2020年酒業(yè)并購“第一案”，在茅臺鎮(zhèn)靴子落地。

1月5日，貴州國臺酒業(yè)股份有限公司2020年經(jīng)銷商大會將正式宣布將貴州海航懷酒攬入懷中,，為公司上市增添一枚籌碼。

云酒頭條獨家獲悉,，2019年，國臺與懷酒并購事項商談進(jìn)展順利,。同年11月6日,，懷酒順利完成開工復(fù)產(chǎn)。目前并購工作已經(jīng)進(jìn)入收尾階段,。攬懷酒入懷,，國臺將擁有國臺酒業(yè)、國臺酒莊,、國臺懷酒三大基地,，未來十年年產(chǎn)正宗大曲醬香白酒2.6-2.8萬噸。

國臺成功并購懷酒,，適逢證券法修訂實行注冊制,，精簡優(yōu)化了證券發(fā)行條件。2020年3月1日新證券法實施,，對于正沖刺A股的國臺,，在申報和審核上形成了重大利好。按照國臺上市計劃,，將于2020年3月底向證監(jiān)會提交IPO申請,。

伴隨茅臺的一飛沖天,，近年來，300-600元的貴州次高端醬香白酒頗具看點,。此次國臺攜手懷酒,，貴州醬酒次高端陣營是否變盤？

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懷酒這8年

貴州海航懷酒易主,，來龍去脈還得回溯到8年前,。

2011年5月，正在尋找新領(lǐng)域積極擴(kuò)張的海航集團(tuán),，以7.8億元的價格,，通過新設(shè)公司的股權(quán)合作方式并購懷酒，成立貴州海航懷酒酒業(yè),，并持有公司60%股份,，另外40%股份，分別由王平金父子持有,。

2012年,，懷酒銷售達(dá)到1.2億，海航表示：力爭5年內(nèi)生產(chǎn)能力突破5000噸,，在貴州醬香型白酒市場“坐二望一”,，沖擊全國醬香型白酒市場前三名。隨后,，海航懷酒成立股權(quán)基金,，稱擬募集2億元進(jìn)行資本運作。2013年酒業(yè)遭遇深度調(diào)整,，截至2018年,，貴州海航懷酒公司成立已經(jīng)7年，業(yè)績始終乏善可陳,。

2018年12月,，受大環(huán)境影響，急于瘦身轉(zhuǎn)型的海航集團(tuán)推出“海航物流集團(tuán)系列資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓首期推介會”,，首批推介的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)共10項,，涵蓋寫字樓、酒店,、商業(yè)地產(chǎn)等多領(lǐng)域,，其中就包括貴州海航懷酒酒業(yè)有限公司60%股權(quán)。

運營7年后,，海航?jīng)Q定退出,，坊間傳聞多家業(yè)內(nèi)資本有意接盤。此次國臺并購懷酒,，可謂塵埃落地,，成為2020年酒業(yè)并購第一案,。

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國臺為何并購懷酒

依托雄厚實力，1999年天士力就開始在茅臺鎮(zhèn)建廠,。國臺興建以來,，累計投資超過40億元，算是茅臺鎮(zhèn)外來戶中的“大戶人家”,。

2016年酒業(yè)復(fù)蘇以來,，國臺厚積薄發(fā)產(chǎn)銷兩旺。此次國臺牽手貴州懷酒,，更加彰顯了發(fā)力醬酒的決心,。

數(shù)據(jù)顯示，國臺年產(chǎn)正宗大曲醬香型白酒近萬噸,，儲存年份醬香老酒3萬噸,，累計上繳稅收20多億元，并規(guī)劃2020年在A股上市,，此次并購貴州懷酒,，更多是從產(chǎn)能、品質(zhì)提升和老酒儲備方面考慮,。

據(jù)悉,，2019年11月以來，懷酒有兩個車間已經(jīng)恢復(fù)了生產(chǎn),。國臺規(guī)劃并購懷酒后通過技改,，2023年產(chǎn)能達(dá)到4000噸，2026年將達(dá)到1.4-1.6萬噸,，成為公司產(chǎn)能重要一極,。同時，國臺并購懷酒后,，公司考慮拿出一部分懷酒股權(quán)與優(yōu)秀經(jīng)銷商分享，讓經(jīng)銷商能夠分享資本市場回報,，對國臺來長期穩(wěn)定發(fā)展,，將起到積極作用。

有業(yè)內(nèi)人士指出,，2011年,，海航花費7.8億，僅僅收購懷酒60%股權(quán),，此次國臺拿下整個懷酒,，性價比很高。另一方面,，貴州懷酒目前累計存儲5年以上老酒5000千升,，并有92年老酒200多千升,，還擁有廠房、地上建筑,、酒罐等,，特別是老酒儲備，更是未來國臺長遠(yuǎn)持續(xù)發(fā)展,，最為稀缺的資源,。

據(jù)專業(yè)人士分析，海航入主以來不斷投料生產(chǎn),，多年儲存了一批老酒,，目前最早一批老酒，存儲年限已經(jīng)將近8年,。而市場5年正宗大曲醬香型白酒,，市場價格已經(jīng)達(dá)到40萬元/噸，并購?fù)瓿珊髢H5000千升老酒,，價值便達(dá)到數(shù)億元,。

值得關(guān)注的是，2019年6月4日,，貴州國臺酒業(yè)股份有限公司提交擬首次公開發(fā)行股票并上市輔導(dǎo)備案材料,，正式向IPO發(fā)起沖刺。8月,，中國證監(jiān)會四川監(jiān)管局官網(wǎng)公布了《郎酒股份輔導(dǎo)備案基本情況表》,，四川郎酒股份有限公司輔導(dǎo)備案日期為2019年8月16日，郎酒也提出2020年力爭完成IPO,。伴隨證券法修訂,，A股上市由審批制改為注冊制，二者同時上市的可能性大增,，中國白酒行業(yè),，2020年很可能增加兩家上市公司。

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醬酒如何變盤,？

在300-600元的貴州醬香白酒次高端陣營,，習(xí)酒窖藏1988、國臺國標(biāo)酒,、珍酒名列前三強(qiáng),，此次國臺攜手懷酒，貴州醬酒市場會否發(fā)生變盤,？

數(shù)據(jù)顯示,，2019年，貴州習(xí)酒實現(xiàn)銷售79.80億元，其次高端大單品窖藏1988銷量突破30億,，成為當(dāng)之無愧的王者,；國臺銷量在2019年突破20億，次高端國標(biāo)酒占據(jù)主要份額,；珍酒旗下的珍五和珍十五,，2018年銷量在2-3億左右。此外,，區(qū)域強(qiáng)勢品牌金沙回沙酒,，2019年銷量15億，但因銷量主要聚焦200元以內(nèi)的中端產(chǎn)品,，對次高端市場影響不大,。

因此，有酒業(yè)人士分析,，此次國臺牽手懷酒,，更多是出于增加老酒儲備、提升酒品酒質(zhì),、為其2020年沖擊A股準(zhǔn)備,，并未考慮利用懷酒品牌市場放量，因此,，目前貴州醬香酒次高端市場習(xí)酒窖藏1988,、國臺、珍酒排序并不會變化,。

也有業(yè)內(nèi)人士表示,，國臺并購懷酒，盡管對醬酒市場短期市場影響不大,，但在酒業(yè)分化的大背景下,，2020白酒并購重組第一案的出現(xiàn)，體現(xiàn)了醬酒行業(yè)整合一種趨勢,。未來,，伴隨酒業(yè)“馬太效應(yīng)”明顯，類似的案例將越來越多,，這將引發(fā)酒業(yè)深層次變化,，從而影響酒類行業(yè)走向。