出品丨云酒頭條

隨著酒類流通行業(yè)趨勢變革與消費需求升級，作為連接上游生產企業(yè)和下游消費者之間的橋梁,，酒類流通企業(yè)不僅需要承擔庫存和市場價格波動的風險,，同時還需要應對市場競爭和政策調整等其他風險。

不同的經營模式下,，讓行業(yè)發(fā)展更加多元,、競爭更加激烈：華致酒行營收破百億；怡亞通酒飲板塊擁抱清香,；海倫司扭虧為盈,，通過合伙人模式提高經營效益，展現了強大拓店潛力……

在業(yè)內深度調整背景下,，酒類流通企業(yè)的強大韌性也愈發(fā)彰顯,。

復盤酒類流通企業(yè)的2023年，業(yè)績有喜有憂,。

在7家公布財報的上市/掛牌企業(yè)中,，華致酒行、酒便利,、紅酒世界,、大隆匯等4家企業(yè)營收增加，華致酒行,、紅酒世界,、大隆匯3家企業(yè)凈利潤有不同程度下降。

從營收看,，華致酒行仍處于龍頭地位,，其全年營收為101.21億元，同比增長16.22%,，占上述7家企業(yè)總比的61%,；酒便利營收為17.45億元，同比增長85.58%,；紅酒世界營收為1.32億元,，同比增長20.95%；大隆匯營收為7588.45萬元,，同比增長28.23%,。

從凈利潤看，酒便利的增長最為亮眼,，同比增長254.35%,；其次是海倫司扭虧為盈，同比增長111.27%,。

華致酒行雖然營收增長并超過百億,，但歸母凈利潤為2.35億元，同比下滑35.78%,，扣非凈利潤為1.79億元,，同比下滑46.86%。

目前,，華致酒行在全國有連鎖門店2000多家,、優(yōu)質零售終端30000多家。白酒是其核心業(yè)務,，包括代理茅臺,、五糧液等酒商品牌以及定制酒。

華致酒行年報顯示,，其大部分營收來自于白酒銷售,，報告期內白酒營收共計93.95億元，同比增長20.02%,，占全部營收的92.83%,。雖然核心業(yè)務白酒營收有雙位數增長，但9.24%的毛利率相較去年下降3.73個百分點,。

在華致酒行白酒業(yè)務中,，茅臺、五糧液頭部企業(yè)獨占鰲頭,，具有很強依賴性,。

國元證券分析，華致酒行蓄勢而“蟄”,，靜待復蘇,。短期來看，2024年以來五糧液對大單品普五控量挺價,，并于今年2月5日上調出廠價,，有望推動普五批價逐步企穩(wěn)回升，華致酒行作為五糧液“六星級運營商”,，普五批價回升有望帶動公司名酒利潤率回升,；中期來看，推進“華致名酒庫”向“華致酒行”的升級戰(zhàn)略,，對銷量增加有幫助,；長期來看，擠壓式增長時代,，名酒的成長勝率進一步提升,，作為“名酒廠金牌服務員”的華致酒行自然受益。

作為國內供應鏈第一股,，此前為尋找新的利潤增長點,，怡亞通曾經高調布局醬酒生產上游領域,。年報透露，怡亞通在酒飲板塊,，聚焦知名品牌酒類運營,，將釣魚臺珍品壹號、國臺黑金十年,、摘要12等品牌產品成功推向市場,，同時公司大力發(fā)展大唐秘造、首要,、首糧,、宮廷御善坊、越比時,、怡領等自有品牌,，實現了市場份額的快速增長。未來公司將持續(xù)聚焦更多具有市場潛質的優(yōu)質品牌,，實現品牌運營的價值最大化,。

酒行業(yè)已進入存量競爭時代,。酒類流通領域競爭更甚，市場參與者眾多,，占市場較大份額的大型龍頭企業(yè)較少,，面臨著來自不同主體的競爭。

行業(yè)愈發(fā)內卷,，傳統(tǒng)酒商想要在逆勢之中突出重圍,，就需要積極擁抱新興渠道，形成自有渠道的布局,，提升品牌運營能力,。

對此華致酒行做出積極調整，布局電商渠道,，目前看成果顯著,。2023年公司電商渠道營收12.1億元，占總營收的11.96%,，同比大幅增長182.81%,。這一成績表明，華致酒行在數字化轉型方面取得了積極進展,，2024年電商渠道將成為新的增長點,。

此外，華致酒行還通過門店升級提升了連鎖品牌效應和門店的分銷能力,。2023年開發(fā)了201家華致酒行3.0門店,，2024年將通過優(yōu)化門店模式和提高整體質量,，來提升品牌影響力和市場競爭力。

東方證券研究分析,，針對渠道端,，積極推動華致酒行連鎖門店全面升級計劃，持續(xù)推進酒庫向酒行升級,，大店、高端,、精品模式有望加速終端團購資源轉化,。

再看怡亞通，據最新的動向顯示,，公司已經轉投“清香”懷抱,。

根據怡亞通官方發(fā)布的信息顯示，怡亞通酒業(yè)與山西金久盛供應鏈管理有限公司共同合資成立“山西怡亞通秘造”子公司,，依托怡亞通和青花瓷酒業(yè)的資源與優(yōu)勢,，將啟動開發(fā)全新的“秘造”系列產品——秘造·青花瓷，分為清香型與醬香型兩大品類,。

此前有券商測算,，2025年怡亞通酒飲品牌運營業(yè)務有望達到40億元，成長空間巨大,。

通過布局清香賽道,，怡亞通正在進一步釋放資源，通過體制機制的優(yōu)化,，進一步吸引,、“捆綁”優(yōu)商、大商,，進行平臺化運作,，再度加碼白酒賽道，怡亞通在白酒賽道越走越遠,。

對于凈利潤得以增長111.27%,，海倫司在財報中透露，公司堅定向平臺型公司,、輕資產模式進行戰(zhàn)略轉向,，主動調整存量門店網絡，大力發(fā)展合伙人門店網絡,，以充分調動優(yōu)質資源,，重新進行長期市場布局。

而使得海倫司真正扭虧為盈的原因,，是其主動關停近400家直營門店,。

從海倫司去年的新動作來看,，向下沉市場尋找增量，成為了重要的破局方式,。相較于海倫司原本酒館運營模式,，“嗨啤合伙人”酒館采用更小的門店規(guī)模，可以讓加盟商實現更高的經營效益,。數據顯示,，2023年海倫司酒館日均坪效為20元/平方米，而“嗨啤合伙人”酒館日均坪效可達34元/平方米,，小店選址壓力更小,、抗風險能力更強，可靈活應對市場競爭,。

2024年海倫司仍將專注于拓店——開出約400家門店,，截至一季度末，已完成開業(yè)50-60家,。開放加盟,、在供應鏈謀取利益，是未來連鎖餐飲業(yè)態(tài)有效的運營模式,。最終比拼的是供應鏈效率,，前端需要做好品牌建設和產品創(chuàng)新，最大化地利用社會資源,。

酒便利報告提出,，公司營收增長原因為新增加門店數量，并且拓展多業(yè)務渠道,，大力發(fā)展美團,、京東、抖音等第三方平臺,。同時公司銷售費用也增加15.15%,，經營活動取得的現金流也比較少，說明應收賬款增加,，存貨增加,。

酒便利將在保持經營穩(wěn)定的基礎上，根據實際運營情況逐步整合優(yōu)質高端白酒等資源,，拓寬業(yè)務領域,。

隨著居民酒類消費升級，新型銷售業(yè)態(tài)如電子商務興起,，促使傳統(tǒng)酒類分銷商逐漸啟動業(yè)務轉型,，未來，中國酒類流通市場空間依然巨大，蘊含著增長機會和發(fā)展機遇,。