8月23日晚,，珍酒李渡發(fā)布上市后的首份半年報,，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入35.19億元，同比增長15%,；實現(xiàn)毛利20.37億元,，同比增長19.6%；期內(nèi)公司權(quán)益股東應(yīng)占利潤15.85億元,，同比增長202.1%,；經(jīng)調(diào)整凈利潤為8.03億元，同比增長22%,。
在2023上半年白酒行業(yè)整體承壓的背景下,，珍酒李渡依然實現(xiàn)了超越市場預(yù)期的成績，不僅收入和利潤雙增長,，且主要指標(biāo)增幅均在15%以上,，應(yīng)該看到這份業(yè)績的質(zhì)量和重量。珍酒李渡似乎不斷在用速度和質(zhì)量,，強化自己在行業(yè)中的地位,。當(dāng)初“中國醬酒第二股”猜想紛紜，不是沒人押寶珍酒,，只是沒人想到珍酒李渡從遞交招股書到正式上市,，能用短短105天打破白酒行業(yè)7年的上市空白，創(chuàng)造今年以來全球消費行業(yè)最大的IPO,。而就在幾天前,，珍酒李渡又被納入了意義不凡的“港股通”名單……無論是半年報成績單，還是股市表現(xiàn),，珍酒李渡的增長潛力和投資價值，都更加清晰地展現(xiàn)在行業(yè)面前,。從半年報來看,，珍酒李渡營收利潤穩(wěn)健提升，取得了高質(zhì)量,、高水平發(fā)展,，在一定程度上超越了市場預(yù)期。但仔細(xì)梳理又會發(fā)現(xiàn),，珍酒李渡遠(yuǎn)超市場預(yù)期的增速背后,，有著堅實的基礎(chǔ)和早可預(yù)測的條件?？偨Y(jié)起來,，包括但不限于以下幾大方面,。一是珍酒李渡具有備受認(rèn)可的良好的品牌基因。珍酒李渡旗下?lián)碛姓渚?、李渡,、湘窖和開口笑四大品牌。其中核心品牌珍酒,，創(chuàng)建于1975年,，被譽為“中國白酒一號工程”，其在1988年成為“貴州三大醬香品牌”和“中國四大國宴白酒”,。而李渡擁有中國最古老的窖池,，是獨一無二的品牌資產(chǎn)。湘窖和開口笑則也都是地方知名品牌,。這四大品牌涵蓋了醬香,、濃香、兼香三大香型,。如此來看,，珍酒李渡本身就是實力與聲譽并重的大型酒業(yè)集團(tuán)。隨著集團(tuán)的成功上市,，其行業(yè)影響力顯著提升,，進(jìn)一步帶動了市場銷售。根據(jù)半年報,，上述四大品牌上半年分別實現(xiàn)營收23.06億元,、4.89億元、4.42億元,、2.21億元,，分別占集團(tuán)營收的65.6%、13.7%,、12.3%,、6.8%。二是珍酒李渡堅持長期主義,，具有穿越調(diào)整期的根基,。首先表現(xiàn)在，珍酒李渡的幾大品牌,，都有著悠久的發(fā)展歷史,，都成功穿越過多次白酒行業(yè)深度調(diào)整期，且都健康發(fā)展至今,，積累了品牌厚度的同時,，也積攢了豐富的經(jīng)驗。從珍酒李渡的核心團(tuán)隊來看，珍酒李渡集團(tuán)董事長吳向東,，擁有近30年的白酒行業(yè)經(jīng)歷,，具有諸多成功的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗，在行業(yè)有著廣泛的知名度和影響力,。而核心團(tuán)隊也擁有二十多年的行業(yè)經(jīng)歷,，具有帶領(lǐng)企業(yè)穿越周期的能力。從市場庫存來看,，珍酒李渡持續(xù)投入資源加速推動渠道周轉(zhuǎn)和終端動銷,，將經(jīng)銷商持有的渠道庫存維持在健康水平、良性狀態(tài),，發(fā)展的基本面很好,。在行業(yè)深度調(diào)整期,，很多企業(yè)降本增效,，縮減經(jīng)銷商隊伍，但珍酒李渡逆勢而行,，持續(xù)深耕核心市場積累品牌勢能,，去年逆勢擴招銷售人員2000人，營銷人員突破3000人,，為場景復(fù)蘇后的銷售推廣做足了前置性準(zhǔn)備,。而根據(jù)半年報，截止今年6月30日,，珍酒李渡共擁有各類渠道經(jīng)銷商6898家,，在去年基礎(chǔ)上足足增加了280家?？梢娖髽I(yè)做透市場,、尋求高質(zhì)量發(fā)展的決心。龐大的基酒產(chǎn)能和基酒庫存的積累,，一直是珍酒李渡的戰(zhàn)略重點及核心競爭力。近年來,，企業(yè)在優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能建設(shè)方面投入了上百億,，雄厚的基酒庫存，能夠支持次高端及高端白酒產(chǎn)品快速增長的需求,。2022年，珍酒投產(chǎn)下沙3.5萬噸,，產(chǎn)能實力位列貴州醬酒前三,。截止目前，珍酒產(chǎn)能利用率維持在98%以上,。據(jù)方正證券報告,，李渡基酒設(shè)計產(chǎn)能達(dá)2000噸,，產(chǎn)能利用率在78%-87%之間，較為穩(wěn)定,；湘窖,、開口笑基酒設(shè)計產(chǎn)能達(dá)4800噸，近年產(chǎn)能利用率在53%-72%之間,。在產(chǎn)品質(zhì)量上,，珍酒李渡產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)異，消費者回頭率高,，具有良好的市場基礎(chǔ),。其中珍三十、珍十五系列獲得市場廣泛認(rèn)可和國際認(rèn)可,。例如,，珍三十系列于2022年及2021年分別在美國舊金山世界烈酒大賽及比利時布魯塞爾國際烈性酒大獎賽中榮獲雙金牌及大金牌。五是持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),。半年報顯示,，上半年以珍三十標(biāo)準(zhǔn)版、珍三十·大金獎紀(jì)念酒及2012真實年份酒等為代表的高端產(chǎn)品收入9.26億元,，同比增長32%,；次高端產(chǎn)品收入12.68億元，與去年持平,；中端及以下產(chǎn)品收入13.25億元,，同比增長21.8%。珍酒李渡在報告中表示,，上半年,，企業(yè)在產(chǎn)品不斷高端化外，亦致力發(fā)展珍酒的中端產(chǎn)品,，以相宜價格滿足市場對優(yōu)質(zhì)白酒產(chǎn)品的需求,。自2023年上半年開始，亦已戰(zhàn)略性地逐步發(fā)展李渡旗下的若干中端價格白酒產(chǎn)品,，以逐漸擴闊李渡的產(chǎn)品組合,，支持其規(guī)模擴張。珍酒李渡自上市以來動作不斷,，即便是受疫情影響下，珍酒仍召開了多場千商大會和品鑒會,，市場影響力和知名度穩(wěn)步提升,。特別是以傳統(tǒng)文化為基，持續(xù)推廣沉浸式體驗營銷，一方面通過“美食+美酒”的沉浸式品鑒會,，為消費者營造極致品鑒體驗,；另一方面，加強與知名KOL深度合作,，強調(diào)圈層引領(lǐng)團(tuán)購驅(qū)動,，賦能品牌到銷售的轉(zhuǎn)化。根據(jù)半年報,，珍酒李渡上半年獲得毛利20.37億元，同比增長19.6%,，毛利率達(dá)到57.9%,。其中，珍酒,、李渡,、湘窖和開口笑的毛利分別為13.37億元,、3.36億元,、2.66億元,、9.40億元，毛利率分別為58%,、68.8%,、60.2%、42.5%,。報告顯示,，所有價格范圍產(chǎn)品的毛利率均有提升，尤其是高端白酒產(chǎn)品,。業(yè)績之外,，行業(yè)或許更關(guān)注，特殊的珍酒李渡,，未來會有怎樣的勢能,？此前，方正證券曾給予珍酒李渡潛力巨大,、強烈推薦的評級建議,，這反映了珍酒李渡在證券機構(gòu)眼中具有極大的投資價值。如果說,，上半年出色的業(yè)績表現(xiàn),，展現(xiàn)了珍酒李渡在各個方面穩(wěn)健扎實的基本面，那么其在資本市場上逐漸顯露出來的“后勁兒”,，代表著未來所具有的廣闊想象空間,。從時間軸來看,，僅在4個月前,，珍酒李渡集團(tuán)成功在香港交易所掛牌上市,，成為備受關(guān)注的港股白酒第一股、中國醬酒第二股,。公司從遞交招股書到正式上市,，只用了105天，就填補了白酒行業(yè)7年的上市空白,，也創(chuàng)造了今年以來全球消費行業(yè)最大的IPO,。而就在8月18日，恒生指數(shù)公司發(fā)布恒生指數(shù)系列檢討結(jié)果,，珍酒李渡被納入“港股通”名單,，預(yù)期于2023年9月4日正式生效。這意味著,，“A+H”珍酒李渡,，不僅將獲得南下資金的流動性加持，還將與內(nèi)地白酒企業(yè)一起,，共同享受行業(yè)回暖帶來的價值提升,，成長型企業(yè)的長期投資價值在此凸顯。值得一提的是,，根據(jù)最新政策,，A股或?qū)⒄{(diào)整原先的交易方式，投資者加倉股票不再需要100的整數(shù)倍,，此舉無疑有利于投資者更加靈活的投資方式,，也有利于珍酒李渡這樣的優(yōu)質(zhì)股吸納更多的投資者。云酒頭條（微信號：云酒頭條）注意到,，從2023年6月中旬以來,，珍酒李渡股價企穩(wěn)回升。前段時間更是連續(xù)十日實現(xiàn)高漲,，領(lǐng)跑整個白酒股,，顯現(xiàn)了強勁的潛力。在整個大盤通綠的背景色中,，珍酒李渡的紅色數(shù)字格外引人關(guān)注,。從醬香品類來看，醬酒市場已從“爆發(fā)式”快速增長,，進(jìn)入“平穩(wěn)式”理性增長,，由前幾年的品類紅利轉(zhuǎn)入基于品牌引領(lǐng)的產(chǎn)品體系、渠道終端,、消費培育,、品牌和市場投入,、廠商利益分配的系統(tǒng)競爭，這是壓力,，對于珍酒李渡這樣的實力型選手卻是機遇,。
盡管當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)環(huán)境還存在一定困難,，但行業(yè)人士普遍認(rèn)為,，只要廠商堅守戰(zhàn)略定力、堅守長期主義,、堅守共創(chuàng)共享,、堅守創(chuàng)新突破，就能實現(xiàn)更大增長,。而毫無疑問,，在新的發(fā)展周期中，擁有深厚積淀和發(fā)展?jié)摿Φ恼渚评疃?，其所具有的長期投資價值,，將會被更多人看到。
