在酒圈里,，豪爽善飲的西北人一直有著“西北狼”的稱號。

但作為西北上市白酒企業(yè)的代表,，來自新疆的伊力特,，甘肅的金徽酒和皇臺酒業(yè)，以及青海的天佑德酒,，似乎一直處于白酒板塊的“焦點之外”,。

曾幾何時，皇臺酒業(yè)一度被譽為“西北茅臺”,，天佑德酒也曾是西北最賺錢的酒企,，伊力特是老牌塞外名酒。金徽酒如今則是背靠復(fù)星的“西北王”,。

它們當(dāng)下的表現(xiàn)究竟如何,？剛剛發(fā)布的2021年年報透露諸多信息。

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坐擁西北,，增長空間無限

財報顯示,，2021年，伊力特,、金徽酒,、天佑德酒以及皇臺酒業(yè)的營收分別為19.38億元、17.88億元,、10.54億元,、0.91億元。

四家企業(yè)去年營收之和為48.71億元,，這一數(shù)據(jù)略高于水井坊的營收（43.62億元）,，卻不及舍得酒業(yè)（49.69億元）。

同時,，48.71億元的營收之和,，雖比2020年時（43.99億元）大幅增長，但相比疫情之前的2019年（52.89億元）,，差距還是超過了4億元,，相當(dāng)于2021年四個皇臺酒業(yè)的營收。

從凈利潤來看，2021年,，伊力特,、金徽酒、天佑德酒以及皇臺酒業(yè)四家企業(yè)凈利潤分別為3.13億元,、3.25億元,、0.63億元、-0.14億元,，利潤之和為6.87億元,，不及酒鬼酒去年一個企業(yè)的利潤。

跟前兩年對比,，2019和2020年,，四家企業(yè)凈利潤之和分別為8.22億元、5.91億元,，其凈利潤總體表現(xiàn)仍未恢復(fù)到疫情前的水平,。

從增長表現(xiàn)來看，三年來,，無論是營收還是利潤,，四家企業(yè)均未能持續(xù)保持兩位數(shù)正增長。且除了金徽酒表現(xiàn)相對穩(wěn)定之外,，其他幾家企業(yè)業(yè)績表現(xiàn)均有較大波動,。比如天佑德酒2020年和2021年凈利潤增長幅度分別為-418.66%和154.93%,，走出了“絕地反擊”式的增長勢頭,，其在產(chǎn)品結(jié)構(gòu),、渠道建設(shè)和市場布局已見成效,。

另外從排名來看，2021年21家上市白酒企業(yè)中（包含順鑫農(nóng)業(yè),、上海貴酒,、大湖股份的酒類業(yè)務(wù)）,，伊力特排名15，金徽酒排名16，天佑德酒排名18,，皇臺排在21,。相比于在白酒板塊中的進位,，眼下對于四家酒企更重要的，或許是自身的不斷超越,。

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擺脫西北依賴

F4的更大未來在外埠

在整體進步空間極大的情況下，四家企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績也有著明顯分化,。

2019年,，伊力特、金徽酒,、天佑德酒,、皇臺的營收分別為23.02億元,、16.34億元,、12.54億元、9904.63萬元,；凈利潤分別為4.47億元,、2.71億元、0.36億元和0.68億元,。

疫情影響最大的2020年,，四家企業(yè)的營收分別落到了18.02億元、17.31億元,、7.64億元、1.02億元,，凈利潤分別為3.42億元,、3.31億元、-1.15億元,、0.33億元,。

在看似沒有規(guī)律可循的業(yè)績增長背后,，共通的是其對大本營市場的深度依賴,。

作為西北幾家白酒代表性企業(yè),，四家企業(yè)都對本土市場有著明顯偏重的倚重,，同時又都在穩(wěn)步推進省外市場的布局。

根據(jù)財報,，2021年,，伊力特在疆內(nèi)的營收實現(xiàn)17.68%的增長，營收占比超73%,；天佑德酒在青海省內(nèi)市場營收占比為67.29%,；皇臺在省內(nèi)市場的占比為68%,。

四家企業(yè)省外市場貢獻均不到40%，但它們在省外市場的布局卻在慢慢加速。

以金徽酒為例,，截至2021年末,，金徽酒經(jīng)銷商數(shù)量達589家,，其中甘肅之外經(jīng)銷商增加超過100家，目前共有323家,，省外市場經(jīng)銷商數(shù)量越來越多,，且已超過半數(shù)。

自復(fù)星入主后，金徽酒還通過組建新團隊,、新產(chǎn)品,、新市場,、新營銷方式，加快構(gòu)建華東市場新版圖,，打造新的業(yè)績增長點,。金徽酒在公告中也表示，公司銷售網(wǎng)絡(luò)已覆蓋甘肅,、環(huán)甘肅西北市場,，并積極拓展江浙滬等華東市場，正逐步打造全國化品牌,。報告期內(nèi),，公司對外投資設(shè)立全資子公司金徽（上海）酒類銷售有限公司，并通過該公司對外投資設(shè)立控股子公司金徽酒銷售江蘇有限公司,。

除了伊力特目前在疆內(nèi)和疆外經(jīng)銷商數(shù)量變化不明顯外,，天佑德酒和皇臺都有顯著動作。

天佑德酒經(jīng)銷商數(shù)量變化十分明顯,，青海本土雖然年末較年初只增加了3家,，但省外市場由年初的430家增長至513家，足足增加了83家,。

皇臺酒業(yè)在武威市核心市場經(jīng)銷商數(shù)量,，2020年僅有1家,，去年增加至20家。不過2022年以來,，其在省外市場接連布局了成都,、北京、貴州三家子公司,，其未來如何擴張依同樣得關(guān)注,。

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結(jié)構(gòu)提升，F(xiàn)4誰將率先破局,？

除了市場層面的鞏固與拓展,，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整方面，幾家企業(yè)也表現(xiàn)出某些相似與差異,。

產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的升級就是其中重要的一項內(nèi)容,。

仍以金徽酒為例。報告期內(nèi),，公司百元以上高檔產(chǎn)品銷售收入較上年同期增長26.24%,，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化調(diào)整；通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整及成本控制,，公司主營業(yè)務(wù)毛利率提升至64.00%,，較上年同期增加1.11個百分點。

有業(yè)內(nèi)人士評論稱,，從去年整體業(yè)績來看,，金徽酒中檔酒以及低檔酒營收占比逐漸下降，對于企業(yè)而言是有利的,，說明高端產(chǎn)品比例提升,，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)盈利能力進一步增強。

天佑德酒也在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級上收獲不小,。財報顯示,，天佑德青稞酒主營中高檔青稞酒營收比上年同比增長了42.35%。公司持續(xù)推動企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級工作,，目前以國之德,、第三代出口型、紅星級系列產(chǎn)品為核心,。

伊力特也以中高檔白酒為主,，高檔產(chǎn)品營收占13.5億，中檔產(chǎn)品增長最快,，去年同比增長30.87%。

伊力特在公告中表示,，2022年,，公司堅定鞏固現(xiàn)有市場，實現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，繼續(xù)強化品牌定位,，打開更多關(guān)鍵區(qū)域的銷售市場,，推動公司穩(wěn)步實現(xiàn)戰(zhàn)略規(guī)劃。2022年公司爭取實現(xiàn)營業(yè)收入23.50億元,，爭取實現(xiàn)利潤總額5.5億元,。

不過，皇臺酒業(yè)的策略有所不同,，中低端產(chǎn)品是其主流,，去年中低端產(chǎn)品營收增長173%。公司在公告中表示,，2021年特別是在第四季度,，甘肅省內(nèi)多地發(fā)生疫情，受疫情管控影響,，行業(yè)消費低迷,，給公司銷售工作造成一定沖擊，中低端產(chǎn)品銷售占比增長,，毛利率同比降低,。

曾有業(yè)內(nèi)人士公開分析稱，皇臺雖然是老牌名酒,，但品牌價值仍處于復(fù)興期,，從長期來看，由于其本身銷售體量有限,，品牌價值感不足,，市場的接受程度從長期看還需觀察。