據(jù)中國酒業(yè)協(xié)會官方數(shù)據(jù),，2021年,，全國規(guī)上白酒企業(yè)產(chǎn)量完成716萬千升,，同比下降0.6%,；實(shí)現(xiàn)銷售收入6033億元，增長18.6%,；利潤總額1702億元,，增長33%。在釀酒產(chǎn)業(yè)中,，白酒以13.2%市場份額,，占到整個飲料酒銷售收入的69.5%，利潤的87.3%,。

這其中,，19家A股白酒上市公司扮演著重要的引領(lǐng)作用,。2020年,，全國規(guī)上白酒企業(yè)銷售收入5836.39億元、利潤1585.41億元，而同期白酒上市公司營收,、凈利之和分別為2444.43億元和916.48億元,，占比達(dá)41.88%、57.8%,。

當(dāng)我們把時間線拉長,，梳理19家白酒上市公司20年間的營收與利潤，會發(fā)現(xiàn)十強(qiáng)的次序總在不斷更替,。曾登上十強(qiáng)的白酒公司,，有的搶占龍頭，有的謀求突圍,。潮起潮落間,，照見白酒行業(yè)的歷史與未來。

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龍頭爭奪

據(jù)19家白酒上市公司年報,，貴州茅臺2021年實(shí)現(xiàn)營收1094.64億元，同比增長11.71%,；凈利潤524.60億元,，同比增長12.34%，穩(wěn)坐業(yè)界龍頭,。

在改革開放的前后20年間,，老大的寶座也曾在瀘州老窖、山西汾酒,、五糧液之間多次流轉(zhuǎn),。

自建國至上世紀(jì)八十年代，瀘州老窖作為濃香型白酒,，憑借著自主研發(fā)的窖泥人工老熟技術(shù)率先躋身行業(yè)前列,。1978年，相較于年產(chǎn)不足千噸的茅臺,、五糧液,，瀘州老窖的產(chǎn)能已突破萬噸。

改革開放后,，山西汾酒迅速在市場經(jīng)濟(jì)浪潮下擴(kuò)大產(chǎn)能,。1986年，汾酒產(chǎn)能達(dá)1.15萬噸,、產(chǎn)量8371噸,，占當(dāng)時全國13家名酒企業(yè)近一半的產(chǎn)能，并于1993年登陸上交所,，成為“白酒第一股”,。

1998年，五糧液上市即登頂，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營收28.14億元,，凈利潤5.53億元,。這已與當(dāng)時古井貢酒（營收8.69億元/凈利1.41億元）、瀘州老窖（8.27億元/1.68億元）,、舍得酒業(yè)（8.21億元/1.29億元）,、貴州茅臺（6.28億元/1.47億元）等四家企業(yè)業(yè)績總和不相上下。

五糧液的快速崛起,，離不開經(jīng)營買斷與貼牌生產(chǎn)（OEM）的兩大策略,。其在白酒行業(yè)率先引入貼牌生產(chǎn)模式，金六福,、五糧春,、五糧醇、瀏陽河等名優(yōu)白酒品牌不斷涌現(xiàn),。2002年,，五糧液年銷售收入已高達(dá)57億元,。

與此同時,，貴州茅臺的市場變革也逐漸拉開大幕,。1998年,，茅臺主動出擊,，不再等待各地糖酒公司下單采購，選聘營銷精英將產(chǎn)品直接投放一線市場,，銷量增長迅速,。

至2001年貴州茅臺上市,，公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營收16.18億元，凈利潤3.28億元,。2005年,，茅臺實(shí)現(xiàn)凈利潤11.19億元,，位居白酒行業(yè)第一,；2008年,，公司營收82.42億元,，實(shí)現(xiàn)營收凈利雙料冠軍，自此穩(wěn)居白酒上市公司頭把交椅,。

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五年?duì)帯叭?/span>

2021年4月,，瀘州老窖在年度經(jīng)銷商表彰暨營銷會議上自再度重審“十四五”目標(biāo),，強(qiáng)調(diào)公司將在2025年前重返行業(yè)三甲。

現(xiàn)有的“茅五洋”三甲格局始于2010年,。當(dāng)年,，洋河股份,、瀘州老窖營收分別為76.19億元、53.71億元,，凈利潤分別為43.95,、22.05億元，洋河股份躋身白酒上市公司前三,。次年,，洋河股份營收127.41億元,，首次成為百億俱樂部成員之一,。

在此背景下，瀘州老窖提出“重回前三”目標(biāo)，一方面實(shí)施“品牌瘦身”工程,，聚焦國窖,、窖齡、特曲、頭曲,、二曲五大單品,，另一方面持續(xù)加大力度,，將國窖1573打造為極具代表性的高端白酒,。

自2015年開始,，瀘州老窖持續(xù)取得積極的市場回饋,，2015-2019年，瀘州老窖營收增長在20%以上,，凈利潤超過30%,。

山西汾酒則通過近年來的國企改革快速釋放增長動能,。2016年公司營收44.05億元,，并于次年啟動國企改革。至2021年年末,，公司全年實(shí)現(xiàn)營收199.7億元,，相較改革前增幅近五倍。

這也為行業(yè)“探花”之爭帶來更多可能,。最新數(shù)據(jù)顯示,，2021年瀘州老窖營收203.84億元，略高于山西汾酒,。而在前三季度,，洋河已實(shí)現(xiàn)營收219.42億元，三者之間差距逐漸接近,。

業(yè)內(nèi)人士分析,，洋河、瀘州老窖與汾酒三大企業(yè)雖然發(fā)展速度不一,，但品牌,、歷史、文化等方面各具特色,，且當(dāng)前業(yè)績增長均有關(guān)鍵動能支撐,，行業(yè)格局有望出現(xiàn)新的變化。

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門檻變遷

在2001-2020年間,，白酒行業(yè)先后經(jīng)歷“黃金十年”與深度調(diào)整,，并逐步向高質(zhì)量發(fā)展新階段過渡。頭部企業(yè)的門檻變化,，成為反映這一趨勢的關(guān)鍵,。

2001年，白酒上市公司營收TOP10中,，名列第三,、第五、第十的水井坊,、舍得酒業(yè),、伊力特分別實(shí)現(xiàn)營收11.44億元,、8.58億元、3.52億元,。2009年,，五糧液營收111.29億元，白酒“百億門檻”初現(xiàn),；次年,，貴州茅臺營收116.33億元；2011年,，隨著洋河股份實(shí)現(xiàn)營收127.41億元,，三強(qiáng)全部跨過百億，五強(qiáng)與十強(qiáng)門檻也分別突破40億,、20億,。

2013-2015年，白酒行業(yè)由黃金十年轉(zhuǎn)向深度調(diào)整期,，不少白酒上市公司初現(xiàn)銷量下滑,、產(chǎn)量收縮等情況,。但在此過程中,，貴州茅臺逆勢增長，2013年實(shí)現(xiàn)營收309.22億元,，跨越300億元大關(guān),。

2016年至2019年，商務(wù)消費(fèi)帶動酒水需求增長,，白酒行業(yè)開啟結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇,。據(jù)2019年數(shù)據(jù)，白酒三強(qiáng)陣營中,，包括近900億的貴州茅臺,，超500億的五糧集團(tuán)，過200億元的洋河股份,。瀘州老窖,、山西汾酒也已突破百億規(guī)模，五強(qiáng)格局成型,。同期,，三強(qiáng)門檻升至200億，五強(qiáng)門檻過百億,，十強(qiáng)門檻達(dá)40億,。

有業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)分析認(rèn)為，與上世紀(jì)名酒依托擴(kuò)產(chǎn)增銷等方式不同,，產(chǎn)品矩陣高端化成為白酒頭部陣營保持持續(xù)增長的主要動能,。

白酒進(jìn)入深度調(diào)整期以來,，產(chǎn)量連年下滑，2016-2021年由1358萬千升下降至715.63萬千升,，但市場規(guī)模已有望跨越6000億元,。在此背景下，產(chǎn)業(yè)鏈條成熟,、產(chǎn)品力更強(qiáng)的白酒頭部企業(yè),，仍將帶動營收門檻進(jìn)一步提高。

2021年,，山西汾酒營收距離200億大關(guān)僅剩不足3000萬,，而今世緣等多家酒企也提出了百億目標(biāo)。300億有望成為白酒三強(qiáng)新門檻,，五強(qiáng)營收將突破兩百億,，而在十強(qiáng)中，百億規(guī)模軍團(tuán)仍將持續(xù)擴(kuò)容,。

據(jù)上市公告,，貴州茅臺、五糧液,、瀘州老窖分別實(shí)現(xiàn)營收1094.64億元,、662億元、203.84億元,；2021年前三季度,，洋河股份營收219.42億元，穩(wěn)坐兩百億寶座,；山西汾酒2021年前三季度實(shí)現(xiàn)營收172.57億元,，離兩百億僅差臨門一腳。未來,，三百億有望成為白酒三強(qiáng)新門檻,，五強(qiáng)營收將突破兩百億，而在十強(qiáng)中,，百億規(guī)模軍團(tuán)仍將持續(xù)擴(kuò)容,。

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前十洗牌

透過數(shù)據(jù)，白酒上市公司的馬太效應(yīng),，已在近20年間越來越突出,。

2001年，第一名五糧液與第十名伊力特分別實(shí)現(xiàn)營收47.42億元,、3.52億元,，相差13.47倍；2020年，貴州茅臺,、老白干酒則分別實(shí)現(xiàn)營收949.15億元,、35.98億元。20年間,，第一名與第十名的差距已擴(kuò)大至26.38倍,。

與此同時，中國規(guī)模以上酒企業(yè)數(shù)量正在緊縮,。2021年正值“十四五”開局之年,，國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，上半年納入統(tǒng)計(jì)范疇的規(guī)上白酒企業(yè)957家,，而這一數(shù)值在“十二五”末的2015年為2551家,。白酒企業(yè)數(shù)量減少、強(qiáng)勢酒企市場份額擴(kuò)充的背后,，實(shí)際上是白酒產(chǎn)業(yè)集中,、競爭加劇的表現(xiàn)。

此外,，十強(qiáng)陣營在二十年間更迭,，所體現(xiàn)的名牌效應(yīng)不可忽視。

2001-2010年,，先后進(jìn)入白酒十強(qiáng)的上市公司,，包括貴州茅臺、五糧液,、洋河股份,、古井貢酒,、順鑫農(nóng)業(yè),、今世緣、口子窖,、老白干酒,、迎駕貢酒、水井坊,、舍得酒業(yè),、酒鬼酒、伊力特,、金種子酒等十四家酒企,。其中貴州茅臺、五糧液,、洋河股份,、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒,、水井坊,、舍得酒業(yè)等八家均曾在五強(qiáng)名單出現(xiàn)。

以2001年的排名作為基準(zhǔn),，順鑫農(nóng)業(yè),、洋河股份、迎駕貢酒,、今世緣,、口子窖、老白干,，皆為十強(qiáng)名單新晉成員,。其中山西汾酒升幅最大，2001年排名第九,，如今已穩(wěn)居第五,。

十強(qiáng)洗牌，映射白酒產(chǎn)業(yè)與市場風(fēng)向的變化,，近年來出現(xiàn)的茅臺熱引領(lǐng)醬酒熱,，名酒高端化加速、資本焦點(diǎn)更加多元等特征,，都成為排名變動的側(cè)寫,。

結(jié)語

2001-2020年，白酒行業(yè)歷經(jīng)黃金時代與“波峰波谷”,。如業(yè)內(nèi)人士所言,，白酒是一個注重歷史沉淀的行業(yè)。潮起潮落,，在多元化,、全球化、年輕化的新時代,，白酒企業(yè)仍要靜心打磨自己的產(chǎn)品,，靠品質(zhì)占得一方市場。