這無(wú)疑是一份亮眼的成績(jī)單：營(yíng)業(yè)總收入834.51億元,，同比增長(zhǎng)17.56%,；凈利潤(rùn)416.96億元，同比增長(zhǎng)15.88%,；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~366.22億元,，同比增長(zhǎng)20.52%……此外，直銷(xiāo)渠道,、系列酒,、預(yù)收賬款等維度實(shí)現(xiàn)全線(xiàn)增長(zhǎng)。

這同時(shí)也給行業(yè)服下一顆定心丸,。

透過(guò)這份成績(jī)單我們看到,，在復(fù)雜多變的市場(chǎng)環(huán)境中，茅臺(tái)展現(xiàn)了一如既往穿越周期的堅(jiān)強(qiáng)韌性,。

在當(dāng)前“三期疊加”復(fù)雜市場(chǎng)形勢(shì)下,，茅臺(tái)能不能頂住壓力、撐住白酒市場(chǎng)天花板,，白酒行業(yè)還能不能持續(xù)向好,，成為很多人關(guān)心的話(huà)題，因?yàn)椤懊┡_(tái)好,，大家好”早已成為行業(yè)共識(shí),。

恰如一場(chǎng)甘露，在所有人的期待中,，茅臺(tái)用精彩的成績(jī)?yōu)樾袠I(yè)吃下一顆定心丸,，以絕對(duì)的實(shí)力回應(yīng)，甚至可以說(shuō)擊潰了所有質(zhì)疑,。

仔細(xì)看茅臺(tái)這份半年度成績(jī)單，多項(xiàng)數(shù)據(jù)亮眼,，主要表現(xiàn)在：

● 業(yè)績(jī)雙位數(shù)增長(zhǎng)

營(yíng)業(yè)收入方面,，上半年貴州茅臺(tái)大步邁過(guò)800億元門(mén)檻，營(yíng)業(yè)總收入達(dá)到834.51億元,，同比增長(zhǎng)17.56%,；凈利潤(rùn)則邁過(guò)400億元，達(dá)到416.96億元,，同比增長(zhǎng)15.88%,。

營(yíng)收、凈利潤(rùn)不僅均創(chuàng)下歷史新高,，且增速均保持雙位數(shù)增長(zhǎng),。與此同時(shí)，對(duì)比貴州茅臺(tái)在2023年度報(bào)告中提到的今年實(shí)現(xiàn)15%的增長(zhǎng)目標(biāo),，企業(yè)也順利超額完成,。在諸多不利因素及消費(fèi)疲軟的影響下，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)是市場(chǎng)對(duì)茅臺(tái)全系產(chǎn)品持續(xù)認(rèn)可的重要表現(xiàn),。

● 直銷(xiāo)渠道穩(wěn)步增長(zhǎng)

報(bào)告顯示,，上半年貴州茅臺(tái)直銷(xiāo)渠道實(shí)現(xiàn)營(yíng)收337.28億元,，同比增長(zhǎng)7.35%。

直銷(xiāo)渠道的增長(zhǎng)有助于提高公司的盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,，同時(shí)也為行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)提供了借鑒,。

● 系列酒增速迅猛

上半年，茅臺(tái)系列酒實(shí)現(xiàn)營(yíng)收131.47億元,，同比增長(zhǎng)30.51%,，占同期貴州茅臺(tái)營(yíng)收的16.09%，創(chuàng)下歷史新高,。

系列酒的快速增長(zhǎng)為公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)提供了新的動(dòng)力,，同時(shí)也為行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了參考。

● 預(yù)收賬款高增

2024年上半年末,，貴州茅臺(tái)預(yù)收賬款（合同負(fù)債和其他流動(dòng)負(fù)債）112.33億元,，較去年上半年末上升36.30%，較一季度末上升5.29%,。

預(yù)收賬款反映的是經(jīng)銷(xiāo)商的打款意愿,，預(yù)收賬款穩(wěn)健增長(zhǎng)，這表明白酒周期調(diào)整下經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)于貴州茅臺(tái)的終端銷(xiāo)售信心不減,，對(duì)茅臺(tái)產(chǎn)品的銷(xiāo)售前景充滿(mǎn)信心,，愿意提前支付貨款，市場(chǎng)信心的提升將有助于行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展,。

● 國(guó)際化穩(wěn)步推進(jìn)

半年報(bào)還顯示,，上半年貴州茅臺(tái)出口酒部分營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)7.92%，在國(guó)際市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收22.04億元,，已占到上半年我國(guó)白酒出口累計(jì)金額28.74億元的76.69%,，體現(xiàn)出貴州茅臺(tái)作為行業(yè)龍頭拓展國(guó)際市場(chǎng)的成果。

自去年以來(lái),，茅臺(tái)高管就先后赴日本,、歐洲、東南亞等地開(kāi)展調(diào)研,，并于6月在土耳其斬獲EFQM全球獎(jiǎng)（原歐洲質(zhì)量獎(jiǎng)）,，獲得“七鉆”榮譽(yù)。據(jù)了解,，茅臺(tái)是該獎(jiǎng)項(xiàng)采用新標(biāo)準(zhǔn)評(píng)審后,，首家獲獎(jiǎng)的中國(guó)企業(yè)。

在近日英國(guó)Brand Finance發(fā)布的《Brand Finance 2024年全球最具價(jià)值酒類(lèi)品牌榜單報(bào)告》中,，貴州茅臺(tái)以501億美元的品牌價(jià)值第九次蟬聯(lián)BF全球烈酒品牌價(jià)值榜榜首,。

國(guó)際化的穩(wěn)步推進(jìn)，將為其增長(zhǎng)帶來(lái)進(jìn)一步的確定性,。

貴州茅臺(tái)在交出上半年亮眼成績(jī)單同時(shí),，還公布了《2024-2026年度現(xiàn)金分紅回報(bào)規(guī)劃》,。

該規(guī)劃顯示，2024年至2026年度,，貴州茅臺(tái)每年度分配的現(xiàn)金紅利總額不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)的75%,，原則上每年度進(jìn)行兩次分紅。

貴州茅臺(tái)在公告中表示,，此次制定規(guī)劃的原則，是在保證公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力和長(zhǎng)期發(fā)展不受影響的前提下,，綜合考慮公司所處行業(yè)特點(diǎn),、發(fā)展階段、自身經(jīng)營(yíng)模式,、盈利水平,、重大資金支出安排、現(xiàn)金流等因素,，對(duì)現(xiàn)金分紅作出科學(xué)合理的規(guī)劃安排,。

從數(shù)據(jù)上來(lái)看，貴州茅臺(tái)的分紅率呈現(xiàn)出逐年上升的趨勢(shì),。2023年,，貴州茅臺(tái)的分紅率為51.9%，而2024年上半年,，這一比例提升至75%,。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，貴州茅臺(tái)自上市以來(lái),，累計(jì)現(xiàn)金分紅已達(dá)2714.41億元,，超過(guò)其上市募資金額的123倍，分紅金額排名在所有A股上市公司的前列,。

在云酒頭條看來(lái),，持續(xù)提升的分紅將帶來(lái)諸多積極反應(yīng)。

一是傳遞積極信號(hào)：高分紅通常被視為公司財(cái)務(wù)狀況良好和盈利能力穩(wěn)定的信號(hào),。茅臺(tái)提高分紅率可以向市場(chǎng)傳遞公司對(duì)未來(lái)盈利的信心,，增強(qiáng)投資者對(duì)公司的信心。

二是增加股東回報(bào)：分紅是股東獲取投資回報(bào)的一種方式,，提高分紅率可以直接增加股東的現(xiàn)金收入,，提高股東的回報(bào)率。

三是吸引長(zhǎng)期投資者：對(duì)于那些注重股息收益的長(zhǎng)期投資者來(lái)說(shuō),，高分紅率的公司更具吸引力,。茅臺(tái)提高分紅率將會(huì)吸引更多長(zhǎng)期投資者持有公司股票，穩(wěn)定公司股價(jià),。

四是提高公司估值：穩(wěn)定的高分紅率可以提高公司的估值水平,，投資者通常會(huì)對(duì)高分紅率的公司給予更高的估值溢價(jià),。

從業(yè)績(jī)經(jīng)營(yíng)角度看,，在行業(yè)普遍面臨供需壓力等市場(chǎng)環(huán)境下,，茅臺(tái)的高質(zhì)量增長(zhǎng)，展現(xiàn)出其強(qiáng)大的穿越周期能力,，為行業(yè)樹(shù)立了在逆境中也能穩(wěn)定增長(zhǎng)的標(biāo)桿,，給整個(gè)行業(yè)帶來(lái)信心和希望。

從市場(chǎng)表現(xiàn)方面看,，在上半年經(jīng)歷價(jià)格波動(dòng)后,，下半年開(kāi)端之際，飛天茅臺(tái)酒價(jià)格逐漸企穩(wěn)回升,，這為全年超額完成目標(biāo)增加了更多確定性,，也為行業(yè)穩(wěn)定了產(chǎn)品價(jià)格預(yù)期。

從分紅政策來(lái)看,，此次分紅比例調(diào)整在資本市場(chǎng)上起到了示范作用,，可能引領(lǐng)其他白酒企業(yè)更加重視股東回報(bào)，提升分紅水平,，增強(qiáng)整個(gè)行業(yè)對(duì)投資者的吸引力,，也顯示出企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好和對(duì)未來(lái)的信心，進(jìn)而穩(wěn)定行業(yè)的投資信心和市場(chǎng)預(yù)期,。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,，在宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有所放緩的大背景下，茅臺(tái)作為行業(yè)龍頭穩(wěn)住基本盤(pán)并實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng),，對(duì)于穩(wěn)定市場(chǎng)情緒,、帶動(dòng)消費(fèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展、為地方經(jīng)濟(jì)和國(guó)家稅收做出貢獻(xiàn)等方面都有重要意義,，其成績(jī)對(duì)于經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下的行業(yè)整體發(fā)展有積極的帶動(dòng)和示范作用,。