當(dāng)日，貴州茅臺(tái)創(chuàng)下新高,。盤中股價(jià)最高上摸1744.82元，報(bào)收1688元,，五糧液報(bào)收201.89元,，古井貢和瀘州老窖分別報(bào)收170.89元、114.85元,，白酒股票笑傲江湖,。

山雨欲來(lái)風(fēng)滿樓，白酒在股市連續(xù)大漲之前,，“聰明錢”早已通過(guò)QIFF投資,、老酒交易、名酒收藏與交易,，在行業(yè)謀篇布局,。

“聰明錢”為何要布局白酒，背后體現(xiàn)何種邏輯,？

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配置核心資產(chǎn)

7月7日,，貴州茅臺(tái)股價(jià)站上1688元，國(guó)金證券食品飲料首席分析師汪玲不斷接到各路電話,。

汪玲表示,，2020年，貴州茅臺(tái)股價(jià)上漲超過(guò)45%,，目前市盈率達(dá)到40-50倍,，各路資金大舉買進(jìn)的背后，更多是看重其“核心資產(chǎn)”配置的定位,。

所謂核心資產(chǎn),，指所處行業(yè)景氣度較高、公司為細(xì)分行業(yè)龍頭,、在國(guó)內(nèi)乃至國(guó)際市場(chǎng)具有核心競(jìng)爭(zhēng)力,。

汪玲分析,，貴州茅臺(tái)顯然屬于這樣的核心資產(chǎn)，公司市盈率目前超過(guò)40倍,，似乎“高處不勝寒”，但公司成長(zhǎng)性高,，盈利確定性強(qiáng),，2021年市盈率應(yīng)該在30—35倍左右，與國(guó)際市場(chǎng)同類型食品飲料龍頭相比,，并不算高,。

此外，貴州茅臺(tái)歷年的分紅較高,。2019年,，公司以2019年年末總股本125619.78萬(wàn)股為基數(shù)，對(duì)公司全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利170.25元（含稅）,，再度刷新A股紀(jì)錄,。

上述因素，讓貴州茅臺(tái)成為合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QIFF）最愛品種之一,。2014年奧本海默基金斥資逾8億元買進(jìn)茅臺(tái),，3年賺了約30億。2020年開年至今的茅臺(tái)大漲,，很多公司也是將其作為長(zhǎng)線“核心資產(chǎn)”配置,。

白酒行業(yè)專業(yè)人士，中原基金執(zhí)行合伙人晉育鋒則表示,，2020年貨幣超發(fā),，但市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)較少，高端名酒具備相對(duì)抗周期,、現(xiàn)金流較好,、盈利能力強(qiáng)特點(diǎn)，這也成為其市場(chǎng)和股票價(jià)格節(jié)節(jié)上升的推手,。

由此看來(lái),，“聰明錢”已經(jīng)將高端白酒作為核心資產(chǎn)配置，價(jià)格焉能不漲,？

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存新酒賣老酒

與QIFF配置核心資產(chǎn)這種“高大上”不同,，河南經(jīng)銷商趙亮（化名），選擇瞄準(zhǔn)老酒和新酒的價(jià)差賺取利潤(rùn),。

趙亮在河南主要經(jīng)銷醬香白酒,，茅臺(tái)價(jià)格一飛沖天后，他發(fā)現(xiàn)在醬酒二,、三線品牌中,，出現(xiàn)了老酒新酒“套利”的商機(jī),。

“以貴州大曲、漢醬為例,，有的老板請(qǐng)客指明要喝3年以上酒齡的陳酒,，這種酒價(jià)格也可以多賣幾十元甚至上百元，這就為存新酒賣老酒提供了商機(jī),?！壁w亮表示。

與此同時(shí),，2020以來(lái)貨幣政策寬松,，多地一年期抵押貸款利息在4%以下。趙亮算過(guò)一筆賬,，貸款一筆資金進(jìn)一批高端名酒,，只要預(yù)期價(jià)格漲幅能夠超過(guò)4%就存在套利空間，起碼也能跑贏通貨膨脹,。

在趙亮看來(lái),，自己敢于“存新酒賣老酒”，一是老酒市場(chǎng)日益發(fā)展壯大,，市場(chǎng)出現(xiàn)了一批尋找老酒并愿意高價(jià)買單的消費(fèi)者,；二是貨幣超發(fā)之下資金利息較低，存酒成本不高,，同時(shí)預(yù)判酒企可能市場(chǎng)提價(jià),，這樣就為“套利”拉出了空間。

2020年1-6月,，趙亮已經(jīng)進(jìn)行過(guò)多起“存新酒喝老酒”操作,，并有所斬獲。他表示,，“存新酒喝老酒”首先要選擇好品類,，濃香中的五糧液普五、國(guó)窖1573,，醬香中的青花郎,、貴州大曲、漢醬都存在這樣的機(jī)會(huì),，操作得好,，賣老酒比賣新酒賺錢。

趙亮也指出,，利用資金利息較低貸款“存新酒賣老酒”有約束條件：一是酒商從事中高端白酒銷售,，有穩(wěn)定的團(tuán)購(gòu)客戶和消費(fèi)者；二是要在老酒圈有一定人脈,，可以方便調(diào)貨,。普通經(jīng)銷商和業(yè)外人士,，操作有相當(dāng)難度。

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酒類金融業(yè)務(wù)增長(zhǎng)30%

“從2019年底至今,，公司酒類金融業(yè)務(wù)增長(zhǎng)了30%,。”面對(duì)云酒頭條（微信號(hào)：云酒頭條）的采訪,，中國(guó)白酒產(chǎn)品交易中心有限公司負(fù)責(zé)人回復(fù),。

2011年，中國(guó)白酒產(chǎn)品交易中心有限公司成立,，2017年10月,，公司推出的名酒收藏交易平臺(tái)正式上線,，短短半年,，交易額突破4個(gè)億。

目前,，公司名酒收藏交易平臺(tái)交易的品種主要包括2009年,、2011年、2012年國(guó)窖1573,，以及郎酒高端產(chǎn)品,，2019年以來(lái)，其價(jià)格指數(shù)同比上漲都超過(guò)了30%,。

公司負(fù)責(zé)人表示,，進(jìn)入2020年，明顯感受到更多的資金關(guān)注名酒交易,。公司在平臺(tái)交易的2009年,、2011年、2012年國(guó)窖1573只有2萬(wàn)箱,，約12萬(wàn)瓶,，很多交易者看到價(jià)格走高惜售，也有部分交易者將實(shí)物產(chǎn)品取回用于送禮和消費(fèi),，可交易實(shí)物老酒下降,，公司交易額并無(wú)明顯增長(zhǎng)。

2019年,，招商銀行和貝恩公司聯(lián)合發(fā)布《2019中國(guó)私人財(cái)富報(bào)告》顯示,，2018年，我國(guó)個(gè)人可投資資產(chǎn)在1000萬(wàn)元人民幣以上的高凈值人群規(guī)模達(dá)到197萬(wàn)人,，全國(guó)個(gè)人持有的可投資資產(chǎn)總體規(guī)模達(dá)到190萬(wàn)億元人民幣,，預(yù)計(jì)2019年底突破200萬(wàn)億元大關(guān)。彼時(shí),，伴隨樓市調(diào)控和股市低迷,，這部分人群正在尋找資產(chǎn)配置的合理方式,，參與平臺(tái)交易，投資年份老酒成為其選擇之一,。

而在今年6月以來(lái),，白酒板塊持續(xù)火爆，中國(guó)白酒產(chǎn)品交易中心有限公司負(fù)責(zé)人表示,，也有資本套現(xiàn)流入股市炒作白酒股,，但意識(shí)到白酒的金融屬性，關(guān)注名酒收藏交易平臺(tái)的人和資本開始越來(lái)越多,。

2017年以來(lái),，A股白酒板塊走出一輪大牛市，與之相對(duì)應(yīng),，茅臺(tái),、五糧液、國(guó)窖1573,、汾酒等,，都實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)價(jià)量齊升。在這一過(guò)程中,，先知先覺的QIFF“聰明錢”,、敢于加碼的經(jīng)銷商、名酒收藏交易參與者,，大都實(shí)現(xiàn)了盈利,。

“聰明錢”盈利的背后，實(shí)質(zhì)是白酒行業(yè)進(jìn)一步向品牌集中,，向名酒集中的主流,，存新酒賣老酒、名酒收藏交易,，則是將白酒的金融屬性進(jìn)行了創(chuàng)新發(fā)揮,。

因?yàn)閭鹘y(tǒng)，白酒才筑起一道品牌和市場(chǎng)的護(hù)城河,；因?yàn)閯?chuàng)新,，白酒又能夠像金融產(chǎn)品一樣交易。這,，或許正是白酒行業(yè)屢創(chuàng)新高的魅力所在,。