這是貴州茅臺(tái)首次觸及并站穩(wěn)2萬億市值關(guān)口。2001年8月27日,，貴州茅臺(tái)登陸上交所，當(dāng)天市值收于88.88億元,。2019年3月18日,，貴州茅臺(tái)第一次收盤時(shí)突破萬億市值。

比較一下,，自2001年上市以來,，貴州茅臺(tái)沖刺第一個(gè)10000億市值，耗時(shí)17年6個(gè)月21天,；而從10000億漲到20000億,，僅用了15個(gè)月18天。

兩次沖擊10000億的不同時(shí)長,，形象勾勒出了茅臺(tái)今日的驚人增速,。

茅臺(tái)憑什么？又說明什么,？

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“闖關(guān)”1萬億與閃破2萬億

即便今日已貴為A股“股王”“市值之王”,，茅臺(tái)在資本市場上也經(jīng)歷過一段漫長的爬坡路。

從2001年初上市的不足百億,，到市值突破1000億,，貴州茅臺(tái)用時(shí)長達(dá)五年半。但從1000億漲到2000億,，速度便明顯加快,，只用了11個(gè)月零6天。

2008年,，一片大熊市時(shí),，茅臺(tái)也有一段頗為沉淪的道路，市值折戟于千億之下,。2011年6月30日,，茅臺(tái)市值重新突破2000億。又4年,，貴州茅臺(tái)突破3000億,。

2017年開始，茅臺(tái)步入“開掛”之路,。當(dāng)年4月10日,，茅臺(tái)開盤市值就上升到4949億，力壓全球酒王帝亞吉?dú)W，成為全球市值最高的烈性酒公司,。隨后,，茅臺(tái)幾乎兩個(gè)月登一臺(tái)階，逐級(jí)跳高至400元,、500元,、600元、700元,。

2018年1月15日,，貴州茅臺(tái)股價(jià)開盤一路高走，股價(jià)最高至798元,，這是茅臺(tái)市值第一次盤中突破10000億大關(guān),。不過，這之后,，為“守住”萬億市值,，茅臺(tái)開啟了長達(dá)1年多的“闖關(guān)”。

期間,，茅臺(tái)多次沖擊800元高價(jià)以及萬億市值,，但遺憾的是，始終未能真正意義上站穩(wěn),。頻繁的短暫性停留,，讓很多人認(rèn)為萬億市值對(duì)貴州茅臺(tái)是一個(gè)魔咒。

但茅臺(tái)最終還是打破了“魔咒”,。2019年3月18日,，白酒板塊大幅攀升，貴州茅臺(tái)創(chuàng)出了814.53元?dú)v史高價(jià),，收盤時(shí)股票總市值達(dá)到了10176億元的水平,。

值得注意的是，貴州茅臺(tái)經(jīng)歷長期摸索最終突破10000億市值,，市場出現(xiàn)了質(zhì)疑：1萬億是不是茅臺(tái)市值的天花板,？

特別是今年以來，疫情沖擊全球,，春節(jié)后開盤,，貴州茅臺(tái)曾短暫低迷，股價(jià)一度下挫至千元之下,，這無疑加大了市值天花板疑問的聲量,。

但沒人想到，進(jìn)入6月,，茅臺(tái)股價(jià)再度沖高,，總市值超越“宇宙第一行”工商銀行，成為A股企業(yè)市值第一名。7月1日,，2020年下半年的首個(gè)交易日,，貴州茅臺(tái)股價(jià)突破了1500元的整數(shù)關(guān)口，超過飛天茅臺(tái)酒的市場零售價(jià),。2日,，貴州茅臺(tái)盤中股價(jià)摸高至1550.90元/股，總市值一度接近1.95萬億,，距離兩萬億元市值關(guān)口僅剩一步之遙,。

4天后，貴州茅臺(tái)觸及并直接站穩(wěn)兩萬億市值,。此時(shí)，疑問聲音徹底消弭,。

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逆風(fēng)翻盤,，茅臺(tái)憑什么？

在很多人眼里,，茅臺(tái)市值突破10000億,，仿佛還是昨天的事。但事實(shí)上,，貴州茅臺(tái)突破5000億市值,，距離今天也不算遠(yuǎn)。

2017年4月14日,，貴州茅臺(tái)市值站上5000億+高點(diǎn),，一路迎來高光時(shí)刻。

這樣看來,，2017年前后才是茅臺(tái)這一輪蝶變的轉(zhuǎn)折點(diǎn),。結(jié)合行業(yè)來看，2016年下半年,，茅臺(tái)率先走出行業(yè)調(diào)整期,，企業(yè)營收和凈利潤大幅度增長。一枝獨(dú)秀的優(yōu)秀業(yè)績支撐,，間接推動(dòng)資本市場的追捧,，股價(jià)和市值狂奔。

股票和市值作為企業(yè)經(jīng)營的晴雨表,，見證了茅臺(tái)自2016年下半年以來的業(yè)績“一騎絕塵”,。這種增速慣性，即便在全球均受沖擊的一季度仍保持穩(wěn)健,。1-3月,，茅臺(tái)營收同比增長12.76%，凈利潤同比增長16.4%，實(shí)現(xiàn)罕見的“開門紅”,。

除了良好業(yè)績?cè)鰟?shì),，已成型的年輕化高層團(tuán)隊(duì)，也讓資本對(duì)茅臺(tái)后續(xù)發(fā)展充滿期待,。

今年3月3日,，48歲的高衛(wèi)東就任茅臺(tái)集團(tuán)黨委書記、董事長,。其履新的大背景,，是過去兩年貴州省委省政府通過選優(yōu)配強(qiáng)，增選70后,、80后干部進(jìn)入管理層，調(diào)整規(guī)模涉及到核心管理層和中高層,，力度和范圍均史無前例,。

茅臺(tái)領(lǐng)導(dǎo)班子完成新老交替，整個(gè)高層團(tuán)隊(duì)的平均年齡降至50歲以下,，再結(jié)合公司戰(zhàn)略,、生產(chǎn)、營銷等專業(yè)性人才的有序架構(gòu),，決策層面的專業(yè)性,、互補(bǔ)性進(jìn)一步增強(qiáng)，公司發(fā)展活力被極大激發(fā),，對(duì)茅臺(tái)后續(xù)發(fā)展意義深遠(yuǎn),。

再者，茅臺(tái)營銷扁平化改革漸次落地,，加厚公司業(yè)績,，帶來良好價(jià)格增長預(yù)期。這一與業(yè)績相關(guān)性非常強(qiáng)的因素,，是推動(dòng)茅臺(tái)股價(jià)持續(xù)前行的關(guān)鍵,。

2018年以來，茅臺(tái)不遺余力著手“重點(diǎn)擴(kuò)大直銷渠道,，推進(jìn)營銷扁平化”等營銷體制改革,，保持傳統(tǒng)渠道的同時(shí)，在全國遴選華潤萬家,、大潤發(fā),、物美等零售終端，同時(shí)與天貓,、蘇寧等綜合性電商平臺(tái)展開合作,。今年6月,，茅臺(tái)又簽約22家直銷商（16家區(qū)域KA賣場、4家酒類垂直電商和2家煙草零售連鎖）,。

直營渠道占比的擴(kuò)大,，將直接拉升茅臺(tái)業(yè)績“再增長”，并實(shí)現(xiàn)利潤率提升,。此外,，直營渠道壓縮銷售層級(jí)，直面大量新增消費(fèi)者,，有助于培育茅臺(tái)消費(fèi)人群壯大,。

長期穩(wěn)健的業(yè)績?cè)鰟?shì)，積極進(jìn)取的年輕化高管團(tuán)隊(duì),，不斷完善的渠道建設(shè),，再結(jié)合持續(xù)鞏固的茅臺(tái)行業(yè)地位、消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì),、茅臺(tái)酒本身的稀缺優(yōu)勢(shì)等,，共同為茅臺(tái)在二級(jí)市場上的“逆風(fēng)翻盤”和市值持續(xù)攀升，創(chuàng)造出積極的條件,。

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揭示一個(gè)什么現(xiàn)象,？

受疫情沖擊,，白酒股整體在年初呈小幅度下跌,。3月19日，申萬白酒指數(shù)觸及年內(nèi)低點(diǎn)34371點(diǎn),。但經(jīng)歷3,、4月份的修復(fù)后，白酒股逆風(fēng)翻盤股價(jià)大漲,，進(jìn)入7月3日,，申萬白酒指數(shù)收于55631點(diǎn)，階段漲幅高達(dá)61.85%,。

上半年，除了貴州茅臺(tái),，五糧液、瀘州老窖,、山西汾酒,、古井貢酒,、今世緣,、水井坊及酒鬼酒等股價(jià)全部創(chuàng)出歷史新高，甚至山西汾酒和瀘州老窖接連跑出兩只“白酒百元股”,。在白酒股整體走勢(shì)強(qiáng)勁之下,，排名白酒上市公司榜尾、連年虧損的金種子酒也跟之大漲,，甚至近期創(chuàng)造出連續(xù)兩天漲停的“神跡”,。

而就在春節(jié)后，由于疫情爆發(fā)市場動(dòng)銷暫停,，白酒上市企業(yè)紛紛交出“慘淡”一季報(bào)，不少酒企對(duì)全年發(fā)展預(yù)期悲觀,。

很難相信，白酒板塊上下兩個(gè)半年,，對(duì)比竟如此明顯,。

券商分析，因?yàn)閲鴥?nèi)疫情控制穩(wěn)定,，終端消費(fèi)場景的恢復(fù),，白酒行業(yè)庫存去化至合理水平，以及中秋國慶的來臨,，下半年高端白酒漲價(jià)可能較大等因素所致,。

而更多的人，卻已將這一輪白酒股價(jià)暴漲,，看作是行業(yè)分化加劇的一個(gè)標(biāo)志,。

7月6日，中泰證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷分析,，這輪股市上漲并不是全面牛市,，這一輪的股市行情主要是機(jī)構(gòu)投資者所發(fā)動(dòng),。從更長的時(shí)間線看,，今后中國股市行情呈現(xiàn)出“2、8”分化的狀態(tài),，其中,，“2”指的是行業(yè)頭部企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)的股票,。

由此看出,，以茅臺(tái)為首的龍頭白酒企業(yè)，股價(jià)和市值的大幅躍升,，正與愈演愈烈的行業(yè)“強(qiáng)分化”緊密相關(guān),。本已進(jìn)入“強(qiáng)分化”的行業(yè),，疊加疫情沖擊，再一次將業(yè)績分化向縱深推進(jìn),，“硬核”企業(yè)進(jìn)一步聚集發(fā)展優(yōu)勢(shì),。

進(jìn)入后疫情時(shí)代，隨著這些頭部酒企布局的新營銷和新零售發(fā)揮效用,，它不但將壓縮傳統(tǒng)渠道的生存空間,，還將引導(dǎo)不同站位酒企的業(yè)績擠壓。

白酒龍頭股價(jià),、市值的暴漲,，正是這一行業(yè)趨勢(shì)的生動(dòng)預(yù)演。