當(dāng)天股市開盤之后,，白酒股延續(xù)上周的反彈勢頭，貴州茅臺漲逾7%,，單日市值增長超1100億元,，成交金額超111億元，創(chuàng)出年內(nèi)成交額新高,；瀘州老窖,、五糧液、山西汾酒等均漲超6%,。

從9月19日至今,，白酒股持續(xù)表現(xiàn)增長勢頭，可能受到哪些因素影響,？這成為眾所關(guān)注的話題,。

▎9月19日-24日午間收盤，東方財富白酒板塊指數(shù)變化（圖源：東方財富）

▎9月24日21只白酒股收盤價及變動情況（依照股價漲幅排序,，圖源：東方財富）

█ 久違了,，白酒板塊持續(xù)反彈

此前一段時間,，白酒股表現(xiàn)并不突出。即便經(jīng)歷中秋傳統(tǒng)銷售旺季,，假期后的第一天（9月18日）,，白酒板塊仍多股下滑，部分個股跌幅超1%,。

但在9月19日之后,，情況有了明顯改變。

當(dāng)天,，白酒板塊共有19股上漲,，其中，酒鬼酒,、皇臺酒業(yè),、巖石股份漲停，水井坊,、舍得酒業(yè),、老白干酒、金徽酒漲幅超過5%,。五糧液收盤價達(dá)110.90元/股,，上漲2.98%；瀘州老窖收盤價達(dá)101.50元/股,，上漲1.48%,；洋河股份收盤價達(dá)73.29元/股，上漲1.57%,；山西汾酒收盤價達(dá)153.14元/股,，上漲3.62%。

9月20日,，白酒股雖然回調(diào),，但是依舊穩(wěn)住了局勢,。

經(jīng)過周末兩天休息,，9月23日，股市開盤之后,，白酒股伴隨大盤起舞,，再度普漲。巖石股份開盤即漲停,。截至收盤,，除了貴州茅臺（1261.54，-0.19%）,、伊力特（14.25,，-0.07%）小幅下滑,，板塊內(nèi)其他股票均以上漲收盤。

▎9月19日-24日午間收盤,，中證白酒板塊價格變化（圖源：東方財富）

中證白酒指數(shù)也是連續(xù)三天上揚,，9月18日暴漲221點，9月19日溫和上漲17點,，9月23日,，該指數(shù)又大幅上漲60點。

中證白酒指數(shù)是一只特殊的指數(shù)基金,，前4大權(quán)重股分別是山西汾酒,、五糧液、貴州茅臺,、瀘州老窖,，權(quán)重占比達(dá)到了62.09%，也就是說,，這4家股價漲跌直接影響中證白酒指數(shù)基金的漲跌,，而其走勢正折射了當(dāng)前白酒市場的現(xiàn)狀。

那么,，白酒股為何會持續(xù)反彈,？反彈會持續(xù)多久？

█ 三大利好或支撐反彈

白酒股的強勢反彈,，與三大利好密切相關(guān),。

第一大利好是美聯(lián)儲降息。

美國當(dāng)?shù)貢r間9月18日,，美聯(lián)儲宣布,，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)50個基點，降至4.75%至5.00%之間的水平,。

這是4年來美聯(lián)儲首次降息,。歷史上，除非遇到重大經(jīng)濟危機,，美聯(lián)儲在開啟新降息周期時,，很少大幅降息50個基點。此次,，美聯(lián)儲降息力度高出機構(gòu)預(yù)期,，或為實現(xiàn)經(jīng)濟“軟著陸”，對沖經(jīng)濟活動“失速”的風(fēng)險,。

美聯(lián)儲降息靴子落地,，立刻引發(fā)市場連鎖反應(yīng)：美股直線拉升，現(xiàn)貨黃金迅速走高,，中國A股市場亦全線反彈,。

美聯(lián)儲降息帶來的直接影響是外資加碼中國證券市場,。

有觀點分析，美聯(lián)儲降息會直接促使外資流入中國資產(chǎn),，從過去北向資金的偏好看,，白酒為代表的大消費是重點，因此,，白酒股反彈存在外資抄底的情況,。

上海易居房地產(chǎn)研究院副院長嚴(yán)躍進認(rèn)為，美聯(lián)儲時隔四年降息,，對中國貨幣政策,、宏觀經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟等將產(chǎn)生積極影響，為中國央行貨幣政策發(fā)揮提供了更廣闊空間,。最近兩年中國降準(zhǔn)和降息政策,，很明顯受美國及歐洲市場加息的制約。此次美聯(lián)儲大幅度降息,，且疊加后續(xù)還有一輪降息的預(yù)期,，其將為中國貨幣政策尤其是流動性政策、利率政策和貸款政策的發(fā)揮帶來積極影響,。

第二大利好是央行降息,。

9月23日，中國人民銀行宣布,，為維護季末銀行體系流動性合理充裕,，當(dāng)日以固定利率、數(shù)量招標(biāo)方式開展了總計2346億元人民幣的逆回購操作,，其中包括1601億元7天期逆回購和745億元14天期逆回購,。此外，央行還表示將繼續(xù)綜合運用多種貨幣政策工具,，保持流動性合理充裕,，為實體經(jīng)濟提供有力支持。

第三大利好來自貴州茅臺出臺的回購舉措,。

9月20日晚,，貴州茅臺發(fā)布公告稱，公司擬以自有資金30億元-60億元,，通過集中競價交易方式回購公司股份,，此次回購價格上限為1795.78元/股（含），回購股份將用于注銷并減少公司注冊資本,。

這不僅是貴州茅臺上市23年來首次進行回購注銷，更在于企業(yè)強化市值管理的一系列舉措,，順應(yīng)市場關(guān)注與期待,，并為此前處于低位的白酒板塊注入強勁信心,。

云酒·中國酒業(yè)品牌研究院高級研究員、知趣咨詢總經(jīng)理蔡學(xué)飛表示,，綜合考慮到茅臺近些年的陸續(xù)分紅,，此次回購，是茅臺對股東負(fù)責(zé)任的財務(wù)體現(xiàn),，也是茅臺在調(diào)整周期下穩(wěn)定市場情緒,、維護渠道商利益、激活市場消費的一種積極措施,。

實際上,，今年已有多家上市公司進行回購。萬得數(shù)據(jù)顯示,，2024年初至9月20日,，超1900家A股公司進行回購，涉及總金額約1296億元,。其中,，回購金額超10億元公司有11家。

█ “短期游”or曙光將至

本輪反彈能否持續(xù),？

有券商分析師坦言,，在當(dāng)前市場環(huán)境下，盡管有利好消息,，但是白酒板塊不太可能持續(xù)維持上漲行情,，也許僅是一次“短期游”。

不過,，更多的聲音傾向于白酒股曙光將至,。

獨立酒評人肖竹青認(rèn)為，整個酒業(yè)是中國經(jīng)濟發(fā)展的晴雨表,，酒業(yè)的可持續(xù)發(fā)展有賴于經(jīng)濟的活躍,、高凈值商務(wù)人群商務(wù)交流的頻率，它影響著高端酒未來的消費頻率,，因此只要經(jīng)濟積極向好,，酒業(yè)就能夠持續(xù)積極向好。

蔡學(xué)飛表示,，白酒股此次反彈一方面是受到了整個股市反彈的影響,，白酒作為消費品代表品牌，也直接受益于此,，另一個方面就是中國白酒是聚集性消費品,，高端白酒在商務(wù)、禮品與宴席市場具有很強的剛需性,，具有節(jié)慶特征,，實際表現(xiàn)要優(yōu)于市場預(yù)期,，提振了資本市場的表現(xiàn)。

民生證券研報表示,，貴州茅臺首次注銷式回購,，有望提振市場信心。現(xiàn)有體系下白酒仍保有強社交,、必要生產(chǎn)資料屬性,，也會伴隨產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進行調(diào)整、升級,。展望未來,，國慶市場以宴席為主，量價承壓,，場次規(guī)模變小,，宴席政策、價格保持穩(wěn)定,；春節(jié)市場需求集中,，依然是區(qū)域品牌、強勢能品牌的時點,。

在美聯(lián)儲降息,、央行降息、貴州茅臺回購的同時,，宏觀經(jīng)濟層面近期也是利好不斷,。

9月18日，國務(wù)院召開常務(wù)會議,，研究促進創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的有關(guān)舉措,，支持符合條件的科技型企業(yè)境內(nèi)外上市，大力發(fā)展股權(quán)轉(zhuǎn)讓,、并購市場,，推廣實物分配股票試點，鼓勵社會資本設(shè)立市場化并購母基金或創(chuàng)業(yè)投資二級市場基金,，促進創(chuàng)投行業(yè)良性循環(huán),。

9月19日，國家發(fā)改委召開新聞發(fā)布會,，表示將加大宏觀調(diào)控力度,。宏觀政策適度加力、更加精準(zhǔn),，加強逆周期調(diào)節(jié),。加快全面落實已確定的政策舉措，統(tǒng)籌抓好項目建設(shè)“硬投資”和政策、規(guī)劃,、機制等“軟建設(shè)”,，促進“兩重”等政府投資項目盡快開工建設(shè)并形成實物工作量,；推動加力支持“兩新”政策措施盡快落地見效,，確保真金白銀的優(yōu)惠直達(dá)企業(yè)和百姓。

9月24日,，央行,、證監(jiān)會、國家金融監(jiān)管總局等多部門出臺相應(yīng)政策,，包括降準(zhǔn),、降存量房貸利率；創(chuàng)設(shè)新的貨幣政策工具支持股票市場穩(wěn)定發(fā)展,；進一步支持匯金公司加大增持力度,，擴大投資范圍；促進中長期資金入市和并購重組等,。

而就白酒板塊本身而言,，上半年20家上市酒企整體業(yè)績穩(wěn)健增長，無論是營業(yè)收入還是凈利潤等核心財務(wù)指標(biāo),，都不乏亮點,，貴州茅臺、五糧液,、山西汾酒等龍頭企業(yè)的增長幅度尤為顯著,。股價作為企業(yè)業(yè)績的外部表現(xiàn)，雖然短時間會背離,，但是長期而言還是趨于一致的,。可以預(yù)見,，白酒股股價會逐漸回歸價值,。

股市是經(jīng)濟的“晴雨表”,。伴隨著一系列經(jīng)濟重大舉措的外部推動,，以及酒企勤練內(nèi)功，白酒板塊未來的增長依舊值得期待,。