兩則利空,，讓近期“沾酒就漲”的白酒股票閃了一下腰,。

6月18日，2021年一路上攻的白酒股票出現(xiàn)快速下跌,，A股白酒板塊當日下跌236.61點,；6月23日，白酒板塊再次大跌285.92點,，5天之內(nèi)跌幅近5%,。有業(yè)內(nèi)人士驚呼,，白酒產(chǎn)業(yè)“狼來了”。

不少投資者將此次白酒股大跌的原因,，聚焦于“新國標”靴子落地和白酒消費稅調(diào)整的傳聞,。

有專業(yè)人士分析，伴隨白酒新國標出臺（點擊鏈接閱讀原文）和消費稅政策有望調(diào)整,，酒業(yè)或?qū)⒂瓉泶笞兙?。也有廠商表示，很多人對新國標調(diào)香白酒理解片面,，消費稅調(diào)整短期內(nèi)影響不大,，酒業(yè)在短期波動后依然將穩(wěn)健前進。

新國標出臺和消費稅調(diào)整對酒業(yè)利弊如何,，應(yīng)該如何解讀,？云酒頭條（微信號：云酒頭條）進行了調(diào)查。

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調(diào)香白酒或長期存在

日前,，由國家市場監(jiān)督管理總局（國家標準化管理委員會）發(fā)布的新修訂飲料酒,、白酒《白酒工業(yè)術(shù)語》和《飲料酒術(shù)語和分類》國家標準出臺，明確將白酒和調(diào)香白酒進行了區(qū)隔,。

按照新國標定義,，調(diào)香白酒是以固態(tài)法白酒、液態(tài)法白酒,、固液法白酒或食用酒精為酒基,，添加食品添加劑調(diào)配而成的，具有白酒風格的配制酒,，不能再列入白酒品類,。

按照這一標準，很多市場價20元內(nèi)的低端白酒都只能稱為“配制酒”,，未來要么退出市場,，要么只能以配制酒的名義銷售。新國標將于2022年6月1日執(zhí)行,，過渡期結(jié)束后酒業(yè)市場或?qū)l(fā)生巨變,。

有專業(yè)人士表示，上述理解并不完全準確,，調(diào)香白酒市場短期內(nèi)不會消失,。

首先，此次有關(guān)部門發(fā)布的新國標屬于推薦而并非強制執(zhí)行標準,，即企業(yè)可以根據(jù)實際情況選擇,。

其次，新國標對白酒和調(diào)香白酒進行了區(qū)隔,，但從工藝口感等方面看調(diào)香白酒飲用沒有問題,，其在農(nóng)村和低收入人群中需求較大,，并將長期存在。

再者,，目前白酒廠商調(diào)香產(chǎn)品渠道和社會庫存數(shù)量較大,，消化仍需要時間。

有酒業(yè)人士分析,，將調(diào)香白酒從白酒中剔除,，有利于規(guī)范市場，對知名品牌和大中型酒企利好,。但具體執(zhí)行和過渡需要時間。同時,，低端酒市場需求量大,，短期內(nèi)對白酒市場影響不大，不必過分解讀,。

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白酒稅收改革存在變數(shù)

近期引發(fā)白酒股大跌的第二只靴子,，就是白酒消費稅改革傳聞。

日前,，廣東有人大代表提出“一瓶3000元零售價的茅臺和一瓶10元的廣東米酒,，同樣征0.5元從量消費稅，存在不合理之處,，建議按國家統(tǒng)計口徑統(tǒng)一以65度計算白酒產(chǎn)量來折算計征從量消費稅”,。廣東省財政廳在回復函中透露，國家正在加緊推進消費稅法立法,，在前期征求意見階段已反饋了有關(guān)意見和建議,，其中包括建議按白酒不同度數(shù)設(shè)定不同比例稅率或取消從量定額等，引發(fā)了諸多聯(lián)想,。

對于廣東省財政廳回函,，酒業(yè)該如何解讀？

有業(yè)內(nèi)人士表示,，國家消費稅立法事關(guān)重大,，只有國家相關(guān)主管部門才有權(quán)實施執(zhí)行，省級單位有建議無決定權(quán),。因此上述回函,，只能視為建議存在變數(shù)。

中泰證券研究員范勁松表示,，如果白酒不同度數(shù)設(shè)定不同比例稅率,，我國大部分酒企主力產(chǎn)品度數(shù)均在52度或53度左右，但價格帶橫跨幾十元到上千元,，按此征稅不能起到差別調(diào)整功能,。同時該方案實施,，對于具備定價權(quán)和渠道掌控力的高端和次高端酒有利，行業(yè)將加速分化,。如果取消從量定額是為全行業(yè)減稅,，將全面利好白酒行業(yè)。

從這個角度看,，白酒稅收還存在諸多的不確定性,，對行業(yè)影響如何，有待進一步分析和觀察,。

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短期利空 長期利好

在東亞前海證券有限責任公司研究所首席分析師汪玲看來,，新國標靴子落地和白酒稅改，短期內(nèi)對市場或有影響,，長期將推動白酒行業(yè)發(fā)展,。

汪玲表示，新國標將調(diào)香白酒剔除出白酒品類,，影響主要在低端市場,。A股大多數(shù)白酒上市公司低端產(chǎn)品占比不大，新國標出臺對業(yè)績影響很小,。

她同時表示,，白酒從量或從價稅改的宗旨是體現(xiàn)公平稅負，促進行業(yè)競爭,。高端名酒有價格制定或者渠道控制力,，在廠家、批發(fā)商和零售商的產(chǎn)業(yè)鏈條中可以轉(zhuǎn)嫁稅收成本,，生產(chǎn)低端產(chǎn)品的廠家或缺乏渠道控制力的經(jīng)銷商,，將逐漸被淘汰。

從長遠看,，新國標出臺和白酒稅改將加速分化,，增強產(chǎn)業(yè)集中度，通過優(yōu)勝劣汰促進行業(yè)健康發(fā)展,。

有券商分析,，2021年以來白酒板塊上漲較快，甚至出現(xiàn)“沾酒就漲”,。近期A股下跌屬于內(nèi)在調(diào)整,，新國標出臺和稅改傳聞只是導火索，目前白酒板塊已經(jīng)拉出陽線并企穩(wěn)回升,，未來可期,。

由此看來，白酒新國標出臺和消費稅傳聞表面看屬于“利空”,，但調(diào)香白酒獲將長期存在,，消費稅改革也有諸多變數(shù),，其作用還有待觀察。從長遠看,，白酒市場的進一步規(guī)范以及稅收政策的調(diào)整,，將為產(chǎn)業(yè)競爭創(chuàng)造“優(yōu)勝劣汰”的競爭環(huán)境，助力白酒產(chǎn)業(yè)行穩(wěn)致遠,。

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