文｜云酒頭條要聞中心

（ID：YJTT2016）

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，1-9月份,，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入96.35萬(wàn)億元,，同比下降0.55%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額54119.9億元,，同比下降9.0%,。

在經(jīng)濟(jì)調(diào)整期中，多個(gè)行業(yè)都出現(xiàn)利潤(rùn)下降的情況,。石油和天然氣開(kāi)采業(yè)利潤(rùn)下降9.4%,，紡織業(yè)下降10.2%，農(nóng)副食品加工業(yè)下降15.1%,，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)下降15.1%,，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)下降18.6%,，非金屬礦物制品業(yè)下降26.7%,。

還有最受民眾關(guān)注的房產(chǎn)業(yè)，中指研究院日前發(fā)布的《2023年1月至10月中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)銷(xiāo)售業(yè)績(jī)排行榜》顯示,，百大房企前10個(gè)月銷(xiāo)售總額為5.3萬(wàn)億元,，同比下降13.1%。

而白酒產(chǎn)業(yè)卻經(jīng)歷調(diào)整陣痛后,，展現(xiàn)出了不一樣的增長(zhǎng)趨勢(shì),。

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2023年

白酒的悲觀開(kāi)局

今年春節(jié)是疫情后的第一個(gè)大返鄉(xiāng)潮，三年積壓的消費(fèi)熱情讓酒類(lèi)市場(chǎng)出現(xiàn)過(guò)短暫爆發(fā),，但節(jié)后傳統(tǒng)淡季的提前到來(lái),，讓這波熱潮劃上了休止符。

中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)曾對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商的銷(xiāo)售情況進(jìn)行調(diào)研,，與去年相比,，春節(jié)期間，9.09%的經(jīng)銷(xiāo)表示銷(xiāo)售額有所減少,，31.82%表示基本不變,，59.09%表示有所增加；節(jié)后,，40.91%的經(jīng)銷(xiāo)表示有所減少,，31.82%表示基本不變，27.27%表示有所增加,。

幾乎整個(gè)上半年,，酒業(yè)的基本面都不樂(lè)觀,。

據(jù)中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《2023中國(guó)白酒市場(chǎng)中期研究報(bào)告》顯示，1-5月,，高端品牌在銷(xiāo)量和增速方面乏力,，增速不及2022年同期；除茅臺(tái)之外,，經(jīng)銷(xiāo)商為急于變現(xiàn),，部分名酒品牌以及二三線(xiàn)品牌出現(xiàn)價(jià)格倒掛現(xiàn)象。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，酒業(yè)上半年艱難的主要原因有五個(gè)：第一,，消費(fèi)者收入有所減少；第二,，白酒消費(fèi)市場(chǎng)整體需求下降,；第三，消費(fèi)者的消費(fèi)觀念發(fā)生變化,；第四,，疫情后聚餐/走親訪(fǎng)友等需求沒(méi)有完全釋放；第五,，消費(fèi)的動(dòng)能與信心不足,，經(jīng)銷(xiāo)商心態(tài)謹(jǐn)慎，不敢輕易投資,。

中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)酒行業(yè)的廠商、經(jīng)銷(xiāo)商,、零售商等進(jìn)行了調(diào)查：其中,，認(rèn)為2023年上半年市場(chǎng)有所遇冷的酒行業(yè)從業(yè)者占比51.43%，認(rèn)為沒(méi)有變化喜憂(yōu)參半的酒行業(yè)從業(yè)者占比34.29%,，僅有14.29%酒行業(yè)從業(yè)者表示市場(chǎng)比以前更好,。

到了第三季度，傳統(tǒng)旺季到來(lái),，行業(yè)有所復(fù)蘇,。

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前三季度

酒業(yè)V形波動(dòng)

2023年第一季度，20家上市白酒企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收總額約1309.45億元,，歸母凈利潤(rùn)總額約535.54億元,。到了第二季度，數(shù)據(jù)明顯下降,，營(yíng)收總額約830.78億元,，歸母凈利潤(rùn)總額323.99億元；第三季度又有所回升,，營(yíng)收總額約971.39億元,，歸母凈利潤(rùn)總額330.27億元,。

從整體看，整個(gè)白酒行業(yè)呈現(xiàn)一個(gè)V形,。

開(kāi)源證券研報(bào)表示,，下半年以來(lái)白酒呈現(xiàn)漸進(jìn)式復(fù)蘇，一方面受益于宴席,、餐飲,、謝師宴等需求恢復(fù)，行業(yè)動(dòng)銷(xiāo)逐月改善,；另一方面各酒企推出多項(xiàng)活動(dòng)政策,，通過(guò)掃碼紅包、費(fèi)用投放等方式促進(jìn)經(jīng)銷(xiāo)商和終端消化庫(kù)存,，板塊向上趨勢(shì)明確,。

不只是企業(yè)端，渠道端也在復(fù)蘇,。

華致酒行此前的半年報(bào)顯示,，凈利潤(rùn)同比下滑52.97%，但第三季度就轉(zhuǎn)負(fù)為正,，同比增長(zhǎng)144.76%,，達(dá)到0.80億元。華致酒行是A股酒類(lèi)流通第一股,，擁有華致酒行,、華致名酒庫(kù)連鎖門(mén)店2000多家、優(yōu)質(zhì)零售終端30000多家,。

中國(guó)銀河證券認(rèn)為,，華致酒行的表現(xiàn)回升，符合節(jié)假日旺季的銷(xiāo)售特征,。在此大環(huán)境下,，華致酒行營(yíng)收規(guī)模增速表現(xiàn)穩(wěn)健，主營(yíng)白酒業(yè)務(wù)依舊是公司銷(xiāo)售的絕對(duì)主力,。

從消費(fèi)層面看,，這種復(fù)蘇具有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，是可持續(xù)的,。消費(fèi)的逐步復(fù)蘇,，對(duì)白酒利好明顯。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù),，1-9月,，社會(huì)消費(fèi)品零售總額34.21萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.8%,；煙酒類(lèi)商品零售總額4026億元,，同比增長(zhǎng)9.8%,，高于平均增速。

這種復(fù)蘇也反映在白酒上市企業(yè)的三季報(bào)中,。

據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示,，1-9月，20家A股白酒企業(yè)實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收合計(jì)3111.62億元,，同比增長(zhǎng)15.91%,；合計(jì)歸母凈利潤(rùn)1189.8億元，同比增長(zhǎng)18.92%,。

增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)背后,，是多方合力所致。

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政策推動(dòng)

白酒行業(yè)預(yù)期繼續(xù)向好

消費(fèi)復(fù)蘇是今年經(jīng)濟(jì)發(fā)展主旋律之一,，商務(wù)部把2023年定為“消費(fèi)提振年”,，各級(jí)政府也推出了多項(xiàng)消費(fèi)刺激措施。這些都正在有力推動(dòng)白酒的持續(xù)復(fù)蘇,。

云酒頭條（微信號(hào)：云酒頭條）梳理發(fā)現(xiàn),，僅在三季度，國(guó)家就發(fā)布了《恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)二十條措施》《關(guān)于加快發(fā)展流通促進(jìn)商業(yè)消費(fèi)的意見(jiàn)》等多條穩(wěn)定消費(fèi)預(yù)期,、提振消費(fèi)信心的政策措施,。各個(gè)省份也出臺(tái)了刺激消費(fèi)政策，貴州直接向全國(guó)消費(fèi)者發(fā)放白酒消費(fèi)券,，總金額1375萬(wàn)元,。

在旺季到來(lái)和政策的雙重推動(dòng)下，根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù),，9月煙酒類(lèi)消費(fèi)增速大幅提升至23.1%,，在各品類(lèi)中位列第一。

在第四季度,，國(guó)家提振消費(fèi)的政策更是逐漸加碼。

10月24日,，中央財(cái)政宣布將在今年四季度增發(fā)2023年國(guó)債1萬(wàn)億元,，增發(fā)的國(guó)債全部通過(guò)轉(zhuǎn)移支付方式安排給地方，集中力量支持災(zāi)后恢復(fù)重建和彌補(bǔ)防災(zāi)減災(zāi)救災(zāi)短板,。

值得注意的是,，我國(guó)歷史上共計(jì)出現(xiàn)過(guò)三次年內(nèi)預(yù)算調(diào)整，此次是2000年以來(lái)的首次,。

有機(jī)構(gòu)人士指出,，增發(fā)1萬(wàn)億元國(guó)債、20多年來(lái)首度年內(nèi)調(diào)整預(yù)算,，均傳遞出財(cái)政積極發(fā)力的信號(hào),，預(yù)計(jì)會(huì)對(duì)第四季度及明年的GDP產(chǎn)生顯著的帶動(dòng)作用,。

在消費(fèi)復(fù)蘇和政策利好的情況下，多家外資機(jī)構(gòu)看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),。

高盛預(yù)測(cè),，在庫(kù)存周期、政策支持,、出口的穩(wěn)步回升三個(gè)驅(qū)動(dòng)因素之下,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度會(huì)從第二季度的3.2%逐步回升至第四季度的5%，全年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)5.4%,。摩根大通和澳新銀行均將全年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速上調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn),，預(yù)計(jì)分別為5%和5.1%。

良好的經(jīng)濟(jì)預(yù)期,，將推動(dòng)消費(fèi)持續(xù)回暖,，也有利于白酒的進(jìn)一步復(fù)蘇。

中郵證券認(rèn)為,，白酒基本度過(guò)最艱難時(shí)刻,，正從谷底復(fù)蘇。雙節(jié)有改善,，龍頭企業(yè)回款進(jìn)度有保障,，價(jià)盤(pán)經(jīng)歷了傳統(tǒng)銷(xiāo)售旺季后基本穩(wěn)住、個(gè)別品種企穩(wěn)回升,。

《證券市場(chǎng)周刊》也在此前發(fā)文稱(chēng),，從行業(yè)規(guī)劃來(lái)看，白酒的增長(zhǎng)仍然可期,，并表示本輪周期自2019年至今已經(jīng)有近5年的時(shí)間,，從行業(yè)發(fā)展周期來(lái)看，或已在尾聲階段,。

國(guó)泰君安認(rèn)為,，隨著旺季到來(lái)及潛在宏觀穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策逐步落地，后續(xù)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能與消費(fèi)力,、消費(fèi)信心有望逐步修復(fù),，帶動(dòng)白酒行業(yè)實(shí)現(xiàn)量?jī)r(jià)轉(zhuǎn)換、迎來(lái)批價(jià)上行周期,。

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抱團(tuán),、自救

酒業(yè)頑強(qiáng)的自驅(qū)力

除了市場(chǎng)環(huán)境和政策等外因，推動(dòng)白酒產(chǎn)業(yè)不斷向好的,，還有行業(yè)從上到下的自驅(qū)力,。

政府和協(xié)會(huì)積極組織本地企業(yè)走出去，企業(yè)在渠道、庫(kù)存,、營(yíng)銷(xiāo)等方面積極創(chuàng)新,，都是白酒行業(yè)打開(kāi)新局面的關(guān)鍵力量。

7月,，“多彩貴州風(fēng) 黔酒中國(guó)行”再度開(kāi)啟,。

由貴州省白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展促進(jìn)會(huì)牽頭，帶領(lǐng)茅臺(tái),、習(xí)酒,、國(guó)臺(tái)、珍酒等32家貴州名優(yōu)白酒企業(yè)集體發(fā)力,，在河南（鄭州）,、廣東（廣州）等地宣傳黔酒魅力，讓消費(fèi)者了解黔酒,，品嘗黔酒,，拓展了黔酒在全國(guó)的影響力，也推動(dòng)了不同城市與黔酒在產(chǎn)業(yè)鏈上的合作,。

在廣東站的活動(dòng)中,，中國(guó)酒類(lèi)流通協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)王新國(guó)表示，“黔酒中國(guó)行”來(lái)到廣東,，正是對(duì)醬酒高質(zhì)量,、品牌化、協(xié)調(diào)性發(fā)展的實(shí)質(zhì)性促進(jìn),，優(yōu)秀的貴州白酒企業(yè)集中亮相,，品牌形象充分展示，優(yōu)秀廠商志同道合,，將為醬酒市場(chǎng)注入新能量,、開(kāi)創(chuàng)新局面。

9月,，“川酒全國(guó)行”開(kāi)啟,。

活動(dòng)由四川省經(jīng)濟(jì)和信息化廳主辦、四川中國(guó)白酒金三角酒業(yè)協(xié)會(huì)組織,，五糧液,、瀘州老窖、劍南春,、郎酒、舍得,、水井坊等知名川酒企業(yè)紛紛參與,。

“川酒全國(guó)行”從長(zhǎng)江首城宜賓出發(fā)，陸續(xù)在重慶、長(zhǎng)沙,、武漢,、南京和上海等長(zhǎng)江沿線(xiàn)城市設(shè)立川酒產(chǎn)區(qū)和知名企業(yè)的打卡活動(dòng)。到達(dá)青島后,，又通過(guò)“川酒集市”,、品牌推介會(huì)等方式，在魯?shù)貍鬟f川酒魅力,，提升川酒影響力,。

中國(guó)酒類(lèi)流通協(xié)會(huì)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)劉員在活動(dòng)中表示，山東作為我國(guó)重要的酒類(lèi)消費(fèi)市場(chǎng),，川酒在這里進(jìn)行市場(chǎng)推廣和品牌建設(shè),，將有助于進(jìn)一步提升川酒在山東市場(chǎng)的知名度和競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí),，川酒獨(dú)特的生態(tài),、個(gè)性、文化,、創(chuàng)新之美,，也能夠滿(mǎn)足山東市場(chǎng)消費(fèi)者的多元化需求。

政府和行業(yè)協(xié)會(huì)在不斷努力,，酒企也在積極調(diào)整,。

貴州茅臺(tái)通過(guò)直營(yíng)渠道占比提升、茅臺(tái)1935放量等方式實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng),，營(yíng)收達(dá)到1032.68億元,，增速達(dá)到18.84%，近期又宣布提高出廠價(jià),，釋放對(duì)發(fā)展的強(qiáng)烈信心,；五糧液不斷鏈接國(guó)際化平臺(tái)，增長(zhǎng)動(dòng)能強(qiáng)勁,，營(yíng)收為625.36億元,，增速達(dá)到12.11%；洋河在營(yíng)銷(xiāo)創(chuàng)新和強(qiáng)品牌戰(zhàn)略加持下,，營(yíng)收來(lái)到302.83元,，增速也達(dá)到14.35%……

翻開(kāi)已發(fā)布的白酒企業(yè)三季報(bào)，1-9月,，20家白酒企業(yè)超八成實(shí)現(xiàn)了營(yíng)收和利潤(rùn)的雙增長(zhǎng),。

整體來(lái)看，白酒板塊雖有分化,，但行業(yè)增長(zhǎng)仍然穩(wěn)健,。