銳觀點(diǎn)｜王新國(guó)/袁清茂/徐進(jìn)/徐欽祥談名酒價(jià)值,；券商前瞻三季報(bào)/秋糖行情
10月17日，由中國(guó)酒類流通協(xié)會(huì)發(fā)起,、主辦,，云酒傳媒、《釀酒》雜志聯(lián)合發(fā)起,，山西杏花村汾酒廠股份有限公司承辦的“老名酒新成就｜老評(píng)委走進(jìn)中國(guó)名酒·汾酒站”活動(dòng)舉行,。中國(guó)酒類流通協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)王新國(guó)表示，名酒是民族的寶貴財(cái)富,，名酒的發(fā)展責(zé)任極重,，能夠?yàn)橹袊?guó)式現(xiàn)代化做出貢獻(xiàn),，為高質(zhì)量發(fā)展做出貢獻(xiàn)，為鑄牢中華民族共同體意識(shí)做出貢獻(xiàn),。 在王新國(guó)看來(lái),，對(duì)品質(zhì)的卓越追求是刻在名酒骨子里的東西，這種特質(zhì)驅(qū)使著名酒企業(yè)在品質(zhì)突破的道路上,，不斷向前,、不斷突破、不斷引領(lǐng),。以科學(xué)為核心,，實(shí)現(xiàn)白酒品質(zhì)價(jià)值的新高度和新境界，是名酒當(dāng)下的責(zé)任所在,。 談及汾酒,，王新國(guó)認(rèn)為，名酒就是汾酒最強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力和發(fā)動(dòng)機(jī),，通過(guò)不斷踐行名酒使命,、深化名酒價(jià)值、彰顯名酒形象,，讓新一代消費(fèi)者和全球市場(chǎng)的廣大消費(fèi)者,，認(rèn)知認(rèn)同汾酒的名酒價(jià)值與形象，將帶給未來(lái)無(wú)限的可能性,。（云酒頭條） █ 張德芹：踐行三重責(zé)任,，實(shí)現(xiàn)ESG均衡發(fā)展 10月16日，2024 ESG全球領(lǐng)導(dǎo)者大會(huì)開(kāi)幕,。茅臺(tái)集團(tuán)黨委書記,、董事長(zhǎng)張德芹在會(huì)上表示，要實(shí)現(xiàn)ESG所倡導(dǎo)的環(huán)境,、社會(huì)和治理等多維度均衡發(fā)展,，應(yīng)遵循三方面責(zé)任，一是遵循“天人和諧”之道,，踐行環(huán)境保護(hù)的責(zé)任,；二是遵循“價(jià)值共創(chuàng)”之理，踐行發(fā)展共享的責(zé)任,；三是遵循“守正創(chuàng)新”之法,，踐行企業(yè)治理的責(zé)任。 張德芹表示,，針對(duì)踐行環(huán)境保護(hù)的責(zé)任,，茅臺(tái)將持續(xù)深化ESG發(fā)展理念，不斷創(chuàng)新綠色發(fā)展新方法,、新技術(shù)和新路徑,，持續(xù)擦亮高質(zhì)量發(fā)展的生態(tài)底色,；踐行發(fā)展共享的責(zé)任，茅臺(tái)將堅(jiān)定履行好社會(huì)責(zé)任,，與相關(guān)方共同凝聚可持續(xù)發(fā)展的內(nèi)生動(dòng)力,，共建命運(yùn)共同體；踐行企業(yè)治理的責(zé)任,，茅臺(tái)將始終遵循“守正創(chuàng)新”，堅(jiān)持文化引領(lǐng),，不斷推進(jìn)企業(yè)治理現(xiàn)代化,，以?shī)^進(jìn)開(kāi)拓的姿態(tài)，迎接未來(lái)挑戰(zhàn),，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展,，為社會(huì)創(chuàng)造更多的價(jià)值。（茅臺(tái)集團(tuán)） █ 張聯(lián)東：河南是全國(guó)化布局的重點(diǎn)和關(guān)鍵 10月19日,，“中國(guó)高端年份白酒——夢(mèng)之藍(lán)手工班全球行”走進(jìn)鄭州,。洋河股份黨委書記、董事長(zhǎng)張聯(lián)東表示,，河南是洋河股份“深入全國(guó)化”布局的重點(diǎn)市場(chǎng)和關(guān)鍵市場(chǎng),，將為洋河走向全國(guó)，飄香世界形成堅(jiān)實(shí)后盾,。他表示,，河南市場(chǎng)穩(wěn)，則全國(guó)市場(chǎng)潛力無(wú)限,；河南市場(chǎng)好,，則全國(guó)市場(chǎng)前景廣闊。（夢(mèng)之藍(lán)社區(qū)） █ 袁清茂：又好又快扎根中國(guó)酒業(yè)第一方陣 10月17日,，“老名酒新成就｜老評(píng)委走進(jìn)中國(guó)名酒·汾酒站”活動(dòng)舉行,，汾酒集團(tuán)黨委書記、董事長(zhǎng),，汾酒股份公司黨委書記,、董事長(zhǎng)袁清茂表示，汾酒將自身奮斗融入國(guó)家大局,，融入時(shí)代發(fā)展,，將歷史賦予的光榮和使命，化為踔厲奮發(fā)的前行步伐,，變成卓有成效的發(fā)展碩果,。如今的汾酒人，正在以實(shí)現(xiàn)復(fù)興為目標(biāo),，以“中國(guó)酒魂 清香世界”為愿景,，又好又快地扎根中國(guó)酒業(yè)第一方陣,。 他強(qiáng)調(diào)，為中國(guó)白酒傳承創(chuàng)新,，汾酒責(zé)無(wú)旁貸,；為中國(guó)酒業(yè)強(qiáng)根鑄魂，汾酒義不容辭,。展望未來(lái),，無(wú)論市場(chǎng)如何變幻，汾酒為消費(fèi)者用心釀造好酒的使命不會(huì)改變,，堅(jiān)持活態(tài)傳承,，推動(dòng)中華傳統(tǒng)酒文化創(chuàng)造性轉(zhuǎn)化與創(chuàng)新性發(fā)展的目標(biāo)不會(huì)改變，踐行社會(huì)責(zé)任,、助力強(qiáng)國(guó)建設(shè),、民族復(fù)興的理想不會(huì)改變。（云酒頭條） █ 徐進(jìn)：兼香型白酒的發(fā)展機(jī)遇進(jìn)一步凸顯 10月14日，“35年再回味｜老評(píng)委走進(jìn)口子窖”活動(dòng)舉行,，口子酒業(yè)黨委書記,、常務(wù)副總經(jīng)理徐欽祥表示，“當(dāng)時(shí)如果沒(méi)有兼香口子窖產(chǎn)品,，可能就沒(méi)有現(xiàn)在的口子酒業(yè)?！?/span> 他進(jìn)一步表示,，這幾年口子窖一直在提三個(gè)基礎(chǔ)，包括基礎(chǔ)工藝,、基礎(chǔ)產(chǎn)能和基礎(chǔ)渠道建設(shè),。我們要不斷完善口子窖的工藝體系，去豐富它,，讓酒的個(gè)性更突出,；要進(jìn)一步提升產(chǎn)能，隨著口子產(chǎn)業(yè)園的建成投產(chǎn),，公司年產(chǎn)65°原酒規(guī)模將突破6萬(wàn)噸,，基酒儲(chǔ)存量將突破40萬(wàn)噸；要加強(qiáng)渠道建設(shè),，用更便捷的方式,，把產(chǎn)品送到消費(fèi)者手中?？傮w來(lái)講,，我們要把基礎(chǔ)做好，才能讓我們的生命力更強(qiáng),，走得更好更穩(wěn),。（云酒頭條） █ 李克：茅臺(tái)值得每個(gè)中國(guó)人尊敬 近日，知名營(yíng)銷專家李克在其視頻號(hào)欄目中表示：“我相信茅臺(tái)這個(gè)企業(yè)一定是一個(gè)值得每一個(gè)中國(guó)人尊敬的企業(yè),，茅臺(tái)講述的不是一個(gè)一個(gè)的故事,，茅臺(tái)講述的是傳奇，茅臺(tái)本身就是傳奇，不只是茅臺(tái)的酒,，更是今天的茅臺(tái)人,。”（國(guó)酒時(shí)空） █ 國(guó)金證券：秋糖關(guān)注弱景氣度 本周板塊持續(xù)有明顯回調(diào),，國(guó)金證券分析認(rèn)為,，板塊前期漲幅居前背景下，國(guó)慶節(jié)后飛天茅臺(tái)批價(jià)震蕩走弱,、五糧液陸續(xù)溝通回款補(bǔ)貼政策,，疊加臨近三季報(bào)兌現(xiàn)期、部分龍頭公司業(yè)績(jī)預(yù)期有所回落,，短期較為承壓的基本面仍對(duì)市場(chǎng)情緒有所擾動(dòng),，也反應(yīng)在本周板塊內(nèi)部五糧液等機(jī)構(gòu)配置較多的標(biāo)的有所回調(diào)。 從行業(yè)內(nèi)各酒企層面而言,，渠道包袱的輕重會(huì)致使行業(yè)景氣度拐點(diǎn)后的表現(xiàn)發(fā)生分化,，即各自庫(kù)存周期的擾動(dòng)，因此在短期縮量市場(chǎng)中酒企對(duì)此前預(yù)設(shè)的增長(zhǎng)目標(biāo)進(jìn)行舒壓,、減少社會(huì)庫(kù)存加包袱程度也利于中長(zhǎng)期良性發(fā)展,，建議提升對(duì)短期EPS的包容度。 秋糖開(kāi)幕在即,，預(yù)計(jì)渠道反饋會(huì)延續(xù)雙節(jié)期間的反饋觀點(diǎn),，行業(yè)性論壇等也會(huì)再?gòu)?qiáng)調(diào)當(dāng)下的弱景氣度，緊接穿插酒企三季報(bào)陸續(xù)兌現(xiàn),，預(yù)計(jì)整體事件性預(yù)期差會(huì)較少,。預(yù)計(jì)近期酒企會(huì)陸續(xù)對(duì)財(cái)年剩余回款部分進(jìn)行廠商溝通，包括進(jìn)一步明確相關(guān)返利,、補(bǔ)貼政策等,，建議持續(xù)關(guān)注酒企的戰(zhàn)略謀劃與戰(zhàn)術(shù)考量。 從中期修復(fù)鏈條來(lái)看,，商務(wù)需求改善相對(duì)前置,，而居民收入預(yù)期改善伴隨的大眾消費(fèi)修復(fù)相對(duì)后置，因此當(dāng)下建議持續(xù)關(guān)注白酒順周期屬性下的配置價(jià),。推薦個(gè)體性稟賦較強(qiáng)的高端酒,、各自賽道龍頭，關(guān)注估值低位標(biāo)的在龍頭估值修復(fù)過(guò)程中的優(yōu)勢(shì),。（國(guó)金證券） █ 平安證券：三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪?/strong> 白酒消費(fèi)步入淡季,，基本面環(huán)比上周變動(dòng)不大，整體仍略有壓力,。此外,，三季報(bào)將陸續(xù)披露,，受消費(fèi)大環(huán)境影響，我們預(yù)計(jì)三季度業(yè)績(jī)?cè)鏊倩颦h(huán)比二季度降低,。展望未來(lái),，國(guó)新辦會(huì)議指出將加大財(cái)政政策逆周期調(diào)節(jié)力度，政策落地或帶動(dòng)消費(fèi)回暖,。標(biāo)的上推薦三條主線,，一是需求堅(jiān)挺的高端白酒；二是全國(guó)化持續(xù)推進(jìn)的次高端白酒,；三是主力產(chǎn)品位于擴(kuò)容價(jià)格帶的地產(chǎn)酒,。（平安證券） █ 華鑫證券：政策持續(xù)利好帶動(dòng)市場(chǎng)情緒回升 華鑫證券分析認(rèn)為，近期披露的三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,，其整體表現(xiàn)略超預(yù)期帶動(dòng)市場(chǎng)情緒回升,。伴隨央行政策逐步落實(shí)，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性,，再次穩(wěn)固市場(chǎng)信心,，目前政策利好導(dǎo)向明顯，情緒與資金面恢復(fù)與加強(qiáng),，預(yù)計(jì)持續(xù)提升板塊估值中樞,，股價(jià)預(yù)計(jì)先于基本面回升。 從基本面來(lái)看,，目前進(jìn)入白酒銷售淡季，茅臺(tái)原裝散裝價(jià)差繼續(xù)縮小,，主要系整箱團(tuán)購(gòu),、送禮需求減弱所致，各酒企業(yè)績(jī)表現(xiàn)預(yù)計(jì)持續(xù)分化,，短期建議關(guān)注三季報(bào)的業(yè)績(jī)出清情況,，長(zhǎng)期仍依靠商務(wù)場(chǎng)景恢復(fù)與整體信心提升。（華鑫證券） █ 開(kāi)源證券：三季度白酒消費(fèi)短期需求仍承壓 白酒中地產(chǎn)酒表現(xiàn)相對(duì)較好,，低價(jià)格帶白酒以大眾消費(fèi)為主,，受到外部環(huán)境干擾因素相對(duì)可控。高端白酒中茅臺(tái)酒與五糧液發(fā)貨節(jié)奏與回款進(jìn)度控制較好,，表現(xiàn)相對(duì)較優(yōu),。企業(yè)當(dāng)前一致性行為在于降低渠道壓力，力爭(zhēng)降速來(lái)消化庫(kù)存,，以維持渠道秩序的良性發(fā)展,。 三季度白酒消費(fèi)短期需求仍有壓力，中秋國(guó)慶期間消費(fèi)氛圍相對(duì)偏弱,，主要系消費(fèi)需求復(fù)蘇放緩下,，居民消費(fèi)意愿較低，假期禮贈(zèng)、商務(wù),、宴請(qǐng)等消費(fèi)場(chǎng)景下滑較多,，大部分酒企逐步弱化回款要求，并加大促動(dòng)銷和去庫(kù)存的支持力度,。（開(kāi)源證券）█ 徐欽祥：做好基礎(chǔ)讓口子窖擁有更強(qiáng)生命力
