7月13日,，古井貢酒漲停報(bào)99.66元/股,，即將邁入百元股陣營。同日口子窖暴漲7%,，今世緣大漲5%，順鑫農(nóng)業(yè),、山西汾酒,、會(huì)稽山均上漲4%,，其他白酒股也有不俗表現(xiàn),，股市弱市中的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)再次將市場(chǎng)的關(guān)注拉回到白酒身上,。

就在一天前，申萬宏源發(fā)布了《白酒終端（線上&線下）價(jià)格調(diào)查》研報(bào),，披露了7月4日調(diào)研主要高端白酒、次高端白酒和中高端白酒的線上和線下價(jià)格情況,。

對(duì)于中高端以上白酒來講,，價(jià)格是影響市場(chǎng)的重要因素之一,，那么，白酒股表現(xiàn)與市場(chǎng)價(jià)格是否有關(guān)系？外界盛傳的2000元/瓶的茅臺(tái)酒是普遍情況嗎,？五糧液普五,、國窖1573價(jià)格表現(xiàn)又如何？高端之外,，次高端,、中高端白酒價(jià)格也有相應(yīng)增長(zhǎng)嗎？

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白酒市調(diào)基本結(jié)論：漲+穩(wěn)！

茅臺(tái)酒的價(jià)格歷來被視為行業(yè)“晴雨表”,。與傳聞的“茅臺(tái)酒重返2000元”傳聞不同,，申萬宏源研報(bào)所調(diào)研渠道的茅臺(tái)酒報(bào)價(jià)并未突破2000元/瓶,，北京線下渠道報(bào)價(jià)1760-1850元/瓶,，上海線下渠道則為1790-1890元/瓶。

與6月調(diào)研價(jià)格相比,，7月茅臺(tái)酒渠道報(bào)價(jià)最高價(jià)格基本平穩(wěn),，但最低價(jià)格已經(jīng)出現(xiàn)較大幅度提高,，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間大幅收窄,。從市場(chǎng)供求來看，茅臺(tái)酒在酒仙網(wǎng),、天貓超市和京東仍然缺貨,，線下庫存也并不多，但較6月有所好轉(zhuǎn),。此外,，茅臺(tái)狗年生肖酒線下普遍缺貨。

五糧液普五,、1618和交杯牌價(jià)格情況出現(xiàn)細(xì)微差異,。從線上來看，三款產(chǎn)品都達(dá)到了各自的指導(dǎo)價(jià)格：1099元/瓶,、1199元/瓶,、1399元/瓶。從線下渠道來看,，普五,、1618價(jià)格區(qū)間分別為810-1099元/瓶、880-1199元/瓶,，價(jià)格中位數(shù)下移,，尤其是前者出現(xiàn)了高達(dá)289元/瓶的差價(jià)，相比之下交杯牌價(jià)格中樞基本在1200-1300元/瓶,，較為穩(wěn)定,。

同樣是高端酒，國窖1573在經(jīng)歷了提價(jià),、控貨之后,，線上價(jià)格已經(jīng)上調(diào)至1099元/瓶，線下渠道報(bào)價(jià)為780-969元/瓶,，其中上海市場(chǎng)零售價(jià)格差從6月的最高近469元/瓶收窄至100元/瓶左右,，體現(xiàn)了控貨、提價(jià)帶來的良好效應(yīng),?？傮w來看,，國窖1573渠道報(bào)價(jià)仍低于五糧液普五。

研報(bào)顯示,，次高端白酒和中高端市場(chǎng)走勢(shì)出現(xiàn)相同,，各名酒主流產(chǎn)品線上價(jià)格或小幅提價(jià)或降價(jià)，基本維持在幾十元范圍內(nèi),，總體相對(duì)穩(wěn)定,，線下價(jià)格則出現(xiàn)不同差異。例如,，次高端的水井坊臻釀八號(hào),、品味舍得和中高端的瀘州老窖特曲和窖齡30等在單一市場(chǎng)價(jià)格差異仍較大。

具體到次高端白酒來看,，洋河夢(mèng)之藍(lán)M3北京市場(chǎng)報(bào)價(jià)438-648元/瓶波動(dòng)區(qū)間收窄,，但上海市場(chǎng)429-698元/瓶波動(dòng)區(qū)間上漲，M6上海市場(chǎng)報(bào)價(jià)中樞則出現(xiàn)下移,，華東市場(chǎng)價(jià)格形勢(shì)相對(duì)偏緊。

53°青花30汾酒線上價(jià)格上調(diào)20元/瓶,，線下北京價(jià)格中樞上移,，上海價(jià)格高于北京。

作為老“茅五劍”成員,，劍南春的價(jià)格走勢(shì)良好,，線上價(jià)格上調(diào)40元/瓶達(dá)到418元/瓶，而線下明顯去掉了“虛火”,，北京市場(chǎng)報(bào)價(jià)350-439元/瓶,，上海市場(chǎng)報(bào)價(jià)378-414元/瓶。

通過研報(bào)我們不難發(fā)現(xiàn),，高端白酒,、次高端白酒和中高端白酒基本呈現(xiàn)了價(jià)格趨勢(shì)持續(xù)向上、價(jià)格變動(dòng)整體趨穩(wěn)的特點(diǎn),。值得注意的是,，各家企業(yè)拿到的“牌面”并不相同，除了茅臺(tái)酒之外,，大多數(shù)主流高端白酒,、次高端白酒、中高端白酒的線下渠道間價(jià)格差仍較大,，未來價(jià)格平衡和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)壓力仍較大,。

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淡季何以不淡？廠家積極調(diào)整是關(guān)鍵,！

二季度是傳統(tǒng)的白酒消費(fèi)淡季,，何以出現(xiàn)價(jià)格趨勢(shì)持續(xù)上漲、淡季不淡的行情呢,？

這背后固然離不開消費(fèi)升級(jí)帶來的結(jié)構(gòu)行情,，也離不開白酒企業(yè)們的積極調(diào)整，通過消化社會(huì)庫存,、提升渠道信心,、品牌文化提升等增強(qiáng)了價(jià)格表現(xiàn)。

6月23日,，五糧液宣布暫緩接受52度新品五糧液酒訂單,，且未給出回復(fù)訂單日期。對(duì)于很少“拿價(jià)格說事”的五糧液來講,，停貨是少有的措施,，其背后的原因是訂單已經(jīng)超過全年計(jì)劃量和普五年度安排的量較往年有所減少。

行業(yè)調(diào)整期,，沉淀的社會(huì)庫存曾一度導(dǎo)致五糧液價(jià)格倒掛,，而正是通過消化社會(huì)庫存才實(shí)現(xiàn)了順價(jià)銷售。此番停貨固然是由于客觀原因,，但對(duì)于繼續(xù)消化社會(huì)庫存具有積極意義,，在茅臺(tái)酒供不應(yīng)求的情況下，提升了渠道信心和品牌溢價(jià)能力,。申萬宏源研報(bào)也指出,，目前上海市場(chǎng)存在提價(jià)預(yù)期，北京市場(chǎng)則走貨快,，沒有庫存,。

對(duì)核心產(chǎn)品停貨的還有汾酒，其自6月15日對(duì)青花汾酒全部停止供貨,，水井坊也對(duì)核心大單品采取了一定的控貨措施,。

在控貨之外，不少企業(yè)也順應(yīng)消費(fèi)升級(jí)需求進(jìn)行價(jià)格調(diào)整,。6月中下旬,，瀘州老窖宣布執(zhí)行52度國窖1573經(jīng)典裝2014-2017年瓶貯產(chǎn)品零售價(jià)，2014年的國窖1573經(jīng)典裝建議零售價(jià)達(dá)到1499元,，與53度飛天茅臺(tái)持平,。之后，瀘州老窖再次宣布國窖1573自7月9日起在全國范圍內(nèi)停止供貨,。“左手”通過瓶?jī)?chǔ)提升價(jià)格表現(xiàn),，“右手”停止供貨，同樣極大的提振了市場(chǎng)信心，從而使得市場(chǎng)報(bào)價(jià)區(qū)間縮窄,，價(jià)格逐漸趨穩(wěn),。

洋河也對(duì)價(jià)格進(jìn)行了調(diào)整，自7月1日起同時(shí)上調(diào)海之藍(lán),、天之藍(lán),、夢(mèng)之藍(lán)出廠價(jià)及終端供貨價(jià)。洋河此次調(diào)價(jià)的大背景是對(duì)海之藍(lán),、天之藍(lán)產(chǎn)品進(jìn)行了從酒質(zhì)口感到產(chǎn)品風(fēng)格再到防偽技術(shù)上的第五次迭代升級(jí),。此外，郎酒,、水井坊,、舍得等也對(duì)旗下核心大單品進(jìn)行了提價(jià)，并通過推出新品來拉高價(jià)格上限,。

不僅僅控貨,、提價(jià)等市場(chǎng)措施帶來的供求關(guān)系、市場(chǎng)信心的變化,，白酒淡季不淡還來自于有關(guān)企業(yè)不斷“擦亮品牌”的努力,。例如，汾酒年內(nèi)頻繁亮相國際舞臺(tái),，國內(nèi)市場(chǎng)則通過中低端產(chǎn)品向中高端產(chǎn)品升級(jí)來提升高端市場(chǎng)份額,，“清香國酒”品牌形象愈加彰顯，而瀘州老窖,、水井坊、舍得酒業(yè)等則舉行了大量的文化活動(dòng)進(jìn)行品牌卡位,，均提升了品牌溢價(jià)能力,。

正是主動(dòng)的順應(yīng)行業(yè)新常態(tài)，對(duì)市場(chǎng),、品牌,、文化等綜合調(diào)整，白酒形成了強(qiáng)大的市場(chǎng)戰(zhàn)斗力和爆發(fā)力,。

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白酒“旺季”到來,，行情會(huì)更燃？

7月15日,，世界杯決賽將揭幕,，伴隨世界杯冠軍“水落石出”，擁有中秋,、國慶,、春節(jié)的下半年白酒旺季即將來臨，對(duì)于白酒下半年行情,，不少券商都給出了積極的判斷,。

“預(yù)計(jì)中秋國慶旺季可期”,，宏源證券在白酒價(jià)格終端調(diào)查之后給出這一結(jié)論。民生證券也認(rèn)為,，“白酒行業(yè)持久景氣：本輪白酒周期因周期屬性而起勢(shì),，因消費(fèi)屬性而持久。居民消費(fèi)收入的持續(xù)增長(zhǎng),，中產(chǎn)階級(jí)的快速崛起都將推升優(yōu)質(zhì)白酒的需求,。”

對(duì)于后市行情積極判斷已經(jīng)得到了年中業(yè)績(jī)的支撐,。日前,，上市公司年中報(bào)披露已經(jīng)拉開帷幕。古井貢酒,、順鑫農(nóng)業(yè),、洋河股份已經(jīng)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，3家公司預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)分別為9.33億,、4.89億,、80.81億，最大變動(dòng)幅度分別為70%,、100%,、30%。

對(duì)此,，中銀國際研究員湯瑋亮表示,，“中期業(yè)績(jī)捷報(bào)頻傳，白酒繼續(xù)快速奔跑,。行業(yè)復(fù)蘇范圍擴(kuò)散,，品牌白酒集中度加速提升，預(yù)計(jì)2018年二季度業(yè)績(jī)將延續(xù)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),?！焙暝醋C券則為貴州茅臺(tái)、五糧液,、瀘州老窖等9家白酒上市公司2018年-2020年業(yè)績(jī)?cè)鏊龠M(jìn)行了預(yù)測(cè),，預(yù)計(jì)增速全數(shù)達(dá)到20%以上。

對(duì)于白酒后市行情,，機(jī)構(gòu)已經(jīng)在資本市場(chǎng)上開始“投票”,。據(jù)證券日?qǐng)?bào)7月6日?qǐng)?bào)道，近30日內(nèi)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)方面,，白酒板塊中有16只個(gè)股受到機(jī)構(gòu)推薦,，其中6只個(gè)股獲5家及以上機(jī)構(gòu)給予“買入”或“增持”等看好評(píng)級(jí)。

在業(yè)內(nèi)，一線白酒企業(yè)也正信心勃勃的推動(dòng)企業(yè)發(fā)展,。就在7月初舉行的2018年遵義·宜賓,、茅臺(tái)·五糧液合作交流座談會(huì)上，茅臺(tái)集團(tuán)黨委書記,、董事長(zhǎng),、總經(jīng)理李保芳與五糧液集團(tuán)黨委書記、董事長(zhǎng)李曙光達(dá)成共識(shí),，白酒行業(yè)趨勢(shì)依然向好,，雙方將在2019年共創(chuàng)行業(yè)“雙千億”，共創(chuàng)中國白酒新時(shí)代,。無獨(dú)有偶,，汾酒集團(tuán)也將2018年作為“三年任務(wù)兩年完”的重要一年，年內(nèi)有望沖擊百億規(guī)模,，而洋河,、瀘州老窖、郎酒,、劍南春,、古井貢等企業(yè)亦按照“十三五”規(guī)劃加緊“決定性布局”。

顯然,，無論是古井貢沖擊百元股,，還是已經(jīng)披露的年中高增長(zhǎng)業(yè)績(jī)預(yù)告，點(diǎn)燃的都是更燃的白酒行情,。