4月27日晚間,，五糧液發(fā)布2019年年報(bào),，根據(jù)年報(bào)顯示,，五糧液全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入501.18億元,，同比增長25.20%,；實(shí)現(xiàn)凈利潤174.02億元,，同比增長30.02%。

這無疑是十分強(qiáng)勢的增長表現(xiàn),，在營收穩(wěn)居“雙超”陣營的規(guī)模優(yōu)勢基礎(chǔ)上,，五糧液依然跑出“高速度”，在目前已發(fā)布的白酒上市公司年報(bào)中,，五糧液營收和凈利增速均處于一檔水平,。

但，這份年報(bào)的含金量不止于此,。

深究五糧液高增長的內(nèi)因,，會發(fā)現(xiàn)其2019年一系列“工程”建設(shè)與系統(tǒng)升級，發(fā)揮了強(qiáng)有力的支撐作用,，高增長背后的“高成長”,，預(yù)示著五糧液后期仍有極大發(fā)展空間。

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“高增長”體現(xiàn)在哪里,？

1 業(yè)績高增長

營收跨越500億元臺階,，圓滿完成2019年經(jīng)營目標(biāo)：全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入501.18億元，同比增長25.20%,；實(shí)現(xiàn)凈利潤174.02億元,，同比增長30.02%,。

2 銷售高增長

銷售態(tài)勢良好：凈現(xiàn)金流231.12億元，同比大幅增長87.64%,；預(yù)收款項(xiàng)為125.31億元,，同比增加86.84%，環(huán)比大幅增加113.66%,。

3 分紅高增長

每10股派現(xiàn)金紅利22元（含稅）,，分紅額達(dá)85.40億元，同比增加19.41億元,，創(chuàng)1998年上市以來的最高分紅紀(jì)錄,。

4 股價(jià)高增長

2019年，五糧液市值站上5000億元新臺階,，年漲幅位居白酒板塊第一,，長期在深交所上市公司以及四川上市公司中，市值排名第一,。

近年來,，五糧液境外投資者持股比例逐步超過11%，長期活躍在深股通前十名榜單,。

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“高成長”改變了什么,？

復(fù)盤2019，會發(fā)現(xiàn)五糧液發(fā)生了巨大而深刻的內(nèi)涵式提升,。從新品迭代,、主品牌戰(zhàn)略優(yōu)化，到渠道扁平化改革,、數(shù)字化營銷模式落地,，短短一年內(nèi)，五糧液極為高效地完成了系統(tǒng)能力的質(zhì)變升級,。

產(chǎn)品方面,，第八代經(jīng)典五糧液煥新上市，堪稱一次具有分水嶺意義的事件,。至年末,，五糧液方面明確提出“1+3”主品牌戰(zhàn)略，以第八代經(jīng)典五糧液為核心大單品,，同步發(fā)力超高端五糧液501,，在明晰有力的結(jié)構(gòu)性基礎(chǔ)上，加快實(shí)現(xiàn)五糧液產(chǎn)品價(jià)值的市場回歸,。

渠道方面,，五糧液將原有的7個(gè)營銷中心改為21個(gè)營銷戰(zhàn)區(qū),，以省為基礎(chǔ)，以市場容量,、市場潛力,、競爭態(tài)勢三個(gè)維度，構(gòu)建單省營銷戰(zhàn)區(qū)或多省合一的營銷戰(zhàn)區(qū),。此外,，公司也將職能部門和資源下沉到營銷戰(zhàn)區(qū)，加強(qiáng)市場精耕細(xì)作和快速響應(yīng)的能力,。

渠道硬件升級也是五糧液在2019年的突破創(chuàng)舉之一,，通過與頂級公司深度合作，五糧液構(gòu)筑了完善的全渠道互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)營銷決策平臺,，以此為市場決策提供支持,，有效進(jìn)行渠道精細(xì)化管理。

依托于“硬件”優(yōu)勢,，五糧液于去年正式啟動(dòng)控盤分利模式,，這一模式的落地，有力確保了渠道和終端利潤改善,，極大促進(jìn)了五糧液的市場生態(tài)優(yōu)化,。

以上舉措，單看任何一項(xiàng),，都是事關(guān)企業(yè)核心，影響長期走勢的重大決策之舉,。五糧液在一年之內(nèi),，將上述工作全部高質(zhì)量落地，除了企業(yè)“高成長”本身,，在此背后的積極心態(tài)與成長速率,，更有可能改變和影響接下來的白酒市場競爭格局。

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強(qiáng)勢表現(xiàn)能否“擊穿”2020

面對2020年的特殊情況,，五糧液一季度表現(xiàn)仍然扎實(shí)有力,。

2020年一季度報(bào)告顯示，今年1-3月五糧液實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入202.38億元,，同比增長15.05%,；實(shí)現(xiàn)凈利潤77.04億元，同比增長18.98%,。

這種表現(xiàn),，無疑是此前公司“高成長”建設(shè)的延續(xù)，產(chǎn)品力,、品牌力,、渠道力的全面釋放,，將持續(xù)有力推動(dòng)五糧液的價(jià)值回歸和市場回歸。

為確保市場的平穩(wěn)有序運(yùn)行,，五糧液下發(fā)了《關(guān)于精準(zhǔn)施策,、不搞一刀切，切實(shí)做好近期市場重點(diǎn)工作的通知》,，其中明確提到：加強(qiáng)計(jì)劃配額優(yōu)化,，精準(zhǔn)施策不搞一刀切；加快市場費(fèi)用核報(bào),，明確兩個(gè)工作日完成,。

進(jìn)入3、4月份,，五糧液召開多次經(jīng)銷商座談會,，與經(jīng)銷商緊密溝通合作，精細(xì)化調(diào)控市場,，要求嚴(yán)控發(fā)貨,，庫存高于一個(gè)月的經(jīng)銷商不發(fā)貨，并監(jiān)控大額出貨流向,，始終牢牢掌握著市場主動(dòng)權(quán),。

從市場端的反饋看，五糧液取得了春節(jié)銷售開門紅,，節(jié)前動(dòng)銷良好,，庫存水平較低；春節(jié)之后,，五糧液反應(yīng)迅速,、行動(dòng)有效，既有效解決了復(fù)市動(dòng)銷問題,，更鞏固深化了上一年的“成長”效果,，促進(jìn)了機(jī)制、隊(duì)伍,、營銷的蛻變升級,。

綜合上述因素來看，五糧液有較大把握順利應(yīng)對2020年的市場震蕩,，延續(xù)上年的良好增長態(tài)勢,。

來自機(jī)構(gòu)方面的研報(bào)也印證了這種觀點(diǎn)。中信證券指出,，預(yù)計(jì)五糧液2020年將實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)穩(wěn)健增長,，上調(diào)五糧液未來一年的股價(jià)目標(biāo)至165元；長城證券和華創(chuàng)食飲則將五糧液今年的目標(biāo)價(jià)定至180元,。

穿越困境,、化危為機(jī),，五糧液有能力為更多企業(yè)提供優(yōu)秀樣本，這也是更高的“含金量”所在,。