文丨朱浪

進(jìn)入2025年，經(jīng)過(guò)3年深度調(diào)整后的白酒行業(yè)出現(xiàn)新苗頭,。

有酒廠和原酒拍賣消息曝出,，表明行業(yè)去產(chǎn)能泡沫正向縱深推進(jìn)；另一方面,，也有資本逆勢(shì)而行,，加大投資建廠提升白酒產(chǎn)能，行業(yè)出現(xiàn)“有進(jìn)有出”現(xiàn)象,。

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█ 酒廠起拍價(jià)出售，出清向上游延伸

3月26日,，阿里拍賣信息顯示,，四川瀘州瀘禾酒業(yè)有限公司通過(guò)阿里拍賣出售名下酒廠不動(dòng)產(chǎn)。資料顯示,，該酒業(yè)成立于2007年,，注冊(cè)資本5000萬(wàn)元，擁有“瀘邑”“溢香居”“瀘禾”“白府家”等品牌,。

最終,，有2人各繳納400萬(wàn)元保證金報(bào)名。最后拍賣中只有一個(gè)人出價(jià)競(jìng)拍,，另一個(gè)報(bào)名者并未出價(jià)，拍賣以起拍價(jià)2070.48萬(wàn)元成交,。

除了拍賣酒廠,，基酒拍賣也已屢見不鮮。

阿里拍賣信息顯示,，日前鄭州一家日用百貨店（個(gè)體工商戶）,，以96萬(wàn)元拍下171.1噸白酒，最后成交單價(jià)僅2.8元/斤,，可謂撿了個(gè)“大漏”,。

在云酒頭條看來(lái)，拍賣酒廠和基酒,，說(shuō)明出清逐漸延伸到上游產(chǎn)能,，白酒正進(jìn)入深度去泡沫階段，將對(duì)行業(yè)產(chǎn)生深刻影響,。

█ 酒類投資不減,，共性愈發(fā)清晰

酒廠和原酒資產(chǎn)拍賣，就一定是行業(yè)下行的表現(xiàn)嗎？

這樣的判斷很可能屬于“瞎子摸象”,，毫無(wú)疑問(wèn),，白酒有人退出的同時(shí)，也不乏資本搶跑進(jìn)入,。

3月22日,，沛華酒業(yè)分別與遵義市仁懷市人民政府、匯川區(qū)人民政府簽署兩項(xiàng)投資合作協(xié)議,。協(xié)議顯示,，沛華集團(tuán)將在貴州省仁懷市茅臺(tái)鎮(zhèn)投資建設(shè)萬(wàn)噸醬香型白酒生產(chǎn)基地及酒莊項(xiàng)目，在遵義市匯川區(qū)啟動(dòng)5000噸董香型白酒建設(shè)項(xiàng)目,。

新疆白酒品牌昆侖特在四川大邑投建的優(yōu)質(zhì)白酒生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目,，也將于2025年6月投產(chǎn)，屆時(shí)可實(shí)現(xiàn)年產(chǎn)3000噸的優(yōu)質(zhì)白酒原酒,，儲(chǔ)酒能力可達(dá)8000噸,。

就在3月28日，由叢臺(tái)酒業(yè)投資興建的四川赤河左岸高端醬酒項(xiàng)目在古藺開工,，項(xiàng)目計(jì)劃總投資100億元,，項(xiàng)目建成后將年產(chǎn)醬酒7500噸、儲(chǔ)酒2.5萬(wàn)噸,，制曲1.3萬(wàn)噸,，預(yù)計(jì)新增年產(chǎn)值約80億元，年利潤(rùn)約10億,，地方稅收約20億元,。

除此以外，進(jìn)入2025年,，貴州習(xí)水,、四川古藺多個(gè)產(chǎn)區(qū)和多家知名酒企也傳遞出提升產(chǎn)能的信號(hào)。

這些案例既有業(yè)內(nèi)酒企投資擴(kuò)產(chǎn),，也有業(yè)外資本入局酒業(yè),，但都表現(xiàn)出相似的特征，如向頭部產(chǎn)區(qū)集中,、搶先布局優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能,、長(zhǎng)線把握香型紅利……白酒產(chǎn)業(yè)依然得到關(guān)注和看好。

█ 去泡沫與增產(chǎn)能,，良幣驅(qū)逐劣幣

正如一枚硬幣有正反面,，白酒產(chǎn)業(yè)，也存在產(chǎn)能過(guò)剩和好酒占比不高的矛盾,。

中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì) 日前發(fā)布的《中國(guó)酒業(yè)高質(zhì)量發(fā)展研究報(bào)告》顯示,，截至2024年三季度末,，20家白酒上市公司存貨總額1363.5億元，較上年同期增長(zhǎng)12%,。2019年至2023年,，中國(guó)白酒存貨規(guī)模合計(jì)從935億元增加到1560億元。

上述數(shù)據(jù)表明,，白酒產(chǎn)業(yè)一定程度出現(xiàn)庫(kù)存泡沫,，去庫(kù)存乃至去產(chǎn)能泡沫，是題中之意,。

換一個(gè)角度看,，白酒產(chǎn)業(yè)不管是營(yíng)收還是利潤(rùn)，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)都來(lái)自規(guī)模以上企業(yè),，其主營(yíng)業(yè)務(wù)必須達(dá)到2000萬(wàn)以上,，很多酒類燒坊、作坊并未納入統(tǒng)計(jì),，散裝酒市場(chǎng)更是空間巨大,，總體而言，其品質(zhì)有提升空間,。

從消費(fèi)升級(jí)看,，白酒“喝少點(diǎn)、喝好點(diǎn)”成為趨勢(shì),。2022年6月1日,，《白酒工業(yè)術(shù)語(yǔ)》《飲料酒術(shù)語(yǔ)和分類》正式實(shí)施，調(diào)香白酒不再列入白酒范疇,，純糧固態(tài)釀造的優(yōu)質(zhì)白酒,，將逐漸替代調(diào)香白酒和低端白酒，市場(chǎng)出現(xiàn)“存量置換”的空間,。從這個(gè)角度分析,，產(chǎn)區(qū)和酒企擴(kuò)產(chǎn)，并非無(wú)的放矢,。

回到原點(diǎn)，如何看待酒業(yè)去產(chǎn)能泡沫,？

云酒頭條分析認(rèn)為,，產(chǎn)業(yè)從發(fā)展到成熟要面臨導(dǎo)入期、成長(zhǎng)期,、成熟期,、衰退期，白酒產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷多年快速發(fā)展后去泡沫,，也符合這一規(guī)律,。

具體到去泡沫,，產(chǎn)業(yè)往往分為三個(gè)階段：去價(jià)格泡沫、去庫(kù)存泡沫,、去產(chǎn)能泡沫,。2022-2024年，白酒產(chǎn)業(yè)正處于高速發(fā)展后的去價(jià)格和去庫(kù)存泡沫階段,，且目前尚未結(jié)束,，2025年去產(chǎn)能泡沫或許不會(huì)大量出現(xiàn)，但無(wú)法避免,。

同時(shí)也應(yīng)看到,，去產(chǎn)能泡沫并非簡(jiǎn)單減產(chǎn)，也包含“騰籠換鳥”和產(chǎn)能優(yōu)化升級(jí)的過(guò)程,，舊的落后產(chǎn)能逐漸被淘汰,，具備新質(zhì)生產(chǎn)力的產(chǎn)能，有望加速占領(lǐng)市場(chǎng),。

只有當(dāng)那些已經(jīng)資不抵債,，不具備市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的經(jīng)營(yíng)主體主動(dòng)退出，才能給新質(zhì)后來(lái)者們提供空間,，“流水不腐,，戶樞不蠹”，有進(jìn)有退,，才是白酒產(chǎn)業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展的常態(tài),。