銳澳預(yù)調(diào)雞尾酒的烈酒（威士忌）冒險正式啟程,。

5月9日,，預(yù)調(diào)雞尾酒品牌“銳澳”母公司百潤股份發(fā)布公告稱，擬通過非公開發(fā)行股票,，募集資金總額不超過10.06億元,，全額用于烈酒（威士忌）陳釀熟成項目。

過去幾年,，銳澳預(yù)調(diào)雞尾酒一度市場低迷,，直到去年才找回發(fā)展節(jié)奏，馬上就要換賽道跨界進軍烈酒,，這樣的跨界的選擇出于一種什么考量,？

洋河、保樂力加,、青島啤酒等國內(nèi)外酒業(yè)巨頭近年紛紛加碼國產(chǎn)威士忌,，本土威士忌做大的機會已現(xiàn)，它能拯救利潤不及預(yù)期的銳澳預(yù)調(diào)雞尾酒嗎,？

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巨大利潤壓力倒逼,，銳澳急加碼烈酒自救

百潤股份跨界生產(chǎn)威士忌，早在今年3月已見諸報道,。

3月28日,，百潤股份董事會審議通過《關(guān)于全資子公司擬簽署《烈酒生產(chǎn)基地升級項目投資協(xié)議書》的議案》，同意全資子公司上海巴克斯酒業(yè)有限公司與邛崍市人民政府簽署《烈酒生產(chǎn)基地升級項目投資協(xié)議書》,，在邛崍市“成都綠色食品產(chǎn)業(yè)功能區(qū)”建設(shè)烈酒生產(chǎn)基地升級項目,。

由此可知，銳澳預(yù)調(diào)雞尾酒的烈酒廠選擇在了川酒大本營,，位置毗鄰公司雞尾酒的成都生產(chǎn)基地,。據(jù)百潤股份2019年報披露,，項目總占地面積約518畝,，將在今年布局并推進烈酒全產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)，包括巴克斯烈酒品牌文化體驗中心項目及烈酒生產(chǎn)基地升級項目等,。百潤股份預(yù)計,，待項目建成并完全達產(chǎn)后，能實現(xiàn)約3.4萬噸威士忌原酒的儲藏能力,。

在年報中稱“推進烈酒全產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略布局”的百潤股份,，已把烈酒生產(chǎn)作為今年經(jīng)營主基調(diào)之一。這意味著,，這家靠香精香料業(yè)務(wù)和預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)起家的企業(yè),，將通過加碼威士忌,，實現(xiàn)“三條腿”走路。

2013年,，銳澳預(yù)調(diào)雞尾酒一炮而紅,，后在2014年被百潤股份以50億元的價格收入麾下——如此高的收購溢價是條件的，收購時,，銳澳預(yù)調(diào)雞尾酒的運營主體巴克斯酒業(yè)承諾,，2014-2017年實現(xiàn)凈利潤分別不低于2.22億元、3.83億元,、5.44億元和7.06億元,。

兩年后，伴隨國內(nèi)各大白酒品牌涌入,，再加上銳澳預(yù)調(diào)雞尾酒市場囤貨積壓,、廣告費用投入粗放等，“賣不動”的巴克斯酒業(yè)直接在2016年虧損1.87億元,。2017-2018年,，銳澳雞尾酒效益仍未有效改善，凈利潤分別為1.83億元,、1.24億元,，繼續(xù)下滑。

連續(xù)三年的盈利都與當(dāng)初的業(yè)績承諾目標(biāo)相差甚遠(yuǎn),，危急關(guān)頭,，公司開始管控費用成本，甚至啟動了降薪,、裁員等非常手段,。2019年，痛定思痛的銳澳預(yù)調(diào)雞尾酒終于迎來業(yè)績回升,。

根據(jù)百潤股份年報,，2019年百潤股份預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)主營業(yè)務(wù)收入12.79億元，實現(xiàn)凈利潤2.14億元,。但這仍不及收購時所要求的業(yè)績承諾高點（7.06億元）,。

值得關(guān)注的是，相比雞尾酒大賣時的全國各地建廠,，近年來百潤股份已無建廠擴產(chǎn)計劃,。背后的原因不言而喻，小眾的預(yù)調(diào)雞尾酒并沒有迎來市場容量的放大,，銳澳的規(guī)模和效益高點已經(jīng)過去,。這一點，從國內(nèi)白酒龍頭當(dāng)時大肆布局雞尾酒,，近年來幾乎全部“偃旗息鼓”,，也可窺知一二,。

眼下，百潤股份選擇進軍烈酒,，實出于一種現(xiàn)實的無奈選擇：在巨大利潤壓力之下,，僅僅聚焦做不大的預(yù)調(diào)雞尾酒業(yè)務(wù)已“回天乏力”，尋找第二賽道成為現(xiàn)實之選,。

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國產(chǎn)威士忌機會乍現(xiàn),，群雄布局爭領(lǐng)頭羊？

為什么是威士忌進入銳澳預(yù)調(diào)雞尾酒跨界名單,？

首先,，百潤股份加碼威士忌，跨界步伐并不大,。

威士忌等烈酒是充當(dāng)雞尾酒原料酒的必需品,，項目上馬后，將為銳澳預(yù)調(diào)雞尾酒的未來發(fā)展,，預(yù)留更多的威士忌基酒,。這有助于繼續(xù)提升公司預(yù)調(diào)雞尾酒的競爭優(yōu)勢，并通過推進烈酒原料品質(zhì)升級,，鞏固公司行業(yè)地位,。

其次，一旦戰(zhàn)略布局烈酒成功,，確實將為公司帶來更高的利潤增長點,。

盡管雞尾酒也是高利潤產(chǎn)業(yè)，但受限于規(guī)模,。而高毛利率的烈酒,，不但在利潤率上極具誘惑力，同時擁有廣闊的全球市場,，中國威士忌市場更是快速升溫,，價格隨消費升級逐步上升，利潤相當(dāng)可觀,。

與銳澳預(yù)調(diào)雞尾酒想到一塊的酒企不在少數(shù),，國產(chǎn)威士忌近年布局堪稱風(fēng)起云涌。2019年4月,，洋河宣布與帝亞吉歐達成戰(zhàn)略合作,，聯(lián)合成立江蘇洋河帝亞吉歐酒業(yè)有限公司，攜手推出中式威士忌“中仕忌”,；8月，全球烈酒巨頭保樂力加峨眉山麥芽威士忌酒廠破土動工,，這將是中國首家標(biāo)志性麥芽威士忌酒廠,，并將在2023年正式推出第一批中國麥芽威士忌,；同樣在8月，國產(chǎn)葡萄酒企業(yè)怡園酒業(yè),，也披露將布局威士忌品類,。

此外，2020年2月,，青島啤酒宣布加碼“威士忌,、蒸餾酒”業(yè)務(wù)。青島啤酒還表示,，如果公司確實認(rèn)為威士忌有好的市場潛力,，甚至將考慮通過并購方式完成。

巨頭爭相布局,，是看到了國內(nèi)威士忌市場的持續(xù)升溫,。根據(jù)中國食品土畜進出口商會酒類進出口商分會發(fā)布的報告，2019年,，進口葡萄酒,、進口啤酒量額全部下滑，只有進口烈酒逆風(fēng)直上,。2019年,，烈酒進口量同比增長32.01%，進口額同比增長13.4%,。其中,，威士忌實現(xiàn)進口量2155萬升，進口額2.1億美元,，量額增速繼續(xù)提升,。

國內(nèi)外酒業(yè)巨頭跨界威士忌，一方面是有鑒于市場某一主營業(yè)務(wù)消費接近“天花板”,，公司緊急采取多元化品類擴張破困局,。此外，這些跨界生產(chǎn)出的國產(chǎn)威士忌,，還將借助原公司的成熟市場渠道實現(xiàn)協(xié)同發(fā)展,。

另一方面，空白就是機會,。國內(nèi)威士忌市場增長迅猛,，強勢本土品牌還沒有出現(xiàn)，酒企提前試水將具備先發(fā)優(yōu)勢,，可在未來群雄割據(jù)市場爭當(dāng)領(lǐng)頭羊,。

不過，對于這些酒企而言，跨界探索發(fā)展威士忌業(yè)務(wù),，也面臨著“水土不服”的風(fēng)險,。更何況，任何一個威士忌新入門者,，勢必將面臨保樂力加,、帝亞吉歐、三得利等國際烈酒巨頭的擠壓,。

時間成本也不容忽視,。百潤股份在公告中稱，公司烈酒項目含建設(shè)期的靜態(tài)投資回收期（稅后）為10.48年,。歷史上,，日本威士忌為“彎道超車”自己的老師蘇格蘭威士忌，耗費了1928年以來近百年時間,，中國威士忌起步較晚,，要實現(xiàn)與國際威士忌的“平起平坐”，同樣并非旦夕之功,。