銳觀點｜“汾郎”互訪,；老窖集團聚焦大消費大金融大流通；券商看白酒Q4表現(xiàn)
? 張德芹：聚焦主責主業(yè)提質,、增效,、強能 ? 袁清茂汪俊林共話汾郎交流新成果 ? 劉淼：聚焦“大消費、大金融,、大流通” ? 汪博煒：創(chuàng)造郎酒 “鏈生態(tài)” ? 郝鴻峰：年輕人不喝白酒是因未融入主流社會 █ 張德芹：聚焦主責主業(yè)提質,、增效,、強能 11月5日，仁懷市與茅臺集團聯(lián)席會議舉行,。遵義市委常委,、仁懷市委書記常文松表示,，保護好茅臺這個民族品牌，既是仁懷市委,、市政府的重大責任,，更是廠市雙方共同肩負的歷史使命。希望雙方進一步深化拓展戰(zhàn)略合作關系,，共同搭建起高位協(xié)調的廠市會商機制,、高效順暢的部門聯(lián)絡機制，推動廠市雙方各個重大事項高效落地落實,，不斷開創(chuàng)廠市合作新局面,。 茅臺集團黨委書記、董事長張德芹表示,，作為茅臺酒的故鄉(xiāng),，仁懷歷屆市委市政府、相關單位,、廣大人民群眾對茅臺的成長傾注了無數(shù)心血,，助力茅臺從大山深處走向世界，成就了一個享譽全球的民族品牌,。在此過程中,，廠市雙方建立了穩(wěn)固的合作關系，締結了深厚的友誼,，形成了高效的溝通協(xié)調機制,，共同推動了高質量發(fā)展的進程。 接下來,，茅臺將堅持以高質量發(fā)展統(tǒng)攬全局,，聚焦主責主業(yè)提質、增效,、強能,，把茅臺品牌擦得更亮，把企業(yè)經(jīng)營抓得更好,，全力確保茅臺穩(wěn)定,、健康和可持續(xù)發(fā)展，為仁懷經(jīng)濟社會發(fā)展注入更強動力,，攜手實現(xiàn)共贏發(fā)展,，共創(chuàng)美好未來。（今日仁懷） █ 袁清茂汪俊林共話汾郎交流新成果 11月11日-12日,，郎酒集團董事長汪俊林率團赴汾酒集團交流學習,。汾酒集團黨委書記、董事長袁清茂率汾酒團隊接待,。今年6月,，袁清茂曾率團到訪郎酒莊園并達成共識：堅持品質主義,、長期主義、穩(wěn)健經(jīng)營,，進一步加強交流合作,，共同推動中國酒業(yè)高質量發(fā)展。 袁清茂表示,，未來,，汾酒將繼續(xù)堅持穩(wěn)中求進的發(fā)展策略,，堅守長期主義品質路線和“品質+文化”的理念不動搖,，用品質提升促進美酒的高品質表達，用品牌故事和文化內(nèi)涵有效促進品牌文化的傳承與發(fā)展,。同時也希望汾酒能與郎酒等中國酒企一道,，積極交流合作，共同講好中國白酒文化,，攜手構建全產(chǎn)業(yè)鏈,、國際化、高質量標準體系,，共同推動白酒行業(yè)繁榮發(fā)展,。 汪俊林表示：汾酒精益求精和實事求是的管理理念讓郎酒深感共鳴，郎酒一切工作圍繞“釀極致好酒”展開,，堅持“極致三品,，品質第一”，現(xiàn)已建設起7.2萬噸醬酒年產(chǎn)能,、26.5萬噸醬酒貯存量,，以快生產(chǎn)、快貯存,、慢銷售“兩快一慢”的指導思路,，保障酒的品質。 未來，期望借鑒汾酒集團的成功經(jīng)驗，進一步推動郎酒的健康,、可持續(xù)發(fā)展,。希望通過本次座談交流進一步加深雙方的友好關系,，打造雙方在白酒行業(yè)共同發(fā)展的堅實基礎,，通過資源共享、優(yōu)勢互補，更好地應對市場挑戰(zhàn),，共同為中國白酒產(chǎn)業(yè)的高質量發(fā)展作出貢獻。（郎酒股份） █ 劉淼：聚焦大消費,、大金融,、大流通 11月7日,，瀘州老窖資本控股有限責任公司與廣州越秀資本控股集團股份有限公司戰(zhàn)略合作框架協(xié)議簽約儀式在廣州舉行,。同時,，越秀資本與大家資產(chǎn)也簽訂了戰(zhàn)略合作框架協(xié)議,。三方將充分發(fā)揮各自的金融資源與專業(yè)能力優(yōu)勢，協(xié)同挖掘優(yōu)質資產(chǎn)投資機會。 交流會上，瀘州老窖集團（股份）黨委書記,、董事長劉淼指出，瀘州老窖集團堅定實施“1324”發(fā)展戰(zhàn)略,，以“成為具有全球影響力的產(chǎn)業(yè)投資運營集團”為愿景，聚焦“大消費,、大金融,、大流通”三大產(chǎn)業(yè)賽道,。老窖資本作為集團的金融板塊運營管控主體，要積極拓展與同業(yè)公司的合作，未來希望加強與越秀資本、大家資產(chǎn)的資源對接,、信息共享，協(xié)同拓展投資業(yè)務,。 簽約儀式上,，老窖資本旗下璞信投資公司與越秀產(chǎn)業(yè)基金,、越秀租賃以及大家資產(chǎn)四方簽訂了基金合伙協(xié)議,，布局優(yōu)質新能源資產(chǎn)項目,。該項目的合作落地將成為股權投資板塊“調結構,，優(yōu)布局,，夯基礎”的先行項目,，助力國家綠色雙碳目標實現(xiàn),。（瀘州老窖） █ 汪博煒：創(chuàng)造郎酒 “鏈生態(tài)” 11月4日，郎酒2024裝備供應鏈大會在郎酒莊園舉行,。郎酒股份總經(jīng)理汪博煒表示,，企業(yè)是時代的企業(yè)，只有不斷守正創(chuàng)新,，才能持續(xù)做強產(chǎn)品的穿透力,、保持企業(yè)的競爭力和生命力。郎酒愿與供應商合作伙伴一道建成面向未來,、走向世界的裝備供應鏈,，創(chuàng)造郎酒“鏈生態(tài)”，實現(xiàn)“鏈價值”,。（藍鯨新聞） █ 張周虎：重視新品研發(fā),，實現(xiàn)增量發(fā)展 11月7日，西鳳酒股份公司總經(jīng)理張周虎一行來到陜西西鳳電子商務有限公司進行調研指導,。張周虎針對電商公司目前工作開展情況作出以下工作指示：電商全員要順應環(huán)境趨勢,，大力優(yōu)化產(chǎn)品結構,，重視新品研發(fā),，實現(xiàn)增量發(fā)展；要緊抓時代風口,，借力平臺優(yōu)勢資源，打造一系列具有廣泛影響力的營銷活動，布局“網(wǎng)紅經(jīng)濟”“私域經(jīng)濟”等業(yè)務領域，通過多種渠道和方式，實現(xiàn)粉絲和用戶的有效增長,。 同時,，全員要凝心聚力,，確保工作全面落實。當前正面臨白酒行業(yè)至關重要的營銷節(jié)點,，電商公司全員要以高度的責任心和使命感投入到日常工作中去,，團結一心,、精益求精,，加強學習,、提升技能,，確保各項工作落實到位，為西鳳酒的快速發(fā)展增磚添瓦,。（西鳳酒） █ 郝鴻峰：年輕人不喝白酒因“未融入主流社會” 針對白酒行業(yè)常被非理性地唱衰為“夕陽產(chǎn)業(yè)”,，以及“年輕人不喝白酒”的論調,，酒仙集團董事長郝鴻峰日前表示,，喝白酒是融入社會主流文化的一種標志,，年輕人之所以暫時不喝白酒,，是因為他們尚未融入主流社會,。一旦他們?nèi)谌胫髁魃鐣厝粫x擇喝白酒,。 郝鴻峰表示,，20年前就有觀點認為80后不喝白酒，但現(xiàn)在80后已成為市場消費主力,。同樣,，90后中喝白酒的人數(shù)也不少。而現(xiàn)在,，關于00后不喝白酒的論斷又開始盛行,。郝鴻峰認為，這實際上是對白酒文化的一種誤解,。他解釋說,，年輕人選擇喝啤酒往往有兩個原因：一是收入水平尚未達到一定標準，啤酒相對便宜,；二是尚未融入主流社會,。 郝鴻峰強調，中國的文化是和諧的,，招待客人時需要與客人喝相同的酒,，以體現(xiàn)尊重和和諧。他舉例，如果要招待一位40歲且喝白酒的客人,，按照中國相對和諧的文化傳統(tǒng),，主人通常也會選擇喝白酒，而不是像西方文化那樣各自喝不同的酒,。年輕人由于尚未融入 “主流社會”，所以暫時不喝白酒,，但當他們?nèi)谌牒?，大概率會飲用白酒?/span>（金融界） █ 方朝陽：讓傳統(tǒng)更傳統(tǒng)，讓創(chuàng)新更創(chuàng)新 11月6日,，中國酒業(yè)協(xié)會技術委員會組織專家,，在浙江省紹興柯橋對會稽山紹興酒股份有限公司、江南大學（紹興）產(chǎn)業(yè)技術研究院和江南大學共同完成的“蘭亭酒”品質特征研究項目進行科技成果鑒定,，并對新品進行評鑒,。 專家組一致認為，該項目研究成果達到國際領先水平,。并表示該項目建立了“蘭亭酒”風味輪,，繪制了“蘭亭酒”雷達圖，明確了特征香氣并建立特征香氣標準參照物,，還發(fā)現(xiàn)“蘭亭酒”具有醒酒快的特點,。之后，專家組對“蘭亭酒”兩款新品進行了鑒評,，并給予意見,。 會稽山紹興酒股份有限公司董事長方朝陽表示，未來會稽山將聽取鑒定委員會的建議,，將產(chǎn)品品質與理論研究相結合,，堅持“百年只做一件事，用心釀好一壇酒”的理念,，繼續(xù)深化產(chǎn)品結構調整,，讓傳統(tǒng)更傳統(tǒng)，讓創(chuàng)新更創(chuàng)新,，不斷提升品牌影響力,，為消費者提供更多高品質的黃酒產(chǎn)品,。（中國酒業(yè)協(xié)會CADA） █ 新華都：業(yè)務增長點包括與白酒頭部合作定制 日前，新華都發(fā)布互動平臺回復投資者提問時表示,，公司在保證核心存量業(yè)務穩(wěn)中有增的基礎上，不斷挖潛新的業(yè)務增長點,，具體包括但不限于：與名酒合作開發(fā)瀘州老窖“六年窖頭曲”、“老窖世家”系列酒,、茅臺集團“茅仙”,、汾酒“巨匠”系列、習酒知交等定制產(chǎn)品,，開展達播,、自播和短視頻運營業(yè)務打開定制產(chǎn)品的銷售通路。（全景路演） █ 國信證券：行業(yè)有望迎來新一輪上行周期 11月3日-8日,，申萬白酒上漲6.85%，從情緒面看,，國外重大事件結果落地,，國內(nèi)“拉內(nèi)需”政策預期升溫，白酒作為順周期優(yōu)質資產(chǎn)獲資金青睞,，次高端價位帶估值端修復明顯,。從基本面看，三季報反應白酒需求壓力已傳導至表內(nèi)，第四季度以來酒企仍以去化庫存,、穩(wěn)固價盤等為主,，雖然短期表觀業(yè)績延續(xù)壓力，但伴隨渠道風險加速出清后,，行業(yè)有望迎來新一輪景氣度上行周期,。（國信證券） █ 開源證券：白酒需求持續(xù)下行引發(fā)渠道庫存提升 食品飲料板塊三季度前期板塊持續(xù)向下調整，三季度消費偏淡,，消費數(shù)據(jù)指標如CPI,、社零數(shù)據(jù)等均未有強勁表現(xiàn)，終端需求也在低位運行,，核心仍是商務消費復蘇不及預期，以及居民消費力有待提升,。 近期經(jīng)濟刺激政策引發(fā)催化,，宏觀經(jīng)濟中期預期轉向，帶動食品飲料行業(yè)板塊估值大幅提升,。但從基本面來看,，中秋國慶節(jié)日整體消費表現(xiàn)較弱，白酒終端動銷仍面臨下滑局面,，并且酒廠已經(jīng)開始弱化回款要求,，加大對去庫存、促動銷的支持力度,。白酒需求持續(xù)下行引發(fā)渠道庫存提升,，已成為近期白酒常態(tài)。 現(xiàn)階段高庫存壓力傳導至酒廠,，多數(shù)酒企采取放緩銷售進度的方式來為渠道解壓,，以謀求渠道秩序的良性發(fā)展。雖然國家多重利好刺激經(jīng)濟回暖,，中長期消費需求預期變得樂觀,，但短期行業(yè)需求未發(fā)生轉變，當前行業(yè)仍面臨有效需求不足問題,，如果需求切實改善,，需要政策落地，對經(jīng)濟形成實質性刺激,，進而推動經(jīng)濟活躍度增加與消費者消費力提升,。（開源證券） █ 光大證券：短期內(nèi)以去庫調整、清理渠道包袱為主 白酒板塊三季度開始營收降速調整已經(jīng)成為既定事實,，部分公司反饋當前庫存水平較以往依然存在一定壓力,，疊加需求端表現(xiàn)平淡，預計后續(xù)短期來看仍以去庫調整、清理渠道包袱為主,，明年報表增長區(qū)間或適度下移,，可繼續(xù)關注酒廠對于25年的目標定調、以及之后開門紅運行情況,。但考慮市場對于板塊盈利預期已基本完成下修,、三季報后報表風險釋放，后續(xù)積極的政策預期下板塊估值水平有望提振,。（光大證券） █ 華鑫證券：整體降速為渠道減負 白酒板塊今年前三季度及第三季度白酒板塊整體業(yè)績表現(xiàn)承壓,，內(nèi)部亦有分化。一是因為消費環(huán)境整體疲軟,，渠道資金壓力較大,，經(jīng)銷商與終端收入增長預期與后續(xù)信心不明朗。多數(shù)酒企不再追求報表數(shù)據(jù)高增長,，而是尋求渠道健康良性發(fā)展與自身增長目標間的動態(tài)平衡,，故Q3業(yè)績降速實際緩解酒企報表的增長壓力與渠道回款的資金壓力，有效為渠道減負從而促進行業(yè)長期良性健康發(fā)展,；二是行業(yè)整體降速下更體現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營質量的穩(wěn)定性與韌性,，加劇分化表現(xiàn)；三是后續(xù)業(yè)績回升取決于政策利好帶來的渠道信心回暖與消費力復蘇帶來的終端動銷提升,。（華鑫證券） █ 國信證券：四季度仍以促動銷和去庫存為主 白酒板塊三季報反應需求壓力傳導至表內(nèi),，酒企進入渠道去庫存階段。股價走勢看,，10月白酒指數(shù)下行9.8%,，國慶節(jié)后消費需求進一步走弱，禮贈,、商務場景下滑較多,，估值交易增長中樞下修預期。 三季報看,，白酒板塊2024Q3收入同比增加0.78%,，歸母凈利潤同比增加2.10%，渠道壓力傳導至公司報表端,；縮量環(huán)境下,，多數(shù)單品以價換量，價格端壓力增大,；板塊主動降速有助于風險釋放,，頭部酒企報表質量仍然較高。短期需求仍在磨底階段,，2024Q4酒企仍將以促動銷和去庫存為主線,，短期業(yè)績?nèi)杂袎毫?；隨積極性政策加碼，需求逐步回暖,，行業(yè)在渠道風險加速出清后有望迎來新一輪周期上行階段,，估值或率先修復。（國信證券） █ 華龍證券：投資者回報正不斷提高 三季報之后,，大部分白酒上市公司下調盈利預期,，且估值整體處于較低位置，已充分反映該業(yè)績下修的預期,，同時,，大部分公司在努力提高投資者回報，股息率的吸引力在不斷提升,，未來,，伴隨消費的持續(xù)復蘇，現(xiàn)金流改善或分紅提升明顯的公司預期率先估值修復,。（華龍證券）
