核心觀點(diǎn)：
營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)并不是衡量企業(yè)發(fā)展的唯一標(biāo)準(zhǔn)，從公布的更多數(shù)據(jù)維度來看,，五糧液的增長(zhǎng)更健康、更可持續(xù)。
五糧液三季度保持穩(wěn)健增長(zhǎng),，源自于品牌力,、渠道力和營(yíng)銷力,，源自于五糧液自身的變革與創(chuàng)新,。
文｜云酒團(tuán)隊(duì)（ID：YJTT2016）
10月27日，五糧液披露2023年三季度報(bào)告,，報(bào)告顯示,，前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入625.36億元，同比增長(zhǎng)12.11%,；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)228.33億元,，同比增長(zhǎng)14.24%。而除了業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)之外,，五糧液三季報(bào)中各項(xiàng)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也表明,，五糧液正在高質(zhì)量發(fā)展階段，為處于轉(zhuǎn)型和變革中的酒業(yè)注入發(fā)展信心,。繼續(xù)保持雙位數(shù)穩(wěn)健增長(zhǎng)報(bào)告顯示,，五糧液第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入170.30億元，同比增長(zhǎng)16.99%,；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)57.96億元,，同比增長(zhǎng)18.57%。第一上海證券曾在9月發(fā)布研報(bào)稱,，今年以來行業(yè)外部壓力復(fù)雜多變,，五糧液緊抓淡季窗口期聚焦市場(chǎng)調(diào)整，以謀求更高品質(zhì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,。如今五糧液在三季度繼續(xù)保持雙位數(shù)增長(zhǎng),，說明其終端動(dòng)銷情況良好、品牌勢(shì)能開始集聚,，名酒價(jià)值已經(jīng)充分顯現(xiàn),。實(shí)際上，五糧液自本輪周期以來一直保持穩(wěn)健經(jīng)營(yíng),。2016-2022年?duì)I業(yè)收入年化復(fù)合增速為17.07%，歸母凈利潤(rùn)年化復(fù)合增速為21.61%,。作為公司的拳頭產(chǎn)品,，第八代五糧液一直占據(jù)千元價(jià)格帶的絕對(duì)地位。南京證券表示,，高毛利,、高凈利反映出公司以卓越的品牌和品質(zhì)已經(jīng)構(gòu)筑起較深的價(jià)值投資護(hù)城河,。營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)并不是衡量企業(yè)發(fā)展的唯一標(biāo)準(zhǔn)，從公布的更多數(shù)據(jù)維度來看,，五糧液的增長(zhǎng)更健康,、更可持續(xù)。前三季度,，五糧液經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)到了223.89億元,，較去年同期增長(zhǎng)107.58%。五糧液在報(bào)告中表示,，該數(shù)據(jù)增長(zhǎng)主要是源于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入增加,，一是年初至報(bào)告期末消費(fèi)復(fù)蘇公司現(xiàn)金回款比例提高，二是銷售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金基數(shù)相對(duì)較低綜合影響所致,。從應(yīng)收賬款數(shù)據(jù)來看,，表明五糧液的經(jīng)營(yíng)質(zhì)量也在不斷提升，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流單季的大幅改善,，盈利能力不斷增強(qiáng),，顯示出公司較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，高質(zhì)量發(fā)展韌性十足,。構(gòu)筑核心競(jìng)爭(zhēng)力五糧液曾在半年報(bào)中透露,，下半年動(dòng)銷主要依靠品牌力、渠道力,、營(yíng)銷力推進(jìn),。從其持續(xù)開展的開瓶掃碼活動(dòng)及宴席活動(dòng)，以及中秋國慶雙節(jié)發(fā)起的整合營(yíng)銷攻勢(shì),，五糧液的確是在按計(jì)劃進(jìn)行,。9月底，五糧液圍繞“和美五糧液,，幸福中國節(jié)”進(jìn)行整合營(yíng)銷推廣,，推出禮贈(zèng)中秋和美好禮，與四川航空聯(lián)名打造的新A321wifi飛機(jī),，在雙節(jié)期間值飛“2023五糧液云上中秋主題航班”,；與此同時(shí)，持續(xù)開展39度五糧液,、五糧液1618開瓶掃碼活動(dòng)及宴席活動(dòng),，并全面開啟終端答謝、和美團(tuán)圓宴及抖音挑戰(zhàn)賽等消費(fèi)者培育,，攜手商家搶抓旺季銷售,。長(zhǎng)期以來，五糧液堅(jiān)持以“高質(zhì)量營(yíng)銷為核心”,，穩(wěn)步推進(jìn)重點(diǎn)工作,。民生證券認(rèn)為,，在消費(fèi)復(fù)蘇的大背景下，五糧液公司品牌力塑造,、產(chǎn)品架構(gòu)完善,、營(yíng)銷體系調(diào)整等多方面改革措施能效將逐步釋放。換言之,，五糧液前三季度的穩(wěn)健增長(zhǎng),，源自于品牌力、渠道力和營(yíng)銷力,，源自于五糧液自身的變革與創(chuàng)新,。而五糧液前三季度的成績(jī)單，不僅為順利實(shí)現(xiàn)今年目標(biāo)提供了信心,，更為“十四五”后半段的發(fā)展創(chuàng)造了優(yōu)越條件,。眾多證券公司表示，未來,，五糧液有望繼續(xù)保持穩(wěn)健的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng),。除了業(yè)績(jī)表現(xiàn)，五糧液還在積極踐行社會(huì)責(zé)任,。在第三屆“一帶一路”國際合作高峰論壇上,，五糧液憑借參與高質(zhì)量共建“一帶一路”的典型經(jīng)驗(yàn)做法，再次入選“一帶一路”建設(shè)案例,，引領(lǐng)白酒產(chǎn)業(yè)“出?！保_拓國際市場(chǎng),。據(jù)了解,，五糧液正以亞太、歐洲,、美洲三大國際營(yíng)銷中心為支撐,，通過建立五糧液品鑒中心、五糧液大酒家等,，持續(xù)擴(kuò)大海外品牌影響力和市場(chǎng)份額,，在全球釋放品牌效應(yīng)。五糧液集團(tuán)（股份）公司黨委書記,、董事長(zhǎng)曾從欽曾表示,，時(shí)代造就名酒，名酒回報(bào)時(shí)代,，名酒之價(jià)值在于時(shí)代擔(dān)當(dāng)和格局引領(lǐng),。總體而言，作為中國白酒行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，五糧液積極拓展國際市場(chǎng),、不斷提升品牌影響力的舉動(dòng)，將為推動(dòng)中國白酒走向世界舞臺(tái)貢獻(xiàn)力量,。五糧液正以實(shí)際行動(dòng)回答名酒的價(jià)值所在,。
