10月22日，貴州茅臺(tái)發(fā)布2021年第三季度報(bào)告,，今年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收746.42億元,，同比增長(zhǎng)11.05%,；凈利潤(rùn)372.66億元，同比增長(zhǎng)10.17%,。

丁雄軍履新貴州茅臺(tái)董事長(zhǎng)后發(fā)布的首份財(cái)報(bào),，打出完美開局。

除了凈利潤(rùn)增速重回兩位數(shù),，茅臺(tái)年報(bào)還呈現(xiàn)出“直銷激增62.52億”“系列酒大漲36.29%”等諸多亮點(diǎn),。而作為白酒行業(yè)的風(fēng)向標(biāo)，研究茅臺(tái)這份“穩(wěn)中有升”及“頗多亮點(diǎn)”的成績(jī)單,，也可以看到更多關(guān)于醬酒及高端白酒發(fā)展的“確定性”趨勢(shì)。

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整體“穩(wěn)中有升”

9月24日,，貴州茅臺(tái)選舉丁雄軍為公司第三屆董事會(huì)董事長(zhǎng),。

截至9月底，貴州茅臺(tái)第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入255.55億元,，同比提升9.86%,；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)126.12億元，同比提升12.35%,。

雖說時(shí)間很短,，很難就此說明茅臺(tái)在丁雄軍治下的發(fā)展節(jié)奏，但作為丁雄軍上任之后的首份成績(jī)單,，茅臺(tái)三季度業(yè)績(jī)至少表明,，在交接轉(zhuǎn)換過程中，茅臺(tái)發(fā)展平穩(wěn),。而在這個(gè)特殊階段,，平穩(wěn)就是最大的利好。

在投資人看來,，亦是如此,。

三季度報(bào)告中披露，截至2021年9月30日,，公司股東戶數(shù)為17.53萬戶,，較上期（2021年6月30日）增加2.9萬戶，增幅達(dá)19.8%,。

另外,，茅臺(tái)股價(jià)走勢(shì)也從9月24日起，表現(xiàn)出一條清晰的上升弧形線,。10月22日收盤,，貴州茅臺(tái)漲3.09%，股價(jià)重回1900元以上。

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直銷激增62.52億

2018年以來,，茅臺(tái)加速直銷渠道建設(shè),，對(duì)違規(guī)經(jīng)銷商進(jìn)行清理整頓，并成立集團(tuán)營(yíng)銷公司,，大力發(fā)展團(tuán)購(gòu),、商超、電商等直營(yíng)渠道,。

在直銷渠道改革背景下,，茅臺(tái)酒直營(yíng)比例不斷放大。2021年前三季度,，茅臺(tái)直銷收入達(dá)146.85億元,，上年同期該數(shù)據(jù)為84.33億，收入激增62.52億元,，同比增長(zhǎng)74.14%,。

與此同時(shí)，茅臺(tái)直銷收入占比也進(jìn)一步提升,，由2020年13.96%,，提升至占比19.67%。

批發(fā)代理渠道2021年前三季度銷售收入達(dá)598.47億元,，同比增長(zhǎng)1.89%,，增速進(jìn)一步放緩。

營(yíng)銷變革,，除了帶來茅臺(tái)的直接業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),，也成為行業(yè)渠道新模式嘗試的積極表率。

在茅臺(tái)的帶動(dòng)下,，國(guó)臺(tái)實(shí)施推廣大健康產(chǎn)品合伙人平臺(tái)數(shù)智創(chuàng)新營(yíng)銷模式,，數(shù)天前，國(guó)臺(tái)大健康產(chǎn)品數(shù)智體驗(yàn)中心在天津啟動(dòng),；寶醞推出名酒美學(xué)體驗(yàn)館,，宣布要重新定義酒類商業(yè)空間、重新定義酒水文化營(yíng)銷以及重新定義高端酒新零售,。

醬酒版塊正在迎來市場(chǎng)營(yíng)銷生態(tài)的變革迭代,。

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系列酒大漲36.29%

系列酒大增，也是茅臺(tái)三季報(bào)的一大亮點(diǎn),。

報(bào)告顯示,，2021年前三季度，系列酒實(shí)現(xiàn)銷售收入95.40億元,，同比增長(zhǎng)36.29%,，占比從10.41%提升至12.78%,；茅臺(tái)酒則實(shí)現(xiàn)收入649.92億元，同比增長(zhǎng)8.06%,。

茅臺(tái)業(yè)績(jī)平穩(wěn),，是醬酒市場(chǎng)的保證，以此為前提,，醬酒認(rèn)知也將繼續(xù)加強(qiáng),。換個(gè)角度看，判斷醬酒冷熱,，很大程度上是看茅臺(tái)的市場(chǎng)表現(xiàn),，茅臺(tái)強(qiáng)則帶動(dòng)醬酒熱。

系列酒爆發(fā)便是最直觀地體現(xiàn),。

另外,，值得注意的是，今年前三季度,，貴州茅臺(tái)國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商數(shù)量達(dá)2095個(gè),，減少13個(gè)。在業(yè)內(nèi)人士看來,，“茅臺(tái)直銷比例越來越大，那些被茅臺(tái)扣掉計(jì)劃量的經(jīng)銷商,，會(huì)去選什么”也是醬酒熱的一個(gè)邏輯,。

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高端白酒消費(fèi)需求剛性

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局初步核算，2021年前三季度中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值82.31萬億元,，同比增長(zhǎng)9.8%,，兩年平均增長(zhǎng)5.2%，其中三季度同比增長(zhǎng)4.9%,，兩年平均增長(zhǎng)4.9%,。

整體而言，“經(jīng)濟(jì)運(yùn)行繼續(xù)保持恢復(fù)態(tài)勢(shì)”,，其中,，消費(fèi)市場(chǎng)總體延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)同比較快增長(zhǎng),。

數(shù)據(jù)顯示,，2021年前三季度居民消費(fèi)需求逐步釋放，消費(fèi)支出延續(xù)反彈態(tài)勢(shì),。前三季度,，全國(guó)居民人均消費(fèi)支出1.73萬元，名義增長(zhǎng)15.8%,；扣除價(jià)格因素,，實(shí)際增長(zhǎng)15.1%,。全國(guó)居民人均消費(fèi)支出兩年平均名義增長(zhǎng)5.7%，實(shí)際增長(zhǎng)3.7%,。

值得一提的是,，2021年前三季度，共有8個(gè)省份的人均消費(fèi)支出超過了全國(guó)平均水平,，其中前7個(gè)省份超過了2萬元,。

在此背景下，茅臺(tái)的增量和市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)定,，也從側(cè)面佐證了高端白酒消費(fèi)需求剛性,。

在資本市場(chǎng)，高端白酒的抗壓能力更不必說,。多家券商表示,，“當(dāng)下展望年底至來年，高端白酒確定性仍為最強(qiáng)”“長(zhǎng)期來看高端白酒仍然是最優(yōu)質(zhì)最核心的標(biāo)的,，屬于食品飲料板塊的‘詩(shī)和遠(yuǎn)方’”,。

另外，有業(yè)內(nèi)人士提出,，丁雄軍上任以來推出的多項(xiàng)舉措,，將進(jìn)一步帶來市場(chǎng)放量從而加速改善業(yè)績(jī)，成為高端白酒的又一確定性利好,。