植物蛋白飲料開(kāi)創(chuàng)者,、曾經(jīng)的杏仁露龍頭也開(kāi)始進(jìn)軍酒業(yè)了。

5月16日,，云酒頭條（微信號(hào)：云酒頭條）從國(guó)家企業(yè)信息公示系統(tǒng)查詢(xún)獲悉,，貴州全庫(kù)酒業(yè)（集團(tuán)）有限公司于5月11日成立,，法定代表人為楊?lèi)?，注?cè)資本666萬(wàn)人民幣，經(jīng)營(yíng)范圍含酒類(lèi)經(jīng)營(yíng),、食品銷(xiāo)售,、包裝材料及制品銷(xiāo)售、專(zhuān)業(yè)設(shè)計(jì)服務(wù),、農(nóng)副產(chǎn)品銷(xiāo)售,、技術(shù)玻璃制品銷(xiāo)售等。此外,，公司注冊(cè)地為貴州省遵義市仁懷市茅臺(tái)鎮(zhèn)椿樹(shù)村,。

另?yè)?jù)企查查App顯示，貴州全庫(kù)酒業(yè)由5家公司共同持股,。其中,，四川拎酒趣供應(yīng)鏈管理有限公司持有67%股份，露露集團(tuán)廣州投資有限公司（下稱(chēng)露露投資）持有15%股份,，九易莊宸酒業(yè)（北京）有限公司持有8%股份,，貴州咫臺(tái)酒業(yè)有限公司和貴州省仁懷市茅臺(tái)鎮(zhèn)華成酒業(yè)（集團(tuán)）有限公司各持有5%股份。

露露這個(gè)以天然飲料為主業(yè)的品類(lèi)龍頭,，選擇在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)布局酒業(yè),，有何計(jì)劃？其又能給酒市帶來(lái)什么,？

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被“遺忘”的杏仁露龍頭

工商信息顯示,，露露投資90%股權(quán)由霖霖集團(tuán)有限責(zé)任公司工會(huì)委員會(huì)持有，10%股權(quán)由霖霖集團(tuán)有限責(zé)任公司持有,。

而上市公司承德露露（000848.SZ）的主體承德露露股份公司,，持有霖霖集團(tuán)有限責(zé)任公司30%股權(quán)，為大股東,，露露投資則是承德露露的孫公司,。

承德露露創(chuàng)始于1950年，1975年其創(chuàng)新研發(fā)生產(chǎn)了世界上第一罐杏仁露,。作為國(guó)內(nèi)植物蛋白飲料品類(lèi)的開(kāi)創(chuàng)者,，1997年年底，承德露露在深交所上市,，成為國(guó)內(nèi)飲料行業(yè)首批上市公司之一,。

值得關(guān)注的是，承德露露還是“萬(wàn)向系”的成員企業(yè),?！叭f(wàn)向系”公司大股東為2006年入主承德露露，大股東萬(wàn)向三農(nóng)集團(tuán)有限公司持股40.68%。后者的法人魯偉鼎,，系中國(guó)萬(wàn)向集團(tuán)創(chuàng)始人魯冠球之子,。

上世紀(jì)90年代，承德露露便因天然獨(dú)特的口感,、健康營(yíng)養(yǎng)的屬性火遍了大江南北,，在當(dāng)時(shí)是一款老少皆知的國(guó)民植物蛋白飲品。但高調(diào)開(kāi)局的承德露露并未能延續(xù)高增長(zhǎng)勢(shì)頭,。近年來(lái),，其主營(yíng)業(yè)務(wù)仍是植物蛋白飲料的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，主要產(chǎn)品有且只有“露露”杏仁露,，雖包括原味、無(wú)糖,、濃情款,、小露露、經(jīng)典低糖等,，但味道和口感都基本沒(méi)變,。

單從2022年的業(yè)績(jī)來(lái)看，承德露露雖然實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收,、凈利潤(rùn)的雙增長(zhǎng),，但業(yè)績(jī)?cè)鏊俅蠓啪彛霸鍪詹辉隼碧卣黠@著,。

業(yè)績(jī)下滑的背后是其銷(xiāo)量的波動(dòng),。數(shù)據(jù)顯示，2018-2022年,，承德露露的銷(xiāo)量分別為21.33萬(wàn)噸/22.36萬(wàn)噸/18.50萬(wàn)噸/25.38萬(wàn)噸/26.67萬(wàn)噸,，近兩年雖然有所提升，但較之其2014年33.99萬(wàn)噸時(shí)的水平仍有差距,。

長(zhǎng)期以來(lái),，承德露露主要靠一款產(chǎn)品打天下，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一也是其業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)質(zhì)量不高的重要原因,。

此外從毛利率來(lái)看,，2018-2022年，承德露露毛利率分別為50.76%/52.62%/50.13%/46.79%/44.85%,，除2019年毛利率有所增長(zhǎng)以外,，隨后已連續(xù)3年出現(xiàn)了毛利率下降的情況。

企查查顯示,，承德露露此前曾注冊(cè)多個(gè)“33類(lèi)-酒”商標(biāo),，其中最早的一款商標(biāo)于2001年申請(qǐng)，最近則在今年1月申請(qǐng)了新的“露露”酒類(lèi)商標(biāo),，目前正等待實(shí)質(zhì)審查,。

“沾酒就漲”曾在投資市場(chǎng)制造了一個(gè)又一個(gè)的“神話(huà)”,。承德露露選擇在此時(shí)參股白酒企業(yè)，或許也是看準(zhǔn)了白酒賽道的增長(zhǎng)潛力,。

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借“酒”南下

杏仁露所在的植物蛋白飲料賽道,，目前形成了“南椰樹(shù)、北露露,、西唯怡,、東銀鷺”的區(qū)域割據(jù)式的競(jìng)爭(zhēng)格局。

承德露露銷(xiāo)售區(qū)域及銷(xiāo)售渠道均較為集中,，公司自2020年年報(bào)開(kāi)始披露營(yíng)收按地區(qū)分類(lèi)的數(shù)據(jù),，2020-2022年，承德露露在北部地區(qū)的銷(xiāo)售額占總營(yíng)收的比重分別為91.93%/92.34%/92.41%,。

上市二十多年來(lái),，承德露露的主要市場(chǎng)依然集中在北部地區(qū)，其營(yíng)收高度依賴(lài)北方市場(chǎng),。

承德露露深知自己的痛點(diǎn),，多年來(lái)一直忙著“爭(zhēng)奪”南方市場(chǎng)的話(huà)語(yǔ)權(quán)。

2022年,，承德露露上市了經(jīng)典低糖杏仁露,、核桃露產(chǎn)品，在杭州,、重慶市場(chǎng)推廣,，以滿(mǎn)足Z世代年輕人群對(duì)于植物好營(yíng)養(yǎng)的需求，也只在電商平臺(tái)及華東,、西南地區(qū)部分城市推廣銷(xiāo)售,。

但盡管有意“南下”開(kāi)拓，但承德露露2022年在中部地區(qū)的營(yíng)收增長(zhǎng)并不顯著,，且在其它地區(qū)營(yíng)收出現(xiàn)了下滑,。財(cái)報(bào)顯示，2022年承德露露的營(yíng)收中,，中部市場(chǎng)貢獻(xiàn)了5.54%,；其他地區(qū)貢獻(xiàn)了2.05%，且下滑5.26%,。北方市場(chǎng)仍然是承德露露的主要收入來(lái)源,。

值得注意的是，承德露露所以“未曾”南下的原因,，主要在于和汕頭露露的商標(biāo)糾紛,。

1995年，為了開(kāi)拓南方杏仁露市場(chǎng)，當(dāng)時(shí)承德露露的控股股東露露集團(tuán)與香港飛達(dá)合資成立了汕頭露露,。

1997年,，承德露露上市，其中包含汕頭露露,。

2001年,，由于汕頭露露虧損，又被剝離上市公司體系,。但為了保證汕頭露露仍能生存,，同時(shí)又不與上市公司發(fā)生同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，承德露露將其利樂(lè)包杏仁露加工業(yè)務(wù)獨(dú)家交給了汕頭露露,。

之后,，萬(wàn)向集團(tuán)入主承德露露，并于2006年成為控股股東,。2011年,，萬(wàn)向系的管大源出任董事長(zhǎng)，這也宣告萬(wàn)向集團(tuán)正式掌控承德露露,。

這么一來(lái),，承德露露與汕頭露露就從兄弟變成了對(duì)手,?！奥堵丁毕嚓P(guān)注冊(cè)商標(biāo)和專(zhuān)利技術(shù)的爭(zhēng)奪更是讓雙方徹底決裂。

曠日持久的商標(biāo)糾紛,，導(dǎo)致承德露露在南方多個(gè)省的市場(chǎng)拓展和銷(xiāo)量受到影響,，想要全國(guó)化也走入困境。

由此再看參股貴州白酒企業(yè),，或是承德露露“南下”困境的破局之道,。南方的貴州是好醬酒的代名詞，而南方的廣東等地更是醬酒消費(fèi)大省,。承德露露“借酒”南下,，把目光瞄準(zhǔn)了南方市場(chǎng)。

其開(kāi)辟新賽道,，與汕頭露露在不同賽道競(jìng)爭(zhēng),，這或許也是雙方和平共處的最佳方法。

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用做飲料的思路做酒

勝算幾何,？

跨界做酒,，露露集團(tuán)在業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)困局下的主動(dòng)求新、求變,。

參股白酒企業(yè)的消息一出,，截至05月16日收盤(pán)，承德露露收盤(pán)價(jià)9.98元，收盤(pán)漲10.03%,。

實(shí)際上,，植物蛋白飲料企業(yè)跨界做酒，承德露露并非第一家,。早在2007年,，以豆奶粉系列產(chǎn)品及乳品系列產(chǎn)品為主要產(chǎn)品的維維股份，決定將進(jìn)軍白酒行業(yè)作為戰(zhàn)略性投資,。

2009年,，維維股份收購(gòu)枝江酒業(yè)51%的股權(quán),，其主營(yíng)業(yè)務(wù)增加了白酒的生產(chǎn)銷(xiāo)售,。

2013年,，維維股份的年度報(bào)告稱(chēng),，酒類(lèi)業(yè)務(wù)無(wú)論是營(yíng)收規(guī)模還是毛利率水平,，都可以稱(chēng)得上是維維股份的業(yè)績(jī)支柱之一,。但隨后維維股份卻逐漸剝離酒類(lèi)業(yè)務(wù),。

直至2022年8月11日,，二月天酒業(yè)（徐州）有限公司成立,，其注冊(cè)資本200萬(wàn)人民幣,，經(jīng)營(yíng)范圍包括酒類(lèi)經(jīng)營(yíng)、煙草制品零售,、食品銷(xiāo)售等,。股東信息顯示，該公司由維維集團(tuán)股份有限公司,、趙新紅和齊峰共同持股,。維維集團(tuán)股份有限公司（下稱(chēng)維維集團(tuán)）作為大股東，持有51%股份,，約合人民幣102萬(wàn)元,。

這是維維股份再次涉足酒業(yè)，但形式已經(jīng)從當(dāng)初的參與生產(chǎn)銷(xiāo)售變成加碼酒類(lèi)零售渠道,，成效幾何還需時(shí)間的驗(yàn)證,。

近年來(lái)，上市公司入局白酒的新聞屢見(jiàn)不鮮,，同仁堂,、娃哈哈、全聚德等均跨界賣(mài)起了白酒,。但值得注意的是,，在大部分跨界賣(mài)酒公司的上市公司財(cái)報(bào)中，卻找不到白酒業(yè)務(wù)的身影,，無(wú)果而終,。

企業(yè)高調(diào)跨界入局白酒,，推動(dòng)業(yè)績(jī)更快增長(zhǎng)、創(chuàng)造更大的想象空間是主要原因,。此次露露集團(tuán)入局,，引入飲料業(yè)務(wù)的思維甚至渠道，的確有新鮮感,，但在大眾的好奇心滿(mǎn)足之后,，其更需要思考的是，如何能讓這股熱度更持久,。

露露集團(tuán)的跨界成效幾何,，這又能為行業(yè)的發(fā)展帶來(lái)什么新的思考，云酒頭條（微信號(hào)：云酒頭條）將持續(xù)關(guān)注,。