文丨尚婧

4月27日,，瀘州老窖發(fā)布2024年年度報告和2025年第一季度報告。2024年,，瀘州老窖實現營業(yè)收入約311.96億元,，較去年同期增長3.19%；實現凈利潤約134.73億元,，較去年同期增長1.71%,。

今年一季度，瀘州老窖實現營業(yè)收入93.52億元,，同比增長1.78%,；凈利潤45.93億元，同比增長0.41%,。

經濟環(huán)境的復雜性,、消費需求的多變性等諸多因素疊加出的大環(huán)境，讓白酒行業(yè)進入到近二十余年來最大的變革期,，相較于此前的行業(yè)周期調整,，此次變革或許是行業(yè)重塑的起點。

如何積極應對行業(yè)變革,，在變革中奪回主動權,，才是酒企尤其是頭部酒企的真正課題,。

█ 87億大紅包，是瀘州老窖的長期主義

4月27日,，瀘州老窖發(fā)布《2024年度利潤分配預案》,，擬每10股派發(fā)現金紅利45.92元（含稅），共計擬派發(fā)現金紅利含稅約67.59億元,。疊加2024年中期分紅，去年全年現金分紅總金額約為87.58億元,，占2024年度歸屬于上市公司股東凈利潤的比例約為65%,。

另據同日發(fā)布的《2024-2026年度股東分紅回報規(guī)劃》，2024-2026年度,，瀘州老窖每年度現金分紅總額占當年歸屬于上市公司股東凈利潤的比例分別不低于65%,、70%、75%,，且均不低于人民幣85億元（含稅）,。

數據顯示，自上市以來,，瀘州老窖平均年現金分紅率超過60%,，截至2024年底，公司累計現金分紅總額433.01億元,，分紅率為60.93%,，在滬深兩市5000余家上市公司中名列前茅。

此次規(guī)劃中三年分紅占比持續(xù)遞增,，不僅展示了瀘州老窖對未來穩(wěn)健增長的信心,，也釋放出長期向好的信號，以及對投資者回報的重視,。在穿越行業(yè)變革期的路上,，瀘州老窖始終踐行長期主義，與投資者一路同行,。

█ 逆風時期的變革

如果說堅持長期主義是瀘州老窖的底色,，那么，求變亦是,。

縱觀瀘州老窖的發(fā)展史,，籌謀與求變始終貫穿于企業(yè)發(fā)展的核心脈絡。譬如在白酒現代化發(fā)展初期對酒體分級,，細化出特曲品類,，進而推出瀘州老窖特曲；譬如在本世紀初抓住市場風口推出高端白酒品牌國窖1573,；又譬如在市場上升期,，豐富品牌在文化,、體育、藝術等方面價值,，完成品牌躍升……

可以看到,，過去數十年里，瀘州老窖憑借“求變”的精神多次成功奪取發(fā)展的主動權,。如今,，瀘州老窖雖處于行業(yè)調整期，但仍然堅定地選擇了變革,，并在以下四個方面表現得尤為突出,。

• 數智化變革

2024年，瀘州老窖提出建設“數智瀘州老窖”,，并從終端消費,、渠道、營銷,、生產等多個方面啟動數智化改革,。

在今年的經銷商大會上，瀘州老窖公布了一組數據,，目前公司有效且認證終端網點突破110萬家,，門頭店招建設覆蓋達14萬家，會員資產突破4000萬,。說明瀘州老窖借助數智化手段對終端進行了有效管控,。

華創(chuàng)證券認為，中長期看,，瀘州老窖目前領先的數字化水平有助于大量累積消費者數據并輔助公司做消費分析,，將線下流量轉化為數字資產并運用，未來或可幫助公司持續(xù)開拓終端,、培育年輕消費者,。

• 消費者培育的破局

譬如瀘州老窖窖主節(jié)，作為瀘州老窖全新打造的IP,，從2024年起,，“窖主節(jié)”在春糖的營銷紅海中闖出一片新的天地，成為新時期白酒沉浸式體驗營銷的代表案例，并為白酒行業(yè)研究新消費群體提供樣本。

站在當下白酒變革的外圍,，能明顯感知到如何與消費者對話是企業(yè)尋求出路的關鍵所在,。

從這一層面而言,，“窖主節(jié)”打破了企業(yè)與消費群體之間的壁壘，踏出品牌與C端直接對話的新的一步。今年“窖主節(jié)”繼續(xù)巡回全國,，用更鮮活的方式表達著瀘州老窖的品牌主張,。

• 堅定不移推進科技創(chuàng)新

對于瀘州老窖而言,，科技創(chuàng)新是重塑人與酒的關系、重構酒業(yè)生態(tài),、夯實企業(yè)價值增長極的一大路徑,。今年2月，瀘州老窖科技館正式落成,，瀘州老窖集團（股份）公司黨委書記,、董事長劉淼表示，這是瀘州老窖從“傳統(tǒng)名企”邁向“科技強企”的關鍵一步,。

瀘州老窖在年報中提及,，近5年公司研發(fā)投入共計達103,543.29萬元，創(chuàng)新研發(fā)投入復合年均增長率達26.40%,。研發(fā)的高投入不僅讓瀘州老窖在白酒行業(yè)的科研創(chuàng)新方面擁有高站位，也為未來產業(yè)迭代打下堅實基礎,。

• 對品牌出海的探索

在過去數年間,，瀘州老窖在出海方面有頗多嘗試與成果，譬如設立瀘州老窖國際發(fā)展（香港）有限公司,、瀘州老窖商業(yè)發(fā)展（北美）股份有限公司等3家境外子公司,，進一步推動瀘州老窖國際化開拓工作。

如今,，國窖1573的產品銷售網絡已從亞洲發(fā)展到了北美,、澳新、南美等在內的70多個國家和地區(qū),，并在23個“一帶一路”沿線國家和地區(qū)建立了經銷網絡,。

可以看到，瀘州老窖正在多維度進行戰(zhàn)略布局,，并積極推進企業(yè)變革,。行業(yè)上行周期時，變革可能意味著立竿見影的成果,；而在逆風時,，變革則是迎接下一次行業(yè)上行期到來前的充分準備。瀘州老窖無論上行還是逆風,，不變的是堅定上行,。