針對上半年業(yè)績表現(xiàn)，貴州茅臺稱,，得益于銷售渠道調(diào)整及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化,，公司主要指標保持“兩位數(shù)”增長，為完成全年目標奠定了堅實基礎(chǔ),。

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業(yè)績增長亮眼

半年報顯示,，在貴州茅臺439.53億元的總營收中，近九成來自茅臺酒,，營收為392.61億元,，同比增長12%；系列酒營收46.5億元,，和去年上半年持平,。

按照地區(qū)劃分，國內(nèi)銷售收入為428.10億元,，國外銷售收入為11.01億元,。

渠道方面，上半年,，貴州茅臺的批發(fā)渠道營收387.59億元,，而直銷渠道實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入51.53億元，約占總營收比重為11.7%,，直銷占比首次突破10%,。

產(chǎn)量方面，公司上半年完成基酒產(chǎn)量4.81萬噸,，其中茅臺酒基酒產(chǎn)量3.67萬噸,、系列酒基酒產(chǎn)量1.14萬噸,。

在經(jīng)銷商數(shù)量方面，公司公告稱,，為進一步優(yōu)化營銷網(wǎng)絡(luò)布局,，提升經(jīng)銷商整體實力，報告期內(nèi)公司對部分醬香系列酒經(jīng)銷商進行了調(diào)整,，報告期內(nèi)增加醬香系列酒經(jīng)銷商1家,，減少醬香系列酒經(jīng)銷商293家。截至報告期末,，茅臺國內(nèi)經(jīng)銷商數(shù)量為2051家,，國外經(jīng)銷商數(shù)量為105家。

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延續(xù)“穩(wěn)”字當頭

在新冠疫情的影響下,，上半年酒類消費場景被暫停,，但貴州茅臺給出的這份成績單依然亮眼，從兩位數(shù)的高速增長來看,，至少不會拖其全年目標的后腿,。

今年1月，貴州茅臺召開2020年工作會暨“基礎(chǔ)建設(shè)年”啟動大會,，茅臺集團黨委副書記,、總經(jīng)理李靜仁在會上透露全年目標：集團預(yù)計在2020年全年完成營業(yè)收入1100億元，同比增長10%,；實現(xiàn)凈利潤505億元,，同比增長10%；完成酒類產(chǎn)量15萬噸,、酒類銷量14.2萬噸,、完成項目投資106.2億元。

從半年報顯示的情況來看,，無論是11.31%的營收增幅,，還是13.29%的凈利潤增幅，都達到計劃目標,，且在可控的范圍之內(nèi),。而隨著下半年疫情的進一步控制，酒類消費場景的逐漸打開,，白酒消費或?qū)⒂瓉硗?，加上股價帶動下其金融投資屬性的進一步釋放，貴州茅臺完成全年業(yè)績目標仍為大概率事件,。

值得一提的是,，今年一季度，貴州茅臺完成營收253.0億元,，同比增長12.5%,；凈利潤131.0億元,，同比增長16.7%；二季度營收195.47億元,，同比增長9.54%,；凈利潤95.06億元，同比增長8.89%——這也是貴州茅臺近4年以來二季度營收和凈利潤增速首次低于10%,。

不過有分析人士指出,，受上一年銷售尾款到賬時間等因素影響，酒企第一季報反映的實則仍是上一年的業(yè)績,。在真正受疫情影響的二季度,，貴州茅臺營收和凈利潤仍能夠維持在近10%的穩(wěn)定增速，已經(jīng)表現(xiàn)出十分強勁的風(fēng)險抵抗能力,。

今年5月,，茅臺集團黨委書記、董事長高衛(wèi)東表示,，“過去兩個月來,，我們最重要的責(zé)任是盡快地復(fù)工達產(chǎn)，穩(wěn)就業(yè),、穩(wěn)增長，貢獻更多稅收,?！?/span>

事實上，“穩(wěn)”字當頭,，一直是茅臺發(fā)展的主基調(diào),。翻看貴州茅臺歷年年報、季報等報告就會發(fā)現(xiàn),，與大多數(shù)企業(yè)在定目標時都“就高不就低”不同,，貴州茅臺更愿意列“小目標”。比如,，2019年的“小目標”是實現(xiàn)營業(yè)收入較上年度增長14%左右,，而今年這一數(shù)字則成了更“小”的10%。

茅臺的穩(wěn)增長,，實則為整個行業(yè)的平穩(wěn)運行,，撐起了一片信心與空間。

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茅臺穩(wěn),，行業(yè)穩(wěn)

看上去保守的計劃目標和實際的業(yè)績增速,，實際上體現(xiàn)出的正是茅臺的穩(wěn)健發(fā)展——將“高質(zhì)量”發(fā)展放在首位，同時努力維持價格和供給穩(wěn)定,，讓企業(yè)和市場穩(wěn)定,。

作為已經(jīng)擁有千億規(guī)模和萬億市值的航母型明星企業(yè),，龍頭茅臺的穩(wěn)健與進取，一定程度上關(guān)乎行業(yè)走向趨勢,。其對整個白酒行業(yè)而言,，已經(jīng)成為晴雨表、風(fēng)向標,，而此次業(yè)績飄紅,，更具有深遠而廣泛的行業(yè)意義。

來自市場層面的消息顯示,，飛天茅臺近期的單瓶售價已回升至2550元左右,，反映出白酒消費市場的活力與需求。同時,，茅臺酒價格的攀升,，將給五糧液、國窖等其他高端白酒價格上漲帶來的利好,，這對于白酒行業(yè)的下半年來講,，無疑將提振信心。

投資層面,，對于產(chǎn)能“天花板”效應(yīng)已經(jīng)明顯的茅臺來講,，投資者十分關(guān)心在突破千億之后如何尋求更多的發(fā)展，而茅臺穩(wěn)健的業(yè)績表現(xiàn)也給投資者們吃下了一顆“定心丸”,。

而在股市上,，茅臺已成為整個A股的標桿。今年以來,，茅臺股價穩(wěn)步上漲,，每股最高飆至1787元，其總市值達到20979億元,，比工行17749億元總市值要高出大約3230億元,。與此同時，其對白酒,、消費股甚至大盤均起到帶動拉升作用,，這對茅臺股東和整個白酒股來說，都是利好,。

在茅臺帶動下,，醬酒市場也熱度空前，引來無數(shù)入局者,，醬酒兄弟企業(yè)也開始呈現(xiàn)出“天地人和”的局面,，醬香酒核心產(chǎn)區(qū)形成之下，產(chǎn)業(yè)利好局面清晰可見。

在受疫情影響下,，上半年貴州茅臺依然表現(xiàn)強勁,，其業(yè)績增長穩(wěn)中有進、市場盤面穩(wěn)定,、營銷改革升級等利好,，對行業(yè)同樣有利。茅臺好才能大家好,，也已經(jīng)成為行業(yè)共識,。