截至10月30日晚間，19家白酒上市公司2020年三季報(bào)發(fā)布完畢,。

由于國內(nèi)疫情防控形勢在上半年才實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定,，第三季度成為今年觀察行業(yè)發(fā)展情況的一個(gè)重要窗口：那些上半年經(jīng)受調(diào)整和疫情雙沖擊的白酒企業(yè)，在此之后有沒有重振發(fā)展,？

數(shù)據(jù)給出的答案是肯定的。統(tǒng)計(jì)19家白酒上市公司Q3成績單,，白酒行業(yè)反彈強(qiáng)勁,，營收、利潤雙增長的達(dá)到13家,，營收實(shí)現(xiàn)正增長的達(dá)到16家,，利潤正增長達(dá)到13家。

強(qiáng)勁增長的背后,，反映的是白酒市場需求的持續(xù)恢復(fù),，以及不斷演進(jìn)的強(qiáng)分化趨勢。

全年目標(biāo)穩(wěn)了,？

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普遍增長,，已恢復(fù)到了疫情前的節(jié)奏

我們先來看兩個(gè)對(duì)比。

打開19家白酒上市公司去年三季報(bào)即可看到,，實(shí)現(xiàn)營收和凈利潤雙增長的同樣是13家,，營收正增長為15家，利潤正增長一樣為13家,。

兩年三季度的成績單對(duì)比不難發(fā)現(xiàn),，白酒上市企業(yè)今年三季度已經(jīng)整體恢復(fù)到去年同期的發(fā)展?fàn)顟B(tài)，甚至還要好一點(diǎn),。

再來看一組環(huán)比,。在本該“開門紅”的2020年第一季度，受疫情“凍結(jié)”市場的影響,，19家白酒上市企業(yè)中,，僅有茅臺(tái)、五糧液,、汾酒3家取得營收,、凈利潤雙增長，營收正增長的為5家,，利潤正增長的也只有5家,。

到了第二季度,，國內(nèi)疫情防控穩(wěn)定，白酒終端消費(fèi)恢復(fù),，情況開始大為好轉(zhuǎn),。19家白酒上市公司中，實(shí)現(xiàn)營收和凈利潤雙增長達(dá)到10家,，營收正增長為11家,，利潤實(shí)現(xiàn)增長的為10家，已經(jīng)明顯好于一季度,。

現(xiàn)在再對(duì)比一,、二、三季度可以得出,，隨著疫情防控穩(wěn)定,，白酒行業(yè)強(qiáng)勢改善、普遍表現(xiàn)強(qiáng)勁,，從年初到三季度,，劃出了一條不斷“向上”的發(fā)展曲線。

雖然白酒上市的公司的表現(xiàn),，常常要強(qiáng)于整體的白酒行業(yè),，但仍能從中窺見行業(yè)整體運(yùn)行趨勢。在強(qiáng)勢回暖的三季度,，白酒增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過今年一季度,、二季度，部分板塊甚至已超過疫情沖擊前期,。

值得一提的是,，第三季度，洋河股份實(shí)現(xiàn)營收54.85億元,，同比增長7.57％,；凈利潤17.85億元，同比增長14.07%,。重新強(qiáng)勢的表現(xiàn),，印證了洋河正在開啟一個(gè)新增長周期。

第三季度,，汾酒實(shí)現(xiàn)營收34.75億元,，同比增長25.15%；凈利8.56億元,，同比增長69.36%,。營收和凈利潤增幅表現(xiàn)良好，超越其他名酒表現(xiàn),，創(chuàng)造出了更快的“汾酒速度”,。

受三季度業(yè)績重振利好,，10月29日，白酒板塊整體漲幅達(dá)到2.07%,，12只白酒股收盤上漲,，3只漲停。

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三季度強(qiáng)勁反映了什么,？

2020年7月,，全國白酒產(chǎn)量42.8萬千升，同比下降8.9%,；8月白酒產(chǎn)量達(dá)到41.0萬千升,，同比下降15.3%；9月白酒產(chǎn)量61.78萬千升,，同比下降7.84%,。整個(gè)三季度，白酒行業(yè)整體仍處在產(chǎn)量收縮的階段,。

但是，在市場消費(fèi)層面,，進(jìn)入三季度,，國內(nèi)生產(chǎn)生活恢復(fù)正常，餐飲和線下渠道回歸常態(tài),，再疊加中秋國慶旺季,，白酒消費(fèi)整體環(huán)比改善，市場需求進(jìn)入持續(xù)恢復(fù)的狀態(tài),。

來自酒類流通企業(yè)三季度的數(shù)據(jù)也證明了這一點(diǎn),。主營高端名酒的華致酒行公告顯示，2020年第三季度,，華致酒行實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入13.18億元,，同比增長37.14%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.07億元,，同比增長18.63%,。

而阿里渠道數(shù)據(jù)透露，在9月白酒銷售額,、均價(jià)及銷量分別同比增長120.43%,、89.21%、16.50%,。這說明,，整個(gè)白酒行業(yè)重新恢復(fù)出疫情前的良好競爭狀況，中高端和高端白酒的市場占有率和業(yè)績?cè)鏊倮^續(xù)走強(qiáng),。

白酒上市公司三季度主要指標(biāo)強(qiáng)勁增長,，預(yù)示了下半年市場的總體向好,，對(duì)行業(yè)全年發(fā)展大局促成穩(wěn)定。加速發(fā)展的第三季度,，不但能有效彌補(bǔ)一季度下滑,，提升全年的整體業(yè)績，更證明了白酒行業(yè)向上的勢能沒有改變,。

酒企沒有因短暫沖擊而受阻,，說明白酒行業(yè)基本通過了這場疫情大考。

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加速洗牌,，強(qiáng)弱差距再次被拉大

在分化加快,、集中度進(jìn)一步擴(kuò)大以及洗牌暗中加速等行業(yè)大背景下，酒企今年第三季度的表現(xiàn)力,，不是簡單的數(shù)字對(duì)比,，更是“觸底反彈”能力一個(gè)說明。

從第三季度看,，有五糧液,、瀘州老窖、山西汾酒,、今世緣,、水井坊、老白干,、迎駕貢酒,、舍得酒業(yè)、酒鬼酒,、金徽酒等,，均在第三季度實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)雙增長。

值得一提的是酒鬼酒,。今年以來,，酒鬼酒業(yè)績和股價(jià)呈現(xiàn)快速上升趨勢。酒鬼酒2020年第三季度營業(yè)收入實(shí)現(xiàn)4.05億元,，同比增長56.37%,；凈利潤1.46億元，同比增長419.02%,，季度增幅領(lǐng)跑整個(gè)白酒上市公司,。而從年初至今，酒鬼酒的股價(jià)漲幅已經(jīng)達(dá)到191%,，是所有白酒企業(yè)中漲幅最高的,。

此外，瀘州老窖三季度凈利潤增幅高達(dá)52.55%，僅次于酒鬼酒和山西汾酒,；老白干,、金徽酒、今世緣,、水井坊均超過30%,。營收方面，多年下降的金種子,，三季度增速提振到35.29%,，算是三季報(bào)中一個(gè)難得的亮點(diǎn)。

不過,，伴隨疫情繼續(xù)加速強(qiáng)分化,，皇臺(tái)酒業(yè)、伊力特等酒企,，仍未能扭轉(zhuǎn)業(yè)績下滑的勢頭,。如果看整個(gè)西北板塊，唯有復(fù)星系入主的金徽酒實(shí)現(xiàn)了業(yè)績扭轉(zhuǎn),，這或許也意味著業(yè)外資本加持的金徽酒,，在西北市場的優(yōu)勢繼續(xù)增強(qiáng)。

值得一提的是,，前兩年業(yè)績低迷的黃淮名酒板塊,，在第三季度看有重振的跡象。洋河,、古井、今世緣,、口子窖,、迎駕貢酒，除了一家利潤下降,，集體開始向好,。

此外，五糧液,、瀘州老窖,、水井坊、舍得酒業(yè)代表的川酒板塊仍然表現(xiàn)強(qiáng)勁,。特別是水井坊和舍得酒業(yè),，雖然上半年出現(xiàn)了一些雜音，但第三季度已經(jīng)全面恢復(fù)快速增長,，其調(diào)整速度之快,、調(diào)整效率之高備受行業(yè)關(guān)注。

以第三季度為觀察窗口還發(fā)現(xiàn)，在行業(yè)調(diào)整和疫情沖擊的雙重壓力下,，很多上市酒企能快速穩(wěn)住業(yè)績波動(dòng),。這種能力，對(duì)企業(yè)后續(xù)的發(fā)展很重要,。對(duì)比調(diào)整不利,、疫情面前失措的企業(yè)，這種“分化”的能力,，或是拉大后續(xù)市場差距的一大伏筆,。