11月8日，停牌289天后的河北衡水老白干酒業(yè)股份有限公司（以下簡稱老白干酒）終于復牌恢復交易,。

11月7日晚間,，老白干酒披露重組預案修訂稿，公司擬以20.71元/股的價格發(fā)行3766.3萬股，并支付6.19億元現金,，合計作價13.99億元向佳沃集團,、君和聚力、湯捷,、方焰,、譚小林購買豐聯酒業(yè)100%股權，同時公司擬募集不超過4億元配套資金,。值得關注的是,，老白干酒對上交所問詢函所列問題進行了回復,，其中對乾隆醉,、文王、孔府家,、武陵業(yè)績首次進行了信息披露。

老白干酒在今年1月23日起停牌,，在之后的289天里,，白酒行情一路飚紅，名酒紛紛提價,，A股白酒板塊猛漲,，茅臺市值突破8000億，接下來,，老白干酒能否在市場和股市實現雙線“補漲”呢,？

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停牌289天，老白干酒復牌

2017年1月20日,，老白干酒發(fā)布公告因重大資產重組停牌,。隨后，老白干酒公告稱擬以現金加股票方式,，并購聯想集團旗下豐聯酒業(yè)乾隆醉,、文王、孔府家,、武陵四家企業(yè),，因重組事宜尚未最后確定，公司股票一直處于停牌中,。

2017 年 5 月 4 日,，老白干酒收到上海證券交易所下發(fā)的《關于對河北衡水老白干酒業(yè)股份有限公司發(fā)行股份及支付現金購買資產并募集配套資金暨關聯交易預案信息披露的問詢函》（以下簡稱《問詢函》）。根據《問詢函》要求,，公司積極組織相關中介機構對所涉及的問題進行逐項落實與回復,，并對《河北衡水老白干酒業(yè)股份有限公司發(fā)行股份及支付現金購買資產并募集配套資金暨關聯交易預案》（以下簡稱“預案”）及其摘要等文件進行了修訂和補充

2017年11月7日，停牌已經288天的老白干酒再發(fā)公告披露重組預案修訂稿，修訂稿在對原發(fā)行價格進行下調基礎上,，以現金加股票的方式,，收購豐聯酒業(yè)100%股權。同時,，按照上海證券交易所要求,，老白干酒還對上交所問詢函所列問題進行了逐一落實并回復，對乾隆醉,、文王,、孔府家、武陵業(yè)績首次進行了信息披露,。這也意味著,，重組并購工作正在緊鑼密鼓的落地。

本次交易后,，如考慮本次募集配套資金（假設發(fā)行價格為 20.71 元/股）,，老白干集團持股比例為25.53%。因此,，本次交易完成后,，上市公司控股股東仍為老白干集團，實際控制人仍為衡水市財政局,。11月8日,，公司股票正式恢復交易。

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四家業(yè)績公布

數據有喜有憂

從老白干回復上海證券交易所的問詢看,，其擬收購的的四家企業(yè)中,，營收有三家年年增長，一家連年下滑,，數據可謂有喜有憂,。

三家年年增長的是承德乾隆醉、安徽文王,、湖北武陵,。未經審計的經營數據顯示：2015年度，承德乾隆醉銷售收入4.877億,，2016年度為5.022億,，2017年1—2月銷售5309.84萬。安徽文王2015年度銷售3.000億,，2016年度銷售3.384億,，2017年1—2月銷售1.063億。湖北武陵2015年度銷售1.083億,，2016年度銷售1.195億,，2017年1—2月銷售2095萬。上述三家企業(yè)都有增長，業(yè)績飄紅,。

而曲阜孔府家2015年銷售1.93億,，2016年銷售1.265億，2017年1—2月銷售2925萬,。銷售下滑,，市場壓力較大。

同時,，老白干預案中還顯示四家酒企“設計產能”和“實際產能”差距較大,，這也將對老白干酒整合提出挑戰(zhàn)。

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復牌后能否“雙重”補漲,？

值得關注的是,，11月7日在公司對上交所問詢函的回復中，老白干酒針對并購是否造成同業(yè)競爭,，重點回復了重組后如何整合乾隆醉,，打造省內市場。

預案顯示,，根據2016年承德乾隆醉未經審計經營數據,，其在河北省內實現銷售收入 4.8億，占當期銷售收入的 95.91%,，其中冀北、冀中地區(qū)實現銷售收入4.19億元,，占當期銷售收入的 83.55%,。2016年，老白干酒省內銷售收入 17.2 億元,，占老白干酒當期銷售收入的 70.93%,。老白干酒與承德乾隆醉主要銷售區(qū)域集中在省內且在冀北、冀中地區(qū)存在一定的競爭,，但在高檔,、中檔與低檔三個層面，面臨來自全國性和區(qū)域性知名白酒品牌競爭壓力,。

老白干認為此次重組后,，可充分利用承德乾隆醉濃香型白酒在冀北、冀中市場較高的品牌認知度及良好的消費基礎,，一方面優(yōu)化市場資源配置,，實現區(qū)域互補和香型互補，進一步拓展省內中低檔白酒市場覆蓋,；另一方面有效調整產品結構,，搶奪全國性知名白酒品牌在省內高端白酒市場的份額，凸顯公司在河北白酒市場的龍頭企業(yè)優(yōu)勢地位。

老白干酒還初步預測,，2017年承德乾隆醉營業(yè)收入為 5.37億元,，較 2016 年增長 6.41%。凈利潤 3,730.66 萬元,，同比增長 9.66%,。

在整合乾隆醉爭當“河北王”的同時，老白干對安徽文王,、曲阜孔府家和湖南武陵三家酒企將采取不同策略,，上述企業(yè)為獨立法人，整合后按照上市公司制度經營管理,，擁有較大的市場自由度,。上述三家企業(yè)未來將成為老白干省外布局的重要板塊。

業(yè)內人士分析,，股票恢復交易后,，老白干酒將更加聚焦品牌打造、產品升級,、市場推廣,、市值管理等，為客戶,、消費者,、投資人創(chuàng)造更大的價值。而按照白酒板塊大半年整體走勢及并購前景,，預測老板干酒在A股市場或有相當上升空間,，老白干面臨酒市和股市的雙重“補漲”。