“醬香或?qū)⒊綕庀?，成為第一大香型,?！?/span>

類似上述觀點,，在此輪醬酒熱爆發(fā)之初,，就已在行業(yè)中出現(xiàn),。隨著醬酒后來熱度不斷走高,，這一判斷似乎得到了更多認(rèn)同，討論者日眾,。

珍酒李渡曾在其招股書中寫到,，“預(yù)期中國醬香型白酒市場規(guī)模將持續(xù)擴大，2026年超過濃香型成為最大的白酒香型,，占同年中國白酒行業(yè)市場規(guī)模的41.8%,。”

今年年初,，貴州醇董事長兼總經(jīng)理朱偉也公開談到,，“醬香酒超越濃香酒成為第一品類，可能是白酒行業(yè)未來十年發(fā)展的大事件,?！?/span>

從市場占有率來看，濃香市場耕耘更長久,，是當(dāng)前受眾面最廣的主流香型,；但具備高利潤空間的醬香，也已成為近年來最受關(guān)注的品類,，市場規(guī)模迅速擴大,。興業(yè)證券研報顯示，2017年至2021年間,，醬香白酒市場的復(fù)合年增長率為15.8%,。

以醬香目前的產(chǎn)業(yè)體量及產(chǎn)地分布、品牌分布,、消費群體來看,，濃香白酒的市場地位，短期內(nèi)難以撼動,。但作為當(dāng)下白酒行業(yè)公認(rèn)的確定性增長賽道,，在產(chǎn)業(yè)新周期中的存量競爭下，醬香正在向濃香發(fā)起更加激烈的市場爭奪戰(zhàn)。

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營收&盈利

濃香,、醬香誰更勝一籌,？

權(quán)圖醬酒工作室數(shù)據(jù)顯示，2022年,，醬香產(chǎn)能約70萬千升,，同比增長16.7%；實現(xiàn)銷售收入2100億元,，同比增長10.5%,；實現(xiàn)利潤約870億元，同比增長11.5%,。

與此同時，2022年全國規(guī)上白酒企業(yè)的產(chǎn)量,、總營收,、總利潤分別是：671.2萬千升、6626.5億元,、2201.7億元,。

以一成多的產(chǎn)量，實現(xiàn)行業(yè)三成的營收,、近四成的利潤,，是醬香白酒過去一年的矚目成績。

而在濃香板塊,，濃香主產(chǎn)區(qū)四川的產(chǎn)業(yè)運行數(shù)據(jù),，或許最能夠彰顯“第一大香型”的部分實力。

2022年,，四川白酒產(chǎn)量為348.1萬千升,，營收為3447.2億元，利潤為754.7億元,，分別占全國的51.2%,、52%、34.3%,。誠然,，川酒取得的成績中也涵蓋了部分醬酒企業(yè)，如郎酒,、潭酒等,，但納入宿遷產(chǎn)區(qū)、亳州產(chǎn)區(qū)等濃香主產(chǎn)區(qū)的成績后,，濃香的營收成績無疑遠(yuǎn)超醬香,。

有數(shù)據(jù)顯示，濃香的市場占有率最高時，接近70%,。即便僅從上市公司的成績來看,，濃香2022年的整體營收也依然高于醬香。

2022年,，貴州茅臺,、珍酒李渡、巖石股份三家以醬香作為主要經(jīng)營產(chǎn)品的上市公司營收總和為1291.07億元,，即便有千億茅臺做重要支柱,，與12家濃香上市公司1749.87億元的總營收相比仍有差距。

但從利潤上看,，醬香的盈利能力卻是高于濃香,。僅貴州茅臺一家企業(yè)的凈利潤便高于12家濃香企業(yè)的凈利總和。

在高端市場擁有絕對領(lǐng)先優(yōu)勢的茅臺,，對于整個醬香品類的引領(lǐng),，是不言而喻的，其超高的盈利能力也成為醬香的代表,，整體毛利率高達(dá)92%,，為上市公司之最。此外,，云酒產(chǎn)業(yè)研究院研究中心數(shù)據(jù)顯示,，2022年醬香品類的毛利率為41.43%，增長速度明顯放緩,，且行業(yè)毛利率與頭部毛利率之間出現(xiàn)分化,。

不可否認(rèn)，有著高利潤空間的醬香,，在茅臺的引領(lǐng)下,，其盈利能力大于濃香。但過于集中的市場份額,，也使得醬香面臨著比濃香更為嚴(yán)峻的馬太效應(yīng),。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上的差距，也進一步拉長了醬香與濃香的戰(zhàn)線,。

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濃醬對壘

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性差異成為核心

從企業(yè)的整體實力來看,，濃香梯隊結(jié)構(gòu)較為均衡，腰部力量更為強大,，明顯優(yōu)于醬香,。

具體來看，相較于茅臺與郎酒,、習(xí)酒之間千億的營收差額,，五糧液與洋河股份之間的營收差僅有438億元,，而洋河股份、瀘州老窖,、古井貢酒三者之間的差額僅在50億,、80億左右，此后今世緣,、舍得酒業(yè),、迎駕貢酒、水井坊等企業(yè)間,，營收差也僅在5-10億,。

而醬香梯隊中，郎酒和習(xí)酒同屬200億元層級,，與其后的國臺,、金沙、珍酒之間的營收差額則在百億以上,。更為顯著的營收階梯,，也使得醬香在產(chǎn)業(yè)格局上較濃香更加穩(wěn)固，內(nèi)部競爭格局難以輕易改變,。

從產(chǎn)區(qū)、產(chǎn)地角度觀察,，濃香在全國全面開花,，相較于醬香明顯的地域性特點，不但在產(chǎn)量上遠(yuǎn)勝醬香,，且其產(chǎn)區(qū)形態(tài)也更為豐富多元,。

在濃香主產(chǎn)區(qū)四川，2022年宜賓規(guī)上白酒企業(yè)產(chǎn)量為58萬千升,，營收為1757億元,，同比增長7.5%；瀘州規(guī)上白酒企業(yè)產(chǎn)量為218.2萬千升（含醬香）,，營收為1204.32億元,，同比增長10.9%。

在黃淮的濃香產(chǎn)區(qū)亳州,，當(dāng)?shù)赝谝?guī)上白酒企業(yè)產(chǎn)量為13.5萬千升,，同比增長18.6%；在江蘇宿遷,，白酒產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值為426.26億元,，同比增長11.98%。

而醬香主產(chǎn)區(qū)仍高度集中在貴州赤水河畔,?！顿F州省白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》顯示,，2022年貴州省醬香白酒產(chǎn)能為60萬千升，約占全國醬香型白酒總產(chǎn)能的80%,。

另據(jù)貴州省統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù),，2022年，貴州省醬香白酒產(chǎn)值為1402.55億元,，同比增長了34.1%,。其中，仁懷產(chǎn)區(qū)產(chǎn)值已達(dá)899.7億元,，同比增長18.9%,；習(xí)水白酒工業(yè)生產(chǎn)總值約185億元。

目前,，赤水河流域仍然是醬香白酒最主要的產(chǎn)區(qū),，這種產(chǎn)業(yè)上的高度集中，在帶來便捷高速的集群化發(fā)展的同時,，也讓醬香品類,、品牌的表達(dá)一度出現(xiàn)同質(zhì)化。

由于工藝的特殊性,，醬香生產(chǎn)周期長,，前置投資高，加之龍頭茅臺持續(xù)賦能,，成為企業(yè)用于發(fā)力高端消費市場的利器,，目前市面上大多數(shù)醬香產(chǎn)品都定位于中高端及以上市場。與此同時,，大眾醬酒消費潮流方興未艾,，成為各方關(guān)注的“新賽點”。

濃香市場更為成熟穩(wěn)固,，基本覆蓋全價格帶,，且主流價格帶逐漸上移，中端,、次高端和高端市場均不乏濃香明星單品,，高線光瓶酒、小瓶酒等細(xì)分賽道同樣熱度不減,。在濃香巨大的產(chǎn)能優(yōu)勢下,，醬香想要在市場份額上完成對濃香的超越，品類產(chǎn)能上的突破以及產(chǎn)業(yè)的結(jié)構(gòu)性升級,，都將是未來行業(yè)發(fā)展過程中需關(guān)注的課題,。

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市場之爭

醬香是否會深入大眾？

回顧本輪醬香熱,，自2017年開始,，在2021年達(dá)到頂點,，頻繁迎來跨界，產(chǎn)業(yè)投資熱度不斷升溫,。也是在這一年,，醬香白酒在河南市場份額超過濃香，品類競爭進入白熱化,。

與此同時,，貴州醬香白酒產(chǎn)業(yè)不斷推進結(jié)構(gòu)性調(diào)整，高質(zhì)量,、可持續(xù)發(fā)展成為行業(yè)共同訴求,，醬香熱回歸理性，“長期主義”成為行業(yè)熱詞,。

而在經(jīng)過2022的持續(xù)性調(diào)整過后,，完成了市場初步洗牌的醬酒，在與濃香共同面對今年的全新市場環(huán)境時,，又衍生出一個熱門關(guān)鍵詞“大眾醬香”,。

實際上，2022下半年時,，便有諸多醬酒品牌投身于大眾醬香的運作：郎酒重啟郎牌郎酒的線下銷售,，回歸大眾市場；國臺懐酒發(fā)布兩款位于300-500價格區(qū)間的醬酒新品,，定位中端,；真工醬酒面世，直接對標(biāo)濃香次高端,。

今年以來，醬香龍頭茅臺更是推出百元價格帶新品臺源,，金沙酒業(yè)也推出40元價位段小酒產(chǎn)品“金沙小醬”……此外,，在這一賽道頻頻發(fā)力的還有早已深入布局大眾消費帶的茅臺醬香、習(xí)酒窖藏等品牌,。

醬香擴容已成為不爭的事實,，且隨著品類教育的初步完成，醬香熱也正式從渠道熱向消費熱轉(zhuǎn)變,，從渠道驅(qū)動向消費驅(qū)動轉(zhuǎn)型,，品牌成為核心選擇因素。因此,，已經(jīng)實現(xiàn)高端市場占位的醬香,，向大眾消費擴容，實屬必然,，諸多醬酒企業(yè)也都正在進行著產(chǎn)能擴張工作,。

醬香對于大眾市場的探索,，在某種程度上來說，也進一步增加了與濃香品類對抗的市場籌碼,。

不過,，比“濃醬之爭”更值得思考的是，各香型如何發(fā)揮各自特色,，在新時期共同營造各美其美,、美美與共的酒業(yè)生態(tài)，以高品質(zhì)的產(chǎn)品滿足廣大消費者美好生活,，這是發(fā)展的題中之義,。