4月28日晚間,，五糧液發(fā)布2021年報及2022年第一季度報告。2021年,，五糧液實現(xiàn)營業(yè)收入662.09億元，同比增長15.51%；歸屬上市公司股東的凈利潤233.77億元,，同比增長17.15%。2022年第一季度,，實現(xiàn)營業(yè)收入275.48億元,，同比增長13.25%；歸屬上市公司股東的凈利潤108.23億元,，同比增長16.08%,。

持續(xù)的穩(wěn)健增長與第一季度良好的表現(xiàn)，都證明五糧液已開啟新一輪的高質(zhì)量發(fā)展,，而能夠?qū)崿F(xiàn)高質(zhì)量的發(fā)展,，與五糧液一貫的穩(wěn)健步伐密不可分。

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目標(biāo)明確,，路徑清晰

此前,，五糧液已公布其“十四五”期間發(fā)展目標(biāo)，表示將通過未來四年保持兩位數(shù)穩(wěn)健高質(zhì)量增長,，五糧液價值的合理回歸,，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化等路徑來實現(xiàn)。“十四五”期間,，一個生態(tài),、品質(zhì)、文化,、數(shù)字,、陽光五位一體的五糧液將加速形成。

年報顯示,，2021年,，五糧液酒類產(chǎn)品毛利率80.29%，創(chuàng)上市以來新高,。五糧液主品牌產(chǎn)品毛利率保持穩(wěn)健增長的同時,，系列酒產(chǎn)品毛利率同比大幅增長3.99%，營收成功跨越100億臺階,，達(dá)126.20億元,，同比大幅增長50.71%,。

公告稱，2021年,，五糧液產(chǎn)品堅持“以高質(zhì)量的市場份額提升為核心”,，大膽探索創(chuàng)新，穩(wěn)步推進(jìn)重點工作,，市場基礎(chǔ)不斷夯實,；系列酒堅持“三性一度”“三個聚焦”以及“打造四大全國性品牌”戰(zhàn)略，經(jīng)營質(zhì)量,、銷售收入,、品牌價值、市場基礎(chǔ)和動銷等各項工作開創(chuàng)了新局面,，尤其是基于“一瓶一碼”的數(shù)字化營銷實現(xiàn)新突破,，產(chǎn)品開瓶掃碼量持續(xù)增長，市場份額穩(wěn)步提升,。

業(yè)內(nèi)人士分析表示,，酒類產(chǎn)品毛利率持續(xù)提升與系列酒營收大幅增長，都得益于五糧液持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),，使其盈利能力持續(xù)提升,，市場動銷更加良性，這也是公司發(fā)展質(zhì)量,、管理質(zhì)量不斷提升的結(jié)果,。

由此可見，清晰的戰(zhàn)略路徑已成為實現(xiàn)五糧液“十四五”發(fā)展目標(biāo)的推進(jìn)動力,，連續(xù)6年雙位數(shù)增長的五糧液,，“十四五”期間也將能夠保持可持續(xù)增長的趨勢。

今年作為“十四五”規(guī)劃的關(guān)鍵之年,，五糧液有了更清晰,、更具體的發(fā)展目標(biāo)：2022年，五糧液集團(tuán)公司保持兩位數(shù)以上穩(wěn)健增長,；股份公司繼續(xù)保持高于集團(tuán)的增長速度,；公司將通過處理好量價、產(chǎn)銷,、供需關(guān)系實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展,，統(tǒng)籌好淡旺季節(jié)奏。

從第一季度的表現(xiàn)來看,，在穩(wěn)健的發(fā)展節(jié)奏之下,，全年達(dá)成兩位數(shù)以上增長的目標(biāo)不難實現(xiàn)。

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“穩(wěn)健”如何實現(xiàn),？

“穩(wěn)”字,，是五糧液近年來的基調(diào),。

經(jīng)濟(jì)形勢變幻難料，行業(yè)競爭不斷加劇,，立足于“穩(wěn)”，保持戰(zhàn)略定力,，按節(jié)奏統(tǒng)籌推進(jìn)公司各項生產(chǎn)經(jīng)營,，是實現(xiàn)五糧液持續(xù)健康發(fā)展的前提，用“穩(wěn)字當(dāng)頭,，進(jìn)字貫穿”來歸納五糧液的發(fā)展趨勢則恰好不過,。

基礎(chǔ)穩(wěn)，重大項目有序推進(jìn),。年報中提到,，2021年，五糧液有效完成4個續(xù)建項目主體工程,，包括勾儲酒庫擴(kuò)能項目,、成品酒包裝及智能倉儲一體化項目、紅壩新園區(qū)配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目,、釀酒專用糧工藝倉及磨粉自動化項目改造,。在此基礎(chǔ)上，五糧液正加速推進(jìn)重大項目建設(shè),，新增10萬噸生態(tài)釀酒一期項目已經(jīng)啟動建設(shè),。

基礎(chǔ)穩(wěn)，則發(fā)展穩(wěn),。不斷完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),，是五糧液為其高質(zhì)量發(fā)展“強(qiáng)筋壯骨”，為其高質(zhì)量發(fā)展帶來強(qiáng)力支撐,。

市場穩(wěn),，消費剛需優(yōu)勢明顯。穩(wěn)健增長的關(guān)鍵,，離不開主力產(chǎn)品的業(yè)績貢獻(xiàn),。一直以來，五糧液開瓶率高,，動銷快,，庫存低，可替代性弱,，早就了其在千元價格帶具有的絕對優(yōu)勢,。有研報顯示，2022年春節(jié)期間,，公司核心產(chǎn)品第八代五糧液動銷表現(xiàn)良好,。同時,，經(jīng)典五糧液的出貨速度亦相對較快，為公司業(yè)績提供了支撐,。

在國盛證券看來,，第八代五糧液是千元價格帶標(biāo)桿型產(chǎn)品?；仡?021年,，第八代五糧液價盤穩(wěn)中有升，公司量價調(diào)控日益精細(xì),，未來隨著公司主動調(diào)節(jié)量價關(guān)系,，預(yù)計第八代五糧液批價有望穩(wěn)中有升，把握千元價格帶擴(kuò)容紅利,。

東莞證券提出,，在價格提升的同時，第八代五糧液的量亦實現(xiàn)了增長,，終端動銷創(chuàng)下新高,，推動公司業(yè)績進(jìn)一步上行。此外,，五糧液持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),，2021年成功在市場導(dǎo)入了高端產(chǎn)品經(jīng)典五糧液，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化,，經(jīng)典五糧液有望在“十四五”末成為除第八代五糧液外的另一大核心單品,。

策略穩(wěn)，一張藍(lán)圖繪到底,。基礎(chǔ)與產(chǎn)品之上,，是五糧液上層邏輯的“穩(wěn)健”。

3月11日,，五糧液召開2022年投資者溝通交流會,，新班子積極回應(yīng)市場關(guān)注點。本次業(yè)績說明會,，五糧液也提前向投資者公開征集問題,，并對投資者普遍關(guān)注的問題進(jìn)行集中回答。

五糧液展現(xiàn)出的公開透明與其管理層的強(qiáng)穩(wěn)定性,，都給市場釋放出了積極的信號,。多數(shù)券商也都對管理層的調(diào)整落地表示十分看好，他們認(rèn)為,，在新的發(fā)展態(tài)勢下,，五糧液的政策制定與傳導(dǎo)落地將更好、更快地完成。上層邏輯的“穩(wěn)健”,，將加速推動五糧液這艘巨艦高質(zhì)量揚帆遠(yuǎn)航,。

除此外，五糧液公布了2021年利潤分配方案,，每10股派30.23元（含稅）,，現(xiàn)金分紅總額為117.34億元，分紅比例為50.20%,。今年3月30日,，五糧液發(fā)布現(xiàn)金分紅不低于115億元的承諾公告，年報公布的實際分紅比承諾分紅高出兩億多元,。

分紅額持續(xù)創(chuàng)新高，連續(xù)兩年現(xiàn)金分紅超100億元,，也為市場提振信心,。有投資人士提出，穩(wěn)健分紅更能吸引長期資金,，不僅有助于引導(dǎo)市場理性投資,，更有助于企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展。

以穩(wěn)促進(jìn),，以進(jìn)固穩(wěn),，五糧液已實現(xiàn)新一輪高質(zhì)量發(fā)展的良好開端，未來,，五糧液的“穩(wěn)健”將持續(xù)釋放更大的能量,。