截至10月30日晚間,，19家白酒上市公司2020年三季報(bào)發(fā)布完畢,。

由于國(guó)內(nèi)疫情防控形勢(shì)在上半年才實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定,，第三季度成為今年觀察行業(yè)發(fā)展情況的一個(gè)重要窗口：那些上半年經(jīng)受調(diào)整和疫情雙沖擊的白酒企業(yè),，在此之后有沒(méi)有重振發(fā)展,？

數(shù)據(jù)給出的答案是肯定的。統(tǒng)計(jì)19家白酒上市公司Q3成績(jī)單,，白酒行業(yè)反彈強(qiáng)勁,，營(yíng)收、利潤(rùn)雙增長(zhǎng)的達(dá)到13家,，營(yíng)收實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)的達(dá)到16家,，利潤(rùn)正增長(zhǎng)達(dá)到13家。

強(qiáng)勁增長(zhǎng)的背后,，反映的是白酒市場(chǎng)需求的持續(xù)恢復(fù),，以及不斷演進(jìn)的強(qiáng)分化趨勢(shì)。

全年目標(biāo)穩(wěn)了？

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普遍增長(zhǎng),，已恢復(fù)到了疫情前的節(jié)奏

我們先來(lái)看兩個(gè)對(duì)比,。

打開(kāi)19家白酒上市公司去年三季報(bào)即可看到，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)的同樣是13家,，營(yíng)收正增長(zhǎng)為15家,，利潤(rùn)正增長(zhǎng)一樣為13家。

兩年三季度的成績(jī)單對(duì)比不難發(fā)現(xiàn),，白酒上市企業(yè)今年三季度已經(jīng)整體恢復(fù)到去年同期的發(fā)展?fàn)顟B(tài),，甚至還要好一點(diǎn)。

再來(lái)看一組環(huán)比,。在本該“開(kāi)門(mén)紅”的2020年第一季度,，受疫情“凍結(jié)”市場(chǎng)的影響，19家白酒上市企業(yè)中,，僅有茅臺(tái),、五糧液、汾酒3家取得營(yíng)收,、凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng),，營(yíng)收正增長(zhǎng)的為5家，利潤(rùn)正增長(zhǎng)的也只有5家,。

到了第二季度,，國(guó)內(nèi)疫情防控穩(wěn)定，白酒終端消費(fèi)恢復(fù),，情況開(kāi)始大為好轉(zhuǎn),。19家白酒上市公司中，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙增長(zhǎng)達(dá)到10家,，營(yíng)收正增長(zhǎng)為11家,，利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的為10家，已經(jīng)明顯好于一季度,。

現(xiàn)在再對(duì)比一,、二、三季度可以得出,，隨著疫情防控穩(wěn)定,，白酒行業(yè)強(qiáng)勢(shì)改善、普遍表現(xiàn)強(qiáng)勁,，從年初到三季度,，劃出了一條不斷“向上”的發(fā)展曲線。

雖然白酒上市的公司的表現(xiàn),，常常要強(qiáng)于整體的白酒行業(yè),，但仍能從中窺見(jiàn)行業(yè)整體運(yùn)行趨勢(shì),。在強(qiáng)勢(shì)回暖的三季度，白酒增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)今年一季度,、二季度,，部分板塊甚至已超過(guò)疫情沖擊前期。

值得一提的是,，第三季度，洋河股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收54.85億元,，同比增長(zhǎng)7.57％,；凈利潤(rùn)17.85億元，同比增長(zhǎng)14.07%,。重新強(qiáng)勢(shì)的表現(xiàn),，印證了洋河正在開(kāi)啟一個(gè)新增長(zhǎng)周期。

第三季度,，汾酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收34.75億元,，同比增長(zhǎng)25.15%；凈利8.56億元,，同比增長(zhǎng)69.36%,。營(yíng)收和凈利潤(rùn)增幅表現(xiàn)良好，超越其他名酒表現(xiàn),，創(chuàng)造出了更快的“汾酒速度”,。

受三季度業(yè)績(jī)重振利好，10月29日,，白酒板塊整體漲幅達(dá)到2.07%,，12只白酒股收盤(pán)上漲，3只漲停,。

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三季度強(qiáng)勁反映了什么,？

2020年7月，全國(guó)白酒產(chǎn)量42.8萬(wàn)千升,，同比下降8.9%,；8月白酒產(chǎn)量達(dá)到41.0萬(wàn)千升，同比下降15.3%,；9月白酒產(chǎn)量61.78萬(wàn)千升,，同比下降7.84%。整個(gè)三季度,，白酒行業(yè)整體仍處在產(chǎn)量收縮的階段,。

但是，在市場(chǎng)消費(fèi)層面,，進(jìn)入三季度,，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)生活恢復(fù)正常,，餐飲和線下渠道回歸常態(tài)，再疊加中秋國(guó)慶旺季,，白酒消費(fèi)整體環(huán)比改善,，市場(chǎng)需求進(jìn)入持續(xù)恢復(fù)的狀態(tài)。

來(lái)自酒類(lèi)流通企業(yè)三季度的數(shù)據(jù)也證明了這一點(diǎn),。主營(yíng)高端名酒的華致酒行公告顯示,，2020年第三季度，華致酒行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.18億元,，同比增長(zhǎng)37.14%,；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)1.07億元，同比增長(zhǎng)18.63%,。

而阿里渠道數(shù)據(jù)透露,，在9月白酒銷(xiāo)售額、均價(jià)及銷(xiāo)量分別同比增長(zhǎng)120.43%,、89.21%,、16.50%。這說(shuō)明,，整個(gè)白酒行業(yè)重新恢復(fù)出疫情前的良好競(jìng)爭(zhēng)狀況,，中高端和高端白酒的市場(chǎng)占有率和業(yè)績(jī)?cè)鏊倮^續(xù)走強(qiáng)。

白酒上市公司三季度主要指標(biāo)強(qiáng)勁增長(zhǎng),，預(yù)示了下半年市場(chǎng)的總體向好,，對(duì)行業(yè)全年發(fā)展大局促成穩(wěn)定。加速發(fā)展的第三季度,，不但能有效彌補(bǔ)一季度下滑,，提升全年的整體業(yè)績(jī)，更證明了白酒行業(yè)向上的勢(shì)能沒(méi)有改變,。

酒企沒(méi)有因短暫沖擊而受阻,，說(shuō)明白酒行業(yè)基本通過(guò)了這場(chǎng)疫情大考。

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加速洗牌,，強(qiáng)弱差距再次被拉大

在分化加快,、集中度進(jìn)一步擴(kuò)大以及洗牌暗中加速等行業(yè)大背景下，酒企今年第三季度的表現(xiàn)力,，不是簡(jiǎn)單的數(shù)字對(duì)比,，更是“觸底反彈”能力一個(gè)說(shuō)明。

從第三季度看,，有五糧液,、瀘州老窖、山西汾酒,、今世緣,、水井坊,、老白干、迎駕貢酒,、舍得酒業(yè),、酒鬼酒、金徽酒等,，均在第三季度實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)雙增長(zhǎng),。

值得一提的是酒鬼酒。今年以來(lái),，酒鬼酒業(yè)績(jī)和股價(jià)呈現(xiàn)快速上升趨勢(shì),。酒鬼酒2020年第三季度營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)4.05億元，同比增長(zhǎng)56.37%,；凈利潤(rùn)1.46億元，同比增長(zhǎng)419.02%,，季度增幅領(lǐng)跑整個(gè)白酒上市公司,。而從年初至今，酒鬼酒的股價(jià)漲幅已經(jīng)達(dá)到191%,，是所有白酒企業(yè)中漲幅最高的,。

此外，瀘州老窖三季度凈利潤(rùn)增幅高達(dá)52.55%,，僅次于酒鬼酒和山西汾酒,；老白干、金徽酒,、今世緣,、水井坊均超過(guò)30%。營(yíng)收方面,，多年下降的金種子,，三季度增速提振到35.29%，算是三季報(bào)中一個(gè)難得的亮點(diǎn),。

不過(guò),，伴隨疫情繼續(xù)加速?gòu)?qiáng)分化，皇臺(tái)酒業(yè),、伊力特等酒企,，仍未能扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)下滑的勢(shì)頭。如果看整個(gè)西北板塊,，唯有復(fù)星系入主的金徽酒實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)扭轉(zhuǎn),，這或許也意味著業(yè)外資本加持的金徽酒，在西北市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)繼續(xù)增強(qiáng),。

值得一提的是,，前兩年業(yè)績(jī)低迷的黃淮名酒板塊,，在第三季度看有重振的跡象。洋河,、古井,、今世緣、口子窖,、迎駕貢酒,，除了一家利潤(rùn)下降，集體開(kāi)始向好,。

此外,，五糧液、瀘州老窖,、水井坊,、舍得酒業(yè)代表的川酒板塊仍然表現(xiàn)強(qiáng)勁。特別是水井坊和舍得酒業(yè),，雖然上半年出現(xiàn)了一些雜音,，但第三季度已經(jīng)全面恢復(fù)快速增長(zhǎng)，其調(diào)整速度之快,、調(diào)整效率之高備受行業(yè)關(guān)注,。

以第三季度為觀察窗口還發(fā)現(xiàn)，在行業(yè)調(diào)整和疫情沖擊的雙重壓力下,，很多上市酒企能快速穩(wěn)住業(yè)績(jī)波動(dòng),。這種能力，對(duì)企業(yè)后續(xù)的發(fā)展很重要,。對(duì)比調(diào)整不利,、疫情面前失措的企業(yè)，這種“分化”的能力,，或是拉大后續(xù)市場(chǎng)差距的一大伏筆,。