縱觀2020年白酒上市企業(yè)年報，百億仍是頭部企業(yè)的分水嶺,。

相比于兩年前僅茅五洋躋身百億“俱樂部”,，如今，百億俱樂部已經擴容,。上市公司里,，洋河股份、瀘州老窖,、山西汾酒,、古井貢酒、順鑫農業(yè)早已經站穩(wěn)“百億”格局,，除此之外,，跨過百億的郎酒、劍南春,、勁牌,、習酒等非上市公司也提出，要向200億營收發(fā)起沖擊,。

用發(fā)展的眼光看,，200億或許將成為頭部門檻與龍頭企業(yè)的競爭下一個標線。

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200億×7,，下一個撞線的是誰,？

據2020年營收顯示，貴州茅臺,、五糧液,、洋河股份位居200億以上陣營。

在現有的200億俱樂部里,，2020年,，茅臺集團與五糧液集團營業(yè)收入已經雙雙攜手跨越千億，洋河股份營收稍降,，為211.01億。與此同時,，200億俱樂部或迎來快速擴容,。

從2020年數據來看，瀘州老窖,、山西汾酒,、古井貢酒躋身其中的頭號“種子選手”,。

2020年，瀘州老窖實現營業(yè)收入166.53億元,，同比增長5.28%,；實現凈利潤60.06億元，同比增長29.38%,。今年一季度,，公司實現營業(yè)收入50.04億元，同比增長40.85%,；凈利潤21.67億元,，同比增長26.92%。

以瀘州老窖6年以來的營收平均增速21.08%估算,，瀘州老窖營收有望于2021年突破200億大關,。

山西汾酒2020全年及2021一季度營收和凈利潤，不僅增速均保持兩位數增長,，一季報營收增速,、凈利潤增速更是超過50%，位居行業(yè)前列,。按照其2021年營收增長30%左右目標推算,，汾酒距離200億俱樂部也已近在咫尺。

作為徽酒“領頭羊”,，2019年,，古井貢酒銷售額突破百億大關，迎來了銷量攀升的里程碑時刻,。據悉,，古井集團將在全國化和次高端全面發(fā)力，未來5年推動收入邁向200億元,。

除了上述上市公司,，郎酒、劍南春,、勁牌,、習酒也是躋身“200億”俱樂部不容忽視的力量。

據郎酒招股書披露,，郎酒股份2019年實現了83.48億元營業(yè)收入和24.44億元凈利潤,，同比增長約12%和237%。照此計算,，2020年郎酒營收已經踏入“百億門檻”,。在公開場合，郎酒集團董事長汪俊林也曾表示“郎酒將進入高速增長期，銷售突破200億”,。

公開資料顯示,，2019年劍南春集團已實現150億元營收。劍南春集團公司黨委副書記,、副總經理蔡發(fā)富在接受媒體報道時表示,，劍南春未來幾年的發(fā)展目標，是到2025年集團營業(yè)收入達到200億元,，力爭向300億元邁進,。

而勁牌早在2017年就已實現營收104.9億元，躋身百億酒企行列,。其2018年年度銷售額同比增長11.51%,。2018年，勁牌公司還推出了醬酒新品,，入局當下最為熱門的醬酒賽道,，探索新的業(yè)績增長點。

在2020年跨過百億之后,，習酒的“十四五”規(guī)劃十分明朗,，計劃5年再增百億，突破200億,。

綜合來看,，“200億俱樂部”在5年之內或將迎來7位新成員。

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“200億之路”穩(wěn)了嗎,？

站在“十四五”的全新起點,，2021年，7位“新成員”的進階之路,，是否足夠穩(wěn)?。?/span>

從最靠近200億的瀘州老窖說起,。

上一個五年,，瀘州老窖收入規(guī)模、利潤和利稅增長超過3倍,，成功實現“再造一個瀘州老窖,，濃香鼻祖王者歸來、由守轉攻的格局”,。

進入“十四五”大門的瀘州老窖,，也打開了增長極。2020年,，瀘州老窖將5大單品升級為7大單品,，進一步涉足高線光瓶酒與健康養(yǎng)生酒兩大市場，同時搶占中間價格帶發(fā)展空間，在鞏固現有品牌和產品站位的基礎上,，為名酒價值回歸賦能。

展望“十四五”,，汾酒分三階段推進規(guī)劃,，即一方面將繼續(xù)聚焦青花，以青花30復興版帶動青花30成為公司品牌序列領頭羊,，同時通過嚴格配額,、直供終端的方式梳理渠道體系；另一方面形成汾酒與竹葉青大健康產業(yè)項目的雙輪驅動,。

中泰證券研報預測,，汾酒品牌勢能處于持續(xù)上升期，管理層思路清晰,，經銷商信心足,，改革紅利不斷釋放，省外市場加速增長,，空白市場有待進一步開發(fā),，若加快追趕與頭部品牌差距，有望成為成功突圍全國化的次高端品牌,。

相較前面兩者,，古井貢酒要實現目標則需更多時間。今年春糖會期間,，古井貢酒攜手黃鶴樓酒,、明光酒業(yè)集體亮相，“三品四香”陣容引發(fā)行業(yè)關注,。從2021年一季度營收看,，古井貢酒相較2019年同比增長了12.58%，預收賬款相比2019年增長26.96%,，意味著后續(xù)仍有強勁增長動能,。而長期來看，對于古井貢酒而言,，持續(xù)進行產品升級和省外擴張,，或是其實現“200億”目標的關鍵。

在醬酒熱風靡的當下,，勁牌不容小覷的醬酒布局,，是其突破200億的重要砝碼。

公開資料顯示,，勁牌茅臺鎮(zhèn)酒業(yè)于2016年落子醬香酒核心產區(qū)仁懷,，公司規(guī)劃于2017年至2022年在茅臺鎮(zhèn)實施醬香型白酒技改三期項目，三期項目實現投產后公司醬香原酒年產能將達到1.3萬噸。為突破年產2萬噸,，存量15萬噸的戰(zhàn)略目標,，在三期建設過程中，也同步開展四期建設規(guī)劃,，待近2萬噸產能全部釋放,，無疑將勁牌新一輪增長打下基礎。

對于郎酒而言,，產能提升是沖刺200億的重要一環(huán),。在去年10月底四川省古藺縣吳家溝生態(tài)釀酒區(qū)啟動儀式上，汪俊林表示,，吳家溝新增2萬噸醬酒產能,，將進一步助推業(yè)績增長。按照2020年初規(guī)劃,，郎酒力爭2020年實現銷售訂單150億元以上,。

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頭部門檻，更高了

2020年,，位居200億俱樂部的“茅五洋”,，營業(yè)收入占上市白酒股的68.16%，利潤占80.90%,。

與此同時,，規(guī)模以上酒企業(yè)數量在縮減。國家統(tǒng)計局數據顯示,，規(guī)模以上酒企數量從2015年的2551家已經縮減至2020年1887家,。

正如業(yè)內人士所言，行業(yè)集中度不斷向頭部企業(yè)集中,，頭部企業(yè)占據行業(yè)大部分利潤,，充分享受到向頭部酒企集中、消費升級,、高端酒高增長帶動,、品牌溢價、市場全國化帶來的紅利,。

簡而言之,，白酒品牌集中化加劇，馬太效應愈演愈烈,。伴隨200億俱樂部的擴容,，這種趨勢還將更加明顯。

以茅五為例,，盡管有疫情影響,，茅臺和五糧液兩大龍頭依然保持了較高的銷售和凈利增長速度,，且凈利潤增速均高于營業(yè)收入增速，可見,，在這種增速下,，酒企之間的差距還將進一步拉大。

有業(yè)內人士認為,，目前,，白酒全國化頭部企業(yè)規(guī)模門檻已經提高到100億并向200億邁進；省級頭部酒企規(guī)模為50億并向100億沖擊,，區(qū)域強勢品牌從10億向30億沖刺。

而從現處于百億俱樂部酒企的增長勢頭來看,，“百億”有可能成為過去式,，“200億”漸漸變?yōu)轭^部企業(yè)的新門檻，代表全新的行業(yè)地位,，也掌握著行業(yè)話語的決定權,。

業(yè)內人士分析表示，規(guī)模達到200億之后,，頭部酒企由“量變”產生“質變”,，從市占率上實現對其他品牌的碾壓，享受到頭部壟斷的巨大紅利,，從而一定程度上改變行業(yè)格局,。

門檻級別的新劃分，也意味著行業(yè)進入了發(fā)展的新階段,。

首先,，由于體量和規(guī)模的擴大，“200億俱樂部”成員的高增長,，對企業(yè)和行業(yè)的帶動作用將更加明顯,。同時，頭部陣營數量和規(guī)模的擴大,，對于非200億陣營的酒企來說,，擴容空間則大大縮減。

其次,，從這個體量上而言,，企業(yè)還會面臨大基數可能帶來的“增速放緩”。因此,，200億俱樂部成員既要保證營業(yè)規(guī)模的增長速度,，也需要挖掘新增長點，以實現產品與品牌的雙重升級和長效發(fā)展,。

最后,，規(guī)模競賽或許只是跨過200億門檻后的首戰(zhàn),，如何提升利潤率，保證經營效率,，更是200億俱樂部繞不開的關卡,。

但無論自身規(guī)模如何，“頭部門檻”提升之后,，龍頭之間競爭加劇,，區(qū)域酒企也將面臨生存空間進一步積壓，朝著既定目標奮力沖刺,，或許是所有酒企唯一的選擇,。