截止8月29日，20家白酒上市公司中,，共有18家發(fā)布半年報(bào),，僅金種子酒、維維股份尚未發(fā)布半年報(bào),。

總體來看,，18家白酒公司中除青青稞酒外，營(yíng)收均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng),。其中一線名酒增長(zhǎng)幅度更是可觀,，行業(yè)分化、強(qiáng)者恒強(qiáng)趨勢(shì)更加明顯,，貴州茅臺(tái)年內(nèi)基本鎖定了600億規(guī)模,，而洋河股份則確定將“白酒三甲”門檻徹底拉到200億以上。此外,，貴州茅臺(tái)凈利潤(rùn)數(shù)倍乃至數(shù)百倍與其它上市酒企,，繼續(xù)“一騎絕塵”。

透過18家公司的成績(jī)單,，我們還以一窺酒業(yè)未來發(fā)展的哪些新動(dòng)態(tài),、新格局呢？

?

百億俱樂部要擴(kuò)容,，誰將跨入門檻,？600億,、400億、200億,、100億已分層

“百億俱樂部”代表著酒企的行業(yè)地位,。從2018年半年報(bào)來看，百億俱樂部年內(nèi)即將擴(kuò)容,，明確提出百億計(jì)劃的順鑫農(nóng)業(yè)（牛欄山）,、山西汾酒、古井貢酒都是“種子選手”,。

2017年,，全年?duì)I收超過百億的白酒上市公司只有4家，分別是貴州茅臺(tái)（582.18億）,、五糧液（301.87億）,、洋河股份（199.18億）、瀘州老窖（103.94億）,，而古井貢酒（69.68億）,、順鑫農(nóng)業(yè)（其中，牛欄山64.51億）,、山西汾酒（60.37億）三家企業(yè)正向“百億俱樂部”靠攏,。

從2018年半年報(bào)來看，古井貢酒（47.83億）,、順鑫農(nóng)業(yè)（牛欄山57.73億）,、山西汾酒（50.42億）年內(nèi)都有望拿到百億俱樂部入場(chǎng)券。三家企業(yè)中,，誰先撞線似乎已經(jīng)發(fā)生變化,，牛欄山和汾酒在上半年明顯進(jìn)入加速階段，有望率先沖擊“百億俱樂部”,。

在非上市公司層面,，勁酒2017年憑借104.9億的營(yíng)收已經(jīng)進(jìn)入百億俱樂部。劍南春,、郎酒進(jìn)入“百億俱樂部”也已是“臨門一腳”,。

從半年報(bào)來預(yù)測(cè)，白酒上市公司已經(jīng)出現(xiàn)明顯分層,。就現(xiàn)有“百億俱樂部”成員來看,，營(yíng)收將突破600億的貴州茅臺(tái)一騎絕塵，而成員五糧液,、洋河股份,、瀘州老窖之間差距同樣在拉大，五糧液年內(nèi)將向400億發(fā)起沖擊,，洋河股份則將徹底跨越200億門檻,。相比之下瀘州老窖則正向洋河發(fā)起追趕,，而其“追兵”則包括山西汾酒、牛欄山,。

2018年既是百億俱樂部擴(kuò)容的一年,，也是百億俱樂部?jī)?nèi)部“比趕超”的一年,。如何握好門票,，保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，考驗(yàn)著每一家企業(yè),。

?

利潤(rùn)競(jìng)賽已經(jīng)打響,，

要規(guī)模更要利潤(rùn)成共性

在過去的行業(yè)“排名”中，更多的以營(yíng)收或者銷售收入進(jìn)行排名,，但進(jìn)入2018年,，利潤(rùn)競(jìng)賽也已經(jīng)成為白酒上市公司爭(zhēng)奪的“第二戰(zhàn)線”。

在白酒行業(yè),，由于企業(yè)的實(shí)力與影響力往往與其在高端市場(chǎng)的話語權(quán)有關(guān),，因此從凈利潤(rùn)額來看，貴州茅臺(tái),、五糧液,、洋河股份鎖定前三位置，半年?duì)I收門檻已經(jīng)達(dá)到50億級(jí),，將其他企業(yè)甩在了后面,，其中貴州茅臺(tái)依然一騎絕塵，企業(yè)半年凈利潤(rùn)數(shù)倍乃至數(shù)百倍與其它上市酒企,。

除此之外,，半年凈利潤(rùn)超過10億的僅有瀘州老窖一家，接近20億規(guī)模,。隨著山西汾酒,、古井貢酒向“百億俱樂部”發(fā)起沖擊，半年凈利潤(rùn)接近10億梯隊(duì),，值得一提的是,，在中高端市場(chǎng)取得不錯(cuò)成績(jī)的，今世緣,、口子窖酒半年?duì)I收達(dá)到了8.56億,、7.33億，已經(jīng)接近古井貢酒,。相比之下,，其余10家企業(yè)半年凈利潤(rùn)多在5億以下。

從凈利潤(rùn)增長(zhǎng)來看,，企業(yè)之間的分化則更加明顯,。老白干酒,、舍得酒業(yè)、水井坊位居上半年凈利潤(rùn)增幅前三,，均超過了100%,，其中老白干酒受惠于豐聯(lián)酒業(yè)并購(gòu)，舍得酒業(yè),、水井坊均是行業(yè)調(diào)整之后“逆襲”次高端的代表,。

總體來看，一線白酒企業(yè)和二線白酒企業(yè)上半年凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng),，古井貢酒,、山西汾酒增速甚至超過五糧液、貴州茅臺(tái)等企業(yè),，但由于后者凈利潤(rùn)規(guī)模較大,，且增長(zhǎng)幅度同樣可觀，因此企業(yè)之間的差距存在拉大的現(xiàn)象,。

與凈利潤(rùn)金額和增長(zhǎng)率相比,，凈利潤(rùn)率則更能說明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率，尤其是在利潤(rùn)水平更好的中高端產(chǎn)品占比情況,。18家白酒上市公司中,，上半年凈利潤(rùn)率超過30%的有6家，貴州茅臺(tái)繼續(xù)“一騎絕塵”,，以47.20%的凈利潤(rùn)率領(lǐng)先,。今世緣、口子窖上半年凈利潤(rùn)率位列第2和第4名,，企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化力度不俗,。

利潤(rùn)競(jìng)賽的背后反映了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，這一點(diǎn)從半年報(bào)普遍上漲的銷售費(fèi)用可見一斑,。在消費(fèi)升級(jí)和市場(chǎng)投入加大的雙重因素影響之下,，白酒上市公司的凈利潤(rùn)表現(xiàn)正接受考驗(yàn)，同時(shí)又決定了未來的市場(chǎng)投入能力,。

?

分水嶺·2018

行業(yè)新常態(tài)下,，擠壓式增長(zhǎng)成為顯著特點(diǎn)，2018年被不少企業(yè)視為“超級(jí)變量”和“分水嶺”,，或者無法彎道超車則將喪失歷史機(jī)會(huì),。總體來看,，具備品牌力,、營(yíng)銷創(chuàng)新能力以及執(zhí)行能力強(qiáng)的企業(yè)將獲得更大的話語權(quán)。

從半年報(bào)來看,，表現(xiàn)更佳的二線企業(yè)具有幾個(gè)共性,。

首先是對(duì)于消費(fèi)升級(jí)的承接更加明顯,。過去，一線白酒企業(yè)主要以中高檔產(chǎn)品為主,，在地方具有較強(qiáng)的知名度,，但隨著一線白酒企業(yè)攜旗下中端產(chǎn)品向區(qū)域市場(chǎng)滲透，二線白酒則受到了市場(chǎng)擠壓,，因此部分企業(yè)開始探索產(chǎn)品“往上走”,，一方面體現(xiàn)在品牌知名度和美譽(yù)度的不斷提升，另一方面的則體現(xiàn)在向中高端產(chǎn)品的延伸,。

牛欄山在以“白牛二”超級(jí)單品單核下的矩陣布局持續(xù)搶占份額的同時(shí),，牛欄山“正宗二鍋頭,，地道北京味”的民酒產(chǎn)品定位已經(jīng)成就了其全國(guó)市場(chǎng)的知名品牌,。今世緣將國(guó)緣品牌定位從“江蘇高端白酒創(chuàng)導(dǎo)品牌”升級(jí)為“中國(guó)高端中度白酒創(chuàng)領(lǐng)者”，并在中高端,、次高端,、高端價(jià)格區(qū)間進(jìn)行卡位，不斷拓展市場(chǎng)份額,。

其次是全國(guó)化水平提高,。在這一方面，山西汾酒和古井貢酒都是典型代表,。山西汾酒上半年省外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收21.28億,，同比增長(zhǎng)52.96%，增速超過省內(nèi)市場(chǎng)增速,，省內(nèi)省外市場(chǎng)已經(jīng)接近1:1,。而隨著華東市場(chǎng)啟動(dòng)，深度全國(guó)化的汾酒正在迎來更快的增長(zhǎng),。古井貢酒同樣正加速全國(guó)化戰(zhàn)略推進(jìn),，省外市場(chǎng)表現(xiàn)明顯好于去年同期，加之與黃鶴樓酒的協(xié)同加速推進(jìn),，推動(dòng)了上半年的營(yíng)收,、凈利潤(rùn)雙雙快增長(zhǎng)。

第三是營(yíng)銷能力創(chuàng)新,。在白酒行業(yè),，營(yíng)銷歷來被擺在企業(yè)發(fā)展中的重中之重，從上半年白酒企業(yè)發(fā)展來看,，營(yíng)銷能力創(chuàng)新越佳的企業(yè)則表現(xiàn)更優(yōu)秀,。山西汾酒自2017年進(jìn)入國(guó)企改革試點(diǎn)以來，銷售層面體制機(jī)制改革加速,，不僅僅實(shí)現(xiàn)了效率提升,，同時(shí)與經(jīng)銷商成立混合所有制公司推進(jìn)廠商一體化以及“行走的汾酒”文化營(yíng)銷等嘗試,，都極大推動(dòng)了市場(chǎng)營(yíng)銷。

在這一方面,，水井坊,、舍得酒業(yè)同樣頗具借鑒意義，一方面通過產(chǎn)品梳理和團(tuán)隊(duì)建設(shè),，不斷增強(qiáng)在次高端和高端的話語權(quán),，強(qiáng)化品牌高端化形象，提升營(yíng)銷能力,，另一方面則通過文化營(yíng)銷,、品牌營(yíng)銷、品鑒營(yíng)銷等方式,，加強(qiáng)消費(fèi)者培育和教育,，促進(jìn)了市場(chǎng)的快速增長(zhǎng)。

2018年已經(jīng)過半,，越來越多的白酒企業(yè)開始感受到競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的焦慮,，在把握2018年這個(gè)最大的變量上，酒企都在接力沖刺：熬過去,、沖過去,，只不過是第一步。