3月11日晚間，瀘州老窖公布2021年度業(yè)績快報,，營收、利潤繼續(xù)兩位數(shù)高增長,。

2021年,，瀘州老窖實現(xiàn)營業(yè)總收入203.84億元，同比增長22.4%,；凈利潤78.49億元,，同比增長30.7%。

這一年,，瀘州老窖明確提出,，要以全力以赴打大仗之雄心，凝心聚力打硬仗的決心,，攻堅克難打勝仗之信心,，全面進攻、全面沖刺,、全面反超,，開啟瀘州老窖“十四五”新征程。

從數(shù)據(jù)看,，瀘州老窖正以既定的節(jié)奏在高質(zhì)量軌道上前進,，向“十四五”目標靠攏。在這份數(shù)據(jù)的背后,，我們還看到瀘州老窖穩(wěn)健發(fā)展背后更深層次的進攻邏輯,。

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數(shù)讀老窖?

“十四五”開局之年，瀘州老窖營收與利潤創(chuàng)下歷史新高,。瀘州老窖在公告中提及,，2021年,，公司深入貫徹“精細管理增效益，精準營銷拓市場”的發(fā)展方針,，推動經(jīng)營規(guī)模和盈利水平的良性增長,。

營收方面，相較于2020年營收5.28%的增速,，2021年瀘州老窖營收增速達到22.4%,，在2016-2021年六年時間中僅次于2018年。

利潤方面,，瀘州老窖六年間凈利潤增速皆呈現(xiàn)兩位數(shù)增長,，2021年凈利潤增速再次超過30%。對此,，瀘州老窖表示,，主要原因系營業(yè)收入增長及中高端產(chǎn)品占比持續(xù)提升，同時公司實施精細化管理,，進一步降低了費用率,。

從數(shù)據(jù)來看，瀘州老窖近六年凈利潤在總營收中的占比一直處于上升趨勢,。2016年,，瀘州老窖凈利潤占比為23.16%，2021年瀘州老窖凈利潤占比為38.51%,，增長66.27%,。在此前的白酒上市公司排行中，瀘州老窖凈利潤占比排名第二,，僅次于茅臺,。

分季度來看，2021年瀘州老窖第四季度營收約為62.74億元,，同比增長24.1%,，環(huán)比增長30.90%；凈利潤約為15.74億元,，同比增長32.2%,，環(huán)比增長30.26%。其中,，第四季度營收為四季度之首,，提速明顯。

整體來看,，瀘州老窖無論是營收還是利潤都處于高位增長階段,，后勁十足。

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國窖1573長期向好

在這份數(shù)據(jù)的背后,，我們還應該看到瀘州老窖全方位布局完成后的增長勢能,。

目前來看,，帶動營收、利潤增速的國窖1573前景大好,。

產(chǎn)能方面,，黃艤技改項目的推進為國窖1573奠定堅實基礎。中信證券表示,，在技術(shù)充分支撐下,，2025年國窖1573成品酒產(chǎn)能有望達到2萬噸。而根據(jù)瀘州老窖2020年年報,，涵蓋國窖1573,、瀘州老窖特曲及百年瀘州老窖窖齡酒等中高檔酒類的產(chǎn)量約為2.4萬噸，由此可見至2025年,，瀘州老窖在營收及利潤方面都將有極大提升,。

市場方面，國窖1573已基本實現(xiàn)全國化布局,，2020年在高端白酒板塊銷量市場占有率已達13%,。此前，有行業(yè)人士分析,，2021年華北地區(qū)國窖市場體量預計超過60億元,，華中地區(qū)河南市場發(fā)力明顯，或?qū)⒊蔀槿A中地區(qū)主要增長動力,。國盛證券在此前調(diào)研中表示,，國窖1573在華東市場迅速起量,，與競品的市占率逐步收窄至約1:5,，且增速未有下行趨勢。此外,，成都樣板市場也正被復制到其他區(qū)域,，助力各地方市場升級。

銷售方面,，2021年,，國窖1573已進入順價階段。此前,，國窖銷售公司公布“十四五”規(guī)劃,，國窖1573需每年遞增30%，三年實現(xiàn)新百億,，2022年國窖1573實現(xiàn)超200億元,，年復合增長率為24%，2025年實現(xiàn)超300億元,，年復合增長率為18%,。

消費趨勢方面,，根據(jù)麥肯錫數(shù)據(jù)，2020-2030年中國高收入家庭數(shù)量復合增速為13.5%,，瑞信發(fā)布的預測數(shù)據(jù)也表示中國2020-2025年高凈值人群復合增速為14%,，由此可以判斷中國高端白酒的需求量還將持續(xù)提升，這為需要開拓市場的國窖1573提供了更大的空間,。

從多個方面來看,，國窖1573帶來的營收和利潤的高增長都是可持續(xù)的，且未來增速或?qū)⒊掷m(xù)提升,。

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瀘州老窖品系結(jié)構(gòu)完整

腰部具備強爆發(fā)力潛能

與國窖1573搭配的是瀘州老窖品系,。

2021年，瀘州老窖推出戰(zhàn)略新品“瀘州老窖1952”,，并將其放在瀘州老窖品系引領(lǐng)者的位置,，以高端產(chǎn)品的驅(qū)動力，帶動瀘州老窖品系整體的品牌升級,，完成消費群體對瀘州老窖品系價值認知度的提升,。

而在此之前，瀘州老窖品系已然有了更完整的體系和市場爭奪力,。

瀘州老窖特曲（老字號）自2018年起量價齊升,，目前已站穩(wěn)300元價格帶；百年瀘州老窖窖齡酒經(jīng)過十余年打磨,，在精英圈層建立忠實消費群體,；2021年瀘州大成濃香酒類銷售有限公司成立，旨在構(gòu)建瀘州老窖新的產(chǎn)品塔基,，主要負責頭曲,、黑蓋品牌運作。

此外,，“高光”作為大光瓶戰(zhàn)略的引領(lǐng)者強勢布局輕奢領(lǐng)域,，與瀘州老窖品系一同支撐瀘州老窖腰部的發(fā)展。

這樣的腰部力量構(gòu)建,，能夠拓展瀘州老窖整體品牌的發(fā)展空間,，提升瀘州老窖企業(yè)的抗風險能力，與國窖1573一同形成合力,，最終實現(xiàn)瀘州老窖品牌復興,。

從瀘州老窖1952，到瀘州老窖老字號特曲,、特曲60版,、百年瀘州老窖窖齡酒、“高光”再到“黑蓋”，瀘州老窖產(chǎn)品序列覆蓋腰部和大眾品類全價位段,，品牌布局更加健全,，價格體系更加完整。

業(yè)內(nèi)認為,，瀘州老窖腰部品牌已完成初步蓄力階段,，接下來很可能會有持續(xù)性爆發(fā)增長。

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強大的文化能力

在強品牌的同時,，瀘州老窖正在不斷塑造并夯實文化IP,。

細數(shù)瀘州老窖近年來的營銷動作，涵蓋文學,、體育,、科技、藝術(shù),、歷史,、品飲等多個方面，且都有業(yè)內(nèi)認同的代表IP,。在過去的六年間,，瀘州老窖塑造了瀘州老窖·國窖1573封藏大典、“讓世界品味中國”全球文化之旅,、“瀘州高粱紅了”文化采風活動,、國際詩酒文化大會、國窖1573·七星盛宴,、國窖1573·冰JOYS,、窖齡研酒所等多個品牌IP。繼國窖1573攜手澳洲網(wǎng)球公開賽后,，瀘州老窖還成為TEAM CHINA/中國國家隊專用慶功酒,。

業(yè)內(nèi)認為，這些IP在對外展現(xiàn)瀘州老窖企業(yè)文化的同時,，也不斷豐富瀘州老窖的企業(yè)內(nèi)涵,，形成了其他名酒企業(yè)短時間內(nèi)難以超越的企業(yè)IP架構(gòu),。

就在一周前,，2022瀘州老窖·國窖1573封藏大典順利舉行，在封藏大典中,，瀘州老窖發(fā)布了榮獲中國名酒70周年主題標志,，并借用封藏大典回答了名酒的本質(zhì)。對于瀘州老窖而言,，文化是企業(yè)發(fā)展的精魂所在,，也是其實現(xiàn)品牌復興的關(guān)鍵落地點之一。

對于這份成績單,，有行業(yè)人士直言,，看瀘州老窖不能只在當下,，而是要用更長遠的目光看企業(yè)的發(fā)展邏輯。瀘州老窖未來的發(fā)展,，或許比想象中更為強勢,。