剛剛經歷換帥的茅臺,，再次引發(fā)行業(yè)關注,。

9月9日，國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)顯示,，茅臺集團投資人由貴州省人民政府國有資產監(jiān)督管理委員會（下稱貴州省國資委）100%控股,，變更為貴州國資委持股90%，貴州金融控股集團有限責任公司（貴州貴民投資有限責任公司,，下稱貴州金控）持股10%,。

隨后茅臺集團、貴州茅臺接連發(fā)布聲明,、公告對此予以確認,。這也是繼2019年、2020年之后,，貴州茅臺股權再一次無償劃轉,。除了外界猜測的充實貴州金控資金實力，反哺地方經濟的同時,，還傳遞了怎樣的信號,？

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“再一次劃轉”

“茅臺集團股權結構變了”。

9月9日,，有媒體報道茅臺集團股權發(fā)生變化,，引發(fā)廣泛關注。隨后,，茅臺集團發(fā)布聲明予以確認,。

貴州茅臺則發(fā)布公告稱，公司收到茅臺集團通知,，根據貴州省財政廳,、貴州省人力資源和社會保障廳、貴州省國資委相關通知,，貴州省國資委將其持有的茅臺集團公司10%股權無償劃轉給貴州金控（貴州貴民投資集團有限責任公司）,，無償劃轉及相關工商登記變更工作已完成。

這并非有關茅臺的首次股權劃轉。

2019年,，茅臺集團通過無償劃轉方式將持有的貴州茅臺5024萬股股份（占公司總股本的4%）劃轉至貴州省國有資本運營有限責任公司（下稱貴州省國資公司）,。

2020年，根據貴州省國資委相關通知要求,，茅臺集團再次通過無償劃轉方式,，將持有的貴州茅臺5024萬股股份（占總股本4%），按當日收盤價計算,，價值約925億元,，劃轉至貴州省國資公司。

多位分析人士表示,，貴州茅臺控股股東茅臺集團由唯一的國有股東調整為貴州國資委和貴州財政廳旗下子公司貴州金控,，未改變茅臺集團100%國資屬性，其用意本身在于化解貴州省級平臺企業(yè)的負債問題,。

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“身份之變”

雖然茅臺集團10%股份劃轉貴州金控,，未改變國資屬性，但企業(yè)類型已經從國有獨資變更為國有控股,。

從“獨資”到“控股”,，短短的兩個字，卻意味著茅臺集團的企業(yè)性質,、設立條件,、管理制度都有了新的變化。這一點在兩種企業(yè)類型的屬性上便可明確區(qū)分,。

國有獨資公司

國有獨資企業(yè)由政府出資,，隸屬于政府，實行政府任命或職工選舉并經政府審核同意的廠長（經理）負責制,，注重隸屬關系,；國有獨資公司是以“歸屬清晰、權責明確,、保護嚴格,、流轉順暢”的現代產權制度為指引，建立明確的以資產為紐帶的現代國有產權管理體系,。

國有控股公司

國家控股公司企業(yè)制度除應有一般現代企業(yè)制度的全部特點外,，還應滿足以下基本原則要求：維護股東權益，利于國家控股,；改善和加強黨的領導,；效率優(yōu)先，兼顧公平,，實行按勞分配為主體的多種分配形式,；強化職工主人翁地位,，普遍參與民主管理。

有分析人士認為,，此次茅臺集團劃轉10%股權,，不同于此前將貴州茅臺股權直接劃轉，為茅臺集團進一步推進混改提供了更大的想象空間,。

2020年,，中央全面深化改革委員會第十四次會議召開，審議通過《國企改革三年行動方案（2020-2022年）》,，吹響我國國企新一輪改革“沖鋒號”。隨后,，貴州省也圍繞貴州省國企改革明確了一攬子工作要求,。

2021年7月，貴州省召開全省國企改革三年行動工作推進會議,，顯示全省國企改革三年行動部分任務完成率超90%,，其中在公司制改革方面，全省國有企業(yè)已完成改革442戶,，占比90.76%,。會議上，包括貴州國資委,、貴州金控相關負責人到場,，多家企業(yè)進行了現場交流。

不難發(fā)現,，貴州省本輪國企改革三年行動工作力度頗大,。

來自貴州酒店集團的信息顯示，集團加速推進經理層任期制和契約化改革,，下屬各子企業(yè)全面完成了崗位聘任協(xié)議書,、年度和任期業(yè)績考核責任書的簽定，實現經理層任期責權利統(tǒng)一,，標志著以經理層任期制和契約化為核心的市場化經營機制初步建立,。

2021年3月，茅臺集團曾開展國企改革三年行動專題培訓,，茅臺集團主要高管均參加了培訓,。會議信息顯示，《茅臺集團改革三年行動方案》已經制定完成,，此次培訓旨在讓參培人員對現階段國企改革的總體思路,、重點工作等有更加全面深刻的認識，對茅臺集團各子公司,、單位（部門）更好地把握國企改革三年行動的精神要義,，推動茅臺集團國企改革三年行動落地落實具有重要指導意義。

貴州省對于國資國企改革顯示出極大決心。貴州省委書記諶貽琴專門針對國資國企高質量發(fā)展,、創(chuàng)新意識提升,、干部政治能力建設等提出“國有企業(yè)要有大思路、大擔當,、大貢獻”的要求,。

貴州省國資委黨委副書記、副主任申勇在此前接受貴州日報采訪時透露,，國資系統(tǒng)為貫徹上述要求,，提出了五方面工作，包括“圍繞企業(yè)效益提升抓落實”“依托十大工業(yè)產業(yè),，充分發(fā)揮資源稟賦和比較優(yōu)勢,，進一步做大做強傳統(tǒng)優(yōu)勢產業(yè)，做優(yōu)做特特色產業(yè)”“力爭在‘十四五’期間,，省國資委全資及控股的工業(yè)企業(yè)工業(yè)總產值,、增加值等實現倍增，為全省經濟社會高質量發(fā)展提供強有力支撐”“國企改革三年行動抓落實,，各地各監(jiān)管企業(yè)要加快完善現代企業(yè)制度,，穩(wěn)步推進混合所有制經濟”等內容。

對照上述目標,，“身份”變化后的茅臺集團,，或將迎來深化國企改革的關鍵時期。實際上,，貴州省針對茅臺集團國企改革方面一直有著深遠的目標,。

2014年，貴州省圍繞國企改革三年行動,，針對茅臺集團提出“探索建立股權激勵機制或員工持股”“貴州茅臺內部拆分,，將系列酒整體剝離至新公司，并擇機并購其他酒類企業(yè)或借殼上市”“茅臺集團按照7大板塊培育形成6-7個子集團”等要求,。

時隔數年再看上述目標,，盡管背景并不相同，但足見貴州省在推進茅臺集團,、貴州茅臺改革和做大做強方面的決心,。

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“三期疊加”

透過高管變化、股權變更等內容,，茅臺集團正在傳遞發(fā)展的新信號,。

9月3日，茅臺集團黨委召開理論學習中心組2021年第九次集中學習研討會,。茅臺集團黨委書記丁雄軍在會上表示,，茅臺正面臨新秩序重塑期,、新格局形成期、新改革攻堅期“三期”疊加的新形勢,，“要進一步在解決體制性障礙,、克服機制性梗阻、開展制度性創(chuàng)新等方面下功夫,、出實招,，推進企業(yè)治理體系和治理能力現代化”。

此后,，丁雄軍等茅臺集團高管分別走訪看望茅臺集團老領導,、全國勞模、大師工匠和機關干部職工,。走訪期間丁雄軍再次強調,，茅臺正面臨新秩序重塑期、新格局形成期,、新改革攻堅期“三期”疊加的新形勢，機遇與挑戰(zhàn)并存,。

有業(yè)內觀點認為,，上述關于茅臺集團“三期疊加”的判斷，實際上指明了茅臺集團進入“后千億”時代的發(fā)展方向,。

從改革層面來看,，丁雄軍提出的“新改革攻堅期”，實際上指向了茅臺集團高質量發(fā)展的又一新動能,。進入“新改革攻堅期”的茅臺,，改革勢能值得期待。當前,，國企改革是國資企業(yè)的共同要求,，也是做大做強的根本。

在酒業(yè),，汾酒集團通過山西省國企改革試點,，打開了高速增長的通道，而五糧液通過“二次創(chuàng)業(yè)”也形成了高質量發(fā)展態(tài)勢,。在國務院國資委最新公布的國企改革“雙百行動”企業(yè)名單中,，出現了中糧酒業(yè)、汾酒集團,、青島啤酒,、廈門象嶼集團4家酒類相關企業(yè)。

此外,，瀘州老窖集團被四川省國資委確定為“天府國企綜合改革行動”首批試點企業(yè),，明確要成為全省“公司治理,、混合所有制改革、市場化經營,、激勵約束機制建設,、創(chuàng)新驅動、黨的建設”的先進典型,，全面提升發(fā)展質量和效益,。

丁雄軍提出的“新秩序重塑期”“新格局形成期”，茅臺集團官方發(fā)布的新聞稿中,，并未進行解讀,。但從字面意思來看，進入后千億時代的茅臺,，將努力在重塑新秩序,、形成新格局的過程中，打開更高質量發(fā)展的通道,。

2020年3月,，諶貽琴調研茅臺集團復工復產時表示，在新起點上,，茅臺集團要把“定位,、定向、瘦身,、規(guī)范,、改革”要求落到實處，做足酒文章,、擴大酒天地,，始終把高質量發(fā)展的要求貫穿企業(yè)生產、經營,、管理全過程各方面,，進一步鞏固全國白酒行業(yè)領軍地位。

此外,，諶貽琴還在調研期間明確指出,，要進一步鞏固和拓展市場，深入推進營銷體制改革,，加強市場監(jiān)管,，穩(wěn)步提升市場占有率。要著力提升企業(yè)治理效能,，進一步規(guī)范企業(yè)管理,，持續(xù)瘦身健體、提質增效,，有效防范化解各類風險,。要充分發(fā)揮茅臺品牌優(yōu)勢,，著力帶動全省白酒產業(yè)和相關配套產業(yè)加快發(fā)展，打造世界級醬香型白酒產業(yè)集群,。全省各級各有關部門要精心服務企業(yè),，全力呵護茅臺品牌，大力支持茅臺集團進一步做大做強,，為全省白酒產業(yè)持續(xù)健康發(fā)展創(chuàng)造更多支持,。

貴州省在為茅臺集團確立更高發(fā)展目標的同時，也正提供前所未有的支持,?！吨泄操F州省委關于制定貴州省國民經濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠景目標的建議》顯示，要發(fā)揮國有經濟戰(zhàn)略支撐作用,，力爭將茅臺集團打造成省內首家“世界500強”企業(yè),。

按照世界500強企業(yè)目前超過1700億營收的門檻來推算，茅臺集團要想晉身這一“俱樂部”,，營收或將需要突破2000億,。顯然，在一攬子發(fā)展目標的“任務書”已經確定,，在貴州省給予大力支持的背景下,，丁雄軍提出的“三期疊加”，為茅臺集團理清了當前的任務與挑戰(zhàn),，更指明了未來的發(fā)展機遇和“路線圖”,。

值得一提的是,，丁雄軍在走訪公司領導,、職工期間也表示，茅臺的發(fā)展離不開四萬多職工的努力與付出,，也離不開廣大股東,、消費者、經銷商,、供應商,、新聞媒體等各方的關心和支持，立足新發(fā)展階段,，茅臺將繼續(xù)與各方攜手共進,，合力推動茅臺高質量發(fā)展。

2020年,，因貴州茅臺8.06億捐款,，引起了小股東對于捐款合法、合規(guī)性的質疑,，有小股東決定發(fā)起聯(lián)合訴訟,。丁雄軍“離不開廣大股東”的表態(tài),，在一定程度上，得到了股東的積極表態(tài)與期待,。

實際上,，回顧茅臺集團的發(fā)展歷史，無論是產品,、品牌,，還是管理、營銷,，茅臺集團一直是一個創(chuàng)新發(fā)展,、守正出奇的企業(yè)，因此才能穿越周期,，成為價值投資的標的,。顯然，矚目未來,，茅臺集團的這種品格將得以延續(xù),。

“三期疊加”判斷已出，茅臺集團未來還將推出什么樣的具體舉措,，值得期待,，更值得信賴。