在2023年白酒行業(yè)深度轉(zhuǎn)型期,，貴州茅臺(tái)營(yíng)業(yè)總收入,、利潤(rùn)總額首次實(shí)現(xiàn)“雙千億”，再次以持續(xù)高增長(zhǎng)刷新歷史紀(jì)錄,。

在白酒行業(yè)仍處于深度轉(zhuǎn)型期的2023年,，貴州茅臺(tái)的增長(zhǎng)還在持續(xù)。

4月2日晚間,，貴州茅臺(tái)最新財(cái)報(bào)顯示,，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入1505.60億元，同比增長(zhǎng)18.04%,，利潤(rùn)總額1036.63億元,，同比增長(zhǎng)18.20%，首次達(dá)成營(yíng)收,、利潤(rùn)“雙千億”目標(biāo),。

18.04%的年度營(yíng)業(yè)總收入增幅，也創(chuàng)下了貴州茅臺(tái)自2019年以來(lái)的近5年新高,，營(yíng)業(yè)總收入相比2018年翻一番,。此外，貴州茅臺(tái)2023年基本每股收益59.49元/股,，已派發(fā)現(xiàn)金紅利565.50億元,。

在行業(yè)深度轉(zhuǎn)型期，營(yíng)收和盈利能力是企業(yè)穿越周期的根本,。作為白酒行業(yè)龍頭,，貴州茅臺(tái)持續(xù)高增長(zhǎng)既體現(xiàn)出行業(yè)大盤(pán)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，亦有公司在產(chǎn)品創(chuàng)新,、市場(chǎng)化改革,、系列酒高增長(zhǎng)、品牌打造,、國(guó)際化等方面努力,，尤其是通過(guò)i茅臺(tái)培育新渠道、豐富新業(yè)態(tài),，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收翻倍增長(zhǎng),，加速推進(jìn)渠道融合生態(tài)，發(fā)展韌性進(jìn)一步顯現(xiàn),。

貴州茅臺(tái)做對(duì)了什么,？

連續(xù)3年高增長(zhǎng)，營(yíng)收利潤(rùn)首達(dá)“雙千億”

從最新出爐的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)看,，貴州茅臺(tái)總營(yíng)收,、利潤(rùn)總額增幅均超過(guò)2023年12月29日發(fā)布的預(yù)告數(shù)據(jù),，再一次超額完成15%的年度目標(biāo)。

1,505.60億元的總營(yíng)收,、1,036.63億元的利潤(rùn)總額,，這是貴州茅臺(tái)的首個(gè)營(yíng)收利潤(rùn)“雙千億”。其實(shí)茅臺(tái)集團(tuán)在今年1月公布集團(tuán)營(yíng)收1644.8億元,、利潤(rùn)總額1083.5億元實(shí)現(xiàn)“雙千億”之后,，業(yè)界已在推測(cè)，股份公司的“雙千億”也近在咫尺,。

從2019年15.10%,、2020年10.29%、2021年11.71%,、2022年16.53%,，再到2023年的18.04%，可以看到貴州茅臺(tái)總營(yíng)收增幅創(chuàng)下近5年新高,，相較于2018年771.99億元接近翻了一番,，也是2013年310.71億元營(yíng)收的5倍。

尤其是自2021年首次營(yíng)收過(guò)千億元后,，千億茅臺(tái)已連續(xù)3年保持高增長(zhǎng),，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的大背景下，疊加白酒行業(yè)深度轉(zhuǎn)型期,，貴州茅臺(tái)超出預(yù)告的高速增長(zhǎng),，在超千億的體量上繼續(xù)加速，殊為不易,，讓業(yè)界看到白酒行業(yè)呈現(xiàn)出“周期穿越”的潛力,。

這與權(quán)圖醬酒工作室在2023-2024年度中國(guó)醬酒產(chǎn)業(yè)和市場(chǎng)相關(guān)觀察中提到的觀點(diǎn)一致。報(bào)告認(rèn)為,，醬酒產(chǎn)業(yè)仍是我國(guó)白酒產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略級(jí)機(jī)會(huì),，未來(lái)20年仍具備很好的成長(zhǎng)性，茅臺(tái)是醬酒產(chǎn)業(yè)的“加速機(jī)和穩(wěn)定器”,，未來(lái)十年維持兩位數(shù)的營(yíng)收和利潤(rùn)年化增長(zhǎng)仍是大概率事件，必將帶領(lǐng)醬酒產(chǎn)業(yè)和醬酒市場(chǎng)進(jìn)一步快速成長(zhǎng),。

系列酒首破200億大關(guān),，預(yù)收款保持高位

在最近的《茅臺(tái)傳》發(fā)布會(huì)上，財(cái)經(jīng)作家吳曉波分析茅臺(tái)的成功秘籍,，“超級(jí)單品聚焦打”成為他概括的“六法”之一,。他認(rèn)為，茅臺(tái)酒是中國(guó)第一梯隊(duì)的白酒,，而且這一個(gè)單品的全年?duì)I收超過(guò)1000億元,，全球類(lèi)似的“超級(jí)單品”還有三個(gè)，分別是可口可樂(lè)、百事可樂(lè)和蘋(píng)果手機(jī),，但茅臺(tái)酒在產(chǎn)品特質(zhì)上又與它們大異其趣,。

超級(jí)單品茅臺(tái)酒的穩(wěn)中有進(jìn)，正是貴州茅臺(tái)連續(xù)多年保持兩位數(shù)增長(zhǎng)的關(guān)鍵,。從財(cái)報(bào)看,，2023年茅臺(tái)酒營(yíng)收1,265.89億元，增長(zhǎng)17.39%,，已經(jīng)連續(xù)2年年度銷(xiāo)售超過(guò)千億元,。

在華創(chuàng)證券看來(lái)，除了2023年11月飛天茅臺(tái)酒上調(diào)20%的出廠價(jià),，陳年,、精品、生肖,、二十四節(jié)氣文化產(chǎn)品等非標(biāo)產(chǎn)品也不斷為茅臺(tái)酒的營(yíng)收增長(zhǎng)做出貢獻(xiàn),。

此外，貴州茅臺(tái)在2023年創(chuàng)新推出醬香拿鐵等“+茅臺(tái)產(chǎn)品”,，盡管銷(xiāo)售體量不大,，也為拓展年輕化新賽道在積極布局。

業(yè)內(nèi)人士在分析茅臺(tái)增長(zhǎng)時(shí),，認(rèn)為系列酒的爆發(fā)已呈現(xiàn)出比較好的勢(shì)頭,。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，茅臺(tái)醬香系列酒2023營(yíng)收206.3億元,，首次突破200億元,，成為貴州茅臺(tái)重要增長(zhǎng)極，這也是茅臺(tái)醬香系列酒年初定下的目標(biāo),。其中,，茅臺(tái)1935全年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額超110億元，精準(zhǔn)卡位千元價(jià)格帶,，成為白酒行業(yè)爆款百億級(jí)單品IP,，支撐和拉動(dòng)白酒行業(yè)千元價(jià)格帶，帶動(dòng)系列酒毛利率持續(xù)上升,、盈利能力強(qiáng)勁,。

茅臺(tái)酒和系列酒的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)也可以從財(cái)報(bào)里的預(yù)收款體現(xiàn)。2023年末貴州茅臺(tái)預(yù)收賬款159.48億元,，較三季度末128.21億元,，增長(zhǎng)24.39%。是2013的30億的5.32倍,，也比2019年的137.40億元增加22.08億元,。

于酒企,，預(yù)收賬款有著“蓄水池”之稱(chēng)，貴州茅臺(tái)預(yù)收款的增長(zhǎng),，不僅帶來(lái)充足的現(xiàn)金流,，也反映經(jīng)銷(xiāo)商對(duì)茅臺(tái)產(chǎn)品動(dòng)銷(xiāo)的堅(jiān)定信心，顯示茅臺(tái)全系產(chǎn)品的強(qiáng)大市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,。

貴州茅臺(tái)未來(lái)的發(fā)展還有產(chǎn)量支撐,。茅臺(tái)酒“十四五”技改建設(shè)項(xiàng)目正在推進(jìn)中，建成后可新增茅臺(tái)酒實(shí)際產(chǎn)能約1.98萬(wàn)噸/年,，儲(chǔ)酒能力約8.47萬(wàn)噸,。

2023年茅臺(tái)醬香系列酒產(chǎn)量達(dá)到4.29萬(wàn)噸，比2022年的3.51萬(wàn)噸增加0.78噸,，進(jìn)一步夯實(shí)茅臺(tái)醬香系列酒步入“后200億時(shí)代”發(fā)展的根基,。

i茅臺(tái)貢獻(xiàn)“新賽道”增量，渠道終端生態(tài)更多元

從最新財(cái)報(bào)看,，i茅臺(tái)在2023年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入223.74億元,，比2022年的118.83億元增加了104.91億元，增幅達(dá)到88.29%,，拓展新賽道優(yōu)勢(shì)明顯,，繼續(xù)為公司利潤(rùn)做更多增量。

僅從營(yíng)收看,，i茅臺(tái)收入體量已經(jīng)超過(guò)了醬香系列酒收入,，就算在5000多家A股上市公司中至少也能排進(jìn)前10%。更重要的是,，越來(lái)越多年輕人成為i茅臺(tái)的用戶(hù),。

最新數(shù)據(jù)顯示，i茅臺(tái)用戶(hù)已經(jīng)超過(guò)了6500萬(wàn),，近期日活用戶(hù)達(dá)到了700萬(wàn),，成為現(xiàn)象級(jí)數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)，彰顯茅臺(tái)在中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)上的強(qiáng)大勢(shì)能,。

目前,，i茅臺(tái)正在圍繞終端建設(shè)不斷布局，與門(mén)店密切聯(lián)動(dòng),，達(dá)到終端引流與品牌認(rèn)知培育的雙重增益,。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，i茅臺(tái)助力貴州茅臺(tái)破局年輕化,，培育新渠道、拓展新賽道,，不僅為茅臺(tái)系列產(chǎn)品帶來(lái)巨大流量加持,，還與自營(yíng),、團(tuán)購(gòu)、電商,、商超,、社會(huì)經(jīng)銷(xiāo)商一起，豐富渠道終端多元化生態(tài),，讓各渠道抵御風(fēng)險(xiǎn)和創(chuàng)造價(jià)值的能力都實(shí)現(xiàn)最大化,。

現(xiàn)金流充沛，大手筆分紅再創(chuàng)新高

營(yíng)收和利潤(rùn)的增長(zhǎng),，給貴州茅臺(tái)積累了充沛的現(xiàn)金流,。貴州茅臺(tái)2023財(cái)報(bào)顯示，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流達(dá)到了665.93億元,，體現(xiàn)公司穩(wěn)定的盈利能力,，也為分紅提供了支撐。

對(duì)于貴州茅臺(tái)連續(xù)多年位居A股市值之首,，吳曉波曾提出“是投資者成就了貴州茅臺(tái)高市值”,。這也是貴州茅臺(tái)自上市以來(lái)始終堅(jiān)持現(xiàn)金分紅的原因，以“大手筆”的真金白銀回饋投資者,。

最新財(cái)報(bào)顯示,，貴州茅臺(tái)在2023年基本每股收益59.49元/股，2023年實(shí)施年度分紅325.49億元,、特別分紅240.01億元,，共計(jì)分紅565.50億元，分紅金額占2023年歸母凈利潤(rùn)的75.67%,，分紅金額較上年提高約18億元,，再創(chuàng)歷史新高。

Wind數(shù)據(jù)顯示,，2001年上市以來(lái)至2023年前9月,，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)累計(jì)數(shù)達(dá)4237.88億元，累計(jì)派發(fā)的現(xiàn)金紅利2326.54億元,。

有媒體指出,，無(wú)論是累計(jì)凈利潤(rùn)還是分紅金額，貴州茅臺(tái)均居行業(yè)之首,，用實(shí)際業(yè)績(jī)證明公司擁有不斷為股東創(chuàng)造更多回報(bào)的能力,。

值得一提的是，貴州茅臺(tái)不斷加速科創(chuàng)作為“第一動(dòng)力”的戰(zhàn)略落地,。這可以從研發(fā)投入的增長(zhǎng)體現(xiàn),。2023年貴州茅臺(tái)研發(fā)投入6.22億元，同比增長(zhǎng)11.19%,。

2023年貴州茅臺(tái)財(cái)報(bào)顯示,，2024年的年度目標(biāo)仍是15%,，并做好了準(zhǔn)備。在近期的公開(kāi)會(huì)議上,，茅臺(tái)高層明確表示,，將以穩(wěn)字當(dāng)頭、穩(wěn)中求進(jìn),，強(qiáng)化“終端為王”,，打造元旦春節(jié)、清明端午,、中秋國(guó)慶三大雙節(jié)IP,，打造“節(jié)日里的茅臺(tái)”文化大IP，聚力推進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展,、現(xiàn)代化建設(shè),，全面部署國(guó)際化市場(chǎng)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng),。

據(jù)券商和行業(yè)媒體調(diào)查,，從近期市場(chǎng)反響看，茅臺(tái)酒需求穩(wěn)健,，飛天茅臺(tái)價(jià)格堅(jiān)挺,，醬香系列酒性?xún)r(jià)比凸出、需求較強(qiáng)勁,，茅臺(tái)家族產(chǎn)品逐漸出圈,，集團(tuán)一盤(pán)棋加速推進(jìn)、實(shí)現(xiàn)營(yíng)銷(xiāo)協(xié)同,，市場(chǎng)格局由“散”向“合”轉(zhuǎn)變,，品牌宣傳頻次高、立體化,，高質(zhì)量營(yíng)銷(xiāo)工作完成開(kāi)門(mén)紅,。