8月23日晚，珍酒李渡發(fā)布上市后的首份半年報(bào),，公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.19億元，同比增長(zhǎng)15%；實(shí)現(xiàn)毛利20.37億元，同比增長(zhǎng)19.6%,；期內(nèi)公司權(quán)益股東應(yīng)占利潤(rùn)15.85億元，同比增長(zhǎng)202.1%,；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為8.03億元,，同比增長(zhǎng)22%,。
在2023上半年白酒行業(yè)整體承壓的背景下，珍酒李渡依然實(shí)現(xiàn)了超越市場(chǎng)預(yù)期的成績(jī),，不僅收入和利潤(rùn)雙增長(zhǎng),，且主要指標(biāo)增幅均在15%以上，應(yīng)該看到這份業(yè)績(jī)的質(zhì)量和重量,。珍酒李渡似乎不斷在用速度和質(zhì)量,，強(qiáng)化自己在行業(yè)中的地位。當(dāng)初“中國(guó)醬酒第二股”猜想紛紜,，不是沒(méi)人押寶珍酒,，只是沒(méi)人想到珍酒李渡從遞交招股書(shū)到正式上市，能用短短105天打破白酒行業(yè)7年的上市空白,，創(chuàng)造今年以來(lái)全球消費(fèi)行業(yè)最大的IPO,。而就在幾天前，珍酒李渡又被納入了意義不凡的“港股通”名單……無(wú)論是半年報(bào)成績(jī)單,，還是股市表現(xiàn),，珍酒李渡的增長(zhǎng)潛力和投資價(jià)值，都更加清晰地展現(xiàn)在行業(yè)面前,。從半年報(bào)來(lái)看,，珍酒李渡營(yíng)收利潤(rùn)穩(wěn)健提升，取得了高質(zhì)量,、高水平發(fā)展，在一定程度上超越了市場(chǎng)預(yù)期,。但仔細(xì)梳理又會(huì)發(fā)現(xiàn),，珍酒李渡遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的增速背后，有著堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)和早可預(yù)測(cè)的條件,?？偨Y(jié)起來(lái)，包括但不限于以下幾大方面,。一是珍酒李渡具有備受認(rèn)可的良好的品牌基因,。珍酒李渡旗下?lián)碛姓渚啤⒗疃?、湘窖和開(kāi)口笑四大品牌,。其中核心品牌珍酒，創(chuàng)建于1975年,，被譽(yù)為“中國(guó)白酒一號(hào)工程”,，其在1988年成為“貴州三大醬香品牌”和“中國(guó)四大國(guó)宴白酒”。而李渡擁有中國(guó)最古老的窖池,，是獨(dú)一無(wú)二的品牌資產(chǎn),。湘窖和開(kāi)口笑則也都是地方知名品牌,。這四大品牌涵蓋了醬香、濃香,、兼香三大香型,。如此來(lái)看，珍酒李渡本身就是實(shí)力與聲譽(yù)并重的大型酒業(yè)集團(tuán),。隨著集團(tuán)的成功上市,，其行業(yè)影響力顯著提升，進(jìn)一步帶動(dòng)了市場(chǎng)銷(xiāo)售,。根據(jù)半年報(bào),，上述四大品牌上半年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收23.06億元、4.89億元,、4.42億元,、2.21億元，分別占集團(tuán)營(yíng)收的65.6%,、13.7%,、12.3%、6.8%,。二是珍酒李渡堅(jiān)持長(zhǎng)期主義,，具有穿越調(diào)整期的根基。首先表現(xiàn)在,，珍酒李渡的幾大品牌,，都有著悠久的發(fā)展歷史，都成功穿越過(guò)多次白酒行業(yè)深度調(diào)整期,，且都健康發(fā)展至今,，積累了品牌厚度的同時(shí)，也積攢了豐富的經(jīng)驗(yàn),。從珍酒李渡的核心團(tuán)隊(duì)來(lái)看,，珍酒李渡集團(tuán)董事長(zhǎng)吳向東，擁有近30年的白酒行業(yè)經(jīng)歷,，具有諸多成功的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn),，在行業(yè)有著廣泛的知名度和影響力。而核心團(tuán)隊(duì)也擁有二十多年的行業(yè)經(jīng)歷,，具有帶領(lǐng)企業(yè)穿越周期的能力,。從市場(chǎng)庫(kù)存來(lái)看，珍酒李渡持續(xù)投入資源加速推動(dòng)渠道周轉(zhuǎn)和終端動(dòng)銷(xiāo),，將經(jīng)銷(xiāo)商持有的渠道庫(kù)存維持在健康水平,、良性狀態(tài)，發(fā)展的基本面很好,。三是具有持續(xù)做透市場(chǎng)的決心,。在行業(yè)深度調(diào)整期,，很多企業(yè)降本增效，縮減經(jīng)銷(xiāo)商隊(duì)伍,，但珍酒李渡逆勢(shì)而行,，持續(xù)深耕核心市場(chǎng)積累品牌勢(shì)能，去年逆勢(shì)擴(kuò)招銷(xiāo)售人員2000人,，營(yíng)銷(xiāo)人員突破3000人,，為場(chǎng)景復(fù)蘇后的銷(xiāo)售推廣做足了前置性準(zhǔn)備。而根據(jù)半年報(bào),，截止今年6月30日,，珍酒李渡共擁有各類(lèi)渠道經(jīng)銷(xiāo)商6898家，在去年基礎(chǔ)上足足增加了280家,?？梢?jiàn)企業(yè)做透市場(chǎng)、尋求高質(zhì)量發(fā)展的決心,。四是堅(jiān)持產(chǎn)能上的長(zhǎng)期重金投入,。龐大的基酒產(chǎn)能和基酒庫(kù)存的積累，一直是珍酒李渡的戰(zhàn)略重點(diǎn)及核心競(jìng)爭(zhēng)力,。近年來(lái),，企業(yè)在優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能建設(shè)方面投入了上百億，雄厚的基酒庫(kù)存,，能夠支持次高端及高端白酒產(chǎn)品快速增長(zhǎng)的需求,。2022年，珍酒投產(chǎn)下沙3.5萬(wàn)噸,，產(chǎn)能實(shí)力位列貴州醬酒前三,。截止目前，珍酒產(chǎn)能利用率維持在98%以上,。據(jù)方正證券報(bào)告，李渡基酒設(shè)計(jì)產(chǎn)能達(dá)2000噸,，產(chǎn)能利用率在78%-87%之間,，較為穩(wěn)定；湘窖,、開(kāi)口笑基酒設(shè)計(jì)產(chǎn)能達(dá)4800噸,，近年產(chǎn)能利用率在53%-72%之間。在產(chǎn)品質(zhì)量上,，珍酒李渡產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu)異,，消費(fèi)者回頭率高，具有良好的市場(chǎng)基礎(chǔ),。其中珍三十,、珍十五系列獲得市場(chǎng)廣泛認(rèn)可和國(guó)際認(rèn)可,。例如，珍三十系列于2022年及2021年分別在美國(guó)舊金山世界烈酒大賽及比利時(shí)布魯塞爾國(guó)際烈性酒大獎(jiǎng)賽中榮獲雙金牌及大金牌,。五是持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu),。半年報(bào)顯示，上半年以珍三十標(biāo)準(zhǔn)版,、珍三十·大金獎(jiǎng)紀(jì)念酒及2012真實(shí)年份酒等為代表的高端產(chǎn)品收入9.26億元,，同比增長(zhǎng)32%；次高端產(chǎn)品收入12.68億元,，與去年持平,；中端及以下產(chǎn)品收入13.25億元，同比增長(zhǎng)21.8%,。珍酒李渡在報(bào)告中表示,，上半年，企業(yè)在產(chǎn)品不斷高端化外,，亦致力發(fā)展珍酒的中端產(chǎn)品,，以相宜價(jià)格滿(mǎn)足市場(chǎng)對(duì)優(yōu)質(zhì)白酒產(chǎn)品的需求。自2023年上半年開(kāi)始,，亦已戰(zhàn)略性地逐步發(fā)展李渡旗下的若干中端價(jià)格白酒產(chǎn)品,，以逐漸擴(kuò)闊李渡的產(chǎn)品組合，支持其規(guī)模擴(kuò)張,。六是持續(xù)夯實(shí)品牌勢(shì)能,。珍酒李渡自上市以來(lái)動(dòng)作不斷，即便是受疫情影響下,，珍酒仍召開(kāi)了多場(chǎng)千商大會(huì)和品鑒會(huì),，市場(chǎng)影響力和知名度穩(wěn)步提升。特別是以傳統(tǒng)文化為基,，持續(xù)推廣沉浸式體驗(yàn)營(yíng)銷(xiāo),，一方面通過(guò)“美食+美酒”的沉浸式品鑒會(huì)，為消費(fèi)者營(yíng)造極致品鑒體驗(yàn),；另一方面,，加強(qiáng)與知名KOL深度合作，強(qiáng)調(diào)圈層引領(lǐng)團(tuán)購(gòu)驅(qū)動(dòng),，賦能品牌到銷(xiāo)售的轉(zhuǎn)化,。七是專(zhuān)注產(chǎn)品毛利率提升。根據(jù)半年報(bào),，珍酒李渡上半年獲得毛利20.37億元,，同比增長(zhǎng)19.6%，毛利率達(dá)到57.9%。其中,，珍酒,、李渡、湘窖和開(kāi)口笑的毛利分別為13.37億元,、3.36億元,、2.66億元、9.40億元,，毛利率分別為58%,、68.8%、60.2%,、42.5%,。報(bào)告顯示，所有價(jià)格范圍產(chǎn)品的毛利率均有提升,，尤其是高端白酒產(chǎn)品,。業(yè)績(jī)之外，行業(yè)或許更關(guān)注,，特殊的珍酒李渡,，未來(lái)會(huì)有怎樣的勢(shì)能？此前,，方正證券曾給予珍酒李渡潛力巨大,、強(qiáng)烈推薦的評(píng)級(jí)建議，這反映了珍酒李渡在證券機(jī)構(gòu)眼中具有極大的投資價(jià)值,。如果說(shuō),，上半年出色的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，展現(xiàn)了珍酒李渡在各個(gè)方面穩(wěn)健扎實(shí)的基本面,，那么其在資本市場(chǎng)上逐漸顯露出來(lái)的“后勁兒”,，代表著未來(lái)所具有的廣闊想象空間。從時(shí)間軸來(lái)看,，僅在4個(gè)月前,，珍酒李渡集團(tuán)成功在香港交易所掛牌上市，成為備受關(guān)注的港股白酒第一股,、中國(guó)醬酒第二股,。公司從遞交招股書(shū)到正式上市，只用了105天,，就填補(bǔ)了白酒行業(yè)7年的上市空白，也創(chuàng)造了今年以來(lái)全球消費(fèi)行業(yè)最大的IPO,。而就在8月18日,，恒生指數(shù)公司發(fā)布恒生指數(shù)系列檢討結(jié)果,，珍酒李渡被納入“港股通”名單,，預(yù)期于2023年9月4日正式生效,。這意味著,，“A+H”珍酒李渡，不僅將獲得南下資金的流動(dòng)性加持,，還將與內(nèi)地白酒企業(yè)一起,，共同享受行業(yè)回暖帶來(lái)的價(jià)值提升，成長(zhǎng)型企業(yè)的長(zhǎng)期投資價(jià)值在此凸顯,。值得一提的是,，根據(jù)最新政策，A股或?qū)⒄{(diào)整原先的交易方式,，投資者加倉(cāng)股票不再需要100的整數(shù)倍,，此舉無(wú)疑有利于投資者更加靈活的投資方式，也有利于珍酒李渡這樣的優(yōu)質(zhì)股吸納更多的投資者,。云酒頭條（微信號(hào)：云酒頭條）注意到,，從2023年6月中旬以來(lái)，珍酒李渡股價(jià)企穩(wěn)回升,。前段時(shí)間更是連續(xù)十日實(shí)現(xiàn)高漲,，領(lǐng)跑整個(gè)白酒股，顯現(xiàn)了強(qiáng)勁的潛力,。在整個(gè)大盤(pán)通綠的背景色中,，珍酒李渡的紅色數(shù)字格外引人關(guān)注。從醬香品類(lèi)來(lái)看,，醬酒市場(chǎng)已從“爆發(fā)式”快速增長(zhǎng),，進(jìn)入“平穩(wěn)式”理性增長(zhǎng)，由前幾年的品類(lèi)紅利轉(zhuǎn)入基于品牌引領(lǐng)的產(chǎn)品體系,、渠道終端,、消費(fèi)培育、品牌和市場(chǎng)投入,、廠商利益分配的系統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng),，這是壓力，對(duì)于珍酒李渡這樣的實(shí)力型選手卻是機(jī)遇,。
盡管當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境,、行業(yè)環(huán)境還存在一定困難，但行業(yè)人士普遍認(rèn)為,，只要廠商堅(jiān)守戰(zhàn)略定力,、堅(jiān)守長(zhǎng)期主義、堅(jiān)守共創(chuàng)共享,、堅(jiān)守創(chuàng)新突破,，就能實(shí)現(xiàn)更大增長(zhǎng)。而毫無(wú)疑問(wèn)，在新的發(fā)展周期中,，擁有深厚積淀和發(fā)展?jié)摿Φ恼渚评疃?，其所具有的長(zhǎng)期投資價(jià)值，將會(huì)被更多人看到,。
