10月30日晚,，水井坊發(fā)布2023年三季報,。第三季度公司實(shí)現(xiàn)營收20.62億元,，同比增長21.48%；實(shí)現(xiàn)凈利潤8.2億元,，同比增長19.61%,，業(yè)績達(dá)成此前預(yù)期。

同時,，水井坊經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額同比增長22.24%,，合同負(fù)債為11.21億元，環(huán)比增長3.32%,，這表明水井坊對渠道和消費(fèi)市場的吸引力仍在增加,。

從水井坊今年以來的市場表現(xiàn)來看，長期可持續(xù)發(fā)展仍是水井坊的追求目標(biāo),。而“健康增長”,，正是水井坊透過三季報的直觀經(jīng)營數(shù)據(jù)，向外傳遞的未來發(fā)展訊號,。

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主動調(diào)整迎接行業(yè)周期

水井坊維持價值鏈健康

在這一輪的行業(yè)深度調(diào)整中,，水井坊是第一家主動進(jìn)行渠道降庫存的白酒上市企業(yè)。維持價值鏈的穩(wěn)定與健康,，是水井坊此舉的主要目的,。

自2016年以來，白酒行業(yè)產(chǎn)量便持續(xù)下降，同時規(guī)上企業(yè)數(shù)量先升后降,，行業(yè)集中度不斷提高,。調(diào)整期中，渠道同步承壓,。

在剛結(jié)束的深圳秋糖和上海酒博會上,，不少經(jīng)銷商與業(yè)內(nèi)專家呼吁，在市場調(diào)整過程當(dāng)中要為經(jīng)銷商,、為社會庫存留出余地和空間,。

實(shí)際從2022年第四季度開始，水井坊便開始主動控制出貨量,，維持渠道的健康發(fā)展,。在歷經(jīng)過今年一季度的業(yè)績短暫下調(diào)過后，水井坊第二季度便重回增長,。

水井坊2023半年報顯示,，二季度以來，經(jīng)銷商庫存便回到健康水平,，門店庫存顯著減少,，恢復(fù)正常水平，二季度收入同比增長2%,，凈利潤同比增長509%,，符合公司預(yù)期。

如今在第三季度實(shí)現(xiàn)營收凈利雙增約20%的高速增長,，水井坊顯然已經(jīng)找回增長節(jié)奏,，重回高質(zhì)量發(fā)展軌道。

對于三季報業(yè)績表現(xiàn),，水井坊方面表示,，公司業(yè)績符合管理層規(guī)劃，但當(dāng)下市場環(huán)境嚴(yán)峻,，行業(yè)競爭激烈,，公司將聚焦關(guān)鍵舉措，強(qiáng)調(diào)快速啟動,，全力爭取完成四季度業(yè)績目標(biāo),，保持住穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢。

白酒行業(yè)專家,、千里智庫創(chuàng)始人歐陽千里認(rèn)為,，“三季報業(yè)績說明，水井坊主動降庫存的舉動切實(shí)有效,，同時也說明,，企業(yè)對市場和經(jīng)營情況的預(yù)判較為準(zhǔn)確,，經(jīng)營管理動作落實(shí)比較到位?！?/span>

水井坊核心品牌事業(yè)部總經(jīng)理蔣煒表示,，主動去庫存及二三季度的銷售讓經(jīng)銷商信心度較高，價值鏈健康程度,、渠道的穩(wěn)定性和積極性與均隨之進(jìn)一步提升,，核心盤穩(wěn)健發(fā)力。

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聚焦關(guān)鍵舉措

水井坊精準(zhǔn)打出組合拳

業(yè)績的增長,，離不開體系化努力,。今年二、三季度以來,，水井坊更聚焦于關(guān)鍵舉措,，在品牌建設(shè)、產(chǎn)品創(chuàng)新,、營銷突破等方面取得切實(shí)效果,，特別是對品牌高端價值的加碼鞏固。

品牌建設(shè)層面,，一是水井坊的品牌核心資產(chǎn)建設(shè)得到進(jìn)一步加強(qiáng),，品牌的高端稀缺價值持續(xù)提升；二是通過系列品牌傳播,，水井坊品牌知名度和市場影響力不斷擴(kuò)大,。

今年是水井坊考古發(fā)現(xiàn)25周年，水井坊連續(xù)舉辦“生生不息600年·水井坊科學(xué)考古二十五周年主題活動”和“生生不息600年·活態(tài)傳承 發(fā)展未來”大會,，分享“一號菌群”的最新階段性研究成果,。此外,，水井坊還聯(lián)合中國酒業(yè)協(xié)會,、四川中國白酒金三角酒業(yè)協(xié)會發(fā)布《水井坊古窖池保護(hù)性生產(chǎn)規(guī)范》。

以科學(xué)解讀水井坊“中國白酒第一坊”的價值源頭,，以規(guī)范重塑白酒活態(tài)文化保護(hù),，為水井坊的高端品牌基因注入更多時代活力，同時也再次強(qiáng)化水井坊在高端白酒中的引領(lǐng)性地位和品牌優(yōu)勢,。

產(chǎn)品創(chuàng)新層面,，水井坊推出超高端產(chǎn)品“水井坊·第一坊”，面向高端團(tuán)購市場進(jìn)行消費(fèi)圈層打造,，繼續(xù)強(qiáng)化在高端消費(fèi)市場的話語權(quán),。通過在高端消費(fèi)市場的持續(xù)放量，水井坊高檔產(chǎn)品的營收也實(shí)現(xiàn)環(huán)比改善,，同時也拉動了水井坊中檔產(chǎn)品的營收,。

有經(jīng)銷商表示,，高端白酒始終是水井坊業(yè)績的核心業(yè)務(wù)，第一坊的出現(xiàn)在進(jìn)一步強(qiáng)化水井坊高端形象的同時,，也能夠帶動次高端,、中端產(chǎn)品的銷售，特別是在宴席市場,，井臺,、臻釀等產(chǎn)品今年的動銷表現(xiàn)都很亮眼。

消費(fèi)者培育和營銷突破層面,，水井坊繼續(xù)開展“白酒學(xué)坊”,、落地文化美學(xué)館，深化沉浸式營銷,，并持續(xù)推進(jìn)體育營銷,，在各地發(fā)展網(wǎng)球俱樂部，圍繞網(wǎng)球大師賽開展消費(fèi)者活動,，有效強(qiáng)化目標(biāo)圈層滲透和消費(fèi)者培育,，對關(guān)鍵市場的增長起到有力支撐。

渠道層面,，蔣煒表示,，一線營銷工作落實(shí)到位，對門店終端的把握和拓展,、對銷售團(tuán)隊(duì)和經(jīng)銷商體系的動員,、BC聯(lián)動的開瓶掃碼活動以及價格策略等執(zhí)行均嚴(yán)格精細(xì)，促成了核心產(chǎn)品在三季度的出色表現(xiàn),。此外,，電商部分增速較快，電商產(chǎn)品線也持續(xù)豐富,。

總體來看,，水井坊在品牌、產(chǎn)品,、渠道,、消費(fèi)端的系列動作，保持了既有戰(zhàn)略,，先聚焦再突破,，以系列行動有序進(jìn)行市場布局，不僅順利實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長,，也為接下來第四季度的擴(kuò)張夯實(shí)了基礎(chǔ),。

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用長期主義鎖定增長

這是水井坊穿越周期的確定性

據(jù)悉，接下來的第四季度,，水井坊還將進(jìn)一步提升公司在品牌建設(shè),、促進(jìn)動銷和團(tuán)隊(duì)建設(shè)等方面的工作,。

水井坊代理總經(jīng)理艾恩華在對三季度業(yè)績予以肯定的同時，更強(qiáng)調(diào)目前市場形勢嚴(yán)峻,，行業(yè)處于深度調(diào)整周期,，競爭激烈，水井坊要想保持穩(wěn)健成長,，還需加倍努力,，堅(jiān)持長期主義，聚焦關(guān)鍵舉措,，保持公司穩(wěn)健的發(fā)展節(jié)奏,。

首先是品牌提升，持續(xù)推進(jìn)高端化建設(shè),，深化“一號菌群”研究,，持續(xù)落地消費(fèi)培育活動，提升品牌形象,、品牌影響力,。

其次是抓動銷，以業(yè)績目標(biāo)為核心,，做好價值鏈管理，推進(jìn)圈層營銷,、深化體驗(yàn)營銷,、優(yōu)化資源配置與激勵計(jì)劃，贏得動銷,。

再次是團(tuán)隊(duì)能力提升,。水井坊將保持對業(yè)績長遠(yuǎn)目標(biāo)的耐心，繼續(xù)強(qiáng)化對銷售渠道的建設(shè)與管理,，抓實(shí)“現(xiàn)在立即可以做的事”,，并加強(qiáng)對數(shù)字化工具的使用，不斷細(xì)化經(jīng)營管理動作,。

此外,，水井坊還將繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)水井坊邛崍全產(chǎn)業(yè)鏈基地項(xiàng)目的建設(shè)以及公司ESG各項(xiàng)目標(biāo)的落地,，穿越行業(yè)調(diào)整周期,，實(shí)現(xiàn)公司全面穩(wěn)健發(fā)展。

今年以來,，除了對渠道管理的調(diào)整,，水井坊已在品牌運(yùn)營、市場建設(shè)等多個方面系統(tǒng)性進(jìn)行創(chuàng)新升級,，迎接行業(yè)調(diào)整以及消費(fèi)市場變化,。而螺旋式增長,，讓水井坊在接下來的調(diào)整中更具增長確定性。

所謂穿越調(diào)整期,，不僅是用業(yè)績增長來回應(yīng)市場,，更是用健康可持續(xù)的商業(yè)價值強(qiáng)鏈，串聯(lián)起行業(yè)上下游各個環(huán)節(jié),，實(shí)現(xiàn)相關(guān)合作伙伴的共同長期成長,，為下一階段的發(fā)展打下更加堅(jiān)實(shí)、更加深厚的基礎(chǔ),。

水井坊前期主動承壓進(jìn)行市場調(diào)整,，便為其如今的高增長積攢了足夠的發(fā)展能量。國金證券此前便在研報中表示,，水井坊相對優(yōu)勢在于產(chǎn)品SKU高集中度,，八號和井臺均定位于300-500元低線次高端，兩者占比營收預(yù)計(jì)達(dá)80%以上,，考慮到后續(xù)消費(fèi)升級大趨勢和商務(wù)需求逐漸恢復(fù),，該價位端復(fù)蘇彈性預(yù)計(jì)可期。此外,，近年來公司對于渠道施壓相對較小,，目前省代、T1層級庫存均在1個月左右,，且渠道獲利水平也相對良性,，后續(xù)行業(yè)景氣恢復(fù)下亦能彈性受益。

可以預(yù)見,，在接下來第四季度的年底沖刺中,，水井坊還將繼續(xù)保持高質(zhì)量的業(yè)績表現(xiàn)。