今年上半年,，白酒上市企業(yè)依然保持了穩(wěn)健的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),，來(lái)自21家白酒上市企業(yè)半年報(bào)顯示,，共有15家公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利雙增,。

當(dāng)前,，白酒行業(yè)正步入加速競(jìng)爭(zhēng)階段，產(chǎn)區(qū)間,、企業(yè)間及品牌間的競(jìng)爭(zhēng)更加激烈,，白酒行業(yè)馬太效應(yīng)愈發(fā)明顯，對(duì)酒企的市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)能力提出更高要求,。

僅從營(yíng)收和凈利潤(rùn)來(lái)看,，行業(yè)整體正向增長(zhǎng)的趨勢(shì)沒(méi)有變化，特別是頭部名酒多數(shù)呈現(xiàn)出規(guī)模與利潤(rùn)的雙位數(shù)增長(zhǎng),，但從營(yíng)收成本和銷(xiāo)售費(fèi)用等方面數(shù)據(jù)來(lái)看,，白酒行業(yè)結(jié)構(gòu)性消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)仍在延續(xù)。

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動(dòng)銷(xiāo)是主旋律

2023年上半年,，“去庫(kù)存,、促動(dòng)銷(xiāo)、穩(wěn)價(jià)格”成為酒企經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的關(guān)鍵詞,。

統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn),，2023年上半年白酒上市企業(yè)的銷(xiāo)售費(fèi)用都出現(xiàn)了不同程度增長(zhǎng)，如洋河股份,、今世緣,、金徽酒增幅分別高達(dá)52.04%、59.69%,、48.51%,。

2023年上半年，貴州茅臺(tái)的銷(xiāo)售費(fèi)用為17.86億元,，同比增長(zhǎng)18.52%,，五糧液今年上半年的銷(xiāo)售費(fèi)用最高，約為43.2億元,，其次是古井貢酒、洋河股份,，分別為30.48億元和22.60億元,。

尤其是水井坊和老白干，銷(xiāo)售費(fèi)用約占營(yíng)收的三成以上,。事實(shí)上,，銷(xiāo)售費(fèi)率除茅臺(tái)始終保持在較低水平外，絕大部分白酒企業(yè)都在10%以上,，洋河股份,、山西汾酒,、迎駕貢酒、伊力特低于10%,；瀘州老窖,、舍得酒業(yè)、老白干酒,、酒鬼酒,、水井坊、金徽酒,、天佑德酒,、皇臺(tái)酒業(yè)等保持在較高水平。

財(cái)報(bào)顯示,，各企業(yè)圍繞動(dòng)銷(xiāo)都做了大量的投入,。

統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，不少企業(yè)在促銷(xiāo)費(fèi)板塊費(fèi)用增加明顯,，五糧液促銷(xiāo)費(fèi)同比增長(zhǎng)5.16%,、瀘州老窖同比上漲241.34%、古井貢酒綜合促銷(xiāo)費(fèi)同比上漲26.15%,、皇臺(tái)酒業(yè)市場(chǎng)促銷(xiāo)費(fèi)40.27%……

洋河股份表示,，公司著力數(shù)字化營(yíng)銷(xiāo)，不斷優(yōu)化升級(jí)消費(fèi)者數(shù)字化策略活動(dòng),，引導(dǎo)消費(fèi)者復(fù)購(gòu),，促動(dòng)產(chǎn)品開(kāi)瓶動(dòng)銷(xiāo)；酒鬼酒透露,，消費(fèi)者掃碼是促進(jìn)動(dòng)銷(xiāo)的有效方式,，取得了較好效果，同時(shí)公司也在積極采取其他方式強(qiáng)化動(dòng)銷(xiāo)和消費(fèi)者培育工作,；水井坊表示,，2023年一季度，由于春節(jié)期間動(dòng)銷(xiāo)不及預(yù)期,，公司的主要任務(wù)是降低社會(huì)庫(kù)存,、穩(wěn)定價(jià)值鏈，因此決定減少出貨量,。

各酒企的深度發(fā)力,，也為行業(yè)動(dòng)銷(xiāo)創(chuàng)造了良好的氛圍。湘財(cái)證券分析認(rèn)為,，上半年白酒庫(kù)存整體逐步減少,，預(yù)計(jì)下半年在中秋和國(guó)慶等旺季的推動(dòng)下，白酒去庫(kù)存的勢(shì)頭將進(jìn)一步加快,，終端價(jià)格有望進(jìn)一步回升,。

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近半數(shù)企業(yè)毛利率下滑

在一定程度上,，營(yíng)業(yè)成本能夠反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力和盈利能力，從中亦可看到企業(yè)的細(xì)微變化,。

云酒大數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計(jì),，貴州茅臺(tái)、五糧液,、舍得酒業(yè),、口子窖、金種子酒,、天佑德酒,、皇臺(tái)酒業(yè)等企業(yè)營(yíng)業(yè)成本增幅高于營(yíng)收增幅；洋河股份,、山西汾酒,、瀘州老窖,、古井貢酒,、今世緣,、迎駕貢酒、水井坊,、金徽酒等企業(yè)營(yíng)業(yè)成本增幅小于營(yíng)收增幅,。

2023年上半年，貴州茅臺(tái)的營(yíng)業(yè)成本增幅為25.52%,，半年報(bào)解釋?zhuān)伞氨酒阡N(xiāo)量增加,、生產(chǎn)成本增加及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化”所致。

雖然貴州茅臺(tái)營(yíng)收增幅與凈利潤(rùn)增幅相當(dāng),，但營(yíng)業(yè)成本增幅高于營(yíng)收增幅,，也折射出茅臺(tái)經(jīng)營(yíng)的細(xì)微變化。相較于2022年同期,，2023年上半年茅臺(tái)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率稍有下滑,。2022年同期貴州茅臺(tái)毛利率為92.11%，凈利率為53.99%,，今年上半年的毛利率為91.80%,，同比下滑0.31個(gè)百分點(diǎn)，凈利率為53.66%,，同樣下滑了0.33個(gè)百分點(diǎn),。

從毛利率變動(dòng)來(lái)看，2023年上半年,，11家酒企毛利率同比上漲，除巖石股份毛利率同比增長(zhǎng)14.34%,，其余10家毛利率同比增長(zhǎng)均不超過(guò)3%,。另外9家毛利率同比下滑酒企中,，有5家毛利率同比下降在3%以?xún)?nèi)，金種子酒下跌幅度最高,，為9.48%,。皇臺(tái)酒業(yè),、天佑德酒,、舍得酒業(yè)毛利率分別下滑6.09%、4.22%,、3.29%,。

白酒營(yíng)銷(xiāo)專(zhuān)家蔡學(xué)飛表示，酒企存貨量普遍上漲,，銷(xiāo)售費(fèi)用增幅明顯,，應(yīng)收賬款出現(xiàn)反彈，這些都說(shuō)明行業(yè)分化趨勢(shì)在加劇,，行業(yè)普遍面臨著庫(kù)存過(guò)高,、動(dòng)銷(xiāo)降低與價(jià)格倒掛等，其中名酒企依靠著商務(wù),、禮品與宴席等市場(chǎng)的剛性需求不斷發(fā)展,，并且不斷渠道下沉，進(jìn)一步擠壓了區(qū)域酒企生存空間,，而大量區(qū)域中小型酒企經(jīng)營(yíng)困難,，中國(guó)酒行業(yè)品牌、產(chǎn)能與產(chǎn)品集約程度進(jìn)一步提升,，行業(yè)發(fā)展進(jìn)入深度調(diào)整周期,。

附：2023上半年白酒上市公司業(yè)績(jī)