2月22日-23日,，在洋河股份2017年度營銷工作大會(huì)上，洋河股份董事長,、黨委書記王耀向全體員工進(jìn)行了《乘風(fēng)再展翅,，雙擊成大業(yè)，奮力開啟“千萬億”宏偉目標(biāo)新征程》主題演講。

王耀本次演講距離上一次過去僅僅一個(gè)多月,，而且在春節(jié)長假結(jié)束后即搶先進(jìn)行布局,、動(dòng)員2018年?duì)I銷工作，似乎預(yù)示著洋河對(duì)于下一步發(fā)展戰(zhàn)略謀劃的實(shí)施正在加速推進(jìn),。

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王耀開年主題演講,，講了什么？

作為洋河2018年?duì)I銷工作的開年大會(huì),，王耀在會(huì)上回顧了洋河2017年的成就,，從營銷工作、極致化管理,、市場服務(wù),、文化建設(shè)四個(gè)方面指出值得總結(jié)和推廣的成功經(jīng)驗(yàn)，并對(duì)2017年工作中存在的不足提出了改進(jìn)要求,。

王耀的演講重點(diǎn)依然落在了站在時(shí)代和全局的高度對(duì)2018年的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢,、白酒行業(yè)發(fā)展、企業(yè)機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行深入分析,，并圍繞2018年貫徹實(shí)施營銷“六一八規(guī)劃”進(jìn)行了具體部署和安排,。

“洋河要不失時(shí)機(jī)找出轉(zhuǎn)型升級(jí)的好風(fēng)口，不惜代價(jià)做出與眾不同的好產(chǎn)品,，不遺余力講出真實(shí)動(dòng)人的好故事,，不驕不躁打出攻守兼?zhèn)涞暮们溃换挪幻畛鰧I(yè)高效的好自己,，不懈努力創(chuàng)出自動(dòng)自發(fā)的好機(jī)制,。”王耀表示,。

上述內(nèi)容正是“六一八規(guī)劃”中“六”——“全面落實(shí)年度工作思路,，必須做好的六件事”的核心內(nèi)容。與之相對(duì)應(yīng),，“八”是指推進(jìn)營銷八大工程：一是助力提升產(chǎn)品創(chuàng)新工程；二是發(fā)力聚焦品牌創(chuàng)新工程,；三是加力推進(jìn)渠道創(chuàng)新工程,；四是聚力實(shí)施管理優(yōu)化工程；五是著力搭建數(shù)字化轉(zhuǎn)型工程,；六是強(qiáng)力構(gòu)建資本戰(zhàn)略工程,；七是全力打造組織人才工程；八是合力做實(shí)文化塑造工程,。

會(huì)上,，洋河有關(guān)負(fù)責(zé)人還就2018年度營銷重點(diǎn)工作分別從深度分銷達(dá)標(biāo)、團(tuán)購工作突破等十個(gè)方面作了細(xì)致安排,，并對(duì)全體營銷人員提出了“霸氣,、靈氣,、大氣”的要求。

經(jīng)歷過2017年一線名酒引領(lǐng)行業(yè)復(fù)興的新常態(tài)之后,，2018年對(duì)于任何一白酒企業(yè)來講似乎都是一個(gè)新的節(jié)點(diǎn)：新一年如何走,，如何在風(fēng)口之上實(shí)現(xiàn)更快的發(fā)展成為擺在大家面前的關(guān)鍵。從洋河在本次營銷工作大會(huì)上的演講和布局,，我們不難發(fā)現(xiàn)洋河正著手抓住2018年機(jī)遇：做好“六件事”,、“八大工程”。從長遠(yuǎn)來看,，洋河的目標(biāo)再一次得到強(qiáng)調(diào)——“千萬億”宏偉目標(biāo),。

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2018年咬定“行業(yè)排頭兵”目標(biāo)，

預(yù)示洋河多快增長,？

對(duì)于洋河這類企業(yè)來講,，制定指引長遠(yuǎn)發(fā)展的目標(biāo)并不罕見，我們不妨就其在競爭空前的2018年如何發(fā)展來看——王耀在演講中明確提出的“咬定一個(gè)目標(biāo)”：“新的一年要確保銷售增長,，爭當(dāng)行業(yè)排頭兵”,。

結(jié)合一線白酒企業(yè)目前的發(fā)展態(tài)勢，洋河股份想在短期內(nèi)當(dāng)上業(yè)績“行業(yè)排頭兵”的難度相對(duì)較大,，增速方面反而更有把握,，因此王耀所指的“行業(yè)排頭兵”很可能指增長率。與之相印證的是王耀在演講中就特別指出：這（新年目標(biāo)）既是全體營銷將士2018年都要為之奮斗的目標(biāo),，也是全年必須要完成的銷售指標(biāo),，而且要保質(zhì)量、超進(jìn)度完成,。顯然,，洋河更加看重“加速度”。

不光“咬定”,，還要“超進(jìn)度完成”,，難道洋河2017年發(fā)展不快嗎？根據(jù)洋河2017年業(yè)績預(yù)告,，全年凈利潤為64.10億元-69.93億元,，同比增長10%-20%；夢(mèng)之藍(lán)2017上半年增速40%,，下半年增速超70%,；2018年春節(jié)銷售配額執(zhí)行當(dāng)天實(shí)現(xiàn)30億元預(yù)訂……在演講中王耀也充分肯定了2017年的成績指出實(shí)現(xiàn)了“兩個(gè)大提升”即“營銷業(yè)績創(chuàng)歷史，企業(yè)形象大提升”和“企業(yè)管理再升級(jí),，管理成效大提升”,。

以“坐三看二望一”的體量實(shí)現(xiàn)增長和提升，洋河2017年發(fā)展不可謂不快。然而,，洋河似乎并不滿意于此,。在會(huì)上，王耀對(duì)2018年的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢,、白酒行業(yè)發(fā)展,、企業(yè)機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了深入分析，體現(xiàn)了洋河對(duì)于自身所處“新常態(tài)”的清晰認(rèn)識(shí)——既有“乘勢而上”的機(jī)遇,，又有“居安思?！钡奈C(jī)感。

廣發(fā)證券研報(bào)指出,，洋河近年來重點(diǎn)推廣夢(mèng)之藍(lán),，發(fā)力次高端，推動(dòng)藍(lán)色經(jīng)典結(jié)構(gòu)升級(jí),，同時(shí)公司新江蘇市場穩(wěn)步推進(jìn)加速全國化步伐,，預(yù)計(jì)未來公司業(yè)績將加速增長。

申萬宏源證券分析認(rèn)為,，洋河在2017年積極調(diào)整,，為2018年加速增長奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。首先,，控制渠道庫存,，堅(jiān)持不壓貨，根據(jù)渠道反饋,，17 年底庫存處于低位,，18 年春節(jié)動(dòng)銷情況預(yù)期較樂觀；第二,，公司儲(chǔ)備了充足的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能,，在產(chǎn)能和產(chǎn)品品質(zhì)上有保障；第三,，在品牌推廣與費(fèi)用投放上也進(jìn)行了調(diào)整,，強(qiáng)調(diào)消費(fèi)者培育。未來公司仍將圍繞產(chǎn)品和渠道做文章,，堅(jiān)持高質(zhì)量（健康良性）發(fā)展的戰(zhàn)略定位,，憑借勢能的集聚，支撐增長逐步提速,。

從已披露的白酒上市公司來看，貴州茅臺(tái),、山西汾酒,、酒鬼酒、水井坊等增速均高于40%，沱牌舍得增速更是高達(dá)62.10%-99.50%,?；诖耍蠛尤绻麑?shí)現(xiàn)增速的“行業(yè)排頭兵”,，目標(biāo)和挑戰(zhàn)很明確,。

洋河一直是一個(gè)危機(jī)感和創(chuàng)新意識(shí)很強(qiáng)的企業(yè)，在行業(yè)新常態(tài),，洋河不會(huì)丟棄這種傳統(tǒng),，正在尋求通過“一個(gè)目標(biāo)”謀求更快的發(fā)展，這也意味著洋河也在不斷向千億目標(biāo)靠攏,。

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“雙擊成大業(yè)”,，
洋河距離“千萬億”目標(biāo)有多遠(yuǎn)？

在王耀的演講主題中提到“乘風(fēng)再展翅,、雙擊成大業(yè)”,，那么什么是“雙擊”？

在洋河股份2017年度工作大會(huì)上,，王耀曾對(duì)這個(gè)表述進(jìn)行剖析：站在時(shí)代浪潮,，尋找發(fā)展風(fēng)口，做風(fēng)口上的鷹,，打造強(qiáng)大的綜合力量,，以更大氣魄、更大毅力乘風(fēng)而上,、展翅翱翔,；領(lǐng)會(huì)戴維斯雙擊效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)公司雙驅(qū)動(dòng),、雙增長,。

所謂戴維斯雙擊效應(yīng)，即有關(guān)市場預(yù)期與上市公司價(jià)格波動(dòng)之間的雙倍數(shù)效應(yīng),。也就是說當(dāng)一個(gè)公司利潤持續(xù)增長使得每股收益提高,，同時(shí)市場給予的估值也提高，股價(jià)將有相乘倍數(shù)的上漲,。

截至2月23日,，洋河股價(jià)從2017年初的70.85元/股，漲至130.8元/股,，市值近2000億,，增長近1000億元。同期,，貴州茅臺(tái)股價(jià)從334元/股漲至742元/股,，市值增長5100多億至9327億,，年中市值一度突破10000億，五糧液股價(jià)從34.66元/股漲至79.64元/股,，市值增長近1700億元,，突破3000億。洋河與茅臺(tái),、五糧液在市值方面依然存在較大差距,。

結(jié)合戴維斯雙擊效應(yīng)來看，洋河股份目前股價(jià)130.8元/股,，每股收益3.7元,，市盈率26.49，如果按照凈利潤增長40%來計(jì)算,，那么2年后每股收益約為7.252元（多家券商給出的每股收益在6.9元-7.415元之間）,。在市盈率不變的情況下，洋河2020年股價(jià)預(yù)計(jì)約為192.1元（這只是單擊）,。但是由于公司業(yè)績持續(xù)增長,，使人們對(duì)公司的未來產(chǎn)生更樂觀的預(yù)期。

廣發(fā)證券食品飲料行業(yè)分析師王永鋒認(rèn)為,，目前洋河估值仍處于低位,。2016年第三輪白酒牛市以來，業(yè)績和估值提升驅(qū)動(dòng)茅五瀘洋股價(jià)上行,，洋河PE17年底相對(duì)15年底提升幅度為49%,，同時(shí)期茅五瀘估值提升幅度分別為110%、122%和63%,，對(duì)比茅五瀘,，洋河估值提升幅度依然較低。過去市場將洋河視為中端酒企給予估值,，因此洋河估值一直偏低,，隨著公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級(jí)，洋河次高端高速增長推動(dòng)公司業(yè)績?cè)鲩L,。市場應(yīng)當(dāng)將洋河視為次高端酒企重新給予估值,。從當(dāng)前來看，洋河的估值水平依然較低,。

顯然,，如果洋河能夠?qū)崿F(xiàn)“新的一年要確保銷售增長，爭當(dāng)行業(yè)排頭兵”目標(biāo),，那么“雙擊效應(yīng)”之下,，再考慮白酒行業(yè)整體行情，洋河股價(jià),、市值有望進(jìn)一步推高,，實(shí)現(xiàn)業(yè)績和市值的良性互動(dòng),，實(shí)現(xiàn)業(yè)績、股價(jià)的雙驅(qū)動(dòng),、雙增長。

如果放在王耀演講內(nèi)容的語境之中,，“雙擊”似乎還可以有別的意味,。2015年，洋河即提出了雙核驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略,。所謂雙核,，一個(gè)是白酒為主導(dǎo)的“存量”主業(yè)，另一個(gè)則是“增量”新業(yè)務(wù),。顯然,，洋河正在尋求后者的快速發(fā)展，實(shí)現(xiàn)主業(yè)和新業(yè)的“雙擊”來加速“千億目標(biāo)”實(shí)現(xiàn),。

曾有多方消息稱,，洋河與國內(nèi)多家知名葡萄酒企業(yè)接觸，傳言的對(duì)象包括長城和王朝等知名葡萄酒,。進(jìn)入2018年,，洋河宣布將以約4.3億元收購智利VSPT集團(tuán)12.5%的股權(quán)，這也意味著洋河在葡萄酒領(lǐng)域越走越遠(yuǎn),。此外,，云酒頭條（微信號(hào)：云酒頭條）曾獨(dú)家披露，洋河旗下M2R項(xiàng)目“宅優(yōu)購”宣布啟動(dòng)海外上市,，目標(biāo)銷售千億規(guī)模,。

除此之外，洋河也在加快資本等相關(guān)領(lǐng)域的布局,。根據(jù)洋河公告顯示,，旗下的子公司入股江蘇星納赫投資管理有限公司，并共同成立江蘇疌泉新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金,，經(jīng)營范疇包括投資管理,、股權(quán)投資、資產(chǎn)管理,。洋河此舉并不難理解,，銷售已經(jīng)接近千億的茅臺(tái)、五糧液尚且需要保險(xiǎn),、金融等多元業(yè)務(wù)支撐,，洋河上述布局同樣是臥薪嘗膽。

綜合洋河的種種動(dòng)作來看,，圍繞“千萬億”宏偉目標(biāo),，頗具“野心”的洋河已經(jīng)形成了縝密的計(jì)劃并且通過多維度的“雙擊”不斷向之靠攏,。

過去的2017年，茅臺(tái),、五糧液的加速似乎讓部分人對(duì)洋河未來存有一定的“悲觀心理”,，而對(duì)洋河持充分樂觀態(tài)度的人也不在少數(shù)。無論外部的看法如何,，如果你讀懂了王耀的主題演講,，那么對(duì)洋河自己如何看待未來發(fā)展就可以有清晰判斷。

（本文僅供參考,，不作為投資者交易的依據(jù),，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）

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