茅臺集團黨委書記,、董事長，貴州茅臺酒股份有限公司董事長高衛(wèi)東,，茅臺集團黨委副書記,、副董事長 、總經(jīng)理,、總會計師,，貴州茅臺酒股份有限公司董事,、代行總經(jīng)理李靜仁，貴州茅臺酒股份有限公司副總經(jīng)理,、財務總監(jiān),、董事會秘書劉剛作為上市公司代表，與廣大投資者就業(yè)績,、渠道,、價格、產能等方面的問題進行了交流,，以下為交流內容實錄（內容實時更新中）,。

高衛(wèi)東在此次業(yè)績說明會上表示，此次交流,，旨在和大家一起商量,、增進理解和互信，廣泛匯聚大家的智慧和力量,，共同把公司的事情辦好,。“我們相信,，只要我們凝心聚力共同努力,，公司一定能夠實現(xiàn)更高質量發(fā)展，廣大投資者也會有更好的回報,?！?/span>

問：公司目前是否還執(zhí)行拆箱計劃？

高衛(wèi)東：尊敬的投資者,，您好,！目前還在執(zhí)行。謝謝您的關注,！

問：茅臺的海外發(fā)展計劃如何,？

李靜仁：尊敬的投資者，您好,！目前，公司在全球64個國家和地區(qū)有104家海外經(jīng)銷商,，在五大洲（亞洲,、歐洲、美洲,、非洲,、大洋洲）均有經(jīng)銷商。公司將綜合考慮市場情況,，構建以國內為主,，國內國外相互促進的良性發(fā)展格局,。謝謝您的關注！

問：茅臺搭售系列酒對茅臺是否構成不好影響,？高總有沒有考慮過怎樣讓茅臺輕裝上陣

高衛(wèi)東：尊敬的投資者,，您好！公司明確要求經(jīng)銷商不得發(fā)生捆綁搭售行為,，目的和出發(fā)點,，就是要維護好市場秩序、保障好消費者的正當權益,。在今后的市場工作當中,，我們將一如既往抓好市場管理。謝謝您的關注,！

問：董事長你好,，今年股東大會日期已經(jīng)確定，公司考慮到疫情,，與會人數(shù)縮減至600人,，勢必很多股民參加不了，對于愛喝茅臺酒的股民來說是個遺憾,，不知道今年公司對不能參加大會的股民有沒有開放平價購酒渠道,。

高衛(wèi)東：尊敬的投資者，您好,！初步考慮,，今年將延續(xù)去年的售酒方式，同時股東大會現(xiàn)場也不安排售酒活動,。謝謝您的關注,！

問：飛天茅臺出廠價今年是否有提價預期

劉剛：尊敬的投資者，您好,！截至目前,，公司沒有調整飛天茅臺出廠價的計劃。謝謝您的關注,！

問：建議茅臺增加電商渠道供貨,，防止經(jīng)銷商囤貨，造成市場波動風險,，同時電商出貨價高,，也可以提高利潤。

尊敬的投資者,，您好,！謝謝您的建議！

問：請問今年股東大會是否會設置現(xiàn)場購酒環(huán)節(jié)？還是保持網(wǎng)絡購酒的方式,？是否會設置股東問答環(huán)節(jié),？

劉剛：尊敬的投資者，您好,！初步考慮,，今年將延續(xù)去年的售酒方式，同時股東大會現(xiàn)場也不安排售酒活動,。今年股東大會將安排交流環(huán)節(jié),。謝謝您的關注！

問：公司有沒有規(guī)范上市公司與集團關聯(lián)公司關系的計劃,？

高衛(wèi)東：尊敬的投資者,，您好！公司將嚴格按照相關規(guī)定,，加強關聯(lián)交易管理,，做好信息披露工作，將關聯(lián)交易控制在合理范圍內,，并將持續(xù)不斷優(yōu)化公司運營,，維護茅臺品牌，保障股東權益,。感謝您的關注,。

問：1.一季度預收款出現(xiàn)59.91%下滑的原因是什么？2.盡管處于白酒淡季,，但經(jīng)營現(xiàn)金流為負并不多見,，請問今年一季度經(jīng)營活動產生的現(xiàn)金流量凈額為何為負值？

高衛(wèi)東：尊敬的投資者,，您好,！公司預收賬款降低主要是本期收到經(jīng)銷商預付貨款減少。經(jīng)營性現(xiàn)金凈流量為負值,，主要是公司控股子公司財務公司不可提前支取的定期存款增加及本期支付的稅金,、原輔料款增加。目前,，公司生產經(jīng)營正常,，各項工作有序推進。謝謝您的關注,！

問：企業(yè)上繳的稅費突然增多,，是否與貴州省地方債到期有關？

高衛(wèi)東：尊敬的投資者,，您好！公司上繳稅費嚴格按照國家稅收相關規(guī)定,。2021年一季度稅金增加主要是本期股份本部對控股子公司銷量增加,，使消費稅及附加增加,。謝謝您的關注！

問：為什么指定經(jīng)營目標時只有收入目標,，沒有凈利潤目標,？1500多億元的現(xiàn)金年度收益率只有2%過一點，不是白白浪費了這項資產嗎,？下一步對這部分資金用途如何打算,？

李靜仁：尊敬的投資者，您好,！公司充裕的貨幣資金是持續(xù)健康發(fā)展和應對風險挑戰(zhàn)的重要保障,，是公司的發(fā)展護城河。對于資金運用,，公司始終堅持在資金安全的前提下提升收益水平,，未參與任何可能給本金安全帶來較大風險的投資活動。謝謝您的關注,！

問：貴公司今年一季度稅金大幅增加,，公司解釋是由于多發(fā)貨至銷售公司所致，請問：1,、這部分貨是否在一季度計入股份公司銷售收入,？2、上述貨物對應的銷售收入金額大致是多少,？

劉剛：尊敬的投資者,，您好！根據(jù)會計準則要求,，只有實現(xiàn)終端銷售的產品收入,，才能計入公司合并收入。感謝您的關注,。

問：請問半年報還會出現(xiàn)銷售和利潤不同步的問題嗎,？

劉剛：尊敬的投資者，您好,！一季度銷售與利潤不同步主要是公司本部消費稅及其附加較去年同期大幅增長所致,，其影響將于后期逐步消減，公司嚴格按照會計準則進行賬務處理和報表編制,，如實反映公司運營狀況,。感謝您的關注。

問：李總您好,！請教一下：茅臺酒制酒車間2020年設計產能42560噸,，比上年增加4032噸，其中4032噸實際產能將在2021年釋放，而2020實際產能卻有50235.17噸,，遠大于設計產能,，這是什么因素引起的?

李靜仁：尊敬的投資者，您好,！茅臺酒生產始終堅守傳統(tǒng)工藝,，與現(xiàn)代化流水作業(yè)的工廠企業(yè)不同，茅臺酒生產始終采用順應自然,、純天然發(fā)酵和純手工作業(yè)模式,，而這一模式導致茅臺酒的生產受環(huán)境影響較大，特別是新投產班組的產量有很多不確定因素,，因此,，一般在做產能設計時是以歷史經(jīng)驗值為測算依據(jù)，近年來我們加強生產質量管控,，產質量更加穩(wěn)定,，這就與設計產能存在一定差距。謝謝您的關注,！

問：茅臺酒的出廠價價格符合：國家提倡的使市場在資源配置中起決定性作用的國家政策嗎,？969出廠價一直不動起決定性作用是什么？

李靜仁：尊敬的投資者,，您好,！茅臺作為國有企業(yè)、行業(yè)領軍企業(yè),，作為一家有擔當,、顧大局、負責任的企業(yè),，不僅要考慮經(jīng)濟效益,，還要體現(xiàn)國有企業(yè)的擔當。截至目前,，公司沒有調整產品價格的計劃,。謝謝您的關注！

問：最近幾年高端白酒市場里得五糧液,，老窖,，汾酒紛紛發(fā)力，后面的酒鬼酒郎酒等也在分割市場,，茅臺產能還是銷售增長率現(xiàn)在已經(jīng)全面落后這些企業(yè)增長率,，同時二級市場得表現(xiàn)不如其他頭部白酒企業(yè)，飛天茅臺得優(yōu)勢在慢慢丟失,，請問高董事長,，公司有哪些方式來繼續(xù)保持茅臺得各種優(yōu)勢,，過去幾十年白酒頭部企業(yè)排名也更新幾次，現(xiàn)在因茅臺丟失了自己市場化得提價權,，最后表現(xiàn)得資本市場落后別人,，這個因素是否會讓茅臺有一天丟失白酒第一？

李靜仁：尊敬的投資者,，您好！近年來,，在茅臺的倡議下,，中國白酒行業(yè)始終保持著良好的競合發(fā)展勢頭?！耙换í毞挪皇谴?，百花齊放春滿園”，我們很欣喜地看到,，兄弟企業(yè)取得了新發(fā)展成就,，特別是在疫情后全球經(jīng)濟陷入衰退的大環(huán)境下，各兄弟企業(yè)的高速發(fā)展,，正彰顯出中國白酒行業(yè)的蓬勃生機,，同時也映射出國內國際雙循環(huán)發(fā)展格局的良好前景。

在這里請放心,，茅臺有信心,、有底氣、有能力辦好自己的事,。我們都將立足擴大內需這個戰(zhàn)略基點,，保持戰(zhàn)略定力，堅持穩(wěn)中求進,，努力推動公司實現(xiàn)高質量發(fā)展,。謝謝您的關注！

問：李總您好,，到了第二季度白酒淡季,，很多醬香酒品牌都在漲價，茅臺旗下的產品今年有沒有提價計劃,？從電商平臺看,，茅臺系列酒很多都在促銷打折。是系列酒這種降價促銷是正?，F(xiàn)象,，還是飛天茅臺加價搶購是正常現(xiàn)象,？飛天開箱售賣的政策還會堅持嗎,？

李靜仁：尊敬的投資者,，您好！茅臺作為國有企業(yè),、行業(yè)領軍企業(yè),，作為一家有擔當、顧大局,、負責任的企業(yè),，不僅要考慮經(jīng)濟效益，還要體現(xiàn)國有企業(yè)的擔當,。截至目前,，公司沒有調整產品價格的計劃。2020年以來,，公司堅持把“穩(wěn)市穩(wěn)價”工作作為市場管理工作的首要任務,，茅臺酒拆箱銷售是為了盡量減少流通環(huán)節(jié)，引導開瓶消費,，最大程度保障消費者飲用需求,。關于開箱銷售持續(xù)時間的有關情況，公司將結合市場實際進行綜合研判,。謝謝您的關注,！

問：高董，茅臺選擇放在賬面上的大量現(xiàn)金,，就是為了要做大資產,，這樣不通過固定大會審批的5%關聯(lián)交易金額就能做大，是這樣的嗎,？

高衛(wèi)東：尊敬的投資者,，您好！公司沒有這方面的考慮,。公司一直堅持現(xiàn)金分紅,，近幾年公司現(xiàn)金分紅比例一直保持穩(wěn)定，且維持在歷史高位,。謝謝您的關注,！

問：李總，您好,，請問2021年第一季度直營渠道營收47.77億元,，同比增加了146%，占總收入的17.52%,，未來是否會持續(xù)增加直銷渠道銷售,？

李靜仁：尊敬的投資者，您好,！渠道管理一直是公司關注的重點,。未來公司將繼續(xù)深化營銷體制改革,，盡快實現(xiàn)渠道、市場,、客戶等資源的高度聚合和高效利用,，進一步提升效益。謝謝您的關注,！

問：公司賬上這么多現(xiàn)金,，有沒有想過投自家股票

高衛(wèi)東：尊敬的投資者，您好,！截至目前,，公司沒有收購本公司股票的計劃。謝謝您的關注,！

問：2021年茅臺酒基酒產能目標為5.53萬噸。請問茅臺酒產能還有多少提升空間,？“十四五”期間的產能規(guī)劃?

高衛(wèi)東：尊敬的投資者,，您好！擴產能需要參考市場前景,，結合茅臺技術人才儲備,、土地資源、生產性物資供給,、生態(tài)承載能力等因素進行綜合考量,，公司正結合“十四五”規(guī)劃的編制開展相關論證工作。謝謝您的關注,！

問：公司2020年茅臺酒銷售全年增長約12%,，量增幾乎持平主要依靠價格的增長，可否煩請公司領導協(xié)助拆解增長的結構,？如多少是源于直銷占比增加的增長,？多少是由于高端酒占比提升的增長？多少是KA和團購渠道占比提升的增長,？

劉剛：尊敬的投資者,，您好！2020年茅臺酒銷售收入增長約12%,，主要得益于銷售渠道變革,，也有產品結構調整、國家增值稅稅率變動等因素的拉動,。感謝您的關注,。

問：請問：1、年度報告中未披露不同業(yè)競爭承諾事項是否構成重大遺漏,？2,、請問目前茅臺集團下屬的習酒公司生產銷售醬香酒的行為,，是否導致茅臺集團違背“保證在其控制之下的任何子公司（包括上述關聯(lián)酒類企業(yè)）也不從事與本公司有競爭的業(yè)務和活動”的承諾？3,、習酒公司的上述行為是否違反《上市公司治理準則》第七十三條之規(guī)定,？

高衛(wèi)東：尊敬的投資者，您好,！股份公司與茅臺集團及下屬其他子公司嚴格區(qū)分,、獨立運營。習酒公司在原料采購,、生產工藝,、生產產線、銷售渠道,、產品設計和業(yè)務性質等方面均是獨立的,，其商標、品牌形象,、客戶群體,、產品定位、風味特征與股份公司產品有著明顯的區(qū)別,。股份公司經(jīng)過多年經(jīng)營,，已經(jīng)形成了獨特的品牌形象、品牌定位和聲譽,，與茅臺集團和習酒公司有著顯著的區(qū)別,，不會形成混淆。從歷史數(shù)據(jù)看,，股份公司產品的產量和銷量一直以來處于持續(xù)穩(wěn)定上漲的態(tài)勢,。茅臺酒仍然處于供不應求的狀態(tài)，系列酒也仍是緊俏資源,，整體市場形勢仍然很好,。

集團公司對股份公司的發(fā)展，一直以來都是高度重視的,，永遠放在第一位支持,。對廣大投資者就茅臺的治理、改革與發(fā)展,，所提出的意見建議,所表達的意愿期許,，也特別珍視。請大家放心,，茅臺始終都會是一個負責任的企業(yè),，會尊重和維護廣大股東的合法權益。謝謝您的關注,！

問：考慮到現(xiàn)在市場價格和批發(fā)價的巨大差距,，是否有計劃擴大直銷,，從而增加上市公司的利潤

高衛(wèi)東：尊敬的投資者，您好,！近年來,，公司為鞏固和強化自營公司功能定位和市場調控能力，致力于自營公司網(wǎng)絡布局的發(fā)展和客戶資源的拓展,，目前自營公司銷售占比已大幅提升,。2021年，公司已在重慶增設1家自營店,，接下來,，還將根據(jù)市場需求繼續(xù)增加網(wǎng)點設置。謝謝您的關注,！

問：請說明為什么一季度利潤增速那么低,，茅臺在增加財務透明度、維護股價,、保護投資者利益方面還有什么欠缺

劉剛：尊敬的投資者,，您好！公司利潤增幅低于收入增幅,，主要是本期股份本部對控股子公司銷量增加，使消費稅及附加增加,，公司在一季度報告中已經(jīng)作了相應說明,。公司嚴格按照監(jiān)管機構要求做好信息披露工作，切實維護投資者的合法權益,。謝謝您的關注,！

問：請問今年原材料價格的上漲，對公司成本影響有毒多大,？

劉剛：尊敬的投資者,，您好！原材料價格上漲對公司成本影響有限,，公司主要產品毛利率仍然保持穩(wěn)定,，在行業(yè)處于領先地位。謝謝您的關注,！

問：請問公司股權激勵目前進展如何

高衛(wèi)東：尊敬的投資者,，您好！公司目前沒有這方面的計劃,。謝謝您的關注,！

問：請問高董，公司股權激勵計劃目前進展怎么樣,？

高衛(wèi)東：尊敬的投資者,，您好,！公司目前沒有這方面的計劃。謝謝您的關注,！

問：茅臺與中小投資者的溝通渠道不通暢,，經(jīng)常電話無人接聽。能否考慮通過微信公眾號或小程序建立一個溝通平臺,？

李靜仁：尊敬的投資者,，您好！茅臺股東是認同茅臺價值的投資者,，也是茅臺文化的傳播者和茅臺產品的消費者,，做好投資者關系工作和保障股東合法權益一直以來都是公司非常重視的一項重要工作。目前中小股東可以通過投資者專線電話,、電子郵件,、到公司參訪調研以及其他一些便利的方式來了解公司和表達意見建議。下一步,，我們會進一步提升工作,，暢通和完善投資者意見表達機制，本著開放和坦誠的態(tài)度加強與股東交流,，也希望股東多給我們提合理化建議,。謝謝您的關注！

問：請問6月9日在茅臺國際大酒店舉辦的股東大會,，會安排投資者交流環(huán)節(jié)嗎,？

高衛(wèi)東：尊敬的投資者，本次股東大會將安排交流環(huán)節(jié),。謝謝您的關注,！

問：請問飛天價格什么時候市場化

李靜仁：尊敬的投資者，您好,！茅臺作為國有企業(yè),、行業(yè)領軍企業(yè)，作為一家有擔當,、顧大局,、負責任的企業(yè)，不僅要考慮經(jīng)濟效益,，還要體現(xiàn)國有企業(yè)的擔當,，提價涉及諸多因素，需充分聽取多方意見,，認真綜合研究,。謝謝您的關注！

問：公司茅臺酒未來提價計劃以及茅臺酒未來5年基酒產能是怎樣的？

李靜仁：尊敬的投資者,，您好,！茅臺作為國有企業(yè)、行業(yè)領軍企業(yè),，作為一家有擔當,、顧大局、負責任的企業(yè),，不僅要考慮經(jīng)濟效益,，還要體現(xiàn)國有企業(yè)的擔當，提價涉及諸多因素,，需充分聽取多方意見,，認真綜合研究。擴產能要參考市場前景,，結合茅臺技術人才儲備,、土地資源、生產性物資供給,、生態(tài)承載能力等因素進行綜合考量,，公司正在開展相關論證工作。謝謝您的關注,！

問：公司年報產能部分提到,，“由于茅臺酒的生產工藝特點，4,032噸茅臺酒基酒設計產能在2020年10月投產,，實際產能將在2021年釋放”,。為何10月已經(jīng)投產，2020年四季度沒有產能釋放,？

李靜仁：尊敬的投資者，您好,！根據(jù)茅臺酒生產工藝特點,，2020年投產的產能，將在2021年度才能正式生產出茅臺酒基酒,。謝謝您的關注,！

問：請說明一季報凈利潤與營收不同步的原因

高衛(wèi)東：尊敬的投資者，您好,！公司利潤增幅低于收入增幅,，主要是本期股份本部對控股子公司銷量增加，使消費稅及附加增加,。根據(jù)現(xiàn)行白酒消費稅政策,，公司本部銷售給控股子公司的產品均已計繳消費稅及附加稅。謝謝您的關注！

問：為什么每次在開股東會期間,，機場和酒店都撤銷賣酒活動,，股東買酒的活動也沒有了，能否繼續(xù)執(zhí)行,，謝謝

高衛(wèi)東：尊敬的投資者,，您好！機場和酒店去年因為疫情原因暫停售酒活動,，今年將按相關的規(guī)則和政策正常進行,。同時，初步考慮,，今年年度股東大會將延續(xù)去年的售酒方式,，面向股東開放預約資格，以滿足廣大股東的購酒需求,。但會議現(xiàn)場不安排售酒,。謝謝您的關注！

問：茅臺產能極限是多少,？怎么解決產能不足問題,？

高衛(wèi)東：尊敬的投資者，您好,！擴產能要參考市場前景,，結合茅臺技術人才儲備、土地資源,、生產性物資供給,、生態(tài)承載能力等因素進行綜合考量，公司正在開展相關論證工作,。謝謝您的關注,！

附：高衛(wèi)東在貴州茅臺業(yè)績說明會上的開場致辭

尊敬的各位投資者：

今天，我們召開貴州茅臺2020年度及2021年第一季度業(yè)績說明會,，與廣大投資者進行交流,，傾聽大家對公司發(fā)展的意見建議，通過交流凝聚共識,，齊心協(xié)力共同推動公司高質量發(fā)展,。首先，真誠歡迎各位投資者參加今天的業(yè)績說明會,，由衷感謝大家長期以來對公司的關心,、理解和支持。

2020年,，極不平凡,、極不容易，面對前所未有的新冠肺炎疫情和艱巨繁重的改革發(fā)展任務，公司圍繞“計劃不變,、任務不減,、指標不調、收入不降”工作目標,，感恩奮進,、砥礪前行、篤定實干,，扎實推進疫情防控,、生產經(jīng)營和改革發(fā)展各項工作，在逆境中順利完成年度主要目標任務,，奠定了“十四五”發(fā)展的堅實基礎,。

2020年度，完成茅臺酒及系列酒基酒產量7.52萬噸,同比增長0.15%,；實現(xiàn)營業(yè)總收入979.93億元,，同比增長10.29%；歸屬于上市公司股東的凈利潤466.97億元,同比增長13.33%,。2020年,，“十三五”茅臺酒技改項目全面完成投產，新增茅臺酒基酒設計產能4,032噸,；3萬噸醬香系列酒技改項目有序推進,，新增系列酒基酒設計產能4,015噸。2021年第一季度,，實現(xiàn)營業(yè)總收入280.65億元,同比增長10.93%,；歸屬于上市公司股東的凈利潤139.54億元,同比增長6.57%。

一直以來,，公司始終聚焦主業(yè)謀發(fā)展,，嚴苛務實做產品，著力優(yōu)化企業(yè)治理,，積極承擔社會責任,，讓公司更好更持續(xù)地發(fā)展。我們始終恪守工匠精神,，堅持匠心釀造美好，視質量為生命,，矢志為消費者提供卓越品質的產品,，持續(xù)為投資者創(chuàng)造價值。

今天我們以業(yè)績說明會的形式與大家開展交流,，就是希望和大家一起商量,、增進理解和互信，廣泛匯聚大家的智慧和力量，共同把公司的事情辦好,。我們相信,，只要我們凝心聚力共同努力，公司一定能夠實現(xiàn)更高質量發(fā)展,，廣大投資者也會有更好的回報,。