投融資,、并購,，是行業(yè)整合的代名詞，也是企業(yè)擴(kuò)充業(yè)務(wù)進(jìn)行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要標(biāo)志,。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,，相比2020年，大消費(fèi)領(lǐng)域的融資事件數(shù)量整體上升,，達(dá)到了278起（以2021年內(nèi)披露計(jì)算,，2020年為193起），而酒業(yè)項(xiàng)目的投資數(shù)量在所有行業(yè)中位列第一,。

無論是金融資本還是產(chǎn)業(yè)資本,，長時(shí)間、高投入,，代表了市場對(duì)于酒業(yè)賽道持續(xù)看好,，也預(yù)示著產(chǎn)業(yè)發(fā)展的持續(xù)動(dòng)力，這些創(chuàng)新企業(yè)或者優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的,，呈現(xiàn)出酒業(yè)怎樣的未來,？

云酒頭條（微信號(hào)：云酒頭條）復(fù)盤了近三年的酒業(yè)賽道融資情況，試圖透視背后的資本密碼,。

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融資次數(shù)翻倍但金額銳減

醬酒仍是大熱門

企查查顯示,，2018-2021年（截至2021年11月15日），酒業(yè)賽道一級(jí)市場共發(fā)生198起融資事件,，批量融資金額共685.5億元,，涉及項(xiàng)目/品牌138個(gè)。其中2018年融資事件40起,，2019年34起,，2020年49起，2021年76起,，超過2019年的2倍,。

從變化趨勢來看，2020年,，并購事件突然增多,，達(dá)到9起,，2021年也有8起并購。

與此同時(shí),，酒業(yè)融資金額整體有所下滑,。2018年融資金額最高，達(dá)384.80億元,；2019年與2020年融資金額大幅下滑,，分別為71.58億元與107.12億元；2021年融資金額微漲,，達(dá)到122億元,，但也不到2018年的三分之一。

可見,，盡管投資數(shù)量上升,，但是2021年的平均投資金額明顯下降。這也說明,，盡管酒業(yè)板塊持續(xù)升溫,，大量資本開始介入，但是也更加理性,，廣泛而低量級(jí)的投資更加“安全”,，其中不乏資本少量而多次的投資，堅(jiān)守長期主義的邏輯,。

從近三年酒業(yè)賽道的融資輪次來看，早期融資（種子/天使輪,、A輪）占比基本近半,。這些信息都反映出2021年的酒業(yè)投融資標(biāo)的，變得更加細(xì)分和多元化,。

企查查分析認(rèn)為,，一方面，對(duì)于資金充足的大型酒企來說,，反而是個(gè)尋求優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)整合重組的機(jī)會(huì),，例如古井貢酒并購明光酒業(yè)，國臺(tái)酒業(yè)并購茅源酒業(yè),；另一方面,，白酒股長期被看好，已成為優(yōu)勢板塊,，引發(fā)跨界并購白酒企業(yè)的熱潮,，例如豫園股份相繼并購金徽酒和沱牌舍得，大豪科技,、眾興菌業(yè)等上市公司,，也都因與白酒企業(yè)有所關(guān)聯(lián)而大熱一時(shí),。

其中，醬酒賽道最為熱門,。2021年的8起并購案中,，有3家都為醬酒企業(yè)收購案例，占比37.5%,。

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三年來最大酒業(yè)并購案

復(fù)星入主舍得酒業(yè)

酒行業(yè)三年內(nèi)最大的酒業(yè)并購案,，莫過于復(fù)星旗下的豫園股份入主舍得酒業(yè)。

2020年最后一天,，豫園股份以45.3億元競得四川舍得集團(tuán)70%股權(quán),。此后的2021年，舍得酒業(yè)開啟新一輪高速增長,，不僅成功摘帽,，股價(jià)還一度漲至260元/股左右，全年漲幅高達(dá)330%,。

業(yè)績方面也遠(yuǎn)超預(yù)期,，據(jù)其1月19日發(fā)布的2021年年度業(yè)績預(yù)增公告顯示，預(yù)計(jì)全年實(shí)現(xiàn)凈利12.3億元-12.8億元,，同比增長112%-121%,。

從豫園股份和復(fù)星集團(tuán)的角度來看，其已在白酒行業(yè)形成“舍得+金徽酒”合力,。2020年5月,，豫園股份以18.39億元入主金徽酒，又通過海南豫珠完成對(duì)金徽酒8%的股份的要約收購,。此后,，豫園股份及其海南豫珠對(duì)金徽酒的持股比例上升到了38%。

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資本狂攬低度酒

已披露融資金額超5億

酒類賽道融資可謂百花齊放,，白酒,、啤酒、葡萄酒,、威士忌,、精釀啤酒、預(yù)調(diào)酒,、低度酒,、果酒、氣泡酒都有資本青睞,，同時(shí)帶動(dòng)著產(chǎn)業(yè)鏈上的運(yùn)營商,、銷售平臺(tái)相繼獲得融資。

此外,，從融資輪次變化趨勢來看,，2021年A輪融資數(shù)量增多,，達(dá)到23起，占比從24%上升至47%,，歸功于低度酒,，2021年低度酒相關(guān)品牌A輪融資共有9起，資本狂涌入低度酒市場,，造成了A輪融資的繁榮,。

總的來看，截至2021年11月15日,，共有22個(gè)低度酒相關(guān)品牌獲得融資,，其中MissBerry貝瑞甜心、WAT,、賦比興酒業(yè),、尋感sensehunt、野色和走豈清釀等6個(gè)品牌,，均獲得年內(nèi)2次融資,。2021年低度酒相關(guān)品牌融資數(shù)量達(dá)24起，披露融資金額超5億元,。

融資次數(shù)TOP10項(xiàng)目中,，共有白酒企業(yè)4個(gè)，低度酒生產(chǎn)企業(yè)或品牌4個(gè),，啤酒企業(yè)2個(gè),，流通企業(yè)2個(gè)，酒類運(yùn)營商平臺(tái)1個(gè),。由此可見,，新式白酒與低度微醺都是資本青睞的好賽道。

新式白酒成為市場增量并非偶然,。巨大的傳統(tǒng)白酒市場之外，“老酒新玩”成為白酒行業(yè)發(fā)展的新趨勢,，也是傳統(tǒng)品牌思考的如何增長的“新方向”,。在融資次數(shù)TOP10項(xiàng)目中，光良,、開山白酒,、三兩酒均為新式白酒。

年輕人對(duì)個(gè)性化飲酒的訴求一直存在,，但是早期在大量白酒和啤酒充斥市場的情況下,，可選擇空間有限。目前,，市面上開始出現(xiàn)越來越多的小瓶白酒,、綿柔白酒,、果味啤酒和精釀啤酒，更多品類的低度酒受到了消費(fèi)者與資本的喜愛,。

整體來看,，低度酒行業(yè)在市場的發(fā)展時(shí)間較短，從資本到企業(yè)的完整產(chǎn)業(yè)周期尚未形成,，任何一個(gè)產(chǎn)業(yè)發(fā)展來看,，都遵循螺旋式上升的發(fā)展規(guī)律，未來低度酒飲市場經(jīng)歷粗放增長之后,，必將迎來整合與升級(jí),，這一發(fā)展趨勢與早前的預(yù)調(diào)雞尾酒走勢有一定相似性。當(dāng)越來越多的品牌進(jìn)入,，形成市場充分競爭,，才能真正迎來產(chǎn)業(yè)的高質(zhì)量、高水平發(fā)展階段,。

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高瓴,、經(jīng)緯最愛飲酒

2018-2021年酒業(yè)賽道投資次數(shù)TOP5分別是經(jīng)緯中國、高瓴資本,、源碼資本,、騰訊資本與梅花創(chuàng)投，五大資本已披露的投資金額約26.7億元,，占所有融資金額的3.89%,。

高瓴資本與經(jīng)緯中國最愛“飲酒”，均以6次出手位列“買買買”酒類投資榜單第一,，投資項(xiàng)目涉及白酒與低度酒與名酒運(yùn)營商,。經(jīng)緯中國更是“專一”，四次投資寶醞名酒,，兩次投資MissBerry貝瑞甜心,，從類別上看，青睞名酒平臺(tái)商與低度酒賽道,。

高瓴資本對(duì)酒業(yè)的布局也由來已久,。早在2014年，高瓴資本就曾重倉洋河股份,，將11億元收獲囊中,。

經(jīng)緯中國合伙人萬浩基曾提出，經(jīng)緯中國的投資邏輯主要在三大方向——重構(gòu)傳統(tǒng),、提高效率,、蓄積導(dǎo)向，如此看來寶醞名酒的平臺(tái)化與低度酒賽道的創(chuàng)新性仍符合此邏輯。

從投資項(xiàng)目上看,，高瓴資本的投資邏輯也符合長期主義,。兩次投資光良酒業(yè)與開山白酒，二者都是新白酒品牌中的佼佼者,，此外,，高瓴資本還投資了醬酒、葡萄酒賽道,，可謂“廣泛涉獵”,。

資本與酒業(yè)之間，往往是互相成就的,。對(duì)資本而言,，酒行業(yè)的規(guī)模增長和結(jié)構(gòu)升級(jí)屬性，往往是高回報(bào)的潛力股,。而資本與新品類,、新品牌、新模式的結(jié)合,，引導(dǎo)與推動(dòng)著酒行業(yè)向更新業(yè)態(tài)發(fā)展,，增強(qiáng)了酒行業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的能力。

作為資本熱寵,，酒類行業(yè)正在迎來投融資熱潮,，在一系列市場導(dǎo)向、政策導(dǎo)向的驅(qū)動(dòng)下,，趨勢有增無減,，最終會(huì)參與到酒業(yè)賽道的長跑競爭。無論是資本還是企業(yè),，都需要堅(jiān)守長期主義,，堅(jiān)守品質(zhì)與品牌差異性，才有望在眾多競爭者中,，突出重圍,。

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