作為西北上市企業(yè)的代表,，金徽酒、天佑德酒,、伊力特和*ST皇臺已各自角逐多年,。

目前，金徽酒獲得復(fù)星與亞特集團(tuán)雙重加持,，天佑德酒進(jìn)一步聚焦青稞酒類,，伊力特加碼技改，*ST皇臺也在2022年中報中迎來營收,、凈利潤雙增長,。

在名酒高端品牌下沉、省外市場開拓不易的表象之下,，西北區(qū)域戰(zhàn)火仍盛,，“分化”也成為“西北F4”的顯性表現(xiàn)。

白酒西北F4企業(yè)發(fā)展路徑有何區(qū)別,，中報表現(xiàn)上有何異同,？云酒頭條（微信號：云酒頭條）通過分析四家酒企的2022年中報業(yè)績表現(xiàn)，探尋其在新一輪增長周期下的進(jìn)位可能,。

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占位西北,，各有所“長”

財報顯示，2022年上半年,，四家酒企的營收均有不同程度的增長,。其中金徽酒營收領(lǐng)跑,，也是其有史以來首次半年?duì)I收突破10億元，達(dá)到12.26億元,；伊力特,、天佑德酒及*ST皇臺的營收分別為11.33億元、5.95億元,、0.71億元,，增速分別為9.96%、2.81%,、179.60%,。

2022上半年，全國規(guī)上白酒企業(yè)銷售收入達(dá)3436.57億元,，同比增長16.51%,；利潤總額達(dá)1366.7億元，同比增長34.64%,。顯然,，金徽酒和*ST皇臺跑贏了白酒規(guī)上企業(yè)的增速。

凈利潤方面,，金徽酒以2.12億元拔得頭籌,，同比增幅達(dá)13.06%。而伊力特是四家酒企中唯一凈利潤為負(fù)增長的企業(yè),，同比下降39.46%,。

伊力特表示，凈利潤大幅下滑,，主要系2022年上半年公司技改項(xiàng)目全面投產(chǎn),，主營業(yè)務(wù)成本上升較快、費(fèi)用有所增長,，毛利率下降,。

四家企業(yè)凈利潤之和僅4.42億元，這一數(shù)值在19家上市白酒企業(yè)（不含巖石股份）中僅能排在第12位,，與第11名口子窖（7.40億元）相差近3億元,。

與去年同比相比，無論是營收增速還是凈利潤增速,，金徽酒,、伊力特和天佑德酒都有不同程度的下滑，其中天佑德酒利潤大幅下滑282.22%,。

這足以說明白酒板塊分化日漸凸顯,，受此影響，西北四大酒企增長放緩的態(tài)勢或?qū)⒊掷m(xù),。

但僅從增幅來看,，*ST皇臺或是贏家,。

今年重新“披星戴帽”的*ST皇臺已經(jīng)連續(xù)兩個季度實(shí)現(xiàn)正增長。半年報顯示,，*ST皇臺2022年上半年全品類產(chǎn)品營收實(shí)現(xiàn)增長,，省內(nèi)外市場也均實(shí)現(xiàn)增長。但不可忽視的是,，*ST皇臺資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)73.51%。

數(shù)據(jù)表現(xiàn)上,，四家西北上市酒企盡管“各有所長”,，但整體上看受制于西北經(jīng)濟(jì)發(fā)展，各家在區(qū)域市場拓展方面仍需較長時間,。

走出西北的戰(zhàn)略,，是否藏著四家企業(yè)發(fā)展路徑的拐點(diǎn)？

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不約而同“全國化”

誰快誰慢,？

比較19家酒企上市公司的數(shù)據(jù),，西北四家酒企的經(jīng)銷商數(shù)量變化，最值得稱道,。

云酒頭條（微信號：云酒頭條）統(tǒng)計,，除巖石股份暫未披露今年上半年經(jīng)銷商數(shù)據(jù)外，其余19家公司中有12家公司報告期內(nèi)經(jīng)銷商增加,。其中,，西北四家上市酒企中，*ST皇臺,、伊力特,、金徽酒占據(jù)經(jīng)銷商增幅榜單前三甲，分別較期初增長22.62%,、20%,、19.02%。

這其中,，又以外埠經(jīng)銷商的增長為主,。經(jīng)銷商數(shù)量的增多，一定程度上反映了市場規(guī)模的擴(kuò)大,，西北四大酒企積極開拓外埠市場或與此有關(guān),。

以金徽酒為例，今年上半年僅省外經(jīng)銷商增量便已達(dá)136個,，這一數(shù)字超過其過去六年省外經(jīng)銷商增量的總和,。

比較經(jīng)銷商增幅與外埠市場收入增幅發(fā)現(xiàn)，二者具有一定的正相關(guān)性,。*ST皇臺的經(jīng)銷商增幅最多,，外埠市場收入增幅也最高,。

橫向比較看，上半年天佑德酒的省外收入占比最高,，達(dá)到26.75%,；金徽酒緊隨其后，增幅為22.68%,；*ST皇臺,、伊力特分別為18.66%、18.18%,。

顯然,，四家企業(yè)都不約而同地布局全國化戰(zhàn)略，“約戰(zhàn)”外埠市場,。

其中,，金徽酒動作最大，成效也最為顯著,。在復(fù)星系入主之前,，金徽酒聚焦西北市場，根據(jù)自身地理區(qū)位和發(fā)展特點(diǎn)制定了“立足甘肅,、發(fā)展西北,，有序推進(jìn)、重點(diǎn)突破”的市場發(fā)展策略,。

復(fù)星系入主后,，一定程度上改變了金徽酒的發(fā)展邏輯，公司積極借助復(fù)星系的資源走出西北,、布局華東,，全國化進(jìn)程逐步加快，上半年已經(jīng)初步形成了“西北+華東”雙發(fā)展引擎,。

值得一提的是,，在發(fā)布半年報同日，金徽酒還披露了擬在內(nèi)蒙古地區(qū)投資設(shè)立一家合資公司的公告,，在西北和華東之外,，金徽酒加速擴(kuò)大在華北市場勢力范圍的決心不言而喻。

伊力特也在年報中提及,，今年公司除了穩(wěn)固疆內(nèi)市場,，在發(fā)掘新市場方面也投入更多成本。但無論從外省經(jīng)銷商數(shù)目還是省外營收占比看,，其成效仍有待時日,。

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未來，如何分化??

行業(yè)觀點(diǎn)認(rèn)為,，白酒行業(yè)消費(fèi)升級,、品質(zhì)升級的大趨勢沒有改變,，消費(fèi)者對品質(zhì)、服務(wù),、品牌的需求更高,，行業(yè)競合發(fā)展、產(chǎn)業(yè)集中度越來越高,，產(chǎn)品力,、品牌力、渠道力優(yōu)勢明顯的企業(yè),，能夠有效應(yīng)對環(huán)境變化,。

未來，產(chǎn)能足,、品牌力強(qiáng)、營銷升級快和管理優(yōu)秀的企業(yè)將在競爭中獲得更多發(fā)展機(jī)會,。

區(qū)域酒企不斷承壓,，企業(yè)發(fā)展路徑自然迎來分水嶺——如何求變，是四家西北酒企的必答題,。

同樣都是全國化,，金徽的全國化是分區(qū)作戰(zhàn)、各自為營,。品牌運(yùn)營公司和總部之間的合作方式更為靈活,，總部給予品牌運(yùn)營公司更多的權(quán)限與激勵。

比如江蘇公司推出“金徽老窖”,，北方公司所推出的是半年報中提及的“指定產(chǎn)品”,，在統(tǒng)一的品牌訴求下，根據(jù)大區(qū)域?qū)傩缘牟煌卣魍茝V不同產(chǎn)品,，這些產(chǎn)品勢能也在反哺品牌,，形成足夠強(qiáng)的“區(qū)域力”，最終形成一股推動金徽酒全國化進(jìn)程的“合力”,。

天佑德酒的重點(diǎn)在于優(yōu)化結(jié)構(gòu),、著力突破中高端。與其上市公司改名有異曲同工之妙,，截止目前,，天佑德酒完成共計25個品項(xiàng)產(chǎn)品的退市工作，精簡產(chǎn)品線,，同時明確了國之德系列,、第三代出口型系列、星級系列產(chǎn)品為公司主推產(chǎn)品,，發(fā)力中高檔白酒市場,。

通過快速布局中高端市場,、穩(wěn)住大眾市場和鞏固腰部市場，有望實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品升級與市場規(guī)模的擴(kuò)大,。

伊力特則強(qiáng)調(diào)了對于技改的重視,。天風(fēng)證券研報分析稱，伊力特持續(xù)對公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu),、品牌運(yùn)營,、渠道模式上進(jìn)行優(yōu)化改革，同時積極開發(fā)高端新品,、重視品牌運(yùn)營,，技改項(xiàng)目補(bǔ)齊產(chǎn)能短板、提質(zhì)量優(yōu)結(jié)構(gòu),，未來其疆外市場開拓成果可期,。

*ST皇臺的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整也立竿見影。其中,，皇臺中低端和高端產(chǎn)品營收增幅最高,，分別為374.02%、138.26%,。

此次業(yè)績“雙優(yōu)”,，也讓不少人對*ST皇臺抱有摘星的期待。

但從目前來看,，*ST皇臺的營收基數(shù)小,、波動性較大，面對市場空間,，其仍需要在產(chǎn)品品質(zhì),、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、產(chǎn)品研發(fā)和布局及市場開拓方面下功夫,。