“醬香或?qū)⒊綕庀悖蔀榈谝淮笙阈??！?/span>

類似上述觀點(diǎn)，在此輪醬酒熱爆發(fā)之初,，就已在行業(yè)中出現(xiàn),。隨著醬酒后來(lái)熱度不斷走高，這一判斷似乎得到了更多認(rèn)同,，討論者日眾,。

珍酒李渡曾在其招股書中寫到，“預(yù)期中國(guó)醬香型白酒市場(chǎng)規(guī)模將持續(xù)擴(kuò)大,，2026年超過(guò)濃香型成為最大的白酒香型,，占同年中國(guó)白酒行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模的41.8%,?！?/span>

今年年初，貴州醇董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理朱偉也公開談到,，“醬香酒超越濃香酒成為第一品類,，可能是白酒行業(yè)未來(lái)十年發(fā)展的大事件?！?/span>

從市場(chǎng)占有率來(lái)看,，濃香市場(chǎng)耕耘更長(zhǎng)久，是當(dāng)前受眾面最廣的主流香型,；但具備高利潤(rùn)空間的醬香,，也已成為近年來(lái)最受關(guān)注的品類，市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)大,。興業(yè)證券研報(bào)顯示,，2017年至2021年間，醬香白酒市場(chǎng)的復(fù)合年增長(zhǎng)率為15.8%,。

以醬香目前的產(chǎn)業(yè)體量及產(chǎn)地分布,、品牌分布、消費(fèi)群體來(lái)看,，濃香白酒的市場(chǎng)地位,，短期內(nèi)難以撼動(dòng),。但作為當(dāng)下白酒行業(yè)公認(rèn)的確定性增長(zhǎng)賽道，在產(chǎn)業(yè)新周期中的存量競(jìng)爭(zhēng)下，醬香正在向濃香發(fā)起更加激烈的市場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn),。

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營(yíng)收&盈利

濃香、醬香誰(shuí)更勝一籌,？

權(quán)圖醬酒工作室數(shù)據(jù)顯示,，2022年，醬香產(chǎn)能約70萬(wàn)千升,，同比增長(zhǎng)16.7%,；實(shí)現(xiàn)銷售收入2100億元,，同比增長(zhǎng)10.5%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)約870億元,，同比增長(zhǎng)11.5%,。

與此同時(shí)，2022年全國(guó)規(guī)上白酒企業(yè)的產(chǎn)量,、總營(yíng)收,、總利潤(rùn)分別是：671.2萬(wàn)千升、6626.5億元,、2201.7億元,。

以一成多的產(chǎn)量，實(shí)現(xiàn)行業(yè)三成的營(yíng)收,、近四成的利潤(rùn),，是醬香白酒過(guò)去一年的矚目成績(jī)。

而在濃香板塊,，濃香主產(chǎn)區(qū)四川的產(chǎn)業(yè)運(yùn)行數(shù)據(jù),，或許最能夠彰顯“第一大香型”的部分實(shí)力。

2022年,，四川白酒產(chǎn)量為348.1萬(wàn)千升,，營(yíng)收為3447.2億元，利潤(rùn)為754.7億元,，分別占全國(guó)的51.2%,、52%、34.3%,。誠(chéng)然,，川酒取得的成績(jī)中也涵蓋了部分醬酒企業(yè)，如郎酒,、潭酒等,，但納入宿遷產(chǎn)區(qū)、亳州產(chǎn)區(qū)等濃香主產(chǎn)區(qū)的成績(jī)后,，濃香的營(yíng)收成績(jī)無(wú)疑遠(yuǎn)超醬香,。

有數(shù)據(jù)顯示，濃香的市場(chǎng)占有率最高時(shí),，接近70%,。即便僅從上市公司的成績(jī)來(lái)看，濃香2022年的整體營(yíng)收也依然高于醬香,。

2022年,，貴州茅臺(tái)、珍酒李渡,、巖石股份三家以醬香作為主要經(jīng)營(yíng)產(chǎn)品的上市公司營(yíng)收總和為1291.07億元,，即便有千億茅臺(tái)做重要支柱,，與12家濃香上市公司1749.87億元的總營(yíng)收相比仍有差距。

但從利潤(rùn)上看,，醬香的盈利能力卻是高于濃香,。僅貴州茅臺(tái)一家企業(yè)的凈利潤(rùn)便高于12家濃香企業(yè)的凈利總和。

在高端市場(chǎng)擁有絕對(duì)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的茅臺(tái),，對(duì)于整個(gè)醬香品類的引領(lǐng),，是不言而喻的，其超高的盈利能力也成為醬香的代表,，整體毛利率高達(dá)92%,，為上市公司之最。此外,，云酒產(chǎn)業(yè)研究院研究中心數(shù)據(jù)顯示,，2022年醬香品類的毛利率為41.43%，增長(zhǎng)速度明顯放緩,，且行業(yè)毛利率與頭部毛利率之間出現(xiàn)分化,。

不可否認(rèn),，有著高利潤(rùn)空間的醬香,，在茅臺(tái)的引領(lǐng)下，其盈利能力大于濃香,。但過(guò)于集中的市場(chǎng)份額,，也使得醬香面臨著比濃香更為嚴(yán)峻的馬太效應(yīng)。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上的差距,，也進(jìn)一步拉長(zhǎng)了醬香與濃香的戰(zhàn)線,。

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濃醬對(duì)壘

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性差異成為核心

從企業(yè)的整體實(shí)力來(lái)看，濃香梯隊(duì)結(jié)構(gòu)較為均衡,，腰部力量更為強(qiáng)大,，明顯優(yōu)于醬香。

具體來(lái)看,，相較于茅臺(tái)與郎酒,、習(xí)酒之間千億的營(yíng)收差額，五糧液與洋河股份之間的營(yíng)收差僅有438億元,，而洋河股份,、瀘州老窖、古井貢酒三者之間的差額僅在50億,、80億左右,，此后今世緣、舍得酒業(yè),、迎駕貢酒,、水井坊等企業(yè)間,，營(yíng)收差也僅在5-10億。

而醬香梯隊(duì)中,，郎酒和習(xí)酒同屬200億元層級(jí),，與其后的國(guó)臺(tái)、金沙,、珍酒之間的營(yíng)收差額則在百億以上,。更為顯著的營(yíng)收階梯，也使得醬香在產(chǎn)業(yè)格局上較濃香更加穩(wěn)固,，內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)格局難以輕易改變,。

從產(chǎn)區(qū)、產(chǎn)地角度觀察,，濃香在全國(guó)全面開花,，相較于醬香明顯的地域性特點(diǎn)，不但在產(chǎn)量上遠(yuǎn)勝醬香,，且其產(chǎn)區(qū)形態(tài)也更為豐富多元,。

在濃香主產(chǎn)區(qū)四川，2022年宜賓規(guī)上白酒企業(yè)產(chǎn)量為58萬(wàn)千升,，營(yíng)收為1757億元,，同比增長(zhǎng)7.5%；瀘州規(guī)上白酒企業(yè)產(chǎn)量為218.2萬(wàn)千升（含醬香）,，營(yíng)收為1204.32億元,，同比增長(zhǎng)10.9%。

在黃淮的濃香產(chǎn)區(qū)亳州,，當(dāng)?shù)赝谝?guī)上白酒企業(yè)產(chǎn)量為13.5萬(wàn)千升,，同比增長(zhǎng)18.6%；在江蘇宿遷,，白酒產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值為426.26億元,，同比增長(zhǎng)11.98%。

而醬香主產(chǎn)區(qū)仍高度集中在貴州赤水河畔,?！顿F州省白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》顯示，2022年貴州省醬香白酒產(chǎn)能為60萬(wàn)千升,，約占全國(guó)醬香型白酒總產(chǎn)能的80%,。

另?yè)?jù)貴州省統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2022年,，貴州省醬香白酒產(chǎn)值為1402.55億元,，同比增長(zhǎng)了34.1%。其中,，仁懷產(chǎn)區(qū)產(chǎn)值已達(dá)899.7億元,，同比增長(zhǎng)18.9%,；習(xí)水白酒工業(yè)生產(chǎn)總值約185億元。

目前,，赤水河流域仍然是醬香白酒最主要的產(chǎn)區(qū),，這種產(chǎn)業(yè)上的高度集中，在帶來(lái)便捷高速的集群化發(fā)展的同時(shí),，也讓醬香品類,、品牌的表達(dá)一度出現(xiàn)同質(zhì)化。

由于工藝的特殊性,，醬香生產(chǎn)周期長(zhǎng),，前置投資高，加之龍頭茅臺(tái)持續(xù)賦能,，成為企業(yè)用于發(fā)力高端消費(fèi)市場(chǎng)的利器,，目前市面上大多數(shù)醬香產(chǎn)品都定位于中高端及以上市場(chǎng)。與此同時(shí),，大眾醬酒消費(fèi)潮流方興未艾,，成為各方關(guān)注的“新賽點(diǎn)”。

濃香市場(chǎng)更為成熟穩(wěn)固,，基本覆蓋全價(jià)格帶,，且主流價(jià)格帶逐漸上移，中端,、次高端和高端市場(chǎng)均不乏濃香明星單品,，高線光瓶酒、小瓶酒等細(xì)分賽道同樣熱度不減,。在濃香巨大的產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)下，醬香想要在市場(chǎng)份額上完成對(duì)濃香的超越,，品類產(chǎn)能上的突破以及產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)性升級(jí),，都將是未來(lái)行業(yè)發(fā)展過(guò)程中需關(guān)注的課題。

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市場(chǎng)之爭(zhēng)

醬香是否會(huì)深入大眾,？

回顧本輪醬香熱,，自2017年開始，在2021年達(dá)到頂點(diǎn),，頻繁迎來(lái)跨界,，產(chǎn)業(yè)投資熱度不斷升溫。也是在這一年,，醬香白酒在河南市場(chǎng)份額超過(guò)濃香,，品類競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入白熱化。

與此同時(shí),，貴州醬香白酒產(chǎn)業(yè)不斷推進(jìn)結(jié)構(gòu)性調(diào)整,，高質(zhì)量,、可持續(xù)發(fā)展成為行業(yè)共同訴求，醬香熱回歸理性,，“長(zhǎng)期主義”成為行業(yè)熱詞,。

而在經(jīng)過(guò)2022的持續(xù)性調(diào)整過(guò)后，完成了市場(chǎng)初步洗牌的醬酒,，在與濃香共同面對(duì)今年的全新市場(chǎng)環(huán)境時(shí),，又衍生出一個(gè)熱門關(guān)鍵詞“大眾醬香”。

實(shí)際上,，2022下半年時(shí),，便有諸多醬酒品牌投身于大眾醬香的運(yùn)作：郎酒重啟郎牌郎酒的線下銷售，回歸大眾市場(chǎng),；國(guó)臺(tái)懐酒發(fā)布兩款位于300-500價(jià)格區(qū)間的醬酒新品,，定位中端；真工醬酒面世,，直接對(duì)標(biāo)濃香次高端,。

今年以來(lái)，醬香龍頭茅臺(tái)更是推出百元價(jià)格帶新品臺(tái)源,，金沙酒業(yè)也推出40元價(jià)位段小酒產(chǎn)品“金沙小醬”……此外,，在這一賽道頻頻發(fā)力的還有早已深入布局大眾消費(fèi)帶的茅臺(tái)醬香、習(xí)酒窖藏等品牌,。

醬香擴(kuò)容已成為不爭(zhēng)的事實(shí),，且隨著品類教育的初步完成，醬香熱也正式從渠道熱向消費(fèi)熱轉(zhuǎn)變,，從渠道驅(qū)動(dòng)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型,，品牌成為核心選擇因素。因此,，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)高端市場(chǎng)占位的醬香,，向大眾消費(fèi)擴(kuò)容，實(shí)屬必然,，諸多醬酒企業(yè)也都正在進(jìn)行著產(chǎn)能擴(kuò)張工作,。

醬香對(duì)于大眾市場(chǎng)的探索，在某種程度上來(lái)說(shuō),，也進(jìn)一步增加了與濃香品類對(duì)抗的市場(chǎng)籌碼,。

不過(guò)，比“濃醬之爭(zhēng)”更值得思考的是,，各香型如何發(fā)揮各自特色,，在新時(shí)期共同營(yíng)造各美其美、美美與共的酒業(yè)生態(tài)，以高品質(zhì)的產(chǎn)品滿足廣大消費(fèi)者美好生活,，這是發(fā)展的題中之義,。