昨日,，698位股東“回家”,，參加貴州茅臺年度股東大會,。

“增長”“提價”“產業(yè)基金”“老酒”“渠道建設”“數字化”,，茅臺股東大會上的六點關鍵信息顯示，茅臺集團“十四五”規(guī)劃中已經有清晰,、明確且保障性極強的路徑,。

“對釀酒使命的堅定追求,，對市場的敬畏，對消費者的尊重與善待”,，曾有觀察者這樣總結“茅臺定力”,。透過此次股東大會，茅臺在邁向既定目標的背后,，不僅印證了茅臺堅強的自身定力,，更體現出其不斷推動自身提檔、升級的開拓精神,。

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關于增長

貴州茅臺酒股份有限公司董事長丁雄軍用33分鐘的演講闡釋茅臺的“美學觀”與“生態(tài)觀”,。

▲丁雄軍

“‘美學’是茅臺的企業(yè)哲學，‘生態(tài)’是茅臺的發(fā)展邏輯,?！倍⌒圮娞岢觯S著“美學觀”和“生態(tài)觀”持續(xù)融入企業(yè)發(fā)展,，以其為價值內涵的“五線”高質量發(fā)展之路,，也隨之形成了茅臺可持續(xù)發(fā)展的“五大生態(tài)體系”。

2022年,，貴州茅臺實現營業(yè)總收入1275.54億元,，同比增長16.53%,；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤627.16億元，同比增長19.55%,。

今年一季度,，貴州茅臺實現營收393.79億元，同比增長18.66%,；實現歸屬上市公司股東的凈利潤207.94億元,，同比增長20.59%,。

需要注意的是,，今年一季度，貴州茅臺的營收增長超越15%的年度增長目標,，且單季度的凈利潤歷史上首次突破200億元,。

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茅臺增長靠什么？

丁雄軍給出的答案是：產業(yè)生態(tài),、產品生態(tài),、渠道生態(tài)。

據丁雄軍介紹,，茅臺已經構建成縱向層面產業(yè)鏈,，形成自主可控的供產銷鏈條，從供應的“芯片”——紅纓子高粱到體系化的生產,，再到銷售支撐,，經過幾十年的打造，茅臺的產業(yè)鏈條可以經受住各種考驗,。

茅臺對于橫向產業(yè)生態(tài)的思考,，則是利用好基酒與微生物兩大優(yōu)勢資源，靠近年輕人,、拓寬產業(yè)服務,、研發(fā)未來產品。

過去三年,，正是因為有這樣的產業(yè)鏈韌性,，搭配清晰的產品梯隊和匹配的價格帶，以及自營,、團購,、電商、商超,、社會經銷商和i茅臺六大渠道的互相協同,，使得茅臺實現兩位數以上的增長。

“對于實現今年15%的增長目標,，我們信心十足,，并將努力創(chuàng)造更好的成績,。”丁雄軍希望廣大投資者始終和茅臺一道,，共建美好生態(tài),，共創(chuàng)美好未來。

事實上,，透過茅臺的增長,，我們發(fā)現，它打破了白酒企業(yè)通過產品提價,、招商,、開發(fā)新產品的傳統(tǒng)增長方式。

“美學觀”與“生態(tài)觀”以內生的力量,，構建茅臺品牌生長路徑,，深入品質特質，展現品牌性格,。同時,，來自員工、政府,、消費者,、投資者、供應商以及經銷商的正向反饋,，為茅臺占領用戶心智,、樹立行業(yè)自信、開拓全球市場,、傳播中國文化提供了外生力量,。

這是茅臺增長的力量。

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關于“提價”

股東大會現場,，前海開源基金首席經濟學家楊德龍?zhí)岢隽恕懊┡_提價”之問,。

丁雄軍回應道：“什么時候提價、怎么提價,，確實要有智慧,。若飛天茅臺能夠提價，會有更多利潤,，管理層也是這樣想的,。”

在丁雄軍看來,，還是要相信市場化和法制化,。茅臺酒的本質屬性是商品屬性，產品價格是由市場、供需關系等多方面因素決定的,。

云酒頭條（微信號：云酒頭條）注意到,，在此前的貴州茅臺2022年度及2023年第一季度業(yè)績說明會上，丁雄軍也曾正面回應茅臺酒定價的問題,。

“要按照價格法等相關法律法規(guī)來定茅臺酒的價格,，定價也會考慮供求關系等因素?！倍⌒圮姳硎?，茅臺一定會充分遵循市場的規(guī)律，呼應市場的需求,。

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關于產業(yè)基金

今年股東大會前夕,，《關于出資參與設立產業(yè)發(fā)展基金的議案》（以下簡稱“產業(yè)發(fā)展基金議案”）引發(fā)股東及廣大股民的熱議。

股東大會現場,，99.4051%同意票,、0.4601%否決票,、0.1348%棄權票,，貴州茅臺參與設立兩只產業(yè)基金的議案最終塵埃落定。

5月18日,，貴州茅臺披露,，將出資設立兩只產業(yè)基金，總共認繳出資不超過100億元,。根據公告,，貴州茅臺擬以有限合伙的形式與招商局資本投資有限責任公司、金石投資有限公司合伙成立兩只產業(yè)發(fā)展基金,，每只基金首期出資20億元,。

現場參會的深圳林園投資董事長林園對此表示：“我不會投反對票?！?/span>

楊德龍則認為,，貴州茅臺是主業(yè)突出的公司，設立產業(yè)基金不會影響主業(yè)發(fā)展,。

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關于分紅

分紅,，是茅臺股東大會的另一焦點。

此次,，貴州茅臺給出了史上最大規(guī)模的年度分紅計劃,，擬每10股派發(fā)現金紅利259.11元（含稅），合計擬派發(fā)現金紅利達325.49億元（含稅）,。

據統(tǒng)計,，待該現金分紅實施，貴州茅臺上市以來的累計現金分紅將突破2000億元，也就是上市募集資金的104倍,。

對于分紅,，有股東提出茅臺什么時候可以提高分紅率。

▲李靜仁

茅臺集團黨委副書記,、總經理,，貴州茅臺酒股份有限公司黨委副書記、代總經理李靜仁在回應分紅比例時表示,，當前貴州茅臺的分紅比例51.9%處于最佳平衡,，未來提高分紅主要還是要靠做大蛋糕。

事實上,，茅臺始終堅持以現金分紅回報股東,。2001年上市以來，茅臺沒有再融資,。2013-2015年處于低潮時,，分紅比例也保持在30%以上。

對于賬上資金,，李靜仁則表示,，一是用于擴大產能，二是支付稅金等,，三是分紅,，四是用于應對風險。

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關于老酒

今年的股東大會,，丁雄軍首次提及老酒市場,。

“茅臺酒的老酒市場一定要做好，這個邏輯就是買當年酒,、喝往年酒,、品陳年酒、收藏老酒,。我們可以在順周期的時候成長,，逆周期的時候調節(jié)，跨周期的時候發(fā)展,?！?/span>

丁雄軍表示，收藏的量和價要調控,，不能讓收藏的往年酒成為“堰塞湖”,，而要成為當期商品酒的正循環(huán)。整個良性循環(huán)起來了,，茅臺的整個產品體系就正向,、良性了,。

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關于渠道建設

據丁雄軍介紹，茅臺目前的六大渠道分別是自營,、團購,、電商、商超,、社會經銷商以及i茅臺,。

“各渠道和諧共存，形成很好的渠道生態(tài),，是我們做市場最大的底氣,。”丁雄軍表示,，各個渠道之間應維持在一個最佳的平衡點,，使得不同渠道的價值都得到充分發(fā)揮，讓各渠道抵御風險和創(chuàng)造價值的能力都實現最大化,。

作為2023年的重點工作之一,，茅臺將加快終端渠道建設，加大線上渠道發(fā)展,。

數據顯示,，2020年至2022年，茅臺的直銷占比分別是13.96%,、22.66%及38.71%,。不難看出,，近三年來貴州茅臺直銷比例迅速增長,。

貴州茅臺酒股份有限公司副總經理王曉維表示，茅臺的渠道生態(tài)正逐步向著多元化發(fā)展,，系統(tǒng)性布局,，不追求任一渠道的占比多少，最關鍵是要達到平衡一致,。業(yè)務上,，從ToB、ToC業(yè)務以及二者協同發(fā)展上做相應的推進,。

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關于數字化

一個企業(yè)的發(fā)展一定要有動力系統(tǒng),，就像飛機、汽車要有發(fā)動機一樣,。茅臺的四個發(fā)動機之一便是數字化動力,。

“數字可以賦能”，據丁雄軍介紹,，當前茅臺的數字化主要是在三個方面：一是i茅臺,，做商品；二是企業(yè)方面，用數字孿生的辦法營銷24節(jié)氣酒,；三是產業(yè)方面,，正在做行業(yè)的工業(yè)互聯網。從產品到企業(yè)到行業(yè),，茅臺都在引領數字化,，數字化是動力，能夠帶來效益,。

數據顯示,，貴州茅臺的數字營銷平臺i茅臺上線一年來，用戶突破4100萬,，交易額達到270億元,。

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“國際一流”的確定性

茅臺集團十四五規(guī)劃提出了“雙翻番，雙鞏固,，雙打造”的目標,。

“雙翻番”即營收翻一番，利稅翻一番,；

“雙鞏固”即鞏固中國白酒頭部企業(yè)地位,，鞏固世界蒸餾酒第一品牌地位；

“雙打造”即打造成為中國500強第一方陣企業(yè)和打造成為貴州省內首家世界500強企業(yè),。

透過茅臺股東大會上的六點關鍵信息,，茅臺在解決“雙翻番，雙鞏固,，雙打造”乃至長期發(fā)展的三大挑戰(zhàn),。

一是茅臺如何鞏固自身的品牌價值與地位。

縱觀我國白酒行業(yè)的發(fā)展演變,，70余年間,，每一個時代都會有更符合時代特征的酒企引領風潮。

目前,，整個白酒行業(yè)的資源和市場都呈現出向頭部企業(yè)集中的趨勢,，既給頭部企業(yè)帶來發(fā)展的機遇，也讓它們面臨更大的挑戰(zhàn),，強強對決的競爭態(tài)勢更加凸顯,。

貴州省政府提出的“再造一個新茅臺”是一個偉大理想，因此,，如何鞏固自身品牌價值與地位,，成為茅臺在未來戰(zhàn)略布局中所要思考的內容，而“美學觀”與“生態(tài)觀”正在試圖解題,。

二是茅臺如何與年輕人溝通,。

年輕一代已成為社會消費的骨干力量,，他們掌握了消費力，也就掌握了市場的話語權,。因此,，茅臺只有抓住年輕人的心才能夠贏得更多市場，續(xù)寫茅臺的品牌光輝,。

一直以來，我國白酒給人的印象都比較單一,，難以與年輕群體直接產生聯系,。如何讀懂年輕人的心，成為包括茅臺在內的眾多白酒企業(yè)不可避免的課題,。

此次股東大會披露的信息顯示,，茅臺正在探索年輕化，并在產品與營銷方式等方面向年輕化發(fā)力,，雖尚處于嘗試階段,，更深層面的體制與機制創(chuàng)新還亟待構架和突破，但“茅臺品牌年輕化”路徑愈發(fā)清晰,。

三是平衡數字化帶來的雙重效應,。

在數字化時代，數字化并不是互聯網產業(yè)與高科技產業(yè)所專有的,，傳統(tǒng)行業(yè)所面臨的諸多痛點也需要借助數字化來解決,，白酒行業(yè)亦是如此。

在數字化浪潮下,，茅臺率先發(fā)起沖鋒,。從2017年起，茅臺大力推廣“智慧茅臺”,，啟動全產業(yè)鏈數字化平臺建設,，其中包含茅臺云、茅臺數據化兩個基礎性平臺與“智慧茅臺”應用中心,、原料基地平臺等，對生產,、銷售,、管理溯源等方面進行了全面的信息化覆蓋，打通了曾經獨立的多個系統(tǒng),，讓管理變得高效,。2022年，茅臺又獲得了i茅臺及巽風數字世界的極大成功,。

同時,，茅臺作為傳統(tǒng)釀造企業(yè)的代表,，遵循傳統(tǒng)工藝是其立足的根基，如何平衡傳統(tǒng)工藝與創(chuàng)新科技之間的關系,，茅臺正在作答,。

在清晰、明確且保障性極強的“雙翻番,，雙鞏固,，雙打造”實現路徑下，茅臺未來繼續(xù)成長的確定性顯而易見,。