據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)官方數(shù)據(jù),，2021年，全國(guó)規(guī)上白酒企業(yè)產(chǎn)量完成716萬(wàn)千升,，同比下降0.6%,；實(shí)現(xiàn)銷售收入6033億元，增長(zhǎng)18.6%,；利潤(rùn)總額1702億元,，增長(zhǎng)33%。在釀酒產(chǎn)業(yè)中,，白酒以13.2%市場(chǎng)份額,，占到整個(gè)飲料酒銷售收入的69.5%,，利潤(rùn)的87.3%。

這其中,，19家A股白酒上市公司扮演著重要的引領(lǐng)作用,。2020年，全國(guó)規(guī)上白酒企業(yè)銷售收入5836.39億元,、利潤(rùn)1585.41億元,，而同期白酒上市公司營(yíng)收、凈利之和分別為2444.43億元和916.48億元,，占比達(dá)41.88%,、57.8%。

當(dāng)我們把時(shí)間線拉長(zhǎng),，梳理19家白酒上市公司20年間的營(yíng)收與利潤(rùn)，會(huì)發(fā)現(xiàn)十強(qiáng)的次序總在不斷更替,。曾登上十強(qiáng)的白酒公司,，有的搶占龍頭，有的謀求突圍,。潮起潮落間,，照見(jiàn)白酒行業(yè)的歷史與未來(lái)。

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龍頭爭(zhēng)奪

據(jù)19家白酒上市公司年報(bào),，貴州茅臺(tái)2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1094.64億元，同比增長(zhǎng)11.71%,；凈利潤(rùn)524.60億元,，同比增長(zhǎng)12.34%，穩(wěn)坐業(yè)界龍頭,。

在改革開(kāi)放的前后20年間,，老大的寶座也曾在瀘州老窖、山西汾酒,、五糧液之間多次流轉(zhuǎn),。

自建國(guó)至上世紀(jì)八十年代，瀘州老窖作為濃香型白酒,，憑借著自主研發(fā)的窖泥人工老熟技術(shù)率先躋身行業(yè)前列,。1978年，相較于年產(chǎn)不足千噸的茅臺(tái),、五糧液,，瀘州老窖的產(chǎn)能已突破萬(wàn)噸。

改革開(kāi)放后,，山西汾酒迅速在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)浪潮下擴(kuò)大產(chǎn)能,。1986年,，汾酒產(chǎn)能達(dá)1.15萬(wàn)噸、產(chǎn)量8371噸,，占當(dāng)時(shí)全國(guó)13家名酒企業(yè)近一半的產(chǎn)能,，并于1993年登陸上交所，成為“白酒第一股”,。

1998年,，五糧液上市即登頂，當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.14億元,，凈利潤(rùn)5.53億元,。這已與當(dāng)時(shí)古井貢酒（營(yíng)收8.69億元/凈利1.41億元）、瀘州老窖（8.27億元/1.68億元）,、舍得酒業(yè)（8.21億元/1.29億元）,、貴州茅臺(tái)（6.28億元/1.47億元）等四家企業(yè)業(yè)績(jī)總和不相上下。

五糧液的快速崛起,，離不開(kāi)經(jīng)營(yíng)買斷與貼牌生產(chǎn)（OEM）的兩大策略,。其在白酒行業(yè)率先引入貼牌生產(chǎn)模式，金六福,、五糧春,、五糧醇、瀏陽(yáng)河等名優(yōu)白酒品牌不斷涌現(xiàn),。2002年,，五糧液年銷售收入已高達(dá)57億元。

與此同時(shí),，貴州茅臺(tái)的市場(chǎng)變革也逐漸拉開(kāi)大幕,。1998年，茅臺(tái)主動(dòng)出擊,，不再等待各地糖酒公司下單采購(gòu),，選聘營(yíng)銷精英將產(chǎn)品直接投放一線市場(chǎng)，銷量增長(zhǎng)迅速,。

至2001年貴州茅臺(tái)上市,，公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.18億元，凈利潤(rùn)3.28億元,。2005年,，茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)11.19億元，位居白酒行業(yè)第一,；2008年,，公司營(yíng)收82.42億元，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收凈利雙料冠軍,，自此穩(wěn)居白酒上市公司頭把交椅,。

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五年?duì)帯叭?/span>

2021年4月，瀘州老窖在年度經(jīng)銷商表彰暨營(yíng)銷會(huì)議上自再度重審“十四五”目標(biāo),，強(qiáng)調(diào)公司將在2025年前重返行業(yè)三甲,。

現(xiàn)有的“茅五洋”三甲格局始于2010年。當(dāng)年,，洋河股份,、瀘州老窖營(yíng)收分別為76.19億元、53.71億元,，凈利潤(rùn)分別為43.95,、22.05億元，洋河股份躋身白酒上市公司前三,。次年,，洋河股份營(yíng)收127.41億元，首次成為百億俱樂(lè)部成員之一,。

在此背景下,，瀘州老窖提出“重回前三”目標(biāo)，一方面實(shí)施“品牌瘦身”工程,，聚焦國(guó)窖、窖齡,、特曲,、頭曲、二曲五大單品,，另一方面持續(xù)加大力度,，將國(guó)窖1573打造為極具代表性的高端白酒。

自2015年開(kāi)始,，瀘州老窖持續(xù)取得積極的市場(chǎng)回饋,，2015-2019年，瀘州老窖營(yíng)收增長(zhǎng)在20%以上,，凈利潤(rùn)超過(guò)30%,。

山西汾酒則通過(guò)近年來(lái)的國(guó)企改革快速釋放增長(zhǎng)動(dòng)能。2016年公司營(yíng)收44.05億元,，并于次年啟動(dòng)國(guó)企改革,。至2021年年末，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收199.7億元,，相較改革前增幅近五倍,。

這也為行業(yè)“探花”之爭(zhēng)帶來(lái)更多可能。最新數(shù)據(jù)顯示,，2021年瀘州老窖營(yíng)收203.84億元,，略高于山西汾酒,。而在前三季度，洋河已實(shí)現(xiàn)營(yíng)收219.42億元,，三者之間差距逐漸接近,。

業(yè)內(nèi)人士分析，洋河,、瀘州老窖與汾酒三大企業(yè)雖然發(fā)展速度不一,，但品牌、歷史,、文化等方面各具特色,，且當(dāng)前業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)均有關(guān)鍵動(dòng)能支撐，行業(yè)格局有望出現(xiàn)新的變化,。

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門檻變遷

在2001-2020年間,，白酒行業(yè)先后經(jīng)歷“黃金十年”與深度調(diào)整，并逐步向高質(zhì)量發(fā)展新階段過(guò)渡,。頭部企業(yè)的門檻變化,，成為反映這一趨勢(shì)的關(guān)鍵。

2001年,，白酒上市公司營(yíng)收TOP10中,，名列第三、第五,、第十的水井坊,、舍得酒業(yè)、伊力特分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11.44億元,、8.58億元,、3.52億元。2009年,，五糧液營(yíng)收111.29億元,，白酒“百億門檻”初現(xiàn)；次年,，貴州茅臺(tái)營(yíng)收116.33億元,；2011年，隨著洋河股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收127.41億元,，三強(qiáng)全部跨過(guò)百億,，五強(qiáng)與十強(qiáng)門檻也分別突破40億、20億,。

2013-2015年,，白酒行業(yè)由黃金十年轉(zhuǎn)向深度調(diào)整期，不少白酒上市公司初現(xiàn)銷量下滑、產(chǎn)量收縮等情況,。但在此過(guò)程中,，貴州茅臺(tái)逆勢(shì)增長(zhǎng)，2013年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收309.22億元,，跨越300億元大關(guān),。

2016年至2019年，商務(wù)消費(fèi)帶動(dòng)酒水需求增長(zhǎng),，白酒行業(yè)開(kāi)啟結(jié)構(gòu)性復(fù)蘇,。據(jù)2019年數(shù)據(jù)，白酒三強(qiáng)陣營(yíng)中,，包括近900億的貴州茅臺(tái),，超500億的五糧集團(tuán)，過(guò)200億元的洋河股份,。瀘州老窖,、山西汾酒也已突破百億規(guī)模，五強(qiáng)格局成型,。同期,，三強(qiáng)門檻升至200億，五強(qiáng)門檻過(guò)百億,，十強(qiáng)門檻達(dá)40億,。

有業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)分析認(rèn)為，與上世紀(jì)名酒依托擴(kuò)產(chǎn)增銷等方式不同,，產(chǎn)品矩陣高端化成為白酒頭部陣營(yíng)保持持續(xù)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)幽堋?/span>

白酒進(jìn)入深度調(diào)整期以來(lái),，產(chǎn)量連年下滑，2016-2021年由1358萬(wàn)千升下降至715.63萬(wàn)千升,，但市場(chǎng)規(guī)模已有望跨越6000億元。在此背景下,，產(chǎn)業(yè)鏈條成熟,、產(chǎn)品力更強(qiáng)的白酒頭部企業(yè)，仍將帶動(dòng)營(yíng)收門檻進(jìn)一步提高,。

2021年,，山西汾酒營(yíng)收距離200億大關(guān)僅剩不足3000萬(wàn)，而今世緣等多家酒企也提出了百億目標(biāo),。300億有望成為白酒三強(qiáng)新門檻,，五強(qiáng)營(yíng)收將突破兩百億，而在十強(qiáng)中,，百億規(guī)模軍團(tuán)仍將持續(xù)擴(kuò)容,。

據(jù)上市公告，貴州茅臺(tái),、五糧液,、瀘州老窖分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1094.64億元,、662億元、203.84億元,；2021年前三季度,，洋河股份營(yíng)收219.42億元，穩(wěn)坐兩百億寶座,；山西汾酒2021年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收172.57億元,，離兩百億僅差臨門一腳。未來(lái),，三百億有望成為白酒三強(qiáng)新門檻,，五強(qiáng)營(yíng)收將突破兩百億，而在十強(qiáng)中,，百億規(guī)模軍團(tuán)仍將持續(xù)擴(kuò)容,。

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前十洗牌

透過(guò)數(shù)據(jù)，白酒上市公司的馬太效應(yīng),，已在近20年間越來(lái)越突出,。

2001年，第一名五糧液與第十名伊力特分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收47.42億元,、3.52億元,，相差13.47倍；2020年,，貴州茅臺(tái),、老白干酒則分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收949.15億元、35.98億元,。20年間,，第一名與第十名的差距已擴(kuò)大至26.38倍。

與此同時(shí),，中國(guó)規(guī)模以上酒企業(yè)數(shù)量正在緊縮,。2021年正值“十四五”開(kāi)局之年，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示,，上半年納入統(tǒng)計(jì)范疇的規(guī)上白酒企業(yè)957家,，而這一數(shù)值在“十二五”末的2015年為2551家。白酒企業(yè)數(shù)量減少,、強(qiáng)勢(shì)酒企市場(chǎng)份額擴(kuò)充的背后,，實(shí)際上是白酒產(chǎn)業(yè)集中、競(jìng)爭(zhēng)加劇的表現(xiàn),。

此外,，十強(qiáng)陣營(yíng)在二十年間更迭，所體現(xiàn)的名牌效應(yīng)不可忽視。

2001-2010年,，先后進(jìn)入白酒十強(qiáng)的上市公司,，包括貴州茅臺(tái)、五糧液,、洋河股份,、古井貢酒、順鑫農(nóng)業(yè),、今世緣,、口子窖、老白干酒,、迎駕貢酒,、水井坊、舍得酒業(yè),、酒鬼酒,、伊力特、金種子酒等十四家酒企,。其中貴州茅臺(tái),、五糧液、洋河股份,、瀘州老窖,、山西汾酒、古井貢酒,、水井坊,、舍得酒業(yè)等八家均曾在五強(qiáng)名單出現(xiàn)。

以2001年的排名作為基準(zhǔn),，順鑫農(nóng)業(yè),、洋河股份、迎駕貢酒,、今世緣,、口子窖、老白干,，皆為十強(qiáng)名單新晉成員。其中山西汾酒升幅最大,，2001年排名第九,，如今已穩(wěn)居第五。

十強(qiáng)洗牌,，映射白酒產(chǎn)業(yè)與市場(chǎng)風(fēng)向的變化,，近年來(lái)出現(xiàn)的茅臺(tái)熱引領(lǐng)醬酒熱，名酒高端化加速、資本焦點(diǎn)更加多元等特征,，都成為排名變動(dòng)的側(cè)寫,。

結(jié)語(yǔ)

2001-2020年，白酒行業(yè)歷經(jīng)黃金時(shí)代與“波峰波谷”,。如業(yè)內(nèi)人士所言,，白酒是一個(gè)注重歷史沉淀的行業(yè)。潮起潮落,，在多元化,、全球化、年輕化的新時(shí)代,，白酒企業(yè)仍要靜心打磨自己的產(chǎn)品,，靠品質(zhì)占得一方市場(chǎng)。