2月28日晚,，海倫司發(fā)布盈利預(yù)警，預(yù)期2022年收入約15.493億-15.893億元,，較上年同期的18.36億元減少約13%-16%,；凈虧損約13.134億-16.734億元。

公告顯示,，虧損原因有兩點(diǎn)：一是2022年疫情反復(fù)對(duì)業(yè)務(wù)經(jīng)營帶來影響,，為了激勵(lì)員工，公司授予若干受限制股份,，支付約5.032億元,；二是在疫情持續(xù)影響下，2022年,，海倫司200余家酒館門店進(jìn)行調(diào)整關(guān)停及其他酒館門店經(jīng)營業(yè)績(jī)下滑等因素導(dǎo)致的處置資產(chǎn)損失,、減值損失等合計(jì)約6.007億-9.007億元,。

曾經(jīng)以“小酒館第一股”登陸港交所的海倫司，何以面臨業(yè)績(jī)承壓的困境,，突圍的把握又有多大,？

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“究竟”虧了多少？

在海倫司發(fā)布的公告中已提到凈虧損約13.134億-16.734億元,。

為什么還要提出這個(gè)問題,？答案在于，同2021年情況相同,，2021年海倫司公布?xì)w母凈虧損2.3億元,，而經(jīng)調(diào)整后，凈利潤(rùn)為1億元,，同比增長(zhǎng)32%,。

據(jù)行業(yè)人士分析：“一般是經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)更具關(guān)注性，因?yàn)橐恍┎挥绊懼鳡I的收入和支出被剔除了,，更能客觀地反映出公司的實(shí)際經(jīng)營情況,。”

2022年度,，海倫司經(jīng)調(diào)整凈虧損（為非香港財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則計(jì)量）約2.095億-2.695億元,。

13億與2億相比，看似情況緩和了不少,。由此看來,，海倫司的虧損情況似乎并不如輿論所指那樣“不堪”。

那么,，為什么會(huì)虧,？

在眾多原因中，加速擴(kuò)張成為了“雙刃劍”,。

在投資助推下實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的海倫司,，此前一直堅(jiān)持?jǐn)U張酒館網(wǎng)絡(luò)的策略。其招股書顯示,，在2018年至2020年,，海倫司的酒館總數(shù)分別為162家、252家和351家,，并進(jìn)一步增加至截至最后實(shí)際可行日期的372家,，且全部為直營。

2022年中報(bào)顯示,，截至2022年8月21日,，公司門店數(shù)量達(dá)到了821家。

不可否認(rèn)的是，其在快速擴(kuò)張的同時(shí)也帶來店鋪?zhàn)饨?、人力等成本大幅增加,，加之疫情影響，?yōu)化和關(guān)停門店似乎是最有效的辦法,。

但稱海倫司“無序擴(kuò)張”的觀點(diǎn),，終歸過于偏激。

據(jù)海倫司方面透露,，截至2021年底,，海倫司門店在一、二,、三線城市的經(jīng)營利潤(rùn)率分別為0.01%,、16.92%、23.25%,，由此可見,，二、三線城市是海倫司利潤(rùn)的主要來源,，也可以發(fā)現(xiàn),，至少在2021年的門店擴(kuò)張戰(zhàn)略規(guī)劃上,，是沒有問題的,。

有業(yè)內(nèi)人士表示，“2022年,，海倫司的拓展部已經(jīng)簽約192家門店,，包括第一季度已經(jīng)開業(yè)的80家，全年計(jì)劃新開300家左右,。下沉市場(chǎng)是海倫司的下一步,，而一線城市門店也轉(zhuǎn)虧為盈。從城市維度來看,，三線及以下城市里90%的門店,，都很快實(shí)現(xiàn)了首次盈虧平衡。這里運(yùn)營成本低,、凈利潤(rùn)豐厚,、抗風(fēng)險(xiǎn)能力佳。因此,，繼續(xù)專注下沉市場(chǎng)是沒錯(cuò)的,。”

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巨虧之后,，觸底反彈,？

2022年對(duì)餐飲行業(yè)并不友好，這是行業(yè)共識(shí)。

因此,，餐飲企業(yè)在這種特殊年份的表現(xiàn),，其實(shí)并不足以作為客觀的樣本來加以分析。若因?yàn)楹愃救ツ昃尢澔虺?6億,，就得出結(jié)論說“小酒館不行了”,，這顯然不夠客觀。

換個(gè)角度來看,，在如今線下場(chǎng)景已經(jīng)放開,，2023年包括海倫司在內(nèi)的大量餐飲企業(yè)或許有望“觸底反彈”。

對(duì)此,，云酒頭條（微信號(hào)：云酒頭條）走訪了數(shù)家海倫司門店,，注意到：

首先，客流量的確還未完全恢復(fù)至疫情前的情況,。有海倫司門店服務(wù)員表示,，門店的主要客群之一是在校大學(xué)生，而去年很多學(xué)生要么就是被長(zhǎng)期關(guān)在了學(xué)校出不來,，要么就是能出來了但只能拖著行李回家提前過寒假,。2022年海倫司的門店數(shù)量有所減少，業(yè)績(jī)出現(xiàn)了下滑,。

其次,，新型酒館的出現(xiàn)導(dǎo)致了消費(fèi)場(chǎng)景的多樣化，對(duì)海倫司也產(chǎn)生了一定影響,。成都一小酒館負(fù)責(zé)人王維寒表示,，現(xiàn)在新模式的小酒館層出不窮，有些場(chǎng)景裝修得很適合打卡,，有的又是便利店酒館,，無論從場(chǎng)景還是性價(jià)比來看，都還是搶走了一部分老牌酒館的客源,，海倫司肯定也受到了一些影響,。

而面對(duì)場(chǎng)景創(chuàng)新，海倫司其實(shí)早已有所動(dòng)作,。

去年5月,，海倫司通過公眾號(hào)宣布，于湖北省利川市開出了首家大排檔店型“海倫司·越”,。這是一個(gè)融合了大排檔,、小酒館、燒烤攤等流行的夜間消費(fèi)業(yè)態(tài),。對(duì)于海倫司來說,，這家開在縣級(jí)市的新門店,，在于測(cè)試融合酒館與大排檔模式在下沉市場(chǎng)突圍的可能。

招商證券調(diào)研顯示,，海倫司目前已在四川,、重慶、湖南,、湖北選了20多個(gè)類似縣城嘗試開拓新門店,，以求對(duì)新模型進(jìn)行規(guī)模化驗(yàn)證,，進(jìn)一步打開下沉市場(chǎng)的開店空間,；另一方面，公司計(jì)劃持續(xù)于全國門店分批增加燒烤元素,，調(diào)整已有的門店模型,，試圖改善單店盈利。

這種融合了大排檔業(yè)態(tài)的全新場(chǎng)景模式,，有望成為海倫司的第二增長(zhǎng)曲線,。

值得一提的是，在海倫司盈利預(yù)警公告發(fā)布后次日,，海倫司股價(jià)不降反增,，漲幅高達(dá)9.3%，并實(shí)現(xiàn)連續(xù)三天上漲,。

那么,，在疫情影響逐漸消失、餐飲行業(yè)開始復(fù)蘇的大背景之下,，不斷探索新場(chǎng)景新模式的海倫司,，究竟能否“觸底反彈”,？

一切還有待市場(chǎng)與時(shí)間的雙重考驗(yàn),。

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從“海倫司現(xiàn)象”

看小酒館“新常態(tài)”

事實(shí)上，海倫司可以被看作是小酒館經(jīng)濟(jì)的晴雨表——從它的經(jīng)營業(yè)績(jī),，可以讓我們一窺整個(gè)小酒館行業(yè)的市場(chǎng)現(xiàn)狀,。

有業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，小酒館作為向消費(fèi)者供應(yīng)酒飲小食的夜間娛樂場(chǎng)所,，其商業(yè)本質(zhì)為販賣社交概念的酒飲零售商,，與其他夜生活?yuàn)蕵穲?chǎng)所相比，“小而美”是其較為突出的特點(diǎn),。一二線城市井噴,、三四線城市消費(fèi)力反超的趨勢(shì)，吸引著更多商家入局,，精釀啤酒坊,、工業(yè)啤酒自建啤酒酒館以及餐飲品牌自建小酒館等不斷涌現(xiàn)。

隨之而來的“內(nèi)卷化”，成為近兩年小酒館賽道又一突出的特征,。

事實(shí)上,，一二線城市消費(fèi)力較高，但小酒館逐漸呈現(xiàn)飽和狀態(tài),；在三四線城市,，消費(fèi)力正逐漸提升，這對(duì)于酒吧,、小酒館等業(yè)態(tài)而言,，有望獲得新的增長(zhǎng)空間。

不僅如此,，小酒館想要實(shí)現(xiàn)規(guī)?；l(fā)展，最大的挑戰(zhàn)的還有消費(fèi)習(xí)慣的培育,。因?yàn)橄噍^于普通餐飲行業(yè),，與咖啡以及茶飲不同，目前酒吧對(duì)于國人大眾消費(fèi)來說,，消費(fèi)習(xí)慣及群體不夠成熟,，消費(fèi)頻次也很有限。

另有小酒館從業(yè)者坦言,，酒館行業(yè)存在周轉(zhuǎn)效率低等“先天不足”,，由于消費(fèi)場(chǎng)景的限制，酒館行業(yè)門店的翻臺(tái)率也比其他餐飲業(yè)態(tài)要低,。

總的來說,，小酒館賽道早已不是“賺快錢”的集中地，如“小酒館第一股”的海倫司一般,，盡管擁有固定客群及成熟供應(yīng)鏈,，若稍不注意，仍會(huì)站在輿論的風(fēng)口浪尖之上,。隨著小酒館業(yè)態(tài)的不斷迭代,，相信創(chuàng)新才是各品牌間的第一生產(chǎn)力。