3月7日,、9日，貴州茅臺、山西汾酒及今世緣陸續(xù)發(fā)布2022年1至2月經(jīng)營數(shù)據(jù),，這也是A股白酒上市公司歷史上第一次發(fā)布月度經(jīng)營數(shù)據(jù),，均超過預(yù)期。

此外,，五糧液也于9日晚間發(fā)布2021年度業(yè)績預(yù)告,，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營收約662億元，同比增長約15%,；凈利潤約233.50億元,，同比增長約17%左右。2020年度,，五糧液營收為573.21億元,，凈利潤為199.55億元。

此前,，華創(chuàng)證券完成春節(jié)白酒市場調(diào)研后表示,，在經(jīng)濟(jì)下行、消費(fèi)疲軟,、節(jié)前疫情反復(fù)的外部背景下,，白酒行業(yè)春節(jié)旺季整體平穩(wěn)，打消市場悲觀預(yù)期,。無論是茅臺,、汾酒和今世緣三組超預(yù)期的月度業(yè)績，還是五糧液的年度業(yè)績預(yù)測都證實了這一判斷,。

3月10日開盤,，此前震蕩的股市也給出了積極回應(yīng)，釀酒板塊迎來普漲,。

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超,！超！超,！

根據(jù)數(shù)據(jù)報告,，2022年1至2月，

貴州茅臺實現(xiàn)營收202億元左右,，同比增長20%左右,，實現(xiàn)凈利潤102億元左右，同比增長20%左右,；

山西汾酒實現(xiàn)營收74億元以上,，同比增長35%以上，實現(xiàn)凈利潤27億元以上,，同比增速超過50%,；

今世緣2022年1至2月實現(xiàn)營業(yè)總收入24.5億元左右，同比增長25%左右，實現(xiàn)凈利潤9.4億元左右,，同比增長26%左右,。

有行業(yè)人士分析，三家白酒企業(yè)首次發(fā)布月度經(jīng)營數(shù)據(jù),，一方面系今年春節(jié)較往年靠前,，提前釋放數(shù)據(jù)，以“開門紅”姿態(tài)為全年發(fā)展注入活力,；另一方面,，受外部因素影響A股處于震蕩期，三家酒企的超預(yù)期業(yè)績是A股的一記強(qiáng)心針,，同時為中國實體經(jīng)濟(jì)帶來信心,。

總的來看，茅臺,、汾酒,、今世緣的三組業(yè)績數(shù)據(jù)，都能用“超”字概括,。

茅臺是營收和利潤增速的“超”,。

根據(jù)茅臺歷年發(fā)布的一季度報表，2017-2021年,，茅臺營收和利潤增幅放緩,，1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，茅臺營收及利潤增幅均超20%左右,，均超過前兩年增速,，整體呈現(xiàn)回升狀態(tài)，且超過此前業(yè)內(nèi)對茅臺增速15%的預(yù)期,。

國泰君安認(rèn)為,，貴州茅臺實現(xiàn)旺季開門紅，為全年完成任務(wù)奠定良性基礎(chǔ),。拆分來看,，大單品飛天1-2月預(yù)計配額執(zhí)行進(jìn)度25-30%左右（根據(jù)草根調(diào)研預(yù)計2021年1-2月進(jìn)度略快、基數(shù)較高）,，非標(biāo)產(chǎn)品與茅臺1935貢獻(xiàn)增量,，其中茅臺1935預(yù)計貢獻(xiàn)5%左右收入增量，非標(biāo)產(chǎn)品渠道改革后自營占比提升,，預(yù)計貢獻(xiàn)增量明顯,。

在公告中，茅臺表示,，“2022年春節(jié)期間,，貴州茅臺酒股份有限公司產(chǎn)品銷售勢頭向好,，市場呈現(xiàn)旺銷態(tài)勢，順利實現(xiàn)了‘開門紅’,?！?/span>

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，開門紅只是茅臺打響的第一炮,。

首先是一季度業(yè)績，華西證券預(yù)計茅臺一季度整體收入樂觀有望實現(xiàn)中高雙位數(shù)以上增速,，且茅臺直營比例增加和高端產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的持續(xù)優(yōu)化,，也預(yù)計帶動公司整體利潤實現(xiàn)中高雙位數(shù)以上的增長。

其次,，新品茅臺1935帶來的增量將是長期性的,。

中信證券也表示，貴州茅臺渠道結(jié)構(gòu)愈發(fā)均衡,，產(chǎn)品體系日臻完善,，量價策略游刃有余，同時管理更加科學(xué)有效,，呈現(xiàn)歷史上最佳姿態(tài),，未來5年業(yè)績具備高確定性，維持“買入”評級,。

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汾酒,、今世緣

營收利潤均超去年一季度

汾酒和今世緣實現(xiàn)營收、利潤超2021年一季度總額,，均創(chuàng)下六年來最好業(yè)績,，產(chǎn)品優(yōu)化是兩大企業(yè)高增長的重要原因。

汾酒在公告中稱,，2022年,，公司持續(xù)聚集品牌勢能，全面提升運(yùn)營效率,，各銷售區(qū)域克服疫情影響,，提前布局春節(jié)旺季，整體市場動銷良好,，青花汾酒系列等中高端產(chǎn)品實現(xiàn)大幅增長,，營業(yè)收入及凈利潤均實現(xiàn)歷史最好水平。

國泰君安證券在2月研報中分析,，根據(jù)草根調(diào)研,，汾酒回款進(jìn)度領(lǐng)先，春節(jié)前夕核心市場處于高速放量狀態(tài),，核心單品基本完成放量,，玻汾,、老白汾和青花20價格體系環(huán)比持平，青花30價格基本穩(wěn)定,，旺季銷售強(qiáng)勢,。

今年1月，汾酒曾發(fā)布2021業(yè)績預(yù)增公告,，凈利潤增速實現(xiàn)五年最高,。對于業(yè)績的預(yù)增，汾酒方面表示,，報告期內(nèi)公司持續(xù)深化“1357+10”市場布局,，加大長江以南市場拓展力度，推動江,、浙,、滬、皖,、粵等市場穩(wěn)步突破,；堅持“抓青花、強(qiáng)腰部,、穩(wěn)玻汾”的產(chǎn)品策略,，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，年內(nèi)實現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績的高增長,。

在汾酒結(jié)構(gòu)優(yōu)化策略下,，國泰君安證券認(rèn)為，老白汾放量,、玻汾產(chǎn)品升級將提振基礎(chǔ)單品盈利能力,，青花汾高速放量持續(xù)驅(qū)動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上移，汾酒渠道布局逐步成熟,，后續(xù)費(fèi)率有望保持穩(wěn)定,，利潤高增長有望延續(xù)。

今世緣也在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面持續(xù)發(fā)力,。

在今世緣“13445”方針的深化四大戰(zhàn)役中,，堅定不移著力提升V9品牌勢能，推至尊,、銷商務(wù),，并將V系列被放在首位。此外,，今世緣還將強(qiáng)化V9事業(yè)部,，組建國緣、今世緣事業(yè)部和高溝銷售公司,，加大市場投入,，升級營銷組織,。

此前，今世緣在解讀2021年業(yè)績的時候也曾對產(chǎn)品結(jié)構(gòu)有過分析,，2021年,，超A類國緣V系列同比增幅120.0%，V系列在國緣品牌占比提高至10.7%,；四開國緣煥新導(dǎo)入,、量價齊升，帶動以開系為主體的特A+類增幅31.1%,；今世緣次高端戰(zhàn)略新品D20/30培育成效顯著,，增幅235%。

華鑫證券對此分析,，國緣系列占比持續(xù)提升帶動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，V系列有望成為公司新動力引擎,。

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“超”的背后

業(yè)績報告的發(fā)布,，一定程度上提振了白酒板塊的信心。

一方面,，這是三家企業(yè)進(jìn)入十四五后,，在新變化后取得的最新成績單。2021年8月,，丁雄軍接替高衛(wèi)東,，出任茅臺集團(tuán)黨委書記、董事長,；12月,，袁清茂接替李秋喜，出任汾酒集團(tuán)黨委書記,、董事長,；今世緣則提出了“13445”新方針。

無論是換帥還是企業(yè)規(guī)劃的迭代升級,，2022年1-2月的經(jīng)營數(shù)據(jù)都代表著該階段企業(yè)的部分成果,，從結(jié)果來看，新指導(dǎo)理念和新發(fā)展邏輯為茅臺,、汾酒和今世緣十四五奠定了良好基礎(chǔ),，或許也將為后續(xù)的強(qiáng)勢發(fā)力埋下伏筆。

另一方面,，作為A股的核心資產(chǎn)之一,，此前市場對白酒已進(jìn)入謹(jǐn)慎觀望狀態(tài)。從二級市場的反應(yīng)來看,，2022年以來,，19家白酒上市公司中,，只有金種子和口子窖兩只個股累計漲幅為正，白酒板塊乃至A股整體呈現(xiàn)疲軟現(xiàn)象,。

1-2月業(yè)績公布后,，二級市場就給出了明確回應(yīng)。其中貴州茅臺相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,，3月8日,，貴州茅臺股價截至收盤收漲2.71%，報收1753.2元/股,；3月9日,，貴州茅臺截至收盤收漲1.48%，報收1779.18元/股,，最高點(diǎn)沖至1805元/股,，最新總市值達(dá)2.2萬億元。

就在山西汾酒,、今世緣發(fā)布業(yè)績公告次日,，3月10日，山西汾酒開盤價格為287.64元/股,，漲幅超過4.8%,；今世緣開盤價格為48.60元/股，漲幅超過3%,。從整體股市局面來看,，截至當(dāng)日9時40分，上證指數(shù)漲幅為1.33%,，深成指數(shù)漲幅為2.18%,，共4052家上市公司股價上漲，505家公司股價下跌,，綜合強(qiáng)度得分較好,。

更重要的是,，在消費(fèi)疲軟的大環(huán)境下，作為實體經(jīng)濟(jì)的載體之一，白酒行業(yè)的上漲數(shù)據(jù)能夠提振經(jīng)濟(jì)發(fā)展的信心,。

根據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù),，1月CPI同比上漲0.9%,，環(huán)比僅上漲0.4%,，消費(fèi)呈現(xiàn)疲軟狀態(tài)。具體到各個消費(fèi)產(chǎn)業(yè),，2022年1月國內(nèi)手機(jī)市場出貨量為3302.2萬部同比下降17.7%,，洗衣機(jī)線下零售量同比下降27.3%、零售額同比下降22.0%,，民航旅游量創(chuàng)9年來最低值,，大量的網(wǎng)紅餐廳,、奶茶店開始裁員、關(guān)店……

在整體消費(fèi)板塊受到?jīng)_擊的同時,，白酒行業(yè)先交出了喜人的成績單,。2021年白酒產(chǎn)業(yè)規(guī)模以上企業(yè)產(chǎn)量約716萬千升，同比增長0.6%,；累計完成銷售收入約6033億元,，同比增長18.6%；利潤總額約1702億元,，同比增長28.74%,。

白酒行業(yè)首次發(fā)布超預(yù)期月度經(jīng)營數(shù)據(jù)，便是一粒定心丸,。三份業(yè)績發(fā)布后,，有行業(yè)人士表示，白酒行業(yè)處于量減價增的擠壓式增長階段,，行業(yè)整體需求平穩(wěn)雖然受外資流出和政策擔(dān)憂影響,，白酒回調(diào)，但是行業(yè)基本面依然堅挺,，向上趨勢不改。

值得關(guān)注的是,，自茅臺發(fā)布月度經(jīng)營數(shù)據(jù)后,，陸續(xù)共有24家上市公司首次主動公布1-2月經(jīng)營情況，其中包括山西汾酒,、今世緣,、圓通速遞、片仔癀,、藥明康德,、天賜材料、圓通速遞,、珀萊雅,、通威股份等等?；蛟S還將有更多企業(yè)加入,，白酒行業(yè)“暖春”信號是否愈發(fā)明顯，云酒頭條（微信號：云酒頭條）也將持續(xù)關(guān)注,。