1月15日，燕京啤酒發(fā)布公告稱,，重陽投資及一致行動人舉牌,，通過二級市場交易累計持有公司股票1.41億股，占公司總股本的5%,，且上述股東不排除繼續(xù)增持。一番公告不禁讓人疑問,，對于燕京啤酒,，重陽投資會是“野蠻人扣門”嗎,？

前不久，青島啤酒17.99%股份被復(fù)星集團以66億港元收購,。種種跡象表明,，隨著提價、競爭方式轉(zhuǎn)變等利好消息來臨,，曾經(jīng)不被關(guān)注的啤酒行業(yè)近期上升勢頭強勁,，愈加受到關(guān)注。

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“野蠻人”突襲還是“仰慕者”來了,？

萬科和王石遭遇“野蠻人扣門”的“世紀(jì)大戰(zhàn)”之后,，這一現(xiàn)象也在酒行業(yè)引起廣泛關(guān)注，莫高股份,、蘭州黃河等酒業(yè)有關(guān)上市公司都曾被資本舉牌,，其中莫高股份更是被“野蠻人”三度舉牌，上演了一場令人震驚的股權(quán)爭奪戰(zhàn),。

對于燕京啤酒,，重陽投資會是“野蠻人扣門”嗎？燕京啤酒該高興還是該擔(dān)憂呢,？根據(jù)公告,，1月11日，重陽集團通過深交所集中競價交易增持了燕京啤酒1348.22萬股,，交易均價為7.285元/股,，增持之后，重陽集團將擁有燕京啤酒5%的股權(quán),。

對于增持,，重陽投資在公告中表示看好燕京啤酒的長期表現(xiàn)，本次增持股份的目的為財務(wù)投資,，未來12個月內(nèi),，不排除繼續(xù)增持燕京啤酒股份的可能性。

對于“根紅苗正”的燕京啤酒來講,，“野蠻人扣門”的可能性也并不大,。根據(jù)燕京啤酒2017年三季度報，公司十大股東之中,，僅北京燕京啤酒投資有限公司,、北京燕京啤酒集團公司兩家合計持有股份已經(jīng)達(dá)到59.27%，占絕對控股位置,。

實際上,，重陽投資對于燕京啤酒已經(jīng)是“老朋友”了。早在燕京啤酒2012年年報中，重陽投資已經(jīng)在股東榜其中,，重陽3期位列第九大流通股東,，此后重陽投資一直出現(xiàn)在燕京啤酒的股東榜中。直到2015年,，重陽投資在股東榜中消失,，但到2017年燕京啤酒三季度報顯示，重陽投資及一致行動人再次進入前十大流通股股東榜單,，持股數(shù)量超過1550萬股,。

種種跡象表明，重陽投資之于燕京啤酒更像是“仰慕者”,，而非“野蠻人”,。

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“不溫不火”的燕京啤酒為什么突然火了？

既然是“財務(wù)投資”,，那么重陽投資看到了什么機會呢,？

顯然從業(yè)績來看，燕京啤酒似乎并不優(yōu)秀,。在啤酒五大巨頭中,，燕京啤酒僅僅居于第四的位置，甚至曾傳出被收購“傳聞”,。根據(jù)燕京啤酒2017年三季度報,，燕京啤酒前三季度實現(xiàn)營收101.93億元，歸母凈利潤6.10億元,，同比分別下降1.72%,、1.28%。

為什么燕京啤酒依然受到關(guān)注呢,？首先,，燕京啤酒的股價漲幅“十分誘人”。數(shù)據(jù)顯示,，從2017年12月初開始,，燕京啤酒股價開始持續(xù)上漲，12月至今漲幅達(dá)22.9%,，最近一個月股價漲幅更是達(dá)24.62%,，甚至高于已經(jīng)市值破萬億的貴州茅臺同期漲幅的18.18%。

假設(shè)保持這一漲幅,，參考1月15日燕京啤酒股價收盤價7.03元來計算,，那么重陽投資所持股份在一個月即能獲得2.44億的浮盈。如果考慮燕京啤酒目前股價較2008年最高的26.22元,，亦或者2015年的13.26元,，增長空間則更大,。

其次，燕京啤酒受青睞以及股價持續(xù)上漲的背后是啤酒行業(yè)的行情開始受到關(guān)注：不僅僅是燕京啤酒,，包括雪花啤酒,、青島啤酒都在2017年12月末迎來上漲行情,，股價,、成交額都有所增長。

日前,，華潤,、青島、燕京等多個國產(chǎn)啤酒品牌接連傳出漲價消息,，漲價幅度在10%到20%之間,。在業(yè)內(nèi)人士看來，經(jīng)歷了多年價格戰(zhàn)和并購整合之后,，啤酒行業(yè)已經(jīng)微利運行多年,，行業(yè)新一輪集體漲價之后，對于行業(yè)修復(fù)此前的歷史遺留問題具有重要意義,。包括國海證券等都分析認(rèn)為,，啤酒行業(yè)有望開啟一波新的行情。

第三,，燕京啤酒業(yè)績也存在想象空間,。在行業(yè)利好大背景下，燕京啤酒正在通過自身的調(diào)整來尋求發(fā)展機遇,。例如,，在2017年半年報中，燕京啤酒就指出,，消費者對產(chǎn)品品質(zhì)和個性化,、差異化的需求越來越明顯，不斷加大研發(fā)和創(chuàng)新力度開發(fā)新品,，同時加大了鮮啤,、易拉罐在全國的推廣力度。

在2017年6月燕京啤酒已經(jīng)完成董事會換屆,，新一屆領(lǐng)導(dǎo)班子接棒后,，正著手進一步調(diào)整啤酒戰(zhàn)略規(guī)劃，主動順應(yīng)經(jīng)濟新常態(tài)和國家供給側(cè)改革要求,，積極調(diào)整產(chǎn)品,、市場、品牌結(jié)構(gòu),，著力轉(zhuǎn)變企業(yè)發(fā)展方式,。而據(jù)媒體報道,，燕京啤酒正在探索擴大選人用人視野，建立燕京啤酒多元化人才機制,，使得燕京啤酒管理團隊更加適應(yīng)市場需求,。基于此,，燕京啤酒業(yè)績增速加快的內(nèi)外部環(huán)境正在形成,。

此外，讓燕京啤酒受到重陽投資關(guān)注的另外一個可能的潛在原因還包括,，燕京啤酒相比青島啤酒而言,，股價只有7元左右，總市值只有205億左右,，顯然動用的資金量更少,，投資的容易度更高。

根據(jù)重陽投資官方介紹,，在投資策略的制定上,，重陽投資遵循以下路徑：通過前瞻的宏觀研究，自上而下進行大類資產(chǎn)配置,；通過深入細(xì)致的行業(yè)和公司研究,，自下而上發(fā)掘投資標(biāo)的；最終通過自上而下和自下而上的對接來驗證投資策略的有效性,。此外,，重陽投資將風(fēng)險防范置于首位，在此基礎(chǔ)上兼顧組合的盈利空間和流動性,。

顯然,，之所以舉牌燕京啤酒進入啤酒行業(yè)領(lǐng)域投資，重陽投資看到的正是宏觀經(jīng)濟,、中觀行業(yè)經(jīng)濟,、微觀企業(yè)下的增長機遇。

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業(yè)外資本舉牌啤酒,，帶來什么,？

重陽投資舉牌燕京啤酒，當(dāng)業(yè)外資本舉牌啤酒行業(yè),，會帶來什么呢,？

實際上，關(guān)注啤酒的不僅僅是復(fù)星和重陽投資,。例如,，在燕京啤酒的股東中，也有國社?；鹨涣闳M合”,、“誠泰財產(chǎn)保險股份有限公司-傳統(tǒng)產(chǎn)品”等明星基金的身影,。此外，自2017年下半年以來,，先后有瑞銀證券,、中金公司、新同方投資,、國金證券,、銀華基金、泰康資管前往調(diào)研燕京,。無獨有偶,，青島啤酒股東中,，“明星股東”中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司,、香港中央結(jié)算(代理人)有限公司等也是常年位居十大股東行列。

業(yè)外資本越來越關(guān)注啤酒行業(yè)帶來的是公眾關(guān)注度的提高,。例如,，中泰食品飲料首席分析師范勁松通過重磅深度報告《新一輪的成長周期已開啟》重點推薦啤酒板塊，引起了媒體的廣泛關(guān)注,，啤酒漲價也成為當(dāng)時媒體報道的熱點,，“啤酒討論熱”顯然有助于“啤酒熱”。

對于啤酒行業(yè)來講,，業(yè)外資本帶來的不僅僅是“關(guān)注度”,，更有與之結(jié)合的可能性。在收購青島啤酒股份之后,，針對如何促進青島啤酒的發(fā)展,，復(fù)星集團郭廣昌稱，我們會毫無保留地開放分享復(fù)星推動管理激勵機制優(yōu)化的經(jīng)驗,；堅定不移支持青島啤酒品質(zhì)戰(zhàn)略,、做最好的啤酒；在營銷領(lǐng)域加強復(fù)星體育,、娛樂資源的嫁接等,。上述資源對于正處于品牌發(fā)力的青島啤酒來講，均具有重要意義,。

雖然現(xiàn)階段是啤酒消費的淡季,，但當(dāng)追求增值的業(yè)外資本頻頻“敲門”啤酒行業(yè)，說明啤酒行業(yè)已經(jīng)進入快速升溫的有利時期,，對于燕京啤酒,、青島啤酒等企業(yè)來講，隨著調(diào)價等一系列舉措的推出,，正在迎來一個發(fā)展的窗口期,，而且在這個過程中舉牌的“小伙伴們”也有可能對企業(yè)發(fā)展提供一定的支撐——收獲的不僅僅是一個新的股東,，而是更多的發(fā)展機會。

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