貴州茅臺日前發(fā)布的2023年第三季度財報顯示,，前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入1032.68億元，同比增長18.48%,；凈利潤528.76億元,，同比增長19.09%。

這意味著，貴州茅臺歷史上首次在前三季度就實現(xiàn)千億營收,，凈利潤突破500億大關(guān),。

集團(tuán)千億、股份千億,、茅臺酒千億,、前三季度破千億……不斷刷新歷史記錄的同時，茅臺的“千億標(biāo)簽”也在越來越豐富,?？梢钥吹剑F州茅臺在不同階段,、復(fù)雜的環(huán)境始終能保持穩(wěn)中求進(jìn),，資本市場亦持續(xù)看好貴州茅臺增長。

貴州茅臺三季報披露的最新前十大股東名單中,，兩大“神秘”私募仍在繼續(xù)加倉,，金匯榮盛三號私募證券投資基金、瑞豐匯邦三號私募證券投資基金分別增持13.44萬股,、13.99萬股,。

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四個增長數(shù)據(jù)“各具特色”

對比往年業(yè)績可見，貴州茅臺2023年前三季度的營收和凈利潤,，已相當(dāng)于2021年全年業(yè)績水平（營收1061.9億元,，凈利524.6億元）。

前三季度業(yè)績增速保持穩(wěn)定,，并首次突破千億大關(guān),，也證明貴州茅臺有開好“頂風(fēng)船”、走穩(wěn)“上坡路”的能力,。

具體來看，貴州茅臺2023年三季報四個方面的數(shù)據(jù)增長,，值得關(guān)注,。

一是系列酒占比持續(xù)提升。

從前三季度銷售情況來看,，茅臺酒收入達(dá)872.70億元,，同比增長約17.29%；系列酒收入155.94億元,，同比增長約24.35%,。系列酒在收入中的占比從2020年的11%，逐步提升到2023年前3季的15%,，呈現(xiàn)出逐步提升的趨勢,。

就在10月19日,，貴州茅臺醬香系列酒柑子坪生產(chǎn)區(qū)域正式官宣建成投產(chǎn)，將為系列酒新增7200噸產(chǎn)量,，這意味著2024生產(chǎn)年度系列酒產(chǎn)能將達(dá)5萬噸,，也為未來業(yè)績增長提供更大的支撐。

二是直銷和代理收入差距進(jìn)一步縮小,。

今年前三季度,，直銷收入同比增長44.93%至462.07億元，占總營收的比重約為44.92%,。批發(fā)渠道收入約為566.57億元,。

2020年,，貴州茅臺直銷收入占比14%,，2023年前三季度這一數(shù)值已達(dá)45%,，接近50%,。其中i茅臺功勛卓著,，截至三季度末,，“i茅臺”平臺實現(xiàn)酒類不含稅收入約148.71億元，約占貴州茅臺前三季度直銷收入的32.18%,。

三是海外市場持續(xù)升溫,。

報告顯示,，2023年前三季度，貴州茅臺在海外市場的營收達(dá)到29.84億元,，2022年同期為27.72億元,，同比增幅僅為7.65%。

2023年,，茅臺國際化布局明顯提速，茅臺集團(tuán)高層在多個場合都反復(fù)提及了“國際化”問題,。10月18日,，中國茅臺港澳渠道商聯(lián)誼會在香港啟動，中國茅臺國際傳承部也正式成立,，預(yù)示著茅臺海外渠道建設(shè)又翻開新的一頁,。

四是蓄水池穩(wěn)健，全年目標(biāo)無虞,。

值得注意的是,，Q3季度報中預(yù)收賬款達(dá)到128.21億元,，對比今年二季度末,，這個數(shù)字足足增長了45.8億元,。

預(yù)收賬款是反映未來短時期內(nèi)銷售趨勢的重要指標(biāo)，也是凈利潤“蓄水池”,。預(yù)收賬款的增長,，其側(cè)面反映的是經(jīng)銷商對茅臺產(chǎn)品動銷的堅定信心，以及茅臺全系產(chǎn)品的強(qiáng)大市場競爭力,。在酒水行業(yè)研究者歐陽千里分析看來,，“經(jīng)銷商打款意愿依然高漲，側(cè)面反映茅臺產(chǎn)品供銷情況良好,，經(jīng)營業(yè)績增速穩(wěn)定,，完成2023年全年的營收目標(biāo)基本沒有問題”。

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增速變化如何解讀,？

從數(shù)據(jù)上來看,，貴州茅臺第三季度的營收和凈利潤仍然保持了兩位數(shù)的增長，但相比上半年超20%的增長,，營收和凈利增速有所放緩,。

2023年第三季度，貴州茅臺營收336.92億元,，同比增長14.04%,；凈利潤為168.96億元，同比增長15.68%,?！?/span>茅臺第三季度同比增速有所下探，我猜測是公司有意調(diào)控增速,?！痹谑称贩治鰩熤斓づ羁磥恚厮賹p少茅臺未來在股市的泡沫有一定好處,，對公司整體的發(fā)展也會有較大的加持,。

云酒·中國酒業(yè)品牌研究院高級研究員，知趣營銷總經(jīng)理蔡學(xué)飛分析,，今年以來,，茅臺明顯加強(qiáng)了品牌傳播與營銷體系改革的投入，在產(chǎn)品開發(fā),、擴(kuò)產(chǎn),、國際化、直營化,、數(shù)字化,、文旅以及跨界運(yùn)營等方面投入了大量的資源,。基于強(qiáng)大的品牌力和市場基礎(chǔ)，為了應(yīng)對目前的行業(yè)及市場調(diào)整波動,，茅臺選擇了相對比較穩(wěn)健的發(fā)展戰(zhàn)略,。

長期關(guān)注茅臺業(yè)績的人士表示，大型上市公司全年業(yè)績增速通常會與年初設(shè)定的目標(biāo)基本一致,，從近三年貴州茅臺披露的經(jīng)營業(yè)績來看,，均高于年初披露目標(biāo)，看好第四季度表現(xiàn),。

獨(dú)立評酒人肖竹青表示,，第三季度增速較前兩季度有所放緩，猜測是公司主動調(diào)控,，確?？沙掷m(xù)穩(wěn)健增長。從近年來貴州茅臺的業(yè)績表現(xiàn)來看,，均能超額實現(xiàn)年度業(yè)績目標(biāo),，今年前三季度營收增速已超18%，有望超額完成15%的業(yè)績增速目標(biāo),。

當(dāng)前,，白酒行業(yè)持續(xù)調(diào)整，市場形勢仍然面臨諸多不確定性,，如何有效保證市場健康發(fā)展尤為關(guān)鍵,。業(yè)內(nèi)人士分析，廠家當(dāng)前應(yīng)該降凈利率,，提高投入支持率,，為商家減負(fù)，強(qiáng)化“廠-商-端”共建,?！?/span>現(xiàn)在白酒企業(yè)最重要的就是改變觀念，要把自己從一個追求高利潤率的企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)樽非箝L期發(fā)展,、重視市場消費(fèi)者擴(kuò)容的企業(yè),。”

江蘇省酒協(xié)（商會）名譽(yù)會長、江蘇蘇糖糖酒食品有限公司總經(jīng)理陳國鎖近期表示：“雖然頭部企業(yè)增長良好,，但希望各大頭部酒企庫存不要壓得太大,，在業(yè)績增長上要實事求是，給大家留出調(diào)整的空間,。”茅臺業(yè)績背后所反映的經(jīng)營舉措,，充分體現(xiàn)出其穩(wěn)健的經(jīng)營風(fēng)格,，以及對市場的研判和應(yīng)對,，也進(jìn)一步順應(yīng)了市場形勢的變化需求。

2019年,，茅臺集團(tuán)營收突破千億,；2021年茅臺酒股份營收首破千億；2022年茅臺酒成為首個千億級酒類大單品,；2023年,，貴州茅臺首次前三季度千億營收。

茅臺每一個“千億”的達(dá)成,，都為行業(yè)注入更多信心,。