3月11日晚間,，瀘州老窖公布2021年度業(yè)績(jī)快報(bào)，營(yíng)收,、利潤(rùn)繼續(xù)兩位數(shù)高增長(zhǎng),。

2021年，瀘州老窖實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入203.84億元,，同比增長(zhǎng)22.4%,；凈利潤(rùn)78.49億元，同比增長(zhǎng)30.7%,。

這一年,，瀘州老窖明確提出，要以全力以赴打大仗之雄心,，凝心聚力打硬仗的決心,，攻堅(jiān)克難打勝仗之信心，全面進(jìn)攻,、全面沖刺,、全面反超，開啟瀘州老窖“十四五”新征程,。

從數(shù)據(jù)看,，瀘州老窖正以既定的節(jié)奏在高質(zhì)量軌道上前進(jìn)，向“十四五”目標(biāo)靠攏,。在這份數(shù)據(jù)的背后,，我們還看到瀘州老窖穩(wěn)健發(fā)展背后更深層次的進(jìn)攻邏輯。

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數(shù)讀老窖?

“十四五”開局之年,，瀘州老窖營(yíng)收與利潤(rùn)創(chuàng)下歷史新高,。瀘州老窖在公告中提及，2021年,，公司深入貫徹“精細(xì)管理增效益,，精準(zhǔn)營(yíng)銷拓市場(chǎng)”的發(fā)展方針，推動(dòng)經(jīng)營(yíng)規(guī)模和盈利水平的良性增長(zhǎng),。

營(yíng)收方面,，相較于2020年?duì)I收5.28%的增速,，2021年瀘州老窖營(yíng)收增速達(dá)到22.4%，在2016-2021年六年時(shí)間中僅次于2018年,。

利潤(rùn)方面,，瀘州老窖六年間凈利潤(rùn)增速皆呈現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，2021年凈利潤(rùn)增速再次超過(guò)30%,。對(duì)此,，瀘州老窖表示，主要原因系營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)及中高端產(chǎn)品占比持續(xù)提升,，同時(shí)公司實(shí)施精細(xì)化管理,，進(jìn)一步降低了費(fèi)用率。

從數(shù)據(jù)來(lái)看,，瀘州老窖近六年凈利潤(rùn)在總營(yíng)收中的占比一直處于上升趨勢(shì),。2016年，瀘州老窖凈利潤(rùn)占比為23.16%,，2021年瀘州老窖凈利潤(rùn)占比為38.51%,，增長(zhǎng)66.27%。在此前的白酒上市公司排行中,，瀘州老窖凈利潤(rùn)占比排名第二,，僅次于茅臺(tái)。

分季度來(lái)看,，2021年瀘州老窖第四季度營(yíng)收約為62.74億元,，同比增長(zhǎng)24.1%，環(huán)比增長(zhǎng)30.90%,；凈利潤(rùn)約為15.74億元,，同比增長(zhǎng)32.2%，環(huán)比增長(zhǎng)30.26%,。其中,，第四季度營(yíng)收為四季度之首，提速明顯,。

整體來(lái)看,，瀘州老窖無(wú)論是營(yíng)收還是利潤(rùn)都處于高位增長(zhǎng)階段，后勁十足,。

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國(guó)窖1573長(zhǎng)期向好

在這份數(shù)據(jù)的背后，我們還應(yīng)該看到瀘州老窖全方位布局完成后的增長(zhǎng)勢(shì)能,。

目前來(lái)看,，帶動(dòng)營(yíng)收、利潤(rùn)增速的國(guó)窖1573前景大好,。

產(chǎn)能方面,，黃艤技改項(xiàng)目的推進(jìn)為國(guó)窖1573奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。中信證券表示，在技術(shù)充分支撐下,，2025年國(guó)窖1573成品酒產(chǎn)能有望達(dá)到2萬(wàn)噸,。而根據(jù)瀘州老窖2020年年報(bào)，涵蓋國(guó)窖1573,、瀘州老窖特曲及百年瀘州老窖窖齡酒等中高檔酒類的產(chǎn)量約為2.4萬(wàn)噸,，由此可見(jiàn)至2025年，瀘州老窖在營(yíng)收及利潤(rùn)方面都將有極大提升,。

市場(chǎng)方面,，國(guó)窖1573已基本實(shí)現(xiàn)全國(guó)化布局，2020年在高端白酒板塊銷量市場(chǎng)占有率已達(dá)13%,。此前,，有行業(yè)人士分析，2021年華北地區(qū)國(guó)窖市場(chǎng)體量預(yù)計(jì)超過(guò)60億元,，華中地區(qū)河南市場(chǎng)發(fā)力明顯,，或?qū)⒊蔀槿A中地區(qū)主要增長(zhǎng)動(dòng)力。國(guó)盛證券在此前調(diào)研中表示,，國(guó)窖1573在華東市場(chǎng)迅速起量,，與競(jìng)品的市占率逐步收窄至約1:5，且增速未有下行趨勢(shì),。此外,，成都樣板市場(chǎng)也正被復(fù)制到其他區(qū)域，助力各地方市場(chǎng)升級(jí),。

銷售方面,，2021年，國(guó)窖1573已進(jìn)入順價(jià)階段,。此前,，國(guó)窖銷售公司公布“十四五”規(guī)劃，國(guó)窖1573需每年遞增30%,，三年實(shí)現(xiàn)新百億,，2022年國(guó)窖1573實(shí)現(xiàn)超200億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為24%,，2025年實(shí)現(xiàn)超300億元,，年復(fù)合增長(zhǎng)率為18%。

消費(fèi)趨勢(shì)方面,，根據(jù)麥肯錫數(shù)據(jù),，2020-2030年中國(guó)高收入家庭數(shù)量復(fù)合增速為13.5%，瑞信發(fā)布的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)也表示中國(guó)2020-2025年高凈值人群復(fù)合增速為14%,，由此可以判斷中國(guó)高端白酒的需求量還將持續(xù)提升,，這為需要開拓市場(chǎng)的國(guó)窖1573提供了更大的空間,。

從多個(gè)方面來(lái)看，國(guó)窖1573帶來(lái)的營(yíng)收和利潤(rùn)的高增長(zhǎng)都是可持續(xù)的,，且未來(lái)增速或?qū)⒊掷m(xù)提升,。

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瀘州老窖品系結(jié)構(gòu)完整

腰部具備強(qiáng)爆發(fā)力潛能

與國(guó)窖1573搭配的是瀘州老窖品系。

2021年,，瀘州老窖推出戰(zhàn)略新品“瀘州老窖1952”,，并將其放在瀘州老窖品系引領(lǐng)者的位置，以高端產(chǎn)品的驅(qū)動(dòng)力,，帶動(dòng)瀘州老窖品系整體的品牌升級(jí),，完成消費(fèi)群體對(duì)瀘州老窖品系價(jià)值認(rèn)知度的提升。

而在此之前,，瀘州老窖品系已然有了更完整的體系和市場(chǎng)爭(zhēng)奪力,。

瀘州老窖特曲（老字號(hào)）自2018年起量?jī)r(jià)齊升，目前已站穩(wěn)300元價(jià)格帶,；百年瀘州老窖窖齡酒經(jīng)過(guò)十余年打磨,，在精英圈層建立忠實(shí)消費(fèi)群體；2021年瀘州大成濃香酒類銷售有限公司成立,，旨在構(gòu)建瀘州老窖新的產(chǎn)品塔基,，主要負(fù)責(zé)頭曲、黑蓋品牌運(yùn)作,。

此外,，“高光”作為大光瓶戰(zhàn)略的引領(lǐng)者強(qiáng)勢(shì)布局輕奢領(lǐng)域，與瀘州老窖品系一同支撐瀘州老窖腰部的發(fā)展,。

這樣的腰部力量構(gòu)建,，能夠拓展瀘州老窖整體品牌的發(fā)展空間，提升瀘州老窖企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力,，與國(guó)窖1573一同形成合力,，最終實(shí)現(xiàn)瀘州老窖品牌復(fù)興。

從瀘州老窖1952,，到瀘州老窖老字號(hào)特曲,、特曲60版、百年瀘州老窖窖齡酒,、“高光”再到“黑蓋”,，瀘州老窖產(chǎn)品序列覆蓋腰部和大眾品類全價(jià)位段，品牌布局更加健全,，價(jià)格體系更加完整,。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，瀘州老窖腰部品牌已完成初步蓄力階段,，接下來(lái)很可能會(huì)有持續(xù)性爆發(fā)增長(zhǎng),。

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強(qiáng)大的文化能力

在強(qiáng)品牌的同時(shí)，瀘州老窖正在不斷塑造并夯實(shí)文化IP,。

細(xì)數(shù)瀘州老窖近年來(lái)的營(yíng)銷動(dòng)作,，涵蓋文學(xué)、體育,、科技,、藝術(shù)、歷史,、品飲等多個(gè)方面,，且都有業(yè)內(nèi)認(rèn)同的代表IP。在過(guò)去的六年間,，瀘州老窖塑造了瀘州老窖·國(guó)窖1573封藏大典,、“讓世界品味中國(guó)”全球文化之旅、“瀘州高粱紅了”文化采風(fēng)活動(dòng),、國(guó)際詩(shī)酒文化大會(huì),、國(guó)窖1573·七星盛宴、國(guó)窖1573·冰JOYS,、窖齡研酒所等多個(gè)品牌IP,。繼國(guó)窖1573攜手澳洲網(wǎng)球公開賽后，瀘州老窖還成為TEAM CHINA/中國(guó)國(guó)家隊(duì)專用慶功酒,。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為,，這些IP在對(duì)外展現(xiàn)瀘州老窖企業(yè)文化的同時(shí)，也不斷豐富瀘州老窖的企業(yè)內(nèi)涵,，形成了其他名酒企業(yè)短時(shí)間內(nèi)難以超越的企業(yè)IP架構(gòu),。

就在一周前，2022瀘州老窖·國(guó)窖1573封藏大典順利舉行,，在封藏大典中,，瀘州老窖發(fā)布了榮獲中國(guó)名酒70周年主題標(biāo)志，并借用封藏大典回答了名酒的本質(zhì),。對(duì)于瀘州老窖而言,，文化是企業(yè)發(fā)展的精魂所在，也是其實(shí)現(xiàn)品牌復(fù)興的關(guān)鍵落地點(diǎn)之一,。

對(duì)于這份成績(jī)單,，有行業(yè)人士直言，看瀘州老窖不能只在當(dāng)下,，而是要用更長(zhǎng)遠(yuǎn)的目光看企業(yè)的發(fā)展邏輯,。瀘州老窖未來(lái)的發(fā)展，或許比想象中更為強(qiáng)勢(shì),。