在一路高歌猛進(jìn)之后,，茅臺(tái)股價(jià)突然跳水,，讓茅臺(tái)的炒作者們?cè)陝?dòng)不安起來(lái)。

11月17日,，有“A股股價(jià)標(biāo)桿”之稱(chēng)的貴州茅臺(tái)股價(jià)大幅下挫,。截至當(dāng)日收盤(pán)，貴州茅臺(tái)下跌4.01%,，報(bào)收690.25元,，市值縮水362億，相當(dāng)于市值抹掉了一家“中金黃金”,。

當(dāng)日,，四川茅臺(tái)酒商王勇（化名），以低于市場(chǎng)價(jià)10元/瓶的價(jià)格將手中茅臺(tái)庫(kù)存全部清空,，他向云酒頭條（微信號(hào)：云酒頭條）表示,，茅臺(tái)股價(jià)的下跌或是前奏，前一段時(shí)間瘋狂炒作的茅臺(tái),，很可能要“歇歇腳”了,。

云酒頭條調(diào)研了全國(guó)多位茅臺(tái)經(jīng)銷(xiāo)商,、投資者,、消費(fèi)者，發(fā)現(xiàn)2016年8月至2017年11月,，茅臺(tái)批發(fā)價(jià)從870元到1550元的這一輪漲升中,，囤貨成為重要的推手。經(jīng)銷(xiāo)商,、專(zhuān)賣(mài)店,、二批商、業(yè)外資本,、消費(fèi)者紛紛介入,，甚至玩起“擊鼓傳花”的游戲。誰(shuí)在買(mǎi),，誰(shuí)又在賣(mài),，這個(gè)游戲的結(jié)局會(huì)是如何？

?

茅臺(tái)

囤貨知多少

茅臺(tái)在市面上流通的產(chǎn)品有多少被囤了起來(lái),？可能誰(shuí)也無(wú)法給出準(zhǔn)確答案,。但是種種跡象表明，相當(dāng)大一部分茅臺(tái),，確實(shí)被各級(jí)渠道以“高價(jià)”,、“惜售”、“預(yù)定”等方式囤積了,。

11月17日,，有媒體記者走訪北京,、上海的國(guó)酒茅臺(tái)專(zhuān)賣(mài)店，都未能購(gòu)買(mǎi)到飛天茅臺(tái),。而就在專(zhuān)賣(mài)店相距100米的煙酒店,，標(biāo)價(jià)1880元的茅臺(tái)赫然在目。煙酒店老板表示,，1800元即可成交,。在北京，多家茅臺(tái)酒經(jīng)銷(xiāo)商,、專(zhuān)賣(mài)店都出現(xiàn)了斷貨,。但煙酒商行并不缺貨，其報(bào)價(jià)1600元至1900元不等遠(yuǎn)超1299元規(guī)定價(jià),。很顯然,，在煙酒商行等渠道“供貨充足”的茅臺(tái)，基本上都來(lái)源囤貨,。

云酒頭條在調(diào)研中發(fā)現(xiàn),，茅臺(tái)經(jīng)銷(xiāo)商、二批商,、零售商,、消費(fèi)者都有囤貨行為，但是囤貨動(dòng)機(jī)和數(shù)量差異較大,。

一位不愿意透露姓名的茅臺(tái)經(jīng)銷(xiāo)商表示,，2017年8月以前，茅臺(tái)經(jīng)銷(xiāo)商是庫(kù)存的主力,。一是當(dāng)時(shí)茅臺(tái)價(jià)格升勢(shì)較猛,，酒商預(yù)期國(guó)慶、中秋將有較大的漲幅,；二是茅臺(tái)廠家尚沒(méi)有提出要增加投放量,。隨后茅臺(tái)出臺(tái)調(diào)控措施，并要求經(jīng)銷(xiāo)商將未完成計(jì)劃的30%通過(guò)茅臺(tái)云商銷(xiāo)售,，經(jīng)銷(xiāo)商的庫(kù)存下降很快,，庫(kù)存不超過(guò)計(jì)劃量的20%。

隨著茅臺(tái)價(jià)格不斷上漲,，一部分“先知先覺(jué)”的消費(fèi)者也囤積了部分茅臺(tái),。成都一家公司老板預(yù)估茅臺(tái)價(jià)格可能上漲，加之女兒結(jié)婚用酒,，2017年3月以1320元的價(jià)格分兩次買(mǎi)了100件茅臺(tái)酒,。看到茅臺(tái)價(jià)格上漲，類(lèi)似這種一次性購(gòu)買(mǎi)數(shù)十件茅臺(tái)的消費(fèi)者也不少,。

盡管多地茅臺(tái)專(zhuān)賣(mài)店一瓶難求,，但在北京,、上海、成都,、濟(jì)南,、福州等城市都能調(diào)到茅臺(tái)，囤積茅臺(tái)的主力是二批商,。普通煙酒店有50箱庫(kù)存,、中小酒商有100—200箱庫(kù)存較為普遍，批發(fā)加價(jià)20—30元/瓶,，零售加價(jià)200元/瓶成為常態(tài),。

?

炒作

誰(shuí)是贏家

盡管以二批為代表的炒作者成為市場(chǎng)交易主力，但是擁有雄厚資金實(shí)力的業(yè)外資本和部分大商,，可能才是真正的贏家,。

有華南經(jīng)銷(xiāo)商表示，2017年5月起,，就有房地產(chǎn)商在公司購(gòu)酒,，收貨價(jià)格從1350-1450元，合計(jì)金額在千萬(wàn)以上,。而部分民間游資也加入了這一行業(yè),，福建、浙江經(jīng)銷(xiāo)商都表示有樓市,、股市退出的資金在收購(gòu)茅臺(tái),，投資金額在數(shù)千萬(wàn)以上,。

據(jù)一位成都酒商表示,，一業(yè)外資本出資1500萬(wàn)，收購(gòu)了當(dāng)?shù)匾患遗漕~為5噸的茅臺(tái)專(zhuān)賣(mài)店,?！?500萬(wàn)只是買(mǎi)個(gè)資質(zhì)，還有很多人想買(mǎi),，但是現(xiàn)在愿意轉(zhuǎn)讓的專(zhuān)賣(mài)店很少,，這部分資金入市早，體量大,，利潤(rùn)相當(dāng)可觀”,。該酒商說(shuō)。

在北京,，渠道商之間的調(diào)貨非常頻繁,，收購(gòu)茅臺(tái)已經(jīng)成為一門(mén)專(zhuān)門(mén)的生意。據(jù)了解,，收上來(lái)的茅臺(tái)有的已經(jīng)多次轉(zhuǎn)手,，還有的已經(jīng)開(kāi)封,，甚至還有外區(qū)流過(guò)來(lái)的。購(gòu)買(mǎi)的主力是煙酒店和沒(méi)有配額的中小酒商等,，批發(fā)環(huán)節(jié)加價(jià)20—50元,，由于進(jìn)價(jià)高資金占用量大，他們的投入產(chǎn)出比遠(yuǎn)遠(yuǎn)趕不上大商,。

有酒商為云酒頭條算了一筆賬,，目前茅臺(tái)出廠價(jià)819元，批發(fā)價(jià)1500元左右,，大商銷(xiāo)售一噸茅臺(tái)的利潤(rùn)在130—140萬(wàn),，由于有配額只賺不賠，是這一輪茅臺(tái)上漲過(guò)程中最大的贏家,。

事實(shí)上,，處于食物鏈下游的煙酒店也不敢保證自己穩(wěn)賺不賠。北京有煙酒店在中秋前按照1500多元的價(jià)格收貨20多箱,，中秋以后價(jià)格下降到1300多元,，隨后價(jià)格回升才“解套”。有酒商表示,，如果有零售渠道,，1500多元的批發(fā)價(jià)還是能賺錢(qián)。

?

囤貨

誰(shuí)將成為“套中人”

2016年下半年開(kāi)始的這一輪囤貨,，將茅臺(tái)的價(jià)格推上了高點(diǎn),，隨著茅臺(tái)廠家調(diào)控政策的出臺(tái)和市場(chǎng)環(huán)境的變化，誰(shuí)可能成為囤貨的“套中人”,？

剛剛將庫(kù)存茅臺(tái)全部清空的酒商王勇表示,，茅臺(tái)這一輪股價(jià)和產(chǎn)品價(jià)格的上漲已經(jīng)出現(xiàn)泡沫化，主要表現(xiàn)就是茅臺(tái)主要在酒商手中流轉(zhuǎn),，消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)的并不多,。如果廠家加大市場(chǎng)投放，渠道中各級(jí)存貨涌出,，價(jià)格下跌的可能較大,，這也是他清空茅臺(tái)的理由。

而成都酒商張偉（化名）并不贊同上述說(shuō)法,。他自己每年都囤積10箱茅臺(tái),，原計(jì)劃只囤不喝，結(jié)果每年都要喝一部分,，年底只能剩下四件,。張偉表示，自己的客戶(hù)中也有不少人囤酒，2017年是因?yàn)槊┡_(tái)漲價(jià)太厲害,，客戶(hù)囤酒的需求被放大了,。一兩年之后囤的酒大部分都要被喝掉，這時(shí)客戶(hù)又要來(lái)補(bǔ)庫(kù)存了,。

福州一酒商表示,，茅臺(tái)的這一輪猛漲引發(fā)了部分虛假需求。比如以前自己每月只能銷(xiāo)售10箱茅臺(tái),，最多補(bǔ)15箱貨作為庫(kù)存,。但是看到價(jià)格節(jié)節(jié)上漲，很可能提前準(zhǔn)備30甚至40箱貨,，每個(gè)環(huán)節(jié)被放大的需求累積起來(lái)就是一個(gè)巨量,。作為拿不到出廠價(jià)的二批商，如果沒(méi)有零售渠道,，確實(shí)存在被套的風(fēng)險(xiǎn),。

如果有資金實(shí)力或者零售渠道，目前的批發(fā)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)并不是很大,。但如果只是渠道中的“倒貨者”或者采用融資杠桿炒作茅臺(tái),，那就需要防范風(fēng)險(xiǎn)了。目前茅臺(tái)正在對(duì)銷(xiāo)售渠道進(jìn)行改革,，電商及直銷(xiāo)或?qū)⒊蔀橹髁?，這將對(duì)渠道層層加價(jià)炒作形成遏制。茅臺(tái)集團(tuán)已經(jīng)多次表示,，“酒是用來(lái)喝的,，不是用來(lái)炒的”，囤貨者應(yīng)該讀懂其中的含義,，才能避免成為“套中人”,。