10月26日,，云酒頭條（微信號(hào)：云酒頭條）從國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)獲悉，舍得酒業(yè)股份有限公司（下稱舍得酒業(yè)）于10月25日新增對(duì)外投資,，被投資企業(yè)為貴州夜郎古酒莊有限公司（下稱夜郎古酒莊）,，舍得酒業(yè)認(rèn)繳出資額2368.5萬元，持股比例為78.95%,，第二大股東夜郎古酒業(yè)股份有限公司（下稱夜郎古酒業(yè)）出資631.5萬元,，持股比例為21.05%。

作為舍得酒業(yè)與夜郎古酒業(yè)的合資公司,，公開信息顯示,，夜郎古酒莊法定代表人為吳毅飛，系復(fù)星全球合伙人,、復(fù)豫酒業(yè)發(fā)展集團(tuán)董事CEO,、四川沱牌舍得集團(tuán)董事長(zhǎng)；股權(quán)穿透圖亦顯示,，此次投資也標(biāo)志著繼金徽酒,、舍得酒業(yè)后，復(fù)星正式入局醬酒,。

就在同一天,，華潤(rùn)啤酒（控股）有限公司10月25日發(fā)布公告，其間接全資附屬公司華潤(rùn)酒業(yè)控股將以總價(jià)123億元收購(gòu)貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司55.19%的股權(quán),，以此正式進(jìn)軍白酒產(chǎn)業(yè)（點(diǎn)擊鏈接閱讀原文《123億,！華潤(rùn)啤酒出手今年白酒最大收購(gòu)案,，侯孝海首次解讀金沙“龍頭路徑”》）,。華潤(rùn)啤酒（控股）有限公司首席執(zhí)行官侯孝海表示，未來計(jì)劃“把金沙酒業(yè)當(dāng)做華潤(rùn)白酒事業(yè)發(fā)展的主要龍頭”,。

過去半年,，經(jīng)歷了野蠻生長(zhǎng)后，短線資本離場(chǎng),，醬酒賽道整體逐漸回歸理性,。

復(fù)星、華潤(rùn)兩大資本與醬酒兩家前陣企業(yè)攜手,，資本的“醬酒棋局”是否將迎來新的變化,？

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復(fù)星的醬酒局

根據(jù)公示，夜郎古酒莊經(jīng)營(yíng)范圍為酒類經(jīng)營(yíng)和食品銷售,，暫未包含釀造相關(guān),。但有行業(yè)人士分析，目前復(fù)星只是初入醬酒產(chǎn)業(yè),，其與醬酒生態(tài)的鏈接還將更深入也更徹底,。

雖是以舍得為引入局醬酒，但復(fù)星“飲醬”實(shí)則可追溯至去年,。

去年5月,，曾有消息稱“復(fù)星系正在茅臺(tái)鎮(zhèn)尋找合適的醬酒標(biāo)的”,，當(dāng)時(shí)夜郎古酒業(yè)便被視作目標(biāo)之一,；今年3月，市場(chǎng)消息稱復(fù)星系與夜郎古酒業(yè)洽談收購(gòu),，傳聞自去年起便開始對(duì)夜郎古酒進(jìn)行盡職調(diào)查,；5月，仁懷市人民政府與4家（集團(tuán)）公司集中簽約投資項(xiàng)目,，涵蓋白酒生產(chǎn),、食品加工、文化旅游等領(lǐng)域,，復(fù)星方面代表現(xiàn)身簽約現(xiàn)場(chǎng),，而后又有消息稱“復(fù)星與夜郎古酒業(yè)就收購(gòu)一事基本協(xié)商完畢”。

如今,，隸屬?gòu)?fù)星系的舍得酒業(yè)與夜郎古酒業(yè)合資成立新公司,，標(biāo)志著復(fù)星與夜郎古酒業(yè)的合作進(jìn)入新階段。

從時(shí)間線來看,，復(fù)星與夜郎古酒業(yè)的合作有長(zhǎng)達(dá)近一年半的“磨合期”,，足見得復(fù)星入局醬酒的謹(jǐn)慎且堅(jiān)決的態(tài)度。

或許對(duì)于復(fù)星而言,，此次入局醬酒,，就是深耕醬酒產(chǎn)業(yè)的開始,。

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復(fù)星系的白酒線

復(fù)星的產(chǎn)業(yè)并購(gòu)、資源整合能力極強(qiáng),，這一點(diǎn)在酒行業(yè)得到了充分驗(yàn)證,。

自2017年開始，復(fù)星系先后進(jìn)駐青島啤酒,、金徽酒和舍得酒業(yè),，并專門成立復(fù)豫酒業(yè)發(fā)展集團(tuán)。

而復(fù)星對(duì)白酒的熱愛也是格外明顯,。

從2012年開始,，復(fù)星系便開始與湖北石花酒業(yè)、順鑫農(nóng)業(yè),、金種子等酒企接觸,，但均未最終敲定。直到2020年,，復(fù)星先后與金徽酒,、舍得酒業(yè)牽手，在白酒這條路上復(fù)星走得愈發(fā)順?biāo)臁?/span>

從復(fù)星入局白酒后的實(shí)際情況來看,，金徽酒2021年高檔產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.95億元,，較上年同期增長(zhǎng)26.24%；收入占比提升至62.11%,，較上年同期增長(zhǎng)11.25%,。

舍得酒業(yè)的增長(zhǎng)更為明顯，這得益于復(fù)星對(duì)其進(jìn)行了內(nèi)外雙重賦能,。

對(duì)外,，從舍得與復(fù)星共同登陸海南消博會(huì)，到與三亞·亞特蘭蒂斯棠中餐廳合作推出“舍得套餐”,，再到“舍得之夜”等舉措,，都體現(xiàn)出舍得酒業(yè)與復(fù)星生態(tài)的多層次聯(lián)動(dòng)。對(duì)內(nèi),，復(fù)星投后管理績(jī)效卓著的高級(jí)管理人才加入集團(tuán)公司和上市公司董事會(huì),、高管團(tuán)隊(duì)，從而實(shí)現(xiàn)復(fù)星對(duì)舍得人才型賦能,、管理型賦能,。

2021年，舍得酒業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入49.69億元,，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)12.46億元,，同時(shí)根據(jù)舍得酒業(yè)2022年三季度報(bào)，第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.91億元,，同比增長(zhǎng)30.91%,；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.65億元,，同比增長(zhǎng)55.66%。

進(jìn)入復(fù)星系的舍得酒業(yè),，已然進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段,。

這一現(xiàn)狀，也讓行業(yè)對(duì)復(fù)星,、舍得,、夜郎古之間的合作有了更多期待，醬酒格局尚存變數(shù),，擁有復(fù)星與舍得的加持,，夜郎古加速進(jìn)擊頭部陣營(yíng)無疑將獲得更充沛的動(dòng)力。

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資本看向醬酒頭部

如果將復(fù)星系與夜郎古酒業(yè)深度合作,、華潤(rùn)啤酒投資金沙酒業(yè)兩件事放在一起,，資本對(duì)醬酒的熱度與思考變化，或許更加清晰,。

較之前短線炒作醬酒的狂熱態(tài)度,，復(fù)星與華潤(rùn)目的更為明確——瞄準(zhǔn)醬酒前陣企業(yè)，充分利用優(yōu)質(zhì)醬酒資源,，并以此做強(qiáng)醬酒乃至白酒板塊,。

譬如復(fù)星選定的夜郎古酒業(yè)，便是目前醬酒梯隊(duì)中較為顯眼且有實(shí)力的企業(yè),。

經(jīng)過數(shù)十年的沉淀,，如今夜郎古酒業(yè)已成為集白酒生產(chǎn)、研發(fā),、銷售為一體的綜合性釀酒企業(yè),，擁有大曲醬香型酒產(chǎn)能2萬噸,、儲(chǔ)酒能力10萬噸,，并計(jì)劃在2031年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)能3萬噸、占地1000畝,、銷售100億元,。

10月上旬，夜郎古酒高車萬噸釀酒區(qū)正式投產(chǎn),，產(chǎn)能再上新臺(tái)階,，產(chǎn)能計(jì)劃有序推進(jìn)。

除此以外,，2021年,，夜郎古實(shí)現(xiàn)全國(guó)招商300余家，銷售額突破10億元,，“味覺盛宴”IP登陸超20座城市,，具備一定的市場(chǎng)基礎(chǔ),。

對(duì)于復(fù)星而言，夜郎古酒業(yè)便是其入局醬酒產(chǎn)業(yè)的優(yōu)質(zhì)選擇,。當(dāng)前,，復(fù)星系與夜郎古酒業(yè)雖未形成收購(gòu)關(guān)系，但舍得酒業(yè)與夜郎古酒業(yè)的合作,，已經(jīng)打通復(fù)星進(jìn)軍醬酒的渠道,；而夜郎古酒業(yè)優(yōu)質(zhì)的醬酒資源也能通過舍得酒業(yè)及復(fù)星生態(tài)得到更好輸出。

同理,，金沙酒業(yè)于華潤(rùn)亦是如此,。金沙酒業(yè)與金沙產(chǎn)區(qū)的成長(zhǎng)性和前景極為可觀，過去四年時(shí)間,，金沙酒業(yè)銷售額猛增近40倍,，這使其成為華潤(rùn)啤酒謀求白酒板塊增量的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

對(duì)于金沙酒業(yè)而言,，在華潤(rùn)酒業(yè)的運(yùn)營(yíng)下,，能夠?qū)崿F(xiàn)白酒企業(yè)之間互相的賦能、交流,、協(xié)作和資源的共享,，甚至是賦能性整合，金沙則作為龍頭存在進(jìn)行更高質(zhì)量的發(fā)展,。

可以看到,，資本與醬酒正在形成更合理的合作關(guān)系，而醬酒熱或許有除了“茅臺(tái)熱”外的另一種解釋——大浪淘沙后,，優(yōu)質(zhì)醬酒或?qū)⑾破鹆硪徊岫取?/span>

醬酒產(chǎn)業(yè)回歸理性發(fā)展是必然趨勢(shì),，但優(yōu)質(zhì)醬酒能否通過資本實(shí)現(xiàn)井噴式、高質(zhì)量發(fā)展,，如今的醬酒格局又是否會(huì)有新的改變,，復(fù)星與華潤(rùn)或許會(huì)給出答案。

頭部資本望向白酒,，密集加碼還預(yù)示著哪些趨勢(shì),，當(dāng)下投資白酒是否還有機(jī)會(huì)，又當(dāng)如何順勢(shì)而為,？

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