2021年,，“高端化”成為啤酒行業(yè)最熱的詞匯之一,，幾乎所有啤酒企業(yè)都?xì)⑷敫叨嘶募ち腋?jìng)爭(zhēng)中。如此背景之下,，百威啤酒從連續(xù)兩年業(yè)績(jī)虧損中實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)增幅84.8%,，成績(jī)尤為奪目。

百威亞太年報(bào)顯示,，公司在2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收67.88億美元（約合人民幣448.88億元）,，同比增長(zhǎng)21.47%；凈利潤(rùn)9.50億美元（約合人民幣62.82億元）,，同比增長(zhǎng)84.82%,。

橫向?qū)Ρ纫部煽闯觯偻喬?、華潤(rùn)啤酒與青島啤酒三家頭部企業(yè)營(yíng)收和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)強(qiáng)勁,，趕超之勢(shì)明顯。

單從利潤(rùn)率來(lái)看,，百威、雪花,、青啤三家企業(yè)的數(shù)據(jù)分別為14%,、13.7%、10.5%,，相差并不明顯,。但根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，華潤(rùn)雪花和青島啤酒的盈利中,，均包含了部分土地收益,，分別是土地征收的補(bǔ)償款和搬遷稅后補(bǔ)償。除去非經(jīng)常損益,，百威依舊牢牢鎖定龍頭地位,，高端優(yōu)勢(shì)依然明顯。

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高端優(yōu)勢(shì)穩(wěn)固

百威迎來(lái)“翻身仗”

2021年被公認(rèn)為啤酒行業(yè)高端化元年，而長(zhǎng)期盤踞國(guó)內(nèi)高端啤酒老大位置的外來(lái)品牌百威亞太已經(jīng)在高端化方面耕耘多年,，其70%左右的營(yíng)收也都來(lái)自中國(guó)市場(chǎng),。

2019年9月30日，百威亞太正式在港交所掛牌上市,。招股書(shū)顯示,，百威亞太旗下50多個(gè)啤酒品牌中，有近60%是高端及超高端品牌,。2018年,，中國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)的80億升高端及超高端啤酒中，百威占比為46.6%,，高于青島啤酒和華潤(rùn)啤酒的14.4%和11.0%,。

在百威亞太成功登陸港股之前幾年，其在中國(guó)高端及超高端啤酒市場(chǎng)中已經(jīng)占據(jù)了相當(dāng)高的市場(chǎng)份額,，且仍保持逐年提升,。這也在一定程度上刺激了國(guó)內(nèi)高端啤酒消費(fèi)的加速崛起,，華潤(rùn)啤酒、青島啤酒等國(guó)內(nèi)企業(yè)也紛紛壯大其高端產(chǎn)品線,。

在高端化布局上,，百威憑借其全球化的運(yùn)營(yíng)和品牌基礎(chǔ)，率先在高端市場(chǎng)占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì),。

2019全年,，百威亞太實(shí)現(xiàn)收入65.46億美元，增長(zhǎng)1.8%,，不及市場(chǎng)預(yù)期的66.38億美元,，同期銷量也下滑3%；凈利潤(rùn)降至8.98億美元,，不及市場(chǎng)預(yù)期的9.68億美元,。

彼時(shí)，百威亞太將業(yè)績(jī)下滑歸結(jié)于夜生活渠道持續(xù)表現(xiàn)疲軟,、韓國(guó)市場(chǎng)消費(fèi)者熱情減弱等因素,。但正是因?yàn)榘偻叨嘶肪€的優(yōu)勢(shì)，讓其在利潤(rùn)和銷量雙跌的同時(shí),，營(yíng)收略有上升,。中國(guó)市場(chǎng)每百升收入增長(zhǎng)6.4%，保持了“零售渠道高端及超高端類別領(lǐng)導(dǎo)者”的地位,。

2020財(cái)年,，百威亞太全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收55.88億美元，同比下滑12.4%,；凈利潤(rùn)5.14億美元,，同比下滑42.76%。

盡管受疫情影響百威營(yíng)收利潤(rùn)出現(xiàn)雙跌,。但其依舊堅(jiān)持高端化,、商業(yè)擴(kuò)張及數(shù)字化轉(zhuǎn)型，加快業(yè)務(wù)復(fù)蘇并孕育未來(lái)的增長(zhǎng)機(jī)遇,。

2021年,，在疫情多點(diǎn)散發(fā)、經(jīng)濟(jì)下滑,、消費(fèi)需求萎靡的背景下,，百威亞太取得營(yíng)收、凈利,、銷售全面增長(zhǎng),。在連續(xù)兩年下滑之后，在華潤(rùn)啤酒聯(lián)手喜力,，嘉士伯加碼重慶啤酒,，青島啤酒,、燕京啤酒等紛紛布局高端的壓力之下，百威的漂亮成績(jī)顯然來(lái)得并不容易,。

就在5月5日,，百威亞太發(fā)布其2022年一季度業(yè)績(jī)報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收營(yíng)收16.3億美元（約合人民幣107.72億元）,，同比增長(zhǎng)1.5%,；第一季度凈利潤(rùn)3.02億美元（約合人民幣19.96億元），同比增長(zhǎng)29.61%,。

有業(yè)內(nèi)人士分析,，百威精耕多年的高端市場(chǎng)為其帶來(lái)了穩(wěn)固的市場(chǎng)地位，正處于消費(fèi)升級(jí)階段的中國(guó)市場(chǎng),，仍是百威亞太的“福地”,，是其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要支撐。

百威亞太也曾公開(kāi)表示,，中國(guó)有50%的市場(chǎng)尚未開(kāi)發(fā),，而百威已經(jīng)確定了大約50個(gè)城市，認(rèn)為這些城市的人均可支配收入已經(jīng)達(dá)到了拐點(diǎn),，啤酒消費(fèi)將升級(jí)至高檔啤酒。

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結(jié)構(gòu)性提升

百威高凈利的“法寶”,？

綜合國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上的大多數(shù)啤酒企業(yè)的年報(bào)業(yè)績(jī)來(lái)看,，2021年是國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)極為激烈的一年。頭部品牌紛紛通過(guò)高端化布局完成了營(yíng)收,、毛利,、凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)。

在消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的產(chǎn)品品質(zhì),、多元化和個(gè)性化需求之下,，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)性提升顯然是啤酒行業(yè)利潤(rùn)上升的核心邏輯。百威在大單品和多元化,、個(gè)性化產(chǎn)品方面的持續(xù)發(fā)力,，或許是其高利潤(rùn)率、高增長(zhǎng)的重要法寶,。

數(shù)據(jù)顯示,，2021年啤酒產(chǎn)量為3562萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)5.6%,，行業(yè)需求回暖,，行業(yè)集中度進(jìn)一步向龍頭酒企集中。在疫情多點(diǎn)散發(fā)和原材料大幅上漲等因素的影響下,，2021年啤酒行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)持續(xù),，其中高端產(chǎn)品維持高速增長(zhǎng),，推動(dòng)了毛利率和凈利潤(rùn)率的提升。

2022年初,，有研究機(jī)構(gòu)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,，百威亞太高端產(chǎn)品矩陣（10元以上）占比約38%；重慶啤酒（10元以上）占比27%,；華潤(rùn)啤酒（8元以上）占比17%,；青島啤酒（10元以上）占比15%。百威的高端產(chǎn)品在其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中占比最高,，在啤酒行業(yè)高端化競(jìng)爭(zhēng)格局下,，優(yōu)勢(shì)明顯。

百威亞太年報(bào)顯示,，中國(guó)市場(chǎng)2021財(cái)年收入和正?；⒍愓叟f攤銷前盈利分別較2020財(cái)政年度增加18.0%及28.7%，且均高于疫情前水平,；市場(chǎng)份額于2021財(cái)年擴(kuò)大80個(gè)基點(diǎn),，并較2019財(cái)年擴(kuò)大24個(gè)基點(diǎn)；超高端及高端品牌組合均于2021財(cái)政年度實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長(zhǎng),。

集團(tuán)于2021年度在中國(guó)市場(chǎng)取得穩(wěn)健業(yè)績(jī),，在高端化組合下，銷量增加9.3%,，每百升收入增加7.9%,。增長(zhǎng)主要得益于三個(gè)方面。

在百威以及百威金尊的帶動(dòng)下,，百威品牌在現(xiàn)有和擴(kuò)張市場(chǎng)中均取得雙位數(shù)增長(zhǎng),。

哈爾濱啤酒實(shí)現(xiàn)了從核心及實(shí)惠品牌到核心+品牌的消費(fèi)升級(jí)，為品牌帶來(lái)高個(gè)位數(shù)的銷量增長(zhǎng),。

在科羅娜,、藍(lán)妹和福佳的帶動(dòng)下，集團(tuán)在超高端市場(chǎng)也取得強(qiáng)勁的兩位數(shù)增長(zhǎng),。

除此之外,，尋求品類擴(kuò)張、大規(guī)模推行品牌創(chuàng)新,、針對(duì)“她經(jīng)濟(jì)”推出多款果酒以及在啤酒類別以外的發(fā)力等,，都助推了2021年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

回頭看,，在百威利潤(rùn)銷量下滑的2019年,，以科羅娜、藍(lán)妹及福佳為首的超高端組合獲得強(qiáng)勁的雙位數(shù)銷量增長(zhǎng),?？屏_娜成為2019年銷量第一的超高端品牌,，而藍(lán)妹在這一年的銷量也超過(guò)了一億升。

科羅娜在2019年推出了一系列體驗(yàn)式營(yíng)銷,，例如天貓雙十一舉行的“Island&Idol”活動(dòng),、“Make Your Winter A Summer”全國(guó)體驗(yàn)活動(dòng)；藍(lán)妹則補(bǔ)充了其在超高端分部的現(xiàn)有經(jīng)典拉格啤酒組合,。

另外,，中國(guó)是百威旗下產(chǎn)品福佳按收入計(jì)在全球最大的市場(chǎng)。2019年以來(lái),，其在中國(guó)推出的福佳玫瑰新品深受女性消費(fèi)者及異性場(chǎng)合歡迎,，為其帶來(lái)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。

而在受疫情重創(chuàng)的2020年的中國(guó)市場(chǎng)上,，百威亞太旗下以百威為首的高端組合于2020年第四季取得中個(gè)位數(shù)增長(zhǎng),，百威亞太的超高端組合于2020年第四季表現(xiàn)強(qiáng)勁。科羅娜和福佳仍然是銷量第一的超高端啤酒品牌和小麥啤酒品牌,，藍(lán)妹繼續(xù)保持強(qiáng)勁勢(shì)頭并取得雙位數(shù)增長(zhǎng),。

創(chuàng)新能力是啤酒企業(yè)應(yīng)對(duì)消費(fèi)者多元化和個(gè)性化需求的關(guān)鍵因素，與眾多國(guó)產(chǎn)品牌相比,，百威在這方面優(yōu)勢(shì)尤為明顯,。

百威亞太針對(duì)“她經(jīng)濟(jì)”推出的福佳果味啤酒和科羅娜海鹽番石榴果味啤酒等產(chǎn)品，也已經(jīng)在中國(guó)市場(chǎng)深耕多年,。2021年,，福佳果味啤酒系列更是銷量翻倍，支撐起其超高端產(chǎn)品的雙位數(shù)增長(zhǎng),。

電商渠道方面，百威亞太推出的百威迷×果味啤酒在618電商購(gòu)物節(jié)期間在食品飲料類名列第一,。

此外,，百威亞太還大幅增加紅牛（RedBull）的經(jīng)銷點(diǎn)，跨界投資即飲飲料品牌MissBerry,，后者專為女性和Z世代消費(fèi)者打造多款果酒,。2021年，百威亞太在福建莆田興建新精釀啤酒廠的消息也受到市場(chǎng)廣泛關(guān)注,。