4月28日，瀘州老窖發(fā)布2021年年報(bào)和2022年一季報(bào),。

2021年,，瀘州老窖實(shí)現(xiàn)營(yíng)收206.42億元，同比增長(zhǎng)23.96%,；凈利潤(rùn)79.56億元,，同比增長(zhǎng)32.47%，圓滿完成董事會(huì)于2021年年初提出的“實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)不低于15%”的目標(biāo),。

2022年一季度,，報(bào)告期內(nèi)瀘州老窖實(shí)現(xiàn)營(yíng)收63.12億元，同比增長(zhǎng)26.15%,；凈利潤(rùn)28.76億元,。

瀘州老窖在報(bào)告中表示，公司已成功轉(zhuǎn)型成為“全面以消費(fèi)者為中心”的新型酒類頭部企業(yè),，并已經(jīng)形成“1+2+N”產(chǎn)能新格局,。在成為全國(guó)名酒的第70個(gè)年頭，瀘州老窖做好了沖刺前三的準(zhǔn)備,。

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關(guān)注這三點(diǎn)高增長(zhǎng)

細(xì)看瀘州老窖2021年年報(bào),，有三點(diǎn)增長(zhǎng)值得關(guān)注。

營(yíng)收利潤(rùn)高增長(zhǎng),。營(yíng)收方面,，2021年?duì)I收增速重回20%以上區(qū)間，在近六年的時(shí)間中,，以23.96%的增速僅次于2018年,；利潤(rùn)方面，2021年利潤(rùn)增幅再次突破30%,，穩(wěn)定實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)高增長(zhǎng),。

招商證券表示，利潤(rùn)的提升與中高檔產(chǎn)品占比提升,，以及公司實(shí)施精細(xì)化管理后費(fèi)用率進(jìn)一步降低有關(guān),，利潤(rùn)彈性得到持續(xù)驗(yàn)證。在瀘州老窖品牌勢(shì)能提升,、激勵(lì)機(jī)制理順和規(guī)模效應(yīng)強(qiáng)化的多重作用下，利潤(rùn)彈性有望持續(xù)釋放,。

中高檔酒類高增長(zhǎng),。2021年瀘州老窖中高檔酒類實(shí)現(xiàn)營(yíng)收183.97億元,，同比增長(zhǎng)29.22%，占營(yíng)業(yè)收入比重達(dá)89.12%,，較去年同期占比增長(zhǎng)3.63個(gè)百分點(diǎn),。產(chǎn)量方面，2021年中高檔酒類產(chǎn)量達(dá)48662.9噸,，同比增長(zhǎng)100.13%,，銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)25.42%，庫(kù)存同比增長(zhǎng)75.84%,。

瀘州老窖在報(bào)告中稱中高檔酒類產(chǎn)量和庫(kù)存量同比增加,，主要系生產(chǎn)計(jì)劃調(diào)整所致。有行業(yè)人士認(rèn)為,，隨著瀘州老窖品系的進(jìn)一步建設(shè)和黃艤釀酒生態(tài)園的全面投產(chǎn),，瀘州老窖中高檔酒類數(shù)據(jù)或許還將繼續(xù)提升。

研發(fā)費(fèi)用高增長(zhǎng),。2021年瀘州老窖研發(fā)費(fèi)用約為1.38億元,，較去年同期增長(zhǎng)60.40%。對(duì)此,，瀘州老窖表示是本期研發(fā)投入增加所致,。這一數(shù)據(jù)在2022年一季度報(bào)中仍然顯眼，2022年一季度瀘州老窖研發(fā)費(fèi)用較去年同期增加1492.26萬(wàn)元,，增幅105.75%,。

目前，瀘州老窖在科研方面的投入帶來(lái)的實(shí)際成果在行業(yè)中位居前列,。在行業(yè)中率先打造的“有機(jī)高粱種植基地”以及國(guó)家固態(tài)釀造工程技術(shù)研究中心,、國(guó)家博士后工作站等科研平臺(tái)，都在持續(xù)賦能旗下產(chǎn)品創(chuàng)新升級(jí),。

報(bào)告顯示,，瀘州老窖在在制曲、釀酒的信息化,、自動(dòng)化技改方面進(jìn)行了大量探索,，承擔(dān)國(guó)家級(jí)、省部級(jí)項(xiàng)目數(shù)十項(xiàng),，獲授權(quán)的發(fā)明專利和實(shí)用新型專利數(shù)百件,，在提升基酒品質(zhì)、提高生產(chǎn)效率方面取得了良好效果,。

在“六位一體”瀘州老窖的建設(shè)中,，建設(shè)創(chuàng)新瀘州老窖和建設(shè)數(shù)智瀘州老窖被列在第四、五位。業(yè)內(nèi)認(rèn)為,，研發(fā)費(fèi)用的增加以及所得到的成果正是建設(shè)“六位一體”瀘州老窖的落地動(dòng)作之一,，也是瀘州老窖從傳統(tǒng)名酒企業(yè)向新時(shí)代名酒企業(yè)的重要跨步。

2021年,，瀘州老窖圍繞“136”發(fā)展戰(zhàn)略,，在銷(xiāo)售業(yè)績(jī)、品牌矩陣,、優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能布局,、智能化釀造、人才建設(shè)機(jī)制,、重點(diǎn)工程等多個(gè)層面取得重大突破,。

對(duì)此，瀘州老窖表示,，通過(guò)“十三五”期間和2021年開(kāi)展的扎實(shí)工作,，瀘州老窖已經(jīng)具備了趕超跨越、突破發(fā)展的良好基礎(chǔ),。

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2022年怎么走,？

2022年，瀘州老窖將圍繞“提質(zhì)量,、強(qiáng)文化,、快突破”發(fā)展主題，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)不低于15%,。

提升發(fā)展質(zhì)量方面,，瀘州老窖將堅(jiān)持“聚焦、聚能,、聚力”三大原則,，推進(jìn)市場(chǎng)布局、產(chǎn)能布局,、人才布局的全面優(yōu)化提升,。其中包括聚焦高端引領(lǐng)、品牌復(fù)興,、創(chuàng)新創(chuàng)造,、消費(fèi)創(chuàng)新、重點(diǎn)市場(chǎng),、營(yíng)銷(xiāo)協(xié)同及價(jià)格物流七個(gè)層面,，以此保持市場(chǎng)健康良性；聚能“智能制造,、科技引領(lǐng),、項(xiàng)目支撐”格局,，釋放產(chǎn)能保障優(yōu)勢(shì)；推進(jìn)“三大聚力”,，形成人才聚集高地,。

增強(qiáng)文化賦能方面，瀘州老窖將圍繞提升“高度,、溫度、熱度”三大目標(biāo),，真正為企業(yè)擴(kuò)張,、品牌升級(jí)、市場(chǎng)拓展和團(tuán)隊(duì)成長(zhǎng)輸出優(yōu)質(zhì)成果,、搭建有效平臺(tái),、輸送充足彈藥。

加快跨越突破方面,，瀘州老窖要圍繞“三個(gè)加快”,，聚集起沖刺前三的強(qiáng)大勢(shì)能。

在加快銷(xiāo)售規(guī)模突破方面,，確立更高目標(biāo),，銷(xiāo)售必須保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，奮勇沖刺,、跳起摸高,；實(shí)現(xiàn)放量增長(zhǎng)，其中國(guó)窖系列要發(fā)揮品牌引領(lǐng)作用,，瀘州老窖系列要堅(jiān)定形成新的增長(zhǎng)極,，養(yǎng)生酒系列和新酒業(yè)系列要解放思想、加快創(chuàng)新,；加大市場(chǎng)精耕,，推進(jìn)基地市場(chǎng)裂變深耕、重點(diǎn)市場(chǎng)強(qiáng)基固本,、戰(zhàn)略市場(chǎng)拓展突破,、空白市場(chǎng)加快布局，形成全國(guó)化發(fā)展和各類市場(chǎng)齊頭并進(jìn)的進(jìn)攻態(tài)勢(shì),。

加快管理效能突破上,，促進(jìn)戰(zhàn)略落地、加強(qiáng)總部能力建設(shè)和加強(qiáng)全面協(xié)同,。加快貢獻(xiàn)能力突破上,，為國(guó)家、社會(huì),、合作伙伴和員工作出更大貢獻(xiàn),。

有行業(yè)人士表示，跨入200億陣營(yíng)后，瀘州老窖面對(duì)的將是更激烈的“三甲之爭(zhēng)”,，而“十三五”和2021年的勢(shì)能積累,，將為瀘州老窖后期彈性增長(zhǎng)提供更強(qiáng)大的動(dòng)力。

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加速度從何而來(lái),？

重回前三,，這是瀘州老窖需得在“十四五”完成的歷史使命。過(guò)去的一年中,，瀘州老窖各季度及全年均保持雙位數(shù)高增長(zhǎng),，特別是利潤(rùn)率也僅次于茅臺(tái)，業(yè)內(nèi)人士分析,，瀘州老窖或許將進(jìn)入高質(zhì)量的加速期,。

德邦證券分析認(rèn)為，今年3月瀘州老窖股份有限公司黨委書(shū)記,、董事長(zhǎng)劉淼兼任瀘州老窖集團(tuán)董事長(zhǎng),，進(jìn)一步強(qiáng)化整合集團(tuán)白酒資源，全面打響“由守轉(zhuǎn)攻 全面復(fù)興”的戰(zhàn)役,。

持續(xù)進(jìn)位的動(dòng)力,，除了不可復(fù)制的“活態(tài)雙國(guó)寶”資源，還有領(lǐng)先于行業(yè)的品牌艦隊(duì),。

廣發(fā)證券表示,，瀘州老窖中高檔產(chǎn)品占比提升，推動(dòng)噸價(jià)上漲,。預(yù)計(jì)2021年高檔酒國(guó)窖1537收入增速約30%,，中檔酒瀘州老窖特曲、百年瀘州老窖窖齡酒合計(jì)收入增速約20%,，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級(jí),，帶動(dòng)毛利率提升。

在此基礎(chǔ)上,，低度國(guó)窖1573優(yōu)勢(shì)明顯,，勢(shì)能持續(xù)提升，在華北,、華東等市場(chǎng)放量高增,。根據(jù)德邦證券數(shù)據(jù)，低度國(guó)窖1573持續(xù)收割消費(fèi)升級(jí)紅利,，2021年低度銷(xiāo)量占比提升至50%,，營(yíng)收占比提升至40%左右。

同時(shí),，瀘州老窖品系的升級(jí)也在不斷為加速?gòu)?fù)興蓄勢(shì),。西南證券分析,，瀘州老窖特曲和百年瀘州老窖窖齡酒卡位300-600元次高端主流價(jià)位，推出瀘州老窖1952布局高端,，瀘州老窖品牌有望迎來(lái)加速擴(kuò)容,，成為公司穩(wěn)健成長(zhǎng)的強(qiáng)大支撐。

有行業(yè)人士對(duì)此表示,，瀘州老窖品系不斷夯實(shí)次高端布局,，瀘州老窖特曲60版、瀘州老窖老字號(hào)特曲和百年瀘州老窖窖齡酒快速放量,，已形成第二增長(zhǎng)極,，帶動(dòng)中檔酒實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)，后續(xù)或?qū)⑼叨耸袌?chǎng)的國(guó)窖1573聚合,，形成更大的增長(zhǎng)勢(shì)能。

總體來(lái)看,，招商證券在報(bào)告中分析,，國(guó)窖1573后百億規(guī)劃清晰——東進(jìn)、南圖,、中崛起,，穩(wěn)步推進(jìn)全國(guó)化布局。瀘州老窖特曲價(jià)盤(pán)企穩(wěn)后享受次高端價(jià)位帶擴(kuò)容紅利,，百年瀘州老窖窖齡酒維持高增目標(biāo),，新品瀘州老窖1952貢獻(xiàn)額外增量，公司十四五期間收入仍能維持20%左右的增長(zhǎng)中樞,，瞄準(zhǔn)重回白酒行業(yè)前三的目標(biāo),，利潤(rùn)彈性更有望釋放。

此外,，瀘州老窖股權(quán)激勵(lì)政策落地,，長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制建立，能有效提升瀘州老窖團(tuán)隊(duì)氣勢(shì),，激發(fā)體制活力,。

根據(jù)瀘州老窖2022年目標(biāo)，2022年瀘州老窖營(yíng)收將突破237億元,，目前一季度已完成該目標(biāo)增長(zhǎng)值的35%,，為全年增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

對(duì)于瀘州老窖而言,，邁入200億大關(guān)是其在中國(guó)名酒70年這一節(jié)點(diǎn)交出的優(yōu)異答卷,。從某種意義而言，名酒身份是瀘州老窖近代發(fā)展的新起點(diǎn),，而跨越200億,，或許就是瀘州老窖詮釋新時(shí)代名酒精神的另一個(gè)起點(diǎn),。