對于酒業(yè)而言，突如其來的疫情對酒企的經(jīng)營提出了嚴(yán)峻挑戰(zhàn),，半年報也因此備受市場關(guān)注,。此次瀘州老窖發(fā)布的半年報,，又將是一份怎樣的成績單,？

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這是一份怎樣的成績單？

在酒類企業(yè)經(jīng)營業(yè)績紛紛出現(xiàn)下滑的背景下,，瀘州老窖17.12%的凈利增速顯得極為可觀,。

回顧白酒上市公司的一季度報，有14家企業(yè)營收出現(xiàn)負增長，12家企業(yè)凈利潤出現(xiàn)負增長,，行業(yè)走勢整體低迷,。里斯戰(zhàn)略定位咨詢在《2020中國烈酒市場分析報告》中曾預(yù)測,，2020年受新冠疫情影響，白酒行業(yè)凈利潤將迎來七年來的首次下滑,。

由此,，業(yè)內(nèi)認為,，瀘州老窖在上半年的凈利潤增長已遠高于行業(yè)預(yù)期,，營收小幅度的下滑則在預(yù)期之中,。

據(jù)四川省此前公布的數(shù)據(jù)，今年1-5月,，四川省規(guī)模以上白酒企業(yè)利潤同比增長6.7%,，高出全國平均水平10.1個百分點。對比之下,，瀘州老窖上半年兩位數(shù)的凈利增幅更加難能可貴。

根據(jù)報告,，瀘州老窖上半年高,、中、低三檔酒類呈現(xiàn)一增兩減趨勢,。其中高端酒類實現(xiàn)營收47.45億元,，同比增長10.03%；中檔酒類實現(xiàn)營收19.11億元,，同比下降14.03%,；低檔酒類實現(xiàn)營收9.08億元，同比下降34.37%,。

這樣的趨勢與行業(yè)對酒類整體預(yù)判相近,，瀘州老窖亦表示，低端酒類超30%的下滑主要系受疫情影響銷售收入減少所致,。

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老窖有哪“三高”,？

在整個報表背后，實際隱藏著瀘州老窖的“三高”表現(xiàn),。

首先是“高利潤”,，從報表分析來看主要有兩大原因。

一是瀘州老窖高端酒營收保持增長,，其高端酒類板塊營收增長10.03%,，毛利率較去年同期增長0.25%；二是營業(yè)成本控制得當(dāng),，較上年同期下降14.73%,。業(yè)內(nèi)認為，這是瀘州老窖在特殊時期對成本控制的一種手段,，也一定程度影響利潤的增長率,。

其次是“高結(jié)構(gòu)”,，高端酒基本占據(jù)主導(dǎo)地位。

一方面,，高端酒類是三檔酒中唯一一檔實現(xiàn)利潤逆勢增長的檔位,；另一方面，營業(yè)成本方面,，高檔酒類也較去年同期增長6.84%,，中、低檔酒類則分別較去年同期下降3.42%和29.12%,，業(yè)內(nèi)認為,，這是瀘州老窖未來側(cè)重高端酒方向的一大體現(xiàn)。

再次是“高價值”,，8月25日,，瀘州老窖市值突破兩千億，并于當(dāng)日收盤時成功躋身行業(yè)前三,。某種意義上,，這是瀘州老窖提出“重返前三”的戰(zhàn)略目標(biāo)后，首次進入前三,，這實際上也代表了資本市場對瀘州老窖高價值的評估,。

“三高”之下，瀘州老窖正呈現(xiàn)穩(wěn)步向前的趨勢,。在行業(yè)受到疫情“黑天鵝”的沖擊下,，瀘州老窖交出的這份成績單，也從某種程度上印證了頭部企業(yè)的穩(wěn)定性,。

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高端慣性已成,，下一步瀘州老窖要怎么走？

隨著市場的進一步復(fù)蘇,，接下來瀘州老窖又會有怎樣的發(fā)展,？

一般而言，高端酒品牌的營收增長代表著品牌影響力的增長和市場對品牌認知的增長,。業(yè)內(nèi)認為,，瀘州老窖高端酒類兩位數(shù)的增長，顯示出其對高端市場的影響力仍在提升,，并具備持續(xù)沖高的“慣性”,。

就在近日，國窖·1573冰JOY冰火之道,、國窖·1573七星盛宴等活動,，都進一步向業(yè)內(nèi)外展示了瀘州老窖高端品牌的形象，助力品牌升級。

與此同時,，瀘州老窖不斷擴充產(chǎn)能,，也為其進一步加碼高端酒市場提供有力支持。

根據(jù)瀘州老窖此前公告,，瀘州老窖釀酒工程技改項目總投資為88.77億元,，用地3270畝，建筑面積83.95萬㎡,，儲酒能力達38萬噸,。截至6月，該項目已完成整體工程進度的88%,，建成窖池已進行投糧試生產(chǎn),。

該項目的落成將極大程度地提高瀘州老窖基酒實力，從而推動品質(zhì)的高質(zhì)量提升,，最終促進瀘州老窖各大品牌尤其是高端品牌的強勢發(fā)力,。

此外，瀘州老窖還進一步強化多維度布局,，包括不斷培育旗下養(yǎng)生酒業(yè)的茗釀,、綠豆大曲等核心品牌，進一步搶占健康養(yǎng)生酒市場,，在另一條戰(zhàn)線與瀘州老窖五大單品形成合力。