3月11日晚間,，瀘州老窖公布2021年度業(yè)績快報，營收,、利潤繼續(xù)兩位數(shù)高增長,。

2021年，瀘州老窖實現(xiàn)營業(yè)總收入203.84億元,，同比增長22.4%,；凈利潤78.49億元，同比增長30.7%,。

這一年,，瀘州老窖明確提出，要以全力以赴打大仗之雄心,，凝心聚力打硬仗的決心,，攻堅克難打勝仗之信心，全面進(jìn)攻,、全面沖刺,、全面反超，開啟瀘州老窖“十四五”新征程。

從數(shù)據(jù)看,，瀘州老窖正以既定的節(jié)奏在高質(zhì)量軌道上前進(jìn),，向“十四五”目標(biāo)靠攏。在這份數(shù)據(jù)的背后,，我們還看到瀘州老窖穩(wěn)健發(fā)展背后更深層次的進(jìn)攻邏輯,。

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數(shù)讀老窖?

“十四五”開局之年，瀘州老窖營收與利潤創(chuàng)下歷史新高,。瀘州老窖在公告中提及,，2021年，公司深入貫徹“精細(xì)管理增效益,，精準(zhǔn)營銷拓市場”的發(fā)展方針,，推動經(jīng)營規(guī)模和盈利水平的良性增長。

營收方面,，相較于2020年營收5.28%的增速,，2021年瀘州老窖營收增速達(dá)到22.4%，在2016-2021年六年時間中僅次于2018年,。

利潤方面,，瀘州老窖六年間凈利潤增速皆呈現(xiàn)兩位數(shù)增長，2021年凈利潤增速再次超過30%,。對此,，瀘州老窖表示，主要原因系營業(yè)收入增長及中高端產(chǎn)品占比持續(xù)提升,，同時公司實施精細(xì)化管理,，進(jìn)一步降低了費用率。

從數(shù)據(jù)來看,，瀘州老窖近六年凈利潤在總營收中的占比一直處于上升趨勢,。2016年，瀘州老窖凈利潤占比為23.16%,，2021年瀘州老窖凈利潤占比為38.51%,，增長66.27%。在此前的白酒上市公司排行中,，瀘州老窖凈利潤占比排名第二,，僅次于茅臺。

分季度來看,，2021年瀘州老窖第四季度營收約為62.74億元，同比增長24.1%,，環(huán)比增長30.90%,；凈利潤約為15.74億元，同比增長32.2%，環(huán)比增長30.26%,。其中,，第四季度營收為四季度之首，提速明顯,。

整體來看,，瀘州老窖無論是營收還是利潤都處于高位增長階段，后勁十足,。

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國窖1573長期向好

在這份數(shù)據(jù)的背后,，我們還應(yīng)該看到瀘州老窖全方位布局完成后的增長勢能。

目前來看,，帶動營收,、利潤增速的國窖1573前景大好。

產(chǎn)能方面,，黃艤技改項目的推進(jìn)為國窖1573奠定堅實基礎(chǔ),。中信證券表示，在技術(shù)充分支撐下,，2025年國窖1573成品酒產(chǎn)能有望達(dá)到2萬噸,。而根據(jù)瀘州老窖2020年年報，涵蓋國窖1573,、瀘州老窖特曲及百年瀘州老窖窖齡酒等中高檔酒類的產(chǎn)量約為2.4萬噸,，由此可見至2025年，瀘州老窖在營收及利潤方面都將有極大提升,。

市場方面,，國窖1573已基本實現(xiàn)全國化布局，2020年在高端白酒板塊銷量市場占有率已達(dá)13%,。此前,，有行業(yè)人士分析，2021年華北地區(qū)國窖市場體量預(yù)計超過60億元,，華中地區(qū)河南市場發(fā)力明顯,，或?qū)⒊蔀槿A中地區(qū)主要增長動力。國盛證券在此前調(diào)研中表示,，國窖1573在華東市場迅速起量,，與競品的市占率逐步收窄至約1:5，且增速未有下行趨勢,。此外,，成都樣板市場也正被復(fù)制到其他區(qū)域，助力各地方市場升級,。

銷售方面,，2021年,，國窖1573已進(jìn)入順價階段。此前,，國窖銷售公司公布“十四五”規(guī)劃,，國窖1573需每年遞增30%，三年實現(xiàn)新百億,，2022年國窖1573實現(xiàn)超200億元,，年復(fù)合增長率為24%，2025年實現(xiàn)超300億元,，年復(fù)合增長率為18%,。

消費趨勢方面，根據(jù)麥肯錫數(shù)據(jù),，2020-2030年中國高收入家庭數(shù)量復(fù)合增速為13.5%,，瑞信發(fā)布的預(yù)測數(shù)據(jù)也表示中國2020-2025年高凈值人群復(fù)合增速為14%，由此可以判斷中國高端白酒的需求量還將持續(xù)提升,，這為需要開拓市場的國窖1573提供了更大的空間,。

從多個方面來看，國窖1573帶來的營收和利潤的高增長都是可持續(xù)的,，且未來增速或?qū)⒊掷m(xù)提升,。

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瀘州老窖品系結(jié)構(gòu)完整

腰部具備強爆發(fā)力潛能

與國窖1573搭配的是瀘州老窖品系。

2021年,，瀘州老窖推出戰(zhàn)略新品“瀘州老窖1952”,，并將其放在瀘州老窖品系引領(lǐng)者的位置，以高端產(chǎn)品的驅(qū)動力,，帶動瀘州老窖品系整體的品牌升級,，完成消費群體對瀘州老窖品系價值認(rèn)知度的提升。

而在此之前,，瀘州老窖品系已然有了更完整的體系和市場爭奪力,。

瀘州老窖特曲（老字號）自2018年起量價齊升，目前已站穩(wěn)300元價格帶,；百年瀘州老窖窖齡酒經(jīng)過十余年打磨,，在精英圈層建立忠實消費群體；2021年瀘州大成濃香酒類銷售有限公司成立,，旨在構(gòu)建瀘州老窖新的產(chǎn)品塔基,，主要負(fù)責(zé)頭曲、黑蓋品牌運作,。

此外,，“高光”作為大光瓶戰(zhàn)略的引領(lǐng)者強勢布局輕奢領(lǐng)域，與瀘州老窖品系一同支撐瀘州老窖腰部的發(fā)展,。

這樣的腰部力量構(gòu)建,，能夠拓展瀘州老窖整體品牌的發(fā)展空間,，提升瀘州老窖企業(yè)的抗風(fēng)險能力,，與國窖1573一同形成合力,，最終實現(xiàn)瀘州老窖品牌復(fù)興。

從瀘州老窖1952,，到瀘州老窖老字號特曲,、特曲60版、百年瀘州老窖窖齡酒,、“高光”再到“黑蓋”,，瀘州老窖產(chǎn)品序列覆蓋腰部和大眾品類全價位段，品牌布局更加健全,，價格體系更加完整,。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，瀘州老窖腰部品牌已完成初步蓄力階段,，接下來很可能會有持續(xù)性爆發(fā)增長,。

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強大的文化能力

在強品牌的同時，瀘州老窖正在不斷塑造并夯實文化IP,。

細(xì)數(shù)瀘州老窖近年來的營銷動作,，涵蓋文學(xué)、體育,、科技,、藝術(shù)、歷史,、品飲等多個方面,，且都有業(yè)內(nèi)認(rèn)同的代表IP。在過去的六年間,，瀘州老窖塑造了瀘州老窖·國窖1573封藏大典,、“讓世界品味中國”全球文化之旅、“瀘州高粱紅了”文化采風(fēng)活動,、國際詩酒文化大會,、國窖1573·七星盛宴、國窖1573·冰JOYS,、窖齡研酒所等多個品牌IP,。繼國窖1573攜手澳洲網(wǎng)球公開賽后，瀘州老窖還成為TEAM CHINA/中國國家隊專用慶功酒,。

業(yè)內(nèi)認(rèn)為,，這些IP在對外展現(xiàn)瀘州老窖企業(yè)文化的同時，也不斷豐富瀘州老窖的企業(yè)內(nèi)涵,，形成了其他名酒企業(yè)短時間內(nèi)難以超越的企業(yè)IP架構(gòu),。

就在一周前,，2022瀘州老窖·國窖1573封藏大典順利舉行，在封藏大典中,，瀘州老窖發(fā)布了榮獲中國名酒70周年主題標(biāo)志,，并借用封藏大典回答了名酒的本質(zhì)。對于瀘州老窖而言,，文化是企業(yè)發(fā)展的精魂所在,，也是其實現(xiàn)品牌復(fù)興的關(guān)鍵落地點之一。

對于這份成績單,，有行業(yè)人士直言,，看瀘州老窖不能只在當(dāng)下，而是要用更長遠(yuǎn)的目光看企業(yè)的發(fā)展邏輯,。瀘州老窖未來的發(fā)展,，或許比想象中更為強勢。