看透底層,，穿越周期,，預(yù)判酒行業(yè)變化，往往需要落點(diǎn)在更遠(yuǎn)處,。

近日,，貴州省省長李炳軍發(fā)布署名文章《把堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展作為新時(shí)代的硬道理，建設(shè)富有貴州特色的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系》,，其中針對醬酒提出明確目標(biāo)——到2027年,，要打造3000億級(jí)醬香白酒產(chǎn)業(yè)集群。

這是貴州白酒首次提出2027年3000億級(jí)的醬酒發(fā)展目標(biāo),，換言之,，貴州白酒要實(shí)現(xiàn)五年翻倍的“奇跡”。

而放眼于整個(gè)行業(yè),，不乏在此刻甚至更早之前就確立目標(biāo)的產(chǎn)區(qū)和企業(yè)：以2027年為期,，實(shí)現(xiàn)營收翻倍、產(chǎn)能提升,、國際化突破,、港股上市……

“只有規(guī)律，沒有奇跡”,，在抵達(dá)階段性終點(diǎn)前,，或可抽絲剝繭,，提前猜想2027。

不少產(chǎn)區(qū)和政府,，都將2027年視為規(guī)劃交迭的重要節(jié)點(diǎn)。

2023年12月8日,，四川省發(fā)布《關(guān)于支持宜賓瀘州組團(tuán)建設(shè)川南省域經(jīng)濟(jì)副中心的意見》（下稱《意見》）,，明確了宜賓、瀘州組團(tuán)的發(fā)展規(guī)劃,，并提出到2027年,，該組團(tuán)GDP要達(dá)到1萬億元左右，其中,，白酒產(chǎn)業(yè)作為宜賓,、瀘州的支柱性產(chǎn)業(yè)，被寄予厚望,。圖解宜賓瀘州雙城記（點(diǎn)擊鏈接閱讀原文）

在具體省市產(chǎn)區(qū)政府層面,，更不乏劍指3000億的宏偉目標(biāo)。

2024年初,，貴州省首次提出醬香白酒要形成3000億級(jí)產(chǎn)業(yè)集群,；《瀘州市六大工業(yè)產(chǎn)業(yè)提質(zhì)倍增行動(dòng)方案（2022-2027）》也提出，到2027年,，瀘州市要形成白酒（食品輕紡）3000億產(chǎn)業(yè),。

作為白酒產(chǎn)區(qū)的第一梯隊(duì)，在高質(zhì)量發(fā)展的基礎(chǔ)上,，二者目標(biāo)增量均超過50%,。

而在川酒其他產(chǎn)區(qū)，也根據(jù)實(shí)際情況設(shè)立梯隊(duì)目標(biāo),。德陽市明確2027年白酒產(chǎn)業(yè)營收破800億,，培養(yǎng)億級(jí)白酒產(chǎn)業(yè)集群；四川敘永則提出2027年白酒產(chǎn)能達(dá)到1萬噸以上,。

在黃酒領(lǐng)域,，紹興市2027年目標(biāo)黃酒產(chǎn)業(yè)年銷售收入達(dá)到100億元，市占率超50%,。

安徽亳州則提出,，力爭全市培育超10億元企業(yè)2-3家，超5億元企業(yè)5-8家,，超億元企業(yè)15-18家,。

酒企規(guī)劃往往與產(chǎn)區(qū)同頻共振，目標(biāo)也更為具體,。

茅臺(tái)提出的營收目標(biāo)與貴州醬香白酒產(chǎn)業(yè)集群一致,，2027年要實(shí)現(xiàn)營收規(guī)模突破3000億元,，利潤總額突破1400億元，白酒產(chǎn)能突破16萬噸,，相當(dāng)于“再造一個(gè)茅臺(tái)”,。

在國際化方面，從2024年開始,，茅臺(tái)將逐步增加茅臺(tái)酒,、醬香系列酒和集團(tuán)家族產(chǎn)品出口量，力爭在2027年實(shí)現(xiàn)“國際出口市場營業(yè)收入超100億元”的目標(biāo),。

另據(jù)川酒集團(tuán)五年戰(zhàn)略規(guī)劃,，到2027年，營收將突破500億元,，進(jìn)入中國酒業(yè)第一方陣,；用10到15年努力成為東方“保樂利加”和“帝亞吉?dú)W”，成為世界500強(qiáng),。

云酒·中國酒業(yè)品牌研究院高級(jí)研究員,、資深醬酒專家、權(quán)圖醬酒工作室首席專家權(quán)圖權(quán)圖預(yù)計(jì),，到2027年醬酒或?qū)⑦M(jìn)入“下半場”,，有遠(yuǎn)見的企業(yè)已在提前布局。

2027年不是十四五規(guī)劃的相關(guān)節(jié)點(diǎn),，為什么會(huì)被產(chǎn)區(qū)和酒企頻頻寫進(jìn)發(fā)展綱要和產(chǎn)業(yè)規(guī)劃？這或許要追溯到上一個(gè)“十年”,。

▎我國白酒行業(yè)發(fā)展歷程及周期（圖源：巨量-2023年中國白酒消費(fèi)白皮書）

從現(xiàn)代白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程看，上一個(gè)十年——2017年,，代表著行業(yè)發(fā)展的拐點(diǎn),。

這一年，白酒行業(yè)正式度過自2012年以來的深度調(diào)整期,，逐漸復(fù)蘇,，進(jìn)入利稅千億的輝煌時(shí)代。

“濃,、醬,、清”三大龍頭均發(fā)生了關(guān)鍵變化。

2017年,，飛天茅臺(tái)批發(fā)價(jià)突破1600元,，茅臺(tái)集團(tuán)銷售收入和利潤均實(shí)現(xiàn)50%以上高增長。同年4月,，其以4949億元總市值超越帝亞吉?dú)W,，成為全球市值最高的烈酒公司。

由茅臺(tái)帶動(dòng)的醬酒熱快速升溫,，產(chǎn)能布局起勢,，業(yè)內(nèi)外資本開始涌入茅臺(tái)鎮(zhèn)，飛速擴(kuò)張的產(chǎn)能,，在五年后迎來第一輪爆發(fā),。

2017年2月23日，山西汾酒簽下試點(diǎn)“軍令狀”,，國資國企的改革大幕正式掀開,。僅一年時(shí)間，山西汾酒營收和凈利潤增速已經(jīng)接近“黃金十年”的高峰期,。五年時(shí)間過去,，作為清香龍頭，汾酒所帶領(lǐng)的清香白酒產(chǎn)業(yè)已邁入“大清香時(shí)代”,。

2017年,，李曙光出任五糧液集團(tuán)董事長,，并提出“二次創(chuàng)業(yè)”的口號(hào)，在產(chǎn)品戰(zhàn)略,、品牌管理,、營銷渠道和產(chǎn)能擴(kuò)張四個(gè)方面實(shí)行一系列措施，要重塑五糧液一代白酒霸主地位,。

受益于“二次創(chuàng)業(yè)”,，五糧液業(yè)績在2017年首次突破300億大關(guān)，此后營收便連年攀升,。2019年,，五糧液集團(tuán)躋身中國白酒千億陣營，在高基數(shù)上再次實(shí)現(xiàn)高增長,。

由酒企龍頭所帶動(dòng),，白酒行業(yè)也在悄然變化。A股上市公司新增1家,；百億營收的白酒股數(shù)量也從4個(gè)上升至6個(gè),。

國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，盡管產(chǎn)量峰值停落在2016年,，但白酒行業(yè)整體營收則一直穩(wěn)步提升,。2021年，白酒產(chǎn)量與頂峰時(shí)期相比下降一半,，但銷售額幾乎與之持平,，2022年的利潤比2017年的兩倍還多。

從上市酒企規(guī)模來看,，2022年白酒五強(qiáng)均已撞線200億,，2023年300億或?qū)⒊蔀門OP5酒企新門檻。

與之呼應(yīng)的,，是更高的行業(yè)集中度,。2017年，白酒五強(qiáng)的市場占有率為22.23%,，這一數(shù)據(jù)在2022年則上升至42.15%,。

五年時(shí)間過去，白酒行業(yè)早已遠(yuǎn)離產(chǎn)能飆升的“加速帶”,，不再執(zhí)著于規(guī)模與高速,，而是邁入漸進(jìn)式增長階段，迎合消費(fèi)升級(jí)趨勢,，尋求結(jié)構(gòu)升級(jí),、產(chǎn)品升級(jí)的高質(zhì)量發(fā)展。

從上一個(gè)五年看，白酒行業(yè)營收實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長,、凈利潤五年翻一倍,、行業(yè)集中度持續(xù)提升、龍頭酒企門檻抬升,。因此,，2027年政府與酒企藍(lán)圖陸續(xù)實(shí)現(xiàn)，是個(gè)大概率事件,。我們不妨大膽猜想：

2023年度上市酒企三季報(bào)顯示,，行業(yè)前五強(qiáng)均已突破200億，年度TOP5門檻正向300億靠攏,。

按照第五強(qiáng)瀘州老窖舉例,，其連續(xù)8個(gè)季度實(shí)現(xiàn)營收增速超20%、連續(xù)12個(gè)季度實(shí)現(xiàn)凈利潤增速超25%,。據(jù)首創(chuàng)證券預(yù)測,，到2025年，其營業(yè)總收入或可達(dá)437.02億元,，因此，白酒上市五強(qiáng)門檻或?qū)⒊^400億,。

自金徽酒2016年3月成功上市,，在七年時(shí)間里，A股白酒IPO業(yè)務(wù)再無新丁,。

不是酒企不努力,。在此期間，貴繩股份,、標(biāo)準(zhǔn)股份,、西安飲食、凱瑞德等多家上市公司都因被傳借殼,，股市應(yīng)聲上漲,，但最終未能如愿。

此外,，還有不少酒企做出嘗試,，或是直接沖刺A股，或者尋求資產(chǎn)重組,，但紛紛折戟,。在地方政府上市掛牌的公告里，金沙,、夜郎古,、貴州醇、賒店老酒、小糊涂仙等酒企都是白酒IPO“后備軍”,。

赴港上市成為新路徑,。2023年4月27日，珍酒李渡集團(tuán)正式于香港交易所主板掛牌上市,，成為港股白酒第一股,、中國醬香白酒第二股，也是近7年來白酒行業(yè)唯一成功上市的企業(yè),。

在A股IPO審核加嚴(yán),、行業(yè)受限等不利因素下，珍酒李渡提供了一個(gè)登陸資本市場的新范本,。

此前,，夜郎古酒業(yè)在2021春季中國高端酒展覽會(huì)上披露，計(jì)劃未來3-5年上市,，中信證券已完成前期盡調(diào),。

截至2024年1月28日，明確提出在2027年上市的企業(yè)還有金沙古酒,。其稱已與畢馬威,、中金公司、競天等上市輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)接洽,，啟動(dòng)上市準(zhǔn)備工作,，預(yù)計(jì)在今年深圳秋糖會(huì)上隆重簽約，計(jì)劃2027年完成港股上市,。

二者若如珍酒李渡般成功晉身“港股”,，白酒上市企業(yè)規(guī)模還將繼續(xù)擴(kuò)大。

在經(jīng)歷了茅臺(tái)奠基,、郎習(xí)接力,、三梯隊(duì)“狂歡”，價(jià)格制勝,、資本追捧的擴(kuò)張期,，以及高成長公司下滑的泡沫破裂期后，目前,，醬酒行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入分化期,。

整體來看，醬酒占白酒營收比例自2017年的15%提升至2022年的32%,。在低滲透率的情況下,，醬香整體發(fā)展速度快于濃香。

招商證券預(yù)測,，下一輪醬酒行業(yè)或?qū)⒅刈咭槐闈庀愕木?xì)化之路,，這也對企業(yè)渠道建設(shè),、品牌戰(zhàn)略全方位競爭等提出了更高要求。預(yù)計(jì)2027年醬酒市場可達(dá)3600億,。

除了前文提到的貴州產(chǎn)區(qū)、瀘州產(chǎn)區(qū),、德陽產(chǎn)區(qū),、紹興黃酒產(chǎn)區(qū)疾馳前進(jìn)，力爭在2027年之前實(shí)現(xiàn)千億,、百億目標(biāo)之外,。

在“十四五”規(guī)劃前，與醬酒產(chǎn)業(yè)相關(guān)的習(xí)水,、古藺產(chǎn)區(qū),，與鳳香型相關(guān)的寶雞產(chǎn)區(qū)也在紛紛奔向這個(gè)數(shù)字。

截止2022年底,，寶雞產(chǎn)區(qū)白酒基酒年產(chǎn)能7萬噸,；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)規(guī)上工業(yè)總產(chǎn)值143.2億元。

2023年1月12日,，遵義市人大常委會(huì)副主任,、習(xí)水縣委書記常文松在公開場合表示，力爭到2026年,，習(xí)水全縣白酒產(chǎn)能突破30萬千升,、產(chǎn)值達(dá)到570億元以上、白酒銷售收入750億元,。

而古藺縣的“十四五”規(guī)劃目標(biāo)也明確表示，到“十四五”末,，將全面建成國家級(jí)開發(fā)區(qū),、千億產(chǎn)業(yè)園區(qū)。

公開信息顯示,，目前古藺縣永樂,、太平、二郎和茅溪四地的醬香白酒年產(chǎn)能為16萬噸,。待這些產(chǎn)能全部投產(chǎn),，古藺縣的醬酒產(chǎn)能將實(shí)現(xiàn)倍增，目標(biāo)可期,。古藺大跨越：醬酒產(chǎn)能破16萬噸,，加速?zèng)_刺千億,，2024怎么干？（點(diǎn)擊鏈接閱讀原文）

回溯過往,，白酒行業(yè)呈現(xiàn)出強(qiáng)大的發(fā)展韌性,。它擁有應(yīng)對變化、對抗周期,、重啟增長的能力,，永遠(yuǎn)值得更多耐心去探索產(chǎn)業(yè)重構(gòu)期下的發(fā)展模式，以穿過短暫迷霧,。