這無疑是一份亮眼的成績單：營業(yè)總收入834.51億元，同比增長17.56%,；凈利潤416.96億元,，同比增長15.88%；經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額366.22億元,，同比增長20.52%……此外,，直銷渠道、系列酒,、預(yù)收賬款等維度實(shí)現(xiàn)全線增長,。

這同時(shí)也給行業(yè)服下一顆定心丸。

透過這份成績單我們看到,，在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中,，茅臺(tái)展現(xiàn)了一如既往穿越周期的堅(jiān)強(qiáng)韌性。

在當(dāng)前“三期疊加”復(fù)雜市場形勢下,，茅臺(tái)能不能頂住壓力,、撐住白酒市場天花板，白酒行業(yè)還能不能持續(xù)向好,，成為很多人關(guān)心的話題,，因?yàn)椤懊┡_(tái)好，大家好”早已成為行業(yè)共識(shí)。

恰如一場甘露,，在所有人的期待中,，茅臺(tái)用精彩的成績?yōu)樾袠I(yè)吃下一顆定心丸，以絕對的實(shí)力回應(yīng),，甚至可以說擊潰了所有質(zhì)疑,。

仔細(xì)看茅臺(tái)這份半年度成績單,，多項(xiàng)數(shù)據(jù)亮眼,，主要表現(xiàn)在：

● 業(yè)績雙位數(shù)增長

營業(yè)收入方面，上半年貴州茅臺(tái)大步邁過800億元門檻,，營業(yè)總收入達(dá)到834.51億元,，同比增長17.56%；凈利潤則邁過400億元,，達(dá)到416.96億元,，同比增長15.88%。

營收,、凈利潤不僅均創(chuàng)下歷史新高,，且增速均保持雙位數(shù)增長。與此同時(shí),，對比貴州茅臺(tái)在2023年度報(bào)告中提到的今年實(shí)現(xiàn)15%的增長目標(biāo),，企業(yè)也順利超額完成。在諸多不利因素及消費(fèi)疲軟的影響下,，業(yè)績增長是市場對茅臺(tái)全系產(chǎn)品持續(xù)認(rèn)可的重要表現(xiàn),。

● 直銷渠道穩(wěn)步增長

報(bào)告顯示，上半年貴州茅臺(tái)直銷渠道實(shí)現(xiàn)營收337.28億元,，同比增長7.35%,。

直銷渠道的增長有助于提高公司的盈利能力和市場競爭力，同時(shí)也為行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)提供了借鑒,。

● 系列酒增速迅猛

上半年,，茅臺(tái)系列酒實(shí)現(xiàn)營收131.47億元，同比增長30.51%,，占同期貴州茅臺(tái)營收的16.09%,，創(chuàng)下歷史新高。

系列酒的快速增長為公司的業(yè)績增長提供了新的動(dòng)力,，同時(shí)也為行業(yè)內(nèi)其他企業(yè)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整提供了參考,。

● 預(yù)收賬款高增

2024年上半年末，貴州茅臺(tái)預(yù)收賬款（合同負(fù)債和其他流動(dòng)負(fù)債）112.33億元,，較去年上半年末上升36.30%,，較一季度末上升5.29%,。

預(yù)收賬款反映的是經(jīng)銷商的打款意愿，預(yù)收賬款穩(wěn)健增長,，這表明白酒周期調(diào)整下經(jīng)銷商對于貴州茅臺(tái)的終端銷售信心不減,，對茅臺(tái)產(chǎn)品的銷售前景充滿信心，愿意提前支付貨款,，市場信心的提升將有助于行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展,。

● 國際化穩(wěn)步推進(jìn)

半年報(bào)還顯示，上半年貴州茅臺(tái)出口酒部分營業(yè)收入增長7.92%,，在國際市場實(shí)現(xiàn)營收22.04億元,，已占到上半年我國白酒出口累計(jì)金額28.74億元的76.69%，體現(xiàn)出貴州茅臺(tái)作為行業(yè)龍頭拓展國際市場的成果,。

自去年以來,，茅臺(tái)高管就先后赴日本、歐洲,、東南亞等地開展調(diào)研，并于6月在土耳其斬獲EFQM全球獎(jiǎng)（原歐洲質(zhì)量獎(jiǎng)）,，獲得“七鉆”榮譽(yù),。據(jù)了解，茅臺(tái)是該獎(jiǎng)項(xiàng)采用新標(biāo)準(zhǔn)評審后,，首家獲獎(jiǎng)的中國企業(yè),。

在近日英國Brand Finance發(fā)布的《Brand Finance 2024年全球最具價(jià)值酒類品牌榜單報(bào)告》中，貴州茅臺(tái)以501億美元的品牌價(jià)值第九次蟬聯(lián)BF全球烈酒品牌價(jià)值榜榜首,。

國際化的穩(wěn)步推進(jìn),，將為其增長帶來進(jìn)一步的確定性。

貴州茅臺(tái)在交出上半年亮眼成績單同時(shí),，還公布了《2024-2026年度現(xiàn)金分紅回報(bào)規(guī)劃》,。

該規(guī)劃顯示，2024年至2026年度,，貴州茅臺(tái)每年度分配的現(xiàn)金紅利總額不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤的75%,，原則上每年度進(jìn)行兩次分紅。

貴州茅臺(tái)在公告中表示,，此次制定規(guī)劃的原則,，是在保證公司持續(xù)經(jīng)營能力和長期發(fā)展不受影響的前提下，綜合考慮公司所處行業(yè)特點(diǎn),、發(fā)展階段,、自身經(jīng)營模式、盈利水平,、重大資金支出安排,、現(xiàn)金流等因素,，對現(xiàn)金分紅作出科學(xué)合理的規(guī)劃安排。

從數(shù)據(jù)上來看,，貴州茅臺(tái)的分紅率呈現(xiàn)出逐年上升的趨勢,。2023年，貴州茅臺(tái)的分紅率為51.9%,，而2024年上半年,，這一比例提升至75%。

據(jù)統(tǒng)計(jì),，貴州茅臺(tái)自上市以來,，累計(jì)現(xiàn)金分紅已達(dá)2714.41億元，超過其上市募資金額的123倍,，分紅金額排名在所有A股上市公司的前列,。

在云酒頭條看來，持續(xù)提升的分紅將帶來諸多積極反應(yīng),。

一是傳遞積極信號(hào)：高分紅通常被視為公司財(cái)務(wù)狀況良好和盈利能力穩(wěn)定的信號(hào),。茅臺(tái)提高分紅率可以向市場傳遞公司對未來盈利的信心，增強(qiáng)投資者對公司的信心,。

二是增加股東回報(bào)：分紅是股東獲取投資回報(bào)的一種方式,，提高分紅率可以直接增加股東的現(xiàn)金收入，提高股東的回報(bào)率,。

三是吸引長期投資者：對于那些注重股息收益的長期投資者來說,，高分紅率的公司更具吸引力。茅臺(tái)提高分紅率將會(huì)吸引更多長期投資者持有公司股票,，穩(wěn)定公司股價(jià),。

四是提高公司估值：穩(wěn)定的高分紅率可以提高公司的估值水平，投資者通常會(huì)對高分紅率的公司給予更高的估值溢價(jià),。

從業(yè)績經(jīng)營角度看，在行業(yè)普遍面臨供需壓力等市場環(huán)境下,，茅臺(tái)的高質(zhì)量增長,，展現(xiàn)出其強(qiáng)大的穿越周期能力，為行業(yè)樹立了在逆境中也能穩(wěn)定增長的標(biāo)桿,，給整個(gè)行業(yè)帶來信心和希望,。

從市場表現(xiàn)方面看，在上半年經(jīng)歷價(jià)格波動(dòng)后,，下半年開端之際,，飛天茅臺(tái)酒價(jià)格逐漸企穩(wěn)回升，這為全年超額完成目標(biāo)增加了更多確定性,，也為行業(yè)穩(wěn)定了產(chǎn)品價(jià)格預(yù)期,。

從分紅政策來看,，此次分紅比例調(diào)整在資本市場上起到了示范作用，可能引領(lǐng)其他白酒企業(yè)更加重視股東回報(bào),，提升分紅水平,，增強(qiáng)整個(gè)行業(yè)對投資者的吸引力，也顯示出企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好和對未來的信心,，進(jìn)而穩(wěn)定行業(yè)的投資信心和市場預(yù)期,。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在宏觀經(jīng)濟(jì)增長有所放緩的大背景下,，茅臺(tái)作為行業(yè)龍頭穩(wěn)住基本盤并實(shí)現(xiàn)增長,，對于穩(wěn)定市場情緒、帶動(dòng)消費(fèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展,、為地方經(jīng)濟(jì)和國家稅收做出貢獻(xiàn)等方面都有重要意義,，其成績對于經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下的行業(yè)整體發(fā)展有積極的帶動(dòng)和示范作用。