當(dāng)日,，上證,、深證、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別下跌1.98%,，2.89%,，3.82%。市場超過300只個股跌停,，市值損失1.36萬億元,，創(chuàng)下了兩年多以來新高。當(dāng)日，白酒成為資金“避風(fēng)港”,，當(dāng)天釀酒行業(yè)主力資金流入8.07億元,，名列各行業(yè)第一，五糧液,、酒鬼酒,、舍得酒業(yè)紛紛資金凈流入,。貴州茅臺逆勢上漲1.03%，股價在1月2日時隔35個交易日后,，重新站上1500元,。白酒再成“避風(fēng)港”，應(yīng)當(dāng)如何看待這一現(xiàn)象,？█ 去庫存控貨,，春節(jié)動銷超預(yù)期股市是市場的晴雨表，2025年春節(jié)前后,，白酒市場傳來好消息,。上市公司財報顯示，截至2024年6月,，21家白酒上市酒企庫存高達(dá)1500億元,，包含成品、基酒及物資等,，渠道形成淤積堵塞,。不過，剛剛過去的2025年春節(jié),，白酒行業(yè)通過積極去庫存,，“堰塞湖”水位有所下降。以茅臺1935為例,，2025年春節(jié),，伴隨市場策略調(diào)整，定位次高端的茅臺1935銷量快速增長,，開瓶率提升,。券商調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，部分地區(qū)茅臺1935動銷同比增長超50%,。有經(jīng)銷商向云酒頭條反饋,，在江蘇，今世緣100-200元/瓶的淡雅等大眾酒,，銷量同比增長10%；在河南,，仰韶人和等百元價格產(chǎn)品旺銷,，很多白酒品牌都通過春節(jié)，成功消化相當(dāng)社會庫存,。2月初春節(jié)結(jié)束,，白酒迎來小淡季，五糧液,、汾酒,、洋河,、瀘州老窖等多家酒企主動“停貨”，通過暫時減少上游供應(yīng),，白酒整體市場價格有所回升,。數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)后第八代五糧液等名酒價格環(huán)比回升3%-5%,，通過提升價格,，部分中高端酒企凈利潤增厚。而主動停貨,，也彰顯出白酒企業(yè)從“規(guī)模擴張”向“質(zhì)量優(yōu)先”的發(fā)展之變,，廠商關(guān)系更為融洽。華創(chuàng)證券發(fā)布研報表示,，春節(jié)消費持續(xù)復(fù)蘇,，白酒動銷下滑收窄至個位數(shù)，庫存環(huán)比消化,，價格表現(xiàn)堅挺,，符合節(jié)前預(yù)期。如果說庫存和價格之變,，反映出在酒業(yè)調(diào)整期,，白酒板塊正在自我修復(fù)。從產(chǎn)業(yè)和資本市場層面,，白酒產(chǎn)業(yè)的消費屬性和良好贏利能力,，使得其在消費股中依舊備受關(guān)注。今年2月召開的國務(wù)院常務(wù)會議研究提振消費,，提出“大力提振消費,、提高投資效益，全方位擴大國內(nèi)需求”,，這是中央經(jīng)濟(jì)工作會議部署的2025年重點任務(wù)之一,。數(shù)據(jù)顯示,，在A股，中證消費指數(shù)白酒股占權(quán)重41%,，消費50指數(shù)白酒股占權(quán)重26%,，消費龍頭白酒股占權(quán)重33%。2023年,，貴州茅臺,、五糧液凈利潤在A股中分別排名第一位、第三十三位。截至2025年2月28日,，貴州茅臺,、五糧液市值分別為1.885億和5107.42億元，市值排名第4和第5,，可謂“牽一發(fā)動全身”,。3月4日和5日，全國政協(xié)和全國人大會議相繼召開,，“提振消費”有望成為會議熱點,，政策催化白酒利好可期。另一方面,，A股經(jīng)過近3年調(diào)整,，白酒股市盈率（PE）回歸合理。截止2025年2月21日,，貴州茅臺,、五糧液,、山西汾酒,、瀘州老窖、洋河股份PE分別為16/19/14/13/23,。與動輒幾十倍的A股熱門股票相比,，白酒板塊“價值洼地”屬性凸顯,。值得關(guān)注的是，白酒龍頭近期的行動,，也不斷傳遞積極信號,。2月10日，英國&愛爾蘭米其林指南發(fā)布慶典在格拉斯哥拉開帷幕,，五糧液與米其林指南再度聯(lián)袂開啟全球和美之旅,。五糧液不僅將參與米其林指南榜單發(fā)布、餐酒搭配,，還將定制一系列創(chuàng)新而精準(zhǔn)的活動,，為中國白酒出海助力。2月20日-27日,，茅臺集團(tuán)黨委副書記,、總經(jīng)理王莉率隊先后到浙江、上海,、江蘇,、福建、廣東,、山東開展調(diào)研，并在杭州、上海,、蘇州,、福州、深圳,、青島等地分別組織召開茅臺酒市場座談會,，進(jìn)一步堅定信心，推動茅臺酒市場持續(xù)穩(wěn)定高質(zhì)量發(fā)展,。資本往往是“聰明錢”,。2月28日A股持續(xù)波動，茅臺股價重回1500元,，行業(yè)主力資金流入第一,，白酒成為“避風(fēng)港”，表明資本市場已經(jīng)體察到白酒產(chǎn)業(yè)細(xì)微變化,?！按航喯戎保?025年白酒值得更多期待,。
