10月14日，瀘州老窖發(fā)布2022年前三季度業(yè)績預(yù)告,，報(bào)告顯示,，公司前三季度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤80.52-82.57億元，同比增長28.32%-31.58%左右,。其中,，第三季度凈利潤為25.2-27.25億元，同比增長23%-33%左右,。

根據(jù)報(bào)表,，瀘州老窖前三季度利潤總額已超過2021年全年，增速符合預(yù)期增長,。在白酒行業(yè)集體承壓的2022年,，頭部企業(yè)的強(qiáng)勢發(fā)展是提振行業(yè)信心的重要落點(diǎn)。而聚焦到瀘州老窖的身上,，看到的則是極強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力,。

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三點(diǎn)預(yù)測

在符合預(yù)期放的這一業(yè)績預(yù)報(bào)中，也能看到瀘州老窖的全年走勢,。

其一是全年利潤總額或?qū)⑵瓢賰|,。

根據(jù)瀘州老窖過往的業(yè)績報(bào)告，第四季度多為旺季,，2021年瀘州老窖第四季度凈利潤在總利潤中占比約為20%,，環(huán)比增長率達(dá)到30.26%。由此推算,，瀘州老窖2022年全年總利潤或?qū)⑹状瓮黄瓢賰|,。

其二是順利完成年度任務(wù)。

根據(jù)瀘州老窖制定的目標(biāo),，2022年?duì)I收要突破237億元,，從數(shù)據(jù)來看，2021年凈利潤占比已達(dá)到38.51%,，同時(shí)在過去六年間,，瀘州老窖凈利潤在總營收中的占比一直處于上升趨勢,，基于瀘州老窖的利潤率，瀘州老窖2022年的年度任務(wù)將超額完成,。

其三是核心產(chǎn)品將持續(xù)發(fā)力,。

瀘州老窖在業(yè)績預(yù)報(bào)中表示，報(bào)告期內(nèi)歸屬母公司凈利潤較同期實(shí)現(xiàn)增長主要系公司核心產(chǎn)品銷售收入增長影響所致,。

根據(jù)瀘州老窖的營銷戰(zhàn)略,，第四季度分布著密集的品牌宣傳，并且配合有密切的市場動(dòng)作,。剛進(jìn)入10月,，瀘州老窖就打出了國窖1573定制系列、“黑蓋”,、瀘州老窖特曲60版（紅60）等品牌的組合拳,，發(fā)力趨勢極為明顯。

因此,，前三季度的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上,，可以看到瀘州老窖2022年穩(wěn)定增長、強(qiáng)勢發(fā)展的大趨勢,。

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一個(gè)關(guān)鍵詞：抗壓

對于白酒行業(yè)而言,，2022年是承壓的一年，瀘州老窖這份數(shù)據(jù)的另一面,，是極強(qiáng)的品牌抗壓能力,，回顧前三個(gè)季度，瀘州老窖的奔跑是在受阻中進(jìn)行的,。

在瀘州老窖的市場中,，川渝地區(qū)是品牌的大本營，華東,、華南,、華中等區(qū)域“在東進(jìn)、南圖,、中崛起”的戰(zhàn)略下也進(jìn)入到高速發(fā)展期,，這些主銷區(qū)域里,，川渝和華東等地區(qū)渠道上半年都曾受到疫情等因素影響,，以月為單位的停擺成為不可忽視的客觀情況。

但即便是在這樣的情況下,，瀘州老窖仍然跑出了預(yù)期增速，這份抗壓成績單較平日里更能展示品牌強(qiáng)大的抗風(fēng)險(xiǎn)能力,，也為行業(yè)注入了信心,。

當(dāng)然,，關(guān)鍵詞背后是酒業(yè)發(fā)展長期向好的大趨勢，和外部環(huán)境不確定性中瀘州老窖合理的產(chǎn)品布局與市場運(yùn)作,。

靈活且全面的產(chǎn)品布局

在雙品牌,、三品系的戰(zhàn)略下，瀘州老窖的產(chǎn)品體系極為全面,，分別從價(jià)格和度數(shù)兩個(gè)層面切入,。價(jià)格層面，國窖系列在千元價(jià)位段持續(xù)引領(lǐng),，瀘州老窖特曲系列不斷壯大腰部,，“黑蓋”和瀘州老窖頭曲則是夯實(shí)塔基，覆蓋了完整的主體消費(fèi)價(jià)位段,；度數(shù)層面,，國窖系列分高低度并行，“高光”“黑蓋”等產(chǎn)品也都涵蓋有低度的概念,。

在此基礎(chǔ)上,，瀘州老窖進(jìn)行了合理的產(chǎn)品布局。

其一,，低度國窖市場占有率上升,，在華北、華東地區(qū)快速發(fā)展,，實(shí)現(xiàn)品牌效應(yīng)最大化,，2021年低度國窖銷量占比已經(jīng)提升至50%，營收占比提升至40%,。低度國窖的強(qiáng)勢發(fā)力,，一定程度上減緩了高度國窖的增長壓力，且為瀘州老窖的營收,、利潤打開了新的增長空間,。

其二，腰部品牌細(xì)分賽道,。

瀘州老窖特曲老字號(hào)在經(jīng)過幾年的調(diào)整后,，品牌逐漸恢復(fù)，進(jìn)入到提速期,，瀘州老窖特曲60版則在邁過20以后進(jìn)入高速發(fā)展期,，并開辟專攻宴席渠道的“紅60”品牌線，增速將會(huì)更為明顯,；

百年瀘州老窖窖齡酒則與瀘州老窖特曲協(xié)同發(fā)展,，德邦證券認(rèn)為，瀘州老窖特曲系列和窖齡酒系列已經(jīng)形成了協(xié)同發(fā)展,，在“十四五”周期中,，瀘州老窖以瀘州老窖特曲系列為核心,，百年瀘州老窖窖齡酒在各個(gè)市場做好產(chǎn)品和營銷維度上的協(xié)同；

瀘州老窖1952作為瀘州老窖品系的領(lǐng)頭羊,，逐步開拓各省級(jí)市場,，引領(lǐng)瀘州老窖品牌價(jià)值復(fù)興。

由此,，瀘州老窖品系腰部品牌都已形成各自發(fā)展的主線,。

其三，大光瓶體系各美其美,?！昂谏w”成為瀘州老窖新一代主要扶持的品牌，要集瀘州老窖全體銷售部門之力,，將其打造為三年累計(jì)百億的大單品,；“高光”等創(chuàng)新產(chǎn)品則在深圳、成都等市場培訓(xùn)新消費(fèi)群體,，打造瀘州老窖在消費(fèi)更迭周期中的橋梁,。

快速且有效的市場運(yùn)作

雖然主銷區(qū)渠道在上半年和下半年都受到不同程度的影響，但瀘州老窖的市場應(yīng)對動(dòng)作卻是極為快速,。

上半年,，瀘州老窖積極開展“百城融合”計(jì)劃，相繼在中南區(qū)域打響“燎原會(huì)戰(zhàn)”等,，以此消化因疫情對消費(fèi)帶來的不利影響,，瀘州老窖股東大會(huì)的前一天，仍有2/3的人員都在營銷一線積極促動(dòng)銷,。

進(jìn)入下半年,，國窖1573·七星盛宴、國際詩酒文化大會(huì)等常態(tài)化IP按計(jì)劃推進(jìn),，持續(xù)深化國窖1573的品牌力,；“黑蓋”以片區(qū)為單位進(jìn)行品牌區(qū)域會(huì)戰(zhàn)，同時(shí)輔以“千商萬店”一起開黑蓋,、百萬贈(zèng)飲浪潮計(jì)劃,、“開蓋掃碼、再來一瓶”等營銷活動(dòng),，加速進(jìn)行終端建設(shè)和品牌形象塑造,；瀘州老窖特曲60版開發(fā)出“紅60”，專攻宴席市場,，形成新的增量,。

除此以外，德邦證券表示，目前瀘州老窖在華東成熟區(qū)域引入低度國窖等產(chǎn)品,，在成熟區(qū)域進(jìn)行扁平化招商,，并且開始積極挖掘蘇北、浙南,、安徽等空白市場，積極看好瀘州老窖全年業(yè)績彈性,。

可以看到,，瀘州老窖在品牌布局思維上的活絡(luò)特質(zhì)，正在形成其品牌的包容性,，而這種包容性恰好滿足了消費(fèi)群體對白酒的不同需求,，進(jìn)而留有充足的互補(bǔ)空間，增強(qiáng)企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力,。

更重要的是,，靈活又堅(jiān)定的市場動(dòng)作，讓瀘州老窖原本就強(qiáng)大的品牌體系形成更強(qiáng)勢的爆發(fā)力和生命力,，亦能在一切不確定中殺出一條確定且成功的路,。

而這種關(guān)于成功的確定性，未來或許還會(huì)帶來更精彩的老窖答卷,。