2020年酒業(yè)并購(gòu)“第一案”，在茅臺(tái)鎮(zhèn)靴子落地,。

1月5日,，貴州國(guó)臺(tái)酒業(yè)股份有限公司2020年經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì)將正式宣布將貴州海航懷酒攬入懷中，為公司上市增添一枚籌碼,。

云酒頭條獨(dú)家獲悉,，2019年，國(guó)臺(tái)與懷酒并購(gòu)事項(xiàng)商談進(jìn)展順利,。同年11月6日,，懷酒順利完成開(kāi)工復(fù)產(chǎn)。目前并購(gòu)工作已經(jīng)進(jìn)入收尾階段,。攬懷酒入懷,，國(guó)臺(tái)將擁有國(guó)臺(tái)酒業(yè)、國(guó)臺(tái)酒莊,、國(guó)臺(tái)懷酒三大基地,，未來(lái)十年年產(chǎn)正宗大曲醬香白酒2.6-2.8萬(wàn)噸。

國(guó)臺(tái)成功并購(gòu)懷酒,，適逢證券法修訂實(shí)行注冊(cè)制,，精簡(jiǎn)優(yōu)化了證券發(fā)行條件。2020年3月1日新證券法實(shí)施,，對(duì)于正沖刺A股的國(guó)臺(tái),，在申報(bào)和審核上形成了重大利好。按照國(guó)臺(tái)上市計(jì)劃,，將于2020年3月底向證監(jiān)會(huì)提交IPO申請(qǐng),。

伴隨茅臺(tái)的一飛沖天，近年來(lái),，300-600元的貴州次高端醬香白酒頗具看點(diǎn),。此次國(guó)臺(tái)攜手懷酒，貴州醬酒次高端陣營(yíng)是否變盤(pán),？

?

懷酒這8年

貴州海航懷酒易主,，來(lái)龍去脈還得回溯到8年前。

2011年5月,，正在尋找新領(lǐng)域積極擴(kuò)張的海航集團(tuán),，以7.8億元的價(jià)格,，通過(guò)新設(shè)公司的股權(quán)合作方式并購(gòu)懷酒，成立貴州海航懷酒酒業(yè),，并持有公司60%股份,，另外40%股份，分別由王平金父子持有,。

2012年,，懷酒銷(xiāo)售達(dá)到1.2億，海航表示：力爭(zhēng)5年內(nèi)生產(chǎn)能力突破5000噸,，在貴州醬香型白酒市場(chǎng)“坐二望一”,，沖擊全國(guó)醬香型白酒市場(chǎng)前三名。隨后,，海航懷酒成立股權(quán)基金,，稱(chēng)擬募集2億元進(jìn)行資本運(yùn)作。2013年酒業(yè)遭遇深度調(diào)整,，截至2018年,，貴州海航懷酒公司成立已經(jīng)7年，業(yè)績(jī)始終乏善可陳,。

2018年12月,，受大環(huán)境影響，急于瘦身轉(zhuǎn)型的海航集團(tuán)推出“海航物流集團(tuán)系列資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓首期推介會(huì)”,，首批推介的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)共10項(xiàng),，涵蓋寫(xiě)字樓、酒店,、商業(yè)地產(chǎn)等多領(lǐng)域,，其中就包括貴州海航懷酒酒業(yè)有限公司60%股權(quán)。

運(yùn)營(yíng)7年后,，海航?jīng)Q定退出,，坊間傳聞多家業(yè)內(nèi)資本有意接盤(pán)。此次國(guó)臺(tái)并購(gòu)懷酒,，可謂塵埃落地,，成為2020年酒業(yè)并購(gòu)第一案。

?

國(guó)臺(tái)為何并購(gòu)懷酒

依托雄厚實(shí)力,，1999年天士力就開(kāi)始在茅臺(tái)鎮(zhèn)建廠,。國(guó)臺(tái)興建以來(lái)，累計(jì)投資超過(guò)40億元,，算是茅臺(tái)鎮(zhèn)外來(lái)戶中的“大戶人家”,。

2016年酒業(yè)復(fù)蘇以來(lái)，國(guó)臺(tái)厚積薄發(fā)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺,。此次國(guó)臺(tái)牽手貴州懷酒,，更加彰顯了發(fā)力醬酒的決心。

數(shù)據(jù)顯示,，國(guó)臺(tái)年產(chǎn)正宗大曲醬香型白酒近萬(wàn)噸,，儲(chǔ)存年份醬香老酒3萬(wàn)噸，累計(jì)上繳稅收20多億元,，并規(guī)劃2020年在A股上市,，此次并購(gòu)貴州懷酒，更多是從產(chǎn)能,、品質(zhì)提升和老酒儲(chǔ)備方面考慮,。

據(jù)悉，2019年11月以來(lái),，懷酒有兩個(gè)車(chē)間已經(jīng)恢復(fù)了生產(chǎn),。國(guó)臺(tái)規(guī)劃并購(gòu)懷酒后通過(guò)技改，2023年產(chǎn)能達(dá)到4000噸,，2026年將達(dá)到1.4-1.6萬(wàn)噸,，成為公司產(chǎn)能重要一極。同時(shí),，國(guó)臺(tái)并購(gòu)懷酒后,，公司考慮拿出一部分懷酒股權(quán)與優(yōu)秀經(jīng)銷(xiāo)商分享，讓經(jīng)銷(xiāo)商能夠分享資本市場(chǎng)回報(bào),，對(duì)國(guó)臺(tái)來(lái)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展,，將起到積極作用。

有業(yè)內(nèi)人士指出,，2011年,，海航花費(fèi)7.8億，僅僅收購(gòu)懷酒60%股權(quán),，此次國(guó)臺(tái)拿下整個(gè)懷酒,，性價(jià)比很高。另一方面,，貴州懷酒目前累計(jì)存儲(chǔ)5年以上老酒5000千升,，并有92年老酒200多千升，還擁有廠房,、地上建筑,、酒罐等，特別是老酒儲(chǔ)備,，更是未來(lái)國(guó)臺(tái)長(zhǎng)遠(yuǎn)持續(xù)發(fā)展,，最為稀缺的資源。

據(jù)專(zhuān)業(yè)人士分析,，海航入主以來(lái)不斷投料生產(chǎn),，多年儲(chǔ)存了一批老酒,，目前最早一批老酒，存儲(chǔ)年限已經(jīng)將近8年,。而市場(chǎng)5年正宗大曲醬香型白酒,，市場(chǎng)價(jià)格已經(jīng)達(dá)到40萬(wàn)元/噸，并購(gòu)?fù)瓿珊髢H5000千升老酒,，價(jià)值便達(dá)到數(shù)億元,。

值得關(guān)注的是，2019年6月4日,，貴州國(guó)臺(tái)酒業(yè)股份有限公司提交擬首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)備案材料,，正式向IPO發(fā)起沖刺。8月,，中國(guó)證監(jiān)會(huì)四川監(jiān)管局官網(wǎng)公布了《郎酒股份輔導(dǎo)備案基本情況表》,，四川郎酒股份有限公司輔導(dǎo)備案日期為2019年8月16日，郎酒也提出2020年力爭(zhēng)完成IPO,。伴隨證券法修訂,，A股上市由審批制改為注冊(cè)制，二者同時(shí)上市的可能性大增,，中國(guó)白酒行業(yè),，2020年很可能增加兩家上市公司。

?

醬酒如何變盤(pán),？

在300-600元的貴州醬香白酒次高端陣營(yíng),，習(xí)酒窖藏1988、國(guó)臺(tái)國(guó)標(biāo)酒,、珍酒名列前三強(qiáng),，此次國(guó)臺(tái)攜手懷酒，貴州醬酒市場(chǎng)會(huì)否發(fā)生變盤(pán),？

數(shù)據(jù)顯示,，2019年，貴州習(xí)酒實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售79.80億元,，其次高端大單品窖藏1988銷(xiāo)量突破30億,，成為當(dāng)之無(wú)愧的王者；國(guó)臺(tái)銷(xiāo)量在2019年突破20億,，次高端國(guó)標(biāo)酒占據(jù)主要份額,；珍酒旗下的珍五和珍十五，2018年銷(xiāo)量在2-3億左右,。此外,，區(qū)域強(qiáng)勢(shì)品牌金沙回沙酒，2019年銷(xiāo)量15億，但因銷(xiāo)量主要聚焦200元以內(nèi)的中端產(chǎn)品,，對(duì)次高端市場(chǎng)影響不大,。

因此，有酒業(yè)人士分析,，此次國(guó)臺(tái)牽手懷酒,，更多是出于增加老酒儲(chǔ)備、提升酒品酒質(zhì),、為其2020年沖擊A股準(zhǔn)備，并未考慮利用懷酒品牌市場(chǎng)放量,，因此,，目前貴州醬香酒次高端市場(chǎng)習(xí)酒窖藏1988、國(guó)臺(tái),、珍酒排序并不會(huì)變化,。

也有業(yè)內(nèi)人士表示，國(guó)臺(tái)并購(gòu)懷酒,，盡管對(duì)醬酒市場(chǎng)短期市場(chǎng)影響不大,，但在酒業(yè)分化的大背景下，2020白酒并購(gòu)重組第一案的出現(xiàn),，體現(xiàn)了醬酒行業(yè)整合一種趨勢(shì),。未來(lái)，伴隨酒業(yè)“馬太效應(yīng)”明顯,，類(lèi)似的案例將越來(lái)越多,，這將引發(fā)酒業(yè)深層次變化，從而影響酒類(lèi)行業(yè)走向,。